企业财务风险传导的柔性控制策略

沈 俊

(武汉理工大学 管理学院,武汉 430070)

企业财务风险传导的柔性控制策略

沈 俊

(武汉理工大学 管理学院,武汉 430070)

在现实多变复杂的竞争环境和错综交织的财务关系网络中,企业财务风险具有动态传导性.将柔性思想用于企业财务风险传导的控制将有益于对财务风险传导的管理.在对理财系统柔性管理文献进行综述的基础上,分析企业财务风险传导的柔性机理,从财务风险传导的缓冲能力、适应能力、创新能力和协调能力提出企业财务风险传导的柔性控制策略.

不确定性;财务风险传导;柔性控制

在经济全球化时代,企业所处的内外部环境范围变大,影响企业理财活动的环境因素越来越复杂,因此,企业理财行为遭遇的不确定性相应增多,财务风险呈现愈来愈多、愈演愈烈的态势.而且,企业理财活动不能孤立地进行,企业理财系统总是与各种财务关系进行着千丝万缕的联系,企业财务风险具有明显的动态传导性.一个企业产生财务风险后,很容易经由一定载体如信息、资金、相关人员等传导于其财务关系或利益相关者;同样,企业的财务关系或利益相关者如果发生财务风险,很容易通过一定路径传导于企业.因此,企业理财系统必须具有一定抗拒财务风险传导的能力,具有一定适应环境的能力、应对环境的能力以及改变环境的能力,即理财柔性.事实上,竞争环境中人们更青睐具有柔性的企业,也只有具备一定柔性才可以适应多变的环境,才能有效防止财务风险的传导.因此,研究在多变复杂的生存环境中,企业理财系统采取何种柔性控制策略才能预防或阻止财务风险的传导,对于实现理财目标、提高企业管理效率、增强生存能力和组织适应性具有非常重要的意义.

一、企业财务风险传导的柔性机理

1.理财柔性研究综述

国外对柔性的最早研究起源于20世纪30年代,是经济学家Hart等人在研究经营周期的震荡对企业的影响和Mason、Backman在研究农业价格相关问题的基础上进行的.随着社会和经济的发展, 20世纪60年代后,学者们逐渐开始对柔性生产、柔性管理等问题进行研究,但柔性理念多见于生产系统应用研究中.英国莫林斯公司于1967年根据威廉森提出的柔性制造系统的基本概念提出了"系统24".Ansoff(1965)认为对不确定事件的分析和应付能力尤为重要,首先将柔性思想用于企业战略管理,提出了"柔性战略"观点.[1]Volberda(1998)认为柔性有利于提高企业创造力、创新和速度.[2]Mcneely (2006)等是较早将柔性思想引入企业理财系统中的研究者,在"A Flexible Financial System"中,从柔性财务系统的功能特征、项目持久性、计划实施等方面进行了研究.[3]

国内对柔性管理的研究也多见于其在生产系统的应用研究中.汪伟、陈荣秋(1997)从企业与环境关系出发,建立了企业与环境双向控制关系模型,探讨了提高企业柔性的思路.[4]万伦来、达庆利(2003)认为企业柔性是企业具有不断学习、应付环境变化和因果模糊性挑战的一种能力.[5]王化成(1992)认为在财务柔性管理中必须遵守弹性原则.[6]湛述勇(1998)从经营的角度对企业资产柔性、资金量柔性和资金使用柔性进行了测度和评价.[7]王棣华、武素恩(2001)认为知识经济时代企业财务柔性管理要求更为突出.[8]国内系统地将柔性管理思想引入企业理财系统的是邓明然教授(2004),他认为环境变化和企业财务管理的不确定性是强调柔性价值的根本原因,根据理财内容的循环性,在筹资、投资、资金营运和利润分配等活动中不确定性普遍存在.如何快速而经济地处理这些不确定性,邓明然教授认为企业需要具备适当的理财柔性,包括适应能力、缓冲能力和创新能力.[9]最近对财务柔性的本原属性进行研究的有赵华、张鼎祖(2010),他们认为财务柔性的直接目标是以主动适应动态变化的财务环境和处理系统不确定性而管理财务风险.[10]

2.企业财务风险传导柔性控制机理

研究财务风险的柔性特征,有必要先对财务风险的含义进行界定.不同学者对财务风险含义的界定有着不同的看法.①考虑研究的侧重点,本文只对财务风险含义已有的结论进行归纳,而不专门对有关文献进行综述.归纳以前学者观点,对企业财务风险界定大致在两个层面进行:广义层面上,企业财务风险是指企业理财系统或理财各环节能否达到预期目标的不确定性,并且这种不确定性使企业财务活动受损;狭义层面上,企业财务风险仅指企业对所负债务不能还本付息的可能性.根据研究的需要,本文将财务风险的内涵置于广义层面上.因为客观上企业理财系统的正常运行与外部大环境有着紧密的普遍联系,而且理财系统功能的实现需要系统内各理财环节有机配合、充分交流.正因如此,财务风险的产生、传播以及扩散是一个动态过程,财务风险具有动态传导性.

