重庆汽车工业外汇风险现状及对策

谢 非，宋 磊，张 静

(重庆理工大学工商管理学院，重庆 400050)

重庆汽车工业外汇风险现状及对策

谢 非，宋 磊，张 静

(重庆理工大学工商管理学院，重庆 400050)

重庆汽车工业对于国外的产品、技术和市场有着相当高的依存度。随着人民币汇率制度改革步伐的日益加大，处于该行业中的企业面临着较大的外汇风险。为此，应该从外汇风险规避内部控制机制、财务对策及非财务对策三个方面，积极合理地运用多元化金融组合工具规避外汇风险。

汽车工业;人民币升值;外汇风险规避;重庆

2005年7月21日，中国人民银行宣布:人民币汇率不再盯住单一美元汇率，改为实行以市场供求为基础、参考一揽子货币的有管理的浮动汇率制度，并扩大了浮动范围。当天美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，人民币升值2%。随后，央行陆续出台了扩大银行间即期外汇市场非美货币、美元对人民币交易价的浮动幅度、在银行间外汇市场引入做市商制度及在银行间即期外汇市场引入询价交易方式。虽然涉及资本账户开放等影响力更强的措施都没有出台，至2010年11月1日，1美元对人民币6.688 6元，人民币兑美元已升值21.27%。

汽车工业是重庆市四大支柱产业中的第一支柱产业。作为产业链最长、涉及门类最多、社会和经济效益最为突出的现代工业大类之一，汽车工业是重庆市最有力的经济增长点。重庆市汽车工业在进出口两个方面呈现出不同的特点:一方面，由于重庆汽车工业的自主研发能力相对较弱，对国外的零部件、整车和技术有很强的进口需求;另一方面，重庆市摩托车出口则一直稳居全国摩托车出口龙头老大位置，占据全国摩托车出口半壁江山，有着较强的出口能力。由于重庆汽车工业有较强的进出口需求和能力，所以在整体上产生了较大的外汇现金流。在人民币汇率波动日益加大的情况下，应认真分析，寻找对策，形成防范机制，规避汇率波动风险，确保企业能够正常的进行生产和运营。

一、重庆市汽车工业外汇风险现状及影响

(一)汽车工业企业外汇风险及表现形式

外汇风险是指国际经济交易主体在从事外汇相关业务时，由于外汇汇率的变动而蒙受损失或将丧失预期收益的可能性。国际经济交易主体一般是指从事对外贸易、投资及国际金融活动的公司、企业、政府或个人，他们在国际范围内大量收付外汇，或者保有外币债权债务，或者以外币标示其资产或负债的价值。由于汇率频繁剧烈的波动，外汇风险随时都会发生。

根据外汇风险的成因和表现形式，一般将其分为三类:折算风险、交易风险和经济风险(见表1)。

汽车工业企业在国际经济活动中，一方面经常要使用外币来进行收付，因而会发生外币与本币之间的实际兑换，由于从交易的达成到账款的实际收付，以及借贷本息的最后偿付均有一段期限，兑换时如果汇率在这一期限内发生不利于企业的变化，则企业将单位外币兑换本币的收入就会减少，或以本币兑换单位外币的成本就会增加，于是就产生了交易风险和经济风险;另一方面由于本币是衡量企业经济效益的共同指标，因此即使企业的外币收付不与本币或另一外币发生实际兑换，也需要在账面上将外币折算成本币，以考核企业的经营成果，而随着时间的推移，汇率发生波动，单位外币折算成本币的账面余额也会发生变化，随之也就产生了折算风险。

(二)重庆汽车工业外汇风险分析

1.重庆汽车工业进出口状况

重庆市汽车工业的相关企业在经营中确实产生了较大的外汇现金流敞口，故存在着较大的外汇风险。重庆市汽车工业2007和2008年的进出口情况见表2:

表2 2007—2008年重庆市汽车工业出口主要商品数量和金额

表3 2007—2008年重庆市汽车工业进口主要商品数量和金额

在2009年1～12月重庆市进口30强中，共有汽车工业的相关企业5家，包括长安福特马自达汽车有限公司、重庆长安铃木汽车有限公司、重庆长安汽车股份有限公司、浦项(重庆)汽车配件制造有限公司、重庆佳通轮胎有限公司。

