印度小额贷款业危机原因分析及对我国的警示

赵 磊

（中国人民银行大庆市中心支行，黑龙江 大庆 163311）

印度小额贷款业危机原因分析及对我国的警示

赵 磊

（中国人民银行大庆市中心支行，黑龙江 大庆 163311）

印度是世界最大的小额金融市场之一，小额贷款业发展势头迅猛，在近10年当中经历了从快速发展到繁荣鼎盛再到陷入危机的全过程。通过对印度小额贷款业发展历程的研究和分析，对其陷入危机的原因进行思考和探讨，将对我国小额贷款业的健康发展带来重要启示。

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印度是世界最大的小额金融市场之一，海德拉巴所属的安德拉邦小额贷款发放最多，占全国的30%左右。由于融资成本高昂，小额贷款利率居高不下，借款人偿还能力有限等原因，印度高达67亿美元的印度小额贷款市场一度面临崩溃。因70余人迫于贷款压力自杀，海德拉巴当地政府针对小额贷款出台了紧急限制措施，鼓励借款人集体“罢还”，成千上万的小额贷款借款人停止偿还贷款，印度小额贷款行业面临严重危机。

一、印度小额贷款业发展历程：从繁荣到危机

（一）发展迅猛，近期暴露隐藏的高风险。据印度新德里银行业协会数据显示，从2005年到2009年，印度小额贷款总额从2.52亿美元增加到25亿美元，增长了近10倍。平均年资产增长率达到40%，最大的5家机构增长率高达89%。截至2010年8月份，印度登记有超过3000家MFIs（小额贷款机构），贷款总额近50亿美元，借款客户达2800万人，较去年增长了105%。目前，印度的小额贷款公司呈现出两极分化的格局。84家机构中，有10家机构的资产过亿，也有9家公司的资产不到100万美元，其中，资产过亿的机构平均ROE（净资产收益率）为30.57%，最高达到147.03%，而资产不到100万的机构ROE平均值为-17.68%，最低为-190.16%。

（二）成本及利润率较高。2009年度，MIX榜上资产规模最大的10家小额贷款公司的平均资产为3.8亿美元，贷款额为3.6亿美元，毛收益率（贷款利率和费用/平均贷款总额）为24.4%。其中，金融费用与平均贷款总额的比为8.18%，运营费用与平均贷款总额的比为8.87%，平均核销的坏账为0.36%，30天以上未归还的贷款为0.8%。减去上述费用，税前贷款的收益率达到6.19%。这一数字乘以贷款额，即每家公司平均税前收益为2228万美元，扣除税款后，平均税后利润约为1751万美元，即ROA（资产收益率）为4.55%，ROE为30.57%。

（三）遭遇大规模“罢还潮”，小额贷款行业面临危机。2010年以来，安德拉邦小额贷款年利率不断攀升，高至25%到100%不等。目前，由于贷款利率过高，而且因高利贷催款员催逼收债，引起70余起自杀事件。当地政府担心借款人不堪利率重压，决定严格把关小额贷款市场，并鼓动借款人拒绝还款。安德拉邦政府规定，如果骚扰贷款人，将判处最高3年徒刑，并处以2000美金的罚金。同时，政府也要求暂停催收贷款。虽然法庭命令该邦暂停实施这些措施，并允许贷款机构重新恢复业务，但如果抵制行动继续进行下去，很多公司将会关门歇业。目前，已有数千有偿还能力的借款人在地方政府怂恿下决定停止偿还贷款。因此，许多小额贷款公司将利率控制在24%左右，并成立一只基金来帮助借款人重新制定还款时间表。

二、印度小额贷款业危机原因分析

（一）借款人偿还能力有限，潜在“次贷”风险较大。小额贷款公司的客户主要是无法从银行获得贷款的穷人，该类贷款主要用小本经营。以前小额贷款偿还率较高，主要原因是借款人以民间借贷方式获得资金，用以偿还小额贷款，保证自身信誉。而实质上，贷款人自身偿还能力仍然非常有限。因此，在小额贷款业繁荣时期，出现了印度民间借贷不减反增的现象。据印度政府公布的统计数据显示，自小额贷款出现以来，传统民间借贷在农村所有形式贷款中所占的比例从17.5%上升到29.6%。因此，印度小额贷款业存在潜在的“次贷风险”。

（二）融资成本高，迫使小额贷款利率居高不下。印度大型小额贷款公司主要从商业银行获得贷款，其借贷成本也较高，小额贷款公司融资费用大部分用于支付银行贷款利息。以印度BASIX公司和SKS公司为例，融资比例中银行贷款分别约占70%、56%。目前，印度基准利率和贷款利率水平较高，推动小额贷款公司利率进一步走高。印度采取浮动利率制，但不得低于7.5%的央行基准利率，印度银行执行的贷款利率一般为12.5%左右。小额贷款公司从银行获得贷款的利率一般是12%，至少需要2%的资产回报率才能保证获得足够的资金。因此，将小额贷款公司的放贷利率降到个位数根本不可能实现。此外，小额贷款公司单笔贷款的运营费用也较高。资产规模不足百万的9家小额贷款公司的平均毛收益率为18.64%，运营费用与平均贷款总额的比为21.44%，仅运营费用一项已超过收益。