作为企业系统的一个子系统,企业理财系统在演化过程中不仅自身进行着周而复始的循环,同时不断地与其利益关联系统进行物质、能量、信息的交流,形成一个利益和风险共享的财务关系网络(见图1).网络中一旦关联系统中某一节点企业产生财务风险,该风险就会通过特定的载体、经由某种路径传导于其财务关系或利益相关者.

图1 企业间财务风险传导

另外,在企业理财系统内部,资金循环过程由取得、使用和获取收益组成,具体理财行为由筹资环节、投资环节、营运资金环节和利润分配环节循环进行.按照系统论观点,各环节又是理财系统内的一个个微系统.各系统业务上既有独立性又有联系性,发生时间上既有连续性又有继起性.当某个理财子系统产生了财务风险后,便可能通过某些载体并经由特定的路径,将财务风险传导到其他理财子系统(见图2).

图2 理财子系统间财务风险传导

无论从哪个层面来研究企业财务风险的传导,其传导须具备以下几个要件:(1)风险源,即企业财务风险产生传导的各种不确定性;(2)风险事件,即促发财务风险传导的具体事件;(3)传导载体,即财务风险传导的具体介质;(4)传导路径,即财务风险传导所依赖的途径.这些风险传导要件产生作用的假设是:企业理财活动和行为总是处于一个充满动荡性和不可预测性的变化环境中,包括外部环境和内部环境.图3中,外部环境借用波特的PEST分析模型,内部环境则包括公司治理、内部财务控制制度等因素.在所有因素共同作用下,企业必须用抢先、快速和柔性的行为对这种环境作出反应.[11]这些反应能力包括缓冲能力、适应能力、创新能力以及协调能力.

图3 企业财务风险传导柔性机理

企业财务风险传导的柔性控制机理特征体现在:(1)具有控制财务风险传导的柔性思想.传统的控制方法,主要是从财务风险的识别、预防、防范等方面进行,而柔性控制思想则强调根据环境的变化、风险传导要件等来引导企业对财务风险传导的控制.(2)采取财务风险传导的柔性策略.过去应对财务风险控制更强调刚性的、静态的控制,这已不适应企业财务环境的剧烈变动和财务关系的千丝万缕的生存现状,因此,对企业财务风险传导控制应在柔性思想指导下采取适宜的策略.

二、企业财务风险传导的柔性控制策略

1.提高财务风险传导控制的缓冲能力

缓冲能力(buffer ability)是企业理财系统抵御环境变化的一种基本能力,是一种以不变应万变的能力,是企业理财系统抵御财务环境变化、减少财务风险发生、阻止财务风险传导的一种必要手段.企业理财系统之所以需具有抵抗财务风险传导的缓冲能力,在于企业理财系统内储备着应对环境变化的各种财务资源,包括人力资源、资金资源以及实物资源等.考虑到原材料的供应量、供应商的储备甚至各种自然环境的影响,为了满足连续的生产经营,保证足够的生产资金,企业常常会在经济订货批量的基础上,考虑置存保险储备量,这是典型的实物缓冲能力.也正是因具备这种实物缓冲能力,才使企业将外部供应商可能断货而发生的财务风险传导阻隔在一定程度或控制在一定范围内.就企业微观层面来看,营运资金环节这种缓冲能力的拥有,减少了生产销售的不确定性,因此更不会发生财务风险的传导以影响利润的形成以及现金流的积累.

2.加强财务风险传导控制的适应能力

适应能力(adaptation ability)是一种以变应变的能力.当环境发生变化、财务风险开始作用并出现传导预兆时,企业理财系统能够在不改变系统基本功能的前提下,作出相应应急调整,以适应这些变化.适应能力的大小由理财系统以变应变的速度和范围决定.其"变"的速度由财务风险从集聚、爆发一直到传导所需要的时间而决定;"变"的范围则受引起财务风险的各种环境因素的变动范围而影响.以变应变的适应能力是企业防止财务风险传导的一种必要手段,在企业理财系统不能够改变环境的情况下,只有加强其适应能力,才可以根据环境变动调整其理财行为和理财决策,在可控范围内阻止财务风险传导的发生.当然,从企业理财活动的主动性来看,加强企业适应能力在本质上还是一种比较消极的应对变化的柔性手段.企业应对财务风险传导的柔性能力不仅仅要求能被动地适应变化,还应该具有主动改变环境的能力.

3.促进财务风险传导控制的创新能力

创新能力(innovation ability)是指企业理财系统主动采取新行为、新举措,达到控制企业财务风险传导的自适应能力.企业应对财务风险传导的产生和作用,不仅要具备以不变应万变、以变应变的能力,而且要具备预测可能发生的变化的能力,应该主动求变.一方面,企业应该尽快调整自身适应财务风险发生后的环境因素,如当美国发生次贷危机后,中国企业(尤其是出口企业)就应敏锐地预测这次危机可能给自身带来何种影响,需要调整企业经营战略、出口计划等.另一方面,在可能范围内,企业可以主动采取措施,来影响或改变财务风险传导的方向、路径以及速度,使之朝着有利于自己的方向变化和发展.因此,当环境发生变化时,企业需要科学地对财务风险传导进行预测,优化配置现有资源,充分发挥企业的应对财务风险传导的潜能和积极性.提高企业财务风险传导控制的创新能力不仅能够使企业积极应对现实存在的财务风险传导,而且能使企业在较长时间内防止财务风险传导的发生.