在2009年1～12月重庆市出口30强中，有汽车工业的相关企业11家，包括力帆集团、隆鑫集团、宗申集团、银翔集团、百力通(重庆)发动机有限公司、重庆航天巴山摩托车制造有限公司、重庆鑫源摩托车股份有限公司、嘉陵集团对外贸易发展有限公司、重庆长安汽车国际销售服务有限公司、建设集团、重庆科勒银翔有限公司。其中力帆集团、隆鑫集团和宗申集团三家摩托车生产企业占据了前三位。

2.重庆市汽车工业外汇风险的特点

对上述数据进行分析可以发现重庆市汽车工业的外汇风险呈现出以下特点:

整体来讲，重庆市汽车行业的相关企业存在的外汇敞口较大。通过统计可以看出2007年进出口总额约为19.4亿美元，而2008年增加到22.8亿美元。可见这些企业的外汇敞口就规模来讲还是比较大的。

相对来说，汽车行业的外汇敞口的来源较为偏重于进口方面。这是由重庆市乃至整个中国的汽车行业的技术水平所决定的。由于自主研发能力相对较弱，故汽车行业对汽车的发动机和零部件有较大的进口需求，另外整车和技术的引进也产生了较大的外汇敞口。

摩托车则出口额较大。这是因为重庆摩托车工业的实力较强，且均掌握有核心技术，研发能力较强，基本不需要进口相关的产品和零部件。该行业属于积极外向型的行业，从2000年开始，重庆市摩托车整车和零部件出口额迅速增加，且呈逐步上升趋势，成为重庆市最主要的出口产品，并成为拉动出口增长的主要原因，常年占据全国摩托车出口量的60%以上。

3.外汇风险对重庆汽车工业的影响

外汇风险对重庆市汽车工业相关企业造成的影响:

对于汽车工业的相关企业来说，一方面由于汽车整车和零部件出口能力相对较弱，故人民币升值对其出口影响相对较小，但还是会对企业的利润增长和正常经营构成一定的威胁。另一方面，人民币的升值有利于整车和零部件的进口，同时也有利于引进资金和购买新的生产技术。

对于摩托车行业来说，由于国内市场的相对饱和，使得各企业较为依赖国外市场。摩托车行业的国产化率较高，零部件的生产和采购乃至整车装配均在国内进行，人民币升值造成摩托车成本提高，出口价格提升，不利于利润和市场份额的保持，造成摩托车行业在国外市场的竞争力下降，甚至可能会亏损，使得企业生存环境恶化。可以说人民币升值对这些企业的生存和发展造成了极大的影响。

二、汽车工业规避外汇风险对策分析

重庆汽车工业要防范外汇风险，应该从三个方向入手:首先是建立外汇风险规避内部控制机制，其次就是采用积极的财务对策，最后在战略的高度上还有相应的非财务对策。

(一)外汇风险规避内部控制机制

1.树立外汇风险规避意识

由于我国长期以来实行的是固定汇率制度，因此各企业的外汇风险规避意识普遍不强，故首先各企业应该重视外汇风险，积极树立外汇风险规避意识。

2.明确外汇风险规避原则

各相关企业及其控股子公司应明确自身在规避外汇风险方面的基本原则:仅从事外汇套期保值业务，以规避风险为主要目的，禁止投机和套利交易。对于真实存在的外汇敞口，通过真正保值的金融衍生工具避险。

急性心肌梗死(AMI)是较为常见的一种急性心血管疾病,具有发病重、死亡率高等特征,患者常伴有心力衰竭、心律失常以及休克等现象,若没有及时予以正确的护理措施,患者极易发生其他并发症,最终影响患者的预后效果、增加其经济负担[1]。本文主要分析优质护理干预与常规护理干预在急性心肌梗死患者护理中的实施价值,具体分析如下。

3.强化内部审批流程，建立合理的决策机制

各相关企业应建立合理的自上而下的汇率风险管理授权机制，设置严格的外汇套期保值业务的审批权限;建立外汇风险管理业务领导小组，明确各责任相关部门的职责，完善逐级上报制度和程度。最终做到相关组织分布合理，权限清晰，责任明确。

举例来说，外汇套期保值业务领导小组的职责为:①负责对公司从事外汇套期保值业务进行监督管理。②负责召开外汇套期保值领导小组会议，制订年度外汇套期保值计划，并提交董事会审议。③听取具体办事机构的工作报告，批准授权范围内的交易方案。④负责审定公司外汇套期保值管理工作的各项具体规章制度，决定工作原则和方针。⑤负责交易风险的应急处理。⑥ 负责向董事会提交年度报告和下年度工作计划。

4.注重利用人才，内部培养，善于利用“外脑”