（三）高回报吸引趋利资本涌入，社会财富分配失衡加剧。由于回报率较高，印度小额贷款公司吸引了大量国际热钱及私人资本，使小额贷款变成了私人资本主导的高回报行业。在高利润回报和良好行业前景的诱惑下，许多小额贷款机构忽视了风险控制，同时也没有采取措施来限制多重贷款行为。此外，小额贷款机构纷纷上市，一方面是股价暴涨使得投资者满载而归，另一方面小额贷款客户的生活状况却并无明显改善。这种反差积聚了较大风险，加剧了社会财富分配失衡，并引发了一系列恶性事件。

三、对我国小额贷款业发展的警示及建议

我国小额贷款行业目前发展势头正劲，截至2010年10月末，已成立的小额贷款公司数量超过2700家，投入资金将近1600亿人民币，很多省份的小额贷款公司数量已经超过了100家。为确保我国小额贷款行业不发生类似于印度的行业危机，应从以下几方面寻求对策。

（一）加大优惠政策倾斜力度，降低小额贷款公司融资成本。到目前为止，我国小额贷款公司还未定性为“金融机构”，因此无法享受国家对小企业金融的利好政策，同其它金融机构相比资金成本较高。虽然我国对小额贷款利率作出了明确规定，但由于小额贷款公司资金成本过高，难免为高回报而变相提高利率。过高的利率虽然可以保证小额贷款机构短期的盈利，但如果小额贷款利率大幅高出借款人的实际偿还能力，将存在严重的潜在违约风险。建议一是增加对我国小额贷款行业的政策倾斜，通过优惠政策来直接降低其资金成本。二是拓宽小额贷款公司融资渠道，在适当的条件下允许小额贷款公司进入银行间同业拆借市场，控制其融资成本，降低其放款利率，最大程度减小贷款违约风险。

（二）增强自我发展能力，不断探索可持续经营发展模式。目前，我国大多数小额贷款公司自身发展潜力不足，或者说是自我发展资金不足。我国小额贷款公司现行的运营模式类似于风险投资，即所有的运营投入资金均为股东的资本金，自身的收益率水平较低，并非可持续性发展模式。从长远发展规划来看，我国小额贷款公司若要实现健康快速发展，就必须不断增强自身的发展能力，积极探索出一条可持续的发展道路。

（三）尽快明确具体监管机构，加强小额贷款公司监管力度。到目前为止，我国尚未设立任何国家层面的政策协调机构，没有明确由哪个机构负责对小额贷款公司进行监管，这是我国小额贷款行业未来发展的又一个重要风险因素。建议尽快明确具体的监管机构，加强对小额贷款机构的监管，负责严格控制小额贷款公司的资本准入，规范其经营行为，在刺激小额贷款公司放贷意愿的同时，尽力保留小额贷款行业的社会福利性质。坚决杜绝趋利资本涌入小额贷款行业，防止催生小额贷款虚假繁荣及泡沫危机。

（四）加强自身风险控制管理，推动小额贷款公司合规经营。一是加强贷款管理。小额贷款公司应建立健全贷款管理制度，明确贷前调查、贷时审查和贷后检查业务流程和操作规范,切实加强贷款管理。二是加强风险管理。小额贷款公司应建立审慎、规范的资产分类制度和资本补充、约束机制,准确划分资产质量,充分计提呆账准备,确保资产损失准备充足率始终保持在100%以上,全面覆盖风险,及时冲销坏账,真实反映经营成果。三是加强内部管理。小额贷款公司应建立健全内部控制制度和内部审计机制,提高风险识别和防范能力,对内部控制执行情况进行检查、评价,并对内部控制的薄弱环节进行纠正和完善,确保依法合规经营。

（五）掌握好发展节奏和步伐，防止小额贷款行业盲目扩张。我国小额贷款公司应当本着稳扎稳打的策略实现稳步发展。在小额贷款行业刚刚兴起阶段，我国金融环境整体较好，尽管遭遇了2008年的全球金融危机，但由于国家实行了大规模经济刺激政策，整个行业经济增长并没有衰退，这意味着我国小额贷款行业还没有经历真正寒冬的考验。因此，我国小额贷款公司应当掌握好自身发展节奏和步伐，不能盲目地追求发展速度和利润汇报，要从根本上打造自身的核心竞争力，不断进行产品创新，以稳健的姿态来与其他金融机构竞争。

〔责任编辑：王乐群〕

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1002-2341(2011)03-0107-02

2011-03-30

赵磊（1985-），男，吉林松原人，国际收支科科员，从事国际收支研究。