4.增强财务风险传导控制的协调能力

协调能力(coordination ability)是指企业理财系统整合存量财务资源以提高其获取信息的能力、控制自身财务行为的能力以及平衡均衡利益相关者的能力,是一种"以调促变"的能力.国内学者邓明然教授曾用"木桶理论"来解释企业理财系统需要协调进行作用的16个要素.他认为,在16个木桶要素中要寻找"关键"要素,并改善其状况,才能提高理财系统柔性.而且,企业理财系统的16个要素要基本处于同一水平才能使企业理财系统"既经济合理,又切实可行".也就是说,其理财系统只有增强了协调能力,才能有效地整合财务资源,提高捕捉信息、利用信息的能力,使其真正转化为抵御内外部环境变化和处理系统不确定性的能力,提升理财系统的整体柔性,降低和防止财务风险传导的发生.如理财活动中的"以投定筹"的筹资管理原则,就是要求投资活动和筹资活动协调一致的具体表现.除此之外,企业理财系统需要具备协调财务关系的能力,因为企业的理财系统离不开与其财务关系的和谐共处,与利益关系人在产生协同效应的基础上构建和谐财务关系.这样,企业理财系统在内外部协调能力的共同作用下,产生较强的内聚力、较大的吸引力和较高的灵活应变力,形成内外互利的良性循环,使理财系统的整体运行效益最大化,提高抗拒财务风险传导的能力.

三、结 论

将柔性思想用于企业财务风险传导控制中有益于理财系统抗风险能力的提高.企业理财系统柔性包括理财系统的缓冲能力、适应能力、创新能力和协调能力,提高企业理财柔性可以有效防范和控制企业财务风险的传导,进而提高理财系统的组织适应性和处理不确定性的能力.同时,提高财务风险传导控制柔性还要重点做好以下具体工作:

(1)注重理财系统柔性价值的提高.假设定义企业柔性价值FV为企业柔性功能 R与企业柔性成本E之比,即FV=R/E.只有当 R>E时,FV >1,则理财系统柔性价值较大.

(2)提高财务人员的管理水平.众多财务风险传导案例说明,财务人员是财务风险传导的重要载体之一.同时,优秀的财务管理人员是提高企业理财柔性的基本条件,也是利用柔性对财务风险传导进行控制的主要执行者.因此,提高财务人员素质有利于降低财务风险传导的概率.

[1]ANSOFF H I.Corporate strategy[M].New York: McGraw-Hill,1965:89-166.

[2]VOLBERDA H W.Building the flexible firm:how to remain competitive[M].London:Oxford University Press, 1998:13-29.

[3]MCNEEL Y K T.A flexible financial system[EB/OL]. (2006-02-06)[2011-02-19].http//:www.nacubo. org/7744.xml?ss=pf.

[4]汪 伟,陈荣秋.基于系统控制理论的企业柔性研究[J].华中理工大学学报,1997(9):90-93.

[5]万伦来,达庆利.企业柔性的本质及其构建策略[J].管理科学学报,2003(2):89-94.

[6]王化成.国际财务管理初探[J].会计研究,1992(4):55-58.

[7]湛述勇.企业经营财务系统柔性研究[D].武汉:华中理工大学,1998:24-69.

[8]王棣华,武素恩.柔性化财务管理探讨[J].四川会计, 2001(10):15-18.

[9]邓明然.企业理财系统柔性的理论和方法研究[M].武汉:武汉理工大学出版社,2004:45-76.

[10]赵 华,张鼎祖.企业财务柔性的本原属性研究[J].会计研究,2010(6):62-69.

[11]亨克.傅博达.创建柔性企业——如何保持竞争优势[M].项国鹏,译.北京:人民邮电出版社,2005:序言.

Flexible controlling strategy on financial risk conduction of enterprises

SHEN Jun

(College of Management,Wuhan Univ.of Technology, Wuhan 430070,China)

In the really changeable complex competitive environment,especially in the intricate interweaving financial relationship network,enterprises'financial risks are always dynamic conductive.Putting the flexible control thought into enterprises'financial risk conduction controlling will benefit the management of financial risk conduction of enterprises.Based on the review of literature about financial system flexibility,the paper analyzed the flexible mechanism of financial risk conduction of enterprises,and raised the controlling strategy on financial risk conduction from the viewpoint of buffer ability,adaptation ability,innovation ability and coordination ability.

uncertainty;financial risk conduction;flexible controlling

1671-7041(2011)04-0036-04

F275

A*

2011-04-15

国家自然科学基金资助项目(77071085)

沈 俊(1972-),女,内蒙古乌盟人,副教授;E-mail:sjarr@whut.edu.cn