各相关企业应该招收具有经济学和金融学等相关专业背景的人才，积极参加各种外汇风险的研讨会，注重与业内同行相交流。另外注意在实践中锻炼和提高团队的能力。还要善于借助“外脑”，包括与银行相关人士、外汇管理方面的专家等等，另外要充分利用互联网所带来的信息中蕴含的巨大能量。通过各种手段建设一支有具体操作和执行能力的外汇风险管理团队。

5.实施绩效评价

在实施相关的风险规避方案之后，公司还要及时的跟踪市场的最新变化，评估交易的效果。在实施过程中进行检查和监控，可以发现问题，以便及时解决。在风险决策方案付诸实施后，企业需要对风险管理的绩效进行评价，原因主要有以下几个方面:①风险管理的过程是动态的。绩效评价有助于及时发现新的风险，调整风险管理方案。②风险管理效果的好坏需要通过检查和评价来确定。③风险管理评价标准可能会不适应风险管理的需要。这些标准经常是根据以往风险管理的经验制定的，需要根据风险管理的实践不断地修改风险评价标准。④风险管理绩效评价可以提高风险管理工作的效率和风险管理资金的使用效率。

(二)财务手段

外汇风险的构成包括两个要素:外币和时间。一般说来，未清偿的外币债权债务金额越大，间隔的时间越长，外汇风险也就越大。在浮动汇率制度下，由于汇率的波动更频繁、更剧烈，又没有波动幅度的限制，因此企业所面临的外汇风险比在固定汇率制度下更经常、更明显、更难以预料。由于外汇风险由外币和时间两个要素构成，且缺一不可，因此防范外汇风险的基本思路有二:一是防范由外币因素所引起的风险。其方法或不以外币计价结算，彻底消除外汇风险，或使同一种外币所表示的流向相反的资金数额相等，或通过选择计价结算的外币种类，以消除或减少外汇风险;二是防范由时间因素所引起的外汇风险，其方法或把将来外币与另一货币之间的兑换提前到现在进行，彻底消除外汇风险，或根据对汇率走势的预测，适当调整将来外币收付的时间，以减少外汇风险。

1.灵活审慎地选择结算货币

企业在签订进出口合同应灵活审慎地选择结算货币。在出口时尽量争取使用硬货币(汇率稳定并趋涨的货币)，进口尽量使用软货币(币值不稳定且趋于下降的货币)，这样在结算时可以获得硬货币汇率上升或软货币汇率下降的好处。另外，企业在结算时应尽量采用自己较为熟悉的币种，这样便于进行外汇风险规避，以免遭受意想不到的损失。

2.合理选择外汇收付时间

企业在签订进出口合同时应对汇率走势进行分析和预测，在外汇收付时间上留有调整余地。当结算时，在合同条件允许的情况下，可选择提前或延期收付货款，通过更改外汇的收付日期来规避外汇风险。对于进口商来讲，当结算货币汇率呈上升趋势时，企业应在合同规定的履约期限内尽可能争取提前结汇。当汇率呈下跌趋势时，应推迟发运货物，或向外方提供信用来延长出口汇票期限。

3.注重运用现汇账户

按照国家外汇管理的相关规定，企业可以根据自身情况开设不同币种的现汇账户，留存一定的现汇额度。出口收汇时，将外汇直接存入现汇账户。在汇率变动时，企业可根据情况选择办理结汇或者支付进口货款，从而达到规避外汇风险的目的。

4.充分利用金融衍生工具

金融市场是外汇风险转移的最佳场所。充分利用金融衍生工具，是外汇风险规避的主要手段之一。金融衍生工具是指金融市场上一系列自身价值依赖于标的资产价格变动的合约的总称，也被称为金融衍生产品。从交易方式上来看，金融衍生工具可以分为远期、期货、期权和互换四大类。利用金融衍生工具来规避风险成为企业规避汇率风险的一个简单可行的方法。

(1)远期外汇交易。远期外汇交易是指企业在交易时与办理外汇交易的银行签订远期外汇合同，规定未来某日买卖外汇的币种数额和汇率。

(2)外汇期货交易。外汇期货交易是指买卖双方在期货交易所以公开喊价方式成交后，承诺在将来某一特定日期，以当前所约定的价格交付某种特定标准数量的外币，即买卖双方以约定的数量、价格和交割日签订的一种合约。与远期外汇交易不同，它的币种、数量、交割地点、交割月份在合约中已标准化，只能通过经纪人在交易所内公开叫价交易，且一般都在合同到期日之前交割;外汇期货交易的实质是保证金交易。

