页岩气概念股虽受追捧但有隐忧

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截至8月31日收盘，8月份全月上证指数下跌2.67%，深证成指全月下跌9.36%，两市双双再现了2004年8月以来的月线“四连阴”。即便在2008年也从未出现过月度四连跌。虽然8月股市整体低迷，但是页岩气概念股还是成为亮点。页岩气概念的强势崛起已超越了自身炒作的意义，也为市场提振人气与信心。此前股价表现低迷的海默科技（300084）突现爆发式上涨，今年以来股价已翻倍。另一家公司杰瑞股份（002353）今年以来股价涨幅也超过六成。这些逆势上涨个股都是由于涉及“页岩气”概念所带来的（见图1）。

页岩气概念股连续涨停

页岩气概念早在去年就已形成，但并未被市场重视。直到今年3月《页岩气十二五发展规划》发布，市场开始意识到其意义重大，相关概念股才有资金布局。

自今年以来，在决策层开放页岩气勘探权下，页岩气概念股的炒作便此起彼伏。不仅在3月、6月前后独立于大盘集体走强，更在8月中上旬紧紧抓住市场回暖的契机而上演连续涨停。

图1 7月～8月页岩气概念股板块资金流动情况

8月1日申银万国报告透露，页岩气第二轮探矿权招标在8月进行，8月3日股市出现机构大幅增仓。与此同时，压抑已久的游资也趁机大幅拉升股价。8月9日市场资金结伴将页岩气概念炒高4.23%。次日，对页岩气的炒作仍高歌猛进，使得天科股份(600378)轻松收获又一个涨停，而湖南发展(000722)、富瑞特装（300228）等相关概念股也乘势扩大涨幅。8月山东墨龙(002490)换手率多次超过40%，可见市场交易热情高涨。8月22日，页岩气概念继续横行A股。山东墨龙、宝莫股份(002476)、恒泰艾普(300157)齐封涨停，而前一日下跌的通源石油(300164)、海默科技、湖北能源(000883)等亦借力走高。

下游市场联动跳涨

从股价的联动性看，相关上市公司并非以所属的各类资源而区分，更多是被统以页岩气概念股进行炒作。尤其是今年3月、6月页岩气品种崛起后，属页岩油品种的辽宁成大(600739)、天立环保(300156)，属煤层气品种的天科股份、煤气化(000968)等也备受市场资金关注。

从产业链的角度看，目前整个页岩气概念股大致可分为两大类型。首先是在页岩气等资源开采前及开采时提供勘探业务、设备及储运服务的上市公司，涉及家数较多，如杰瑞股份、福瑞特装、恒泰艾普、神开股份(002278)、江钻股份(000852)、天科股份、潜能恒信(300191)、黄海机械、山东墨龙等。截至8月24日，富瑞特装、神开股份等8月涨幅已分别达30%、20%，而被资金高度关注的山东墨龙累计涨幅更是高达100%。杰瑞股份由于横跨页岩油、页岩气，更备受资金关注，不仅2010年2月上市来股价呈单边上涨，仅今年来的涨幅便达41.49%，走势基本无视大盘振荡。其次是具有资源属性的上市公司，包括辽宁成大（吉林桦甸矿及新疆矿）、吉电股份（000875，吉林桦甸油页岩）、恒泰艾普（中裕煤层气）、天立环保（吉林三鸣油页科技）、海默科技（美国丹佛盆地Niobrara页岩油开发区块）、广汇能源(600256)、华菱钢铁(000932)、湖南发展及海越股份(600387)、广州控股(600098)、川投能源（600674）等。

随着行情的演绎，板块进一步延伸至下游上市公司。应引起注意的是，在此轮炒作中，中小市值股尤其是绝对股价偏低者频频上演连续涨停，显示出行情主导已基本为游资所掌控。其中对宝莫股份（主营采油用聚丙烯酰胺）等产业链衍生公司的发掘，也显示出资金对该题材的挖掘。宝莫股份的本轮升势启动于8月初。从8月15日开始，该股明显出现放量迹象，单日换手率从之前1%～2%的水平突增至10%以上，随着股价的持续走高，日换手率不断攀升，8月底9月初10个交易日一直维持在20%以上，9月4日更是高达78.64%，换手率创出历史新高。在无业绩利好的情况下，宝莫股份此轮上涨与“页岩气概念”炒作关系密切。受惠于“页岩气概念”炒作，在短短一个月的时间内，宝莫股份已成长为“高帅富”。其股价从5.19元/股谷底，到9月6日涨至11.29元/股高点，实现股价翻番。

现实很骨感，预期很丰满

预期虽然丰满，但现实颇为骨感。页岩气概念股在疯涨、徘徊之后，8月底最终还是走出了暴跌行情。除山东章鼓(002598)从8月21日起6个交易日累计上涨25.40%之外，前期强势的页岩气概念股8月30日上演大跳水，个股全军覆没，板块内无一股飘红，页岩气概念股大跌6.31%。其中，山东墨龙、恒泰艾普、潜能恒信、神开股份跌停。山东章鼓股价也跌回7.02元/股，让其辛辛苦苦一周的累计涨幅跌去一半。海默科技、仁智油服（002629）大跌超8%。宝莫股份、天科股份、湖南发展、富瑞特装等近20只股票跌幅超5%。

除山东墨龙及仁智油服（限售股未解禁）外，其余个股在这轮炒作中纷纷出现控股股东及公司高管大肆减持的现象（见表1）。

今年半年报全部出齐，显示非银行业上市公司上半年净利润同比下降15.8%。内忧外患均有加重的趋势，我国经济增速的下滑幅度远高于预期。9月份页岩气招标将带动能源板块反弹。广汇能源、华菱钢铁、宏华集团、永泰能源(600157)、杰瑞股份等企业将参与第二轮页岩气探矿权招标。我国页岩气勘探开发初期风险大、成本高。目前我国虽然有矿产资源补偿费、探矿权和采矿权使用费减免等优惠政策，但扶持激励政策尚未出台。此外，页岩气开采缺乏关键技术，会拖累商业化开采。所以，目前页岩气概念股相关企业短期无法从页岩气开发中受益。

表1 页岩气概念股股东及公司高管减持统计