(3)外汇期权交易。是一种选择权合约，分为看涨期权和看跌期权。期权买方有权在合约期内按协定汇率向卖方购入或卖出一定数量外汇，同时卖方收取期权费。期权的买方获得的是一种权利而不是一种义务，如果行市对买方不利，他可以不行使权利，使其到期作废，损失的是预付的期权费。买入期权的潜在收益是无限的，但其潜在的最大损失只是交纳的期权费。

(4)货币互换交易。货币互换交易是指互换双方交换币种不同，计息方式相同或不同的一系列现金流的金融交易。货币互换包括期内一系列利息交换和期末的本金交换，可以包括也可以不包括期初的本金交换。货币互换交易主要的作用是可以让客户根据各种货币的汇率和利率变化情况，调整资产和负债的货币结构和利率结构，使其更加合理，避免外汇汇率和利率变化带来的风险。

(三)非财务手段

1.提高自主创新能力

当前，汽车工业的发展不能仅仅依靠劳动力成本和价格方面的优势，要想获得长久的发展优势就必须依靠自身强大的科技实力和研发能力。汇率调整在短时期内会影响到出口产品的价格竞争力和市场份额，但从长期来看，这恰恰可以促进相关企业进行自主创新。企业应通过技术进步，开发附加值较高的产品等手段来提高产品的竞争力;通过技术革新来降低成本，提高盈利能力，摆脱产品层次不高的现状。

2.树立品牌意识，实施名牌战略

首先，企业要稳固自己的品牌，提升品牌的价值。品牌是企业的核心资产的重要组成部分，应注重不断提升品牌的内在价值。

其次，深化与跨国品牌的合作深度。可以把跨国汽车集团全球知名品牌的优势和国内现有品牌的本土优势结合起来，形成双赢的局面。

3.寻求最佳生产地点和并购

选择在海外的重点市场投资建设生产基地将是重庆汽车工业特别是摩托车企业应对外汇风险的一个重要手段。相对于直接出口，海外设厂有着独特的优势:不仅有利于直接利用当地的资源，同时还能减少相应的反倾销指控，减少进出口过程中发生汇率风险的概率。在这方面，力帆集团在越南设立生产基地就是一个极好的成功例子。另外，在金融危机和人民币升值的大背景下，重庆市汽车工业应注意积极参与国际并购，积极进行海外兼并收购。这有利于提高中国汽车生产企业参与全球分工与合作的档次，在国际竞争中提升本国汽车产业发展水平和产业竞争力，最终实现在全球竞争中的可持续发展，同样可以起到规避汇率风险的作用。

［1］谢非，刘星.国际贸易汇率风险度量与规避研究［M］.重庆:重庆大学出版社，2010:56－87.

［2］刘佩佩，秦远建.汽车业外汇经济风险及防范［J］.汽车工业研究，2006(3):44－46.

［3］仰矩，叶昕.我国外贸企业对汇率风险对策研究［J］.工业技术经济，2006(10):151－153.

［4］谢非，陈利军，秦建成.人民币汇率变动视角下我国商业银行的汇率风险管理［J］.重庆理工大学学报:社会科学，2010(3).

［5］邱冬阳，尹华杰.人民币实际有效汇率的测算及比较:1994—2009［J］.重庆理工大学学报:社会科学，2010(1).

［6］彭菲娅，刘兵权.泰国外汇储备增长的理论与实证分析［J］.重庆工商大学学报:社会科学版，2010(5).

Study on the Present Situation of Chongqing Automobile Industry Exchange Risk and Its Countermeasures

XIE Fei，SONG Lei，ZHANG Jing
(School of Business Administration，Chongqing University of Technology，Chongqing 400050，China)

Chongqing automobile industry has a very high degree of dependence of foreign products，technology and market.With day-by-day enlargement of the RMB exchange rate system reform steps，the enterprises face a greater risk of foreign exchange.Based on the global financial crisis and the growing RMB revaluation pressure，this article introduces the specific performance of the foreign exchange risk in the business of Auto Industry and the impact on the automobile industry of Chongqing.At last，this article puts forward that only when an active，rational use of diversified portfolio of financial instruments is employed to avoid foreign exchange risk，can businesses ensure the survival and development.

automobile industry;Renminbi revaluation;foreign exchange risk aversion;Chongqing

F127

A

1674－8425(2011)07－0032－05

2010－12－07

谢非(1964—)，男，四川人，博士，教授，研究方向:风险管理及区域经济等。

(责任编辑 邝坦励)