中小企业融资困境与对策分析

河北金融学院金融研究所 封俊国

1 中小企业在我国的发展现状及融资困境

中小企业的大量出现，与我国市场经济的繁荣有着密不可分的重要联系。市场经济的繁荣，国家政策的扶植，造就了我国中小企业蓬勃发展的时代趋势。但是，与国有大型企业相比，中小企业由于受到自身发展规模的限制，在很多方面处于劣势。自身经济实力的欠缺，使得中小企业对资金的需求更加旺盛，但是与这种需求旺盛相对比的确却是我国中小企业在融资方面所面临的困难要比大型企业更加艰巨。中小企业的发展在当前我国社会的经济增长和社会稳定方面发挥着重要的作用，特别是对缓解我国当前的就业压力面前做出了重要的贡献。但是我们也应当看到，中小企业虽然在短期内能够实现自己的利润目标，但是由于其规模和发展策略的限制，中小企业在未来要想更好的参与市场竞争就必须需要资金的支持。资金短缺是中小企业在规模扩大化、产业结构升级中面临的最主要的问题。与此相对应的是，中小企业融资在我国面临着巨大的困境，从世界范围来看，中小企业的融资困难都是一个既定的客观事实，与市场经济的趋利避害性有着直接的联系。

随着我国市场经济体制的不断深入和开放，越来越多的经济组织参与到市场经济的运行发展中来，与企业的规模和数量增长呈正比的是，对于市场运作资金的需求也越来越大。无论是企业的设立、生产、运作、销售、拓展，都需要资金的支持，资金缺口一直是企业在其发展运营过程中极为重视和关注的重要问题。对于民营企业而言，这种资金的或缺性更甚，企业的融资渠道在过去主要依靠银行贷款来予以实现。银行的商业贷款，虽然近些年国家在政策上对中小企业的商业贷款有所扶持和倾斜，但是繁琐的手续和严格的限制使得银行贷款并不能及时的给予企业有效的帮助。

除银行贷款以外，近些年随着我国债券和股票市场的发展和完善，企业利用债券和股票进行融资的比例开始不断攀升，但是与发达资本主义国家的企业资本运作市场相比，这种进步并不明显，远远没有达到发达国家企业直接参与市场融资70%的标准。并且对于这种股票和债券模式的融资，对于企业的资本储备、企业的规模、企业的发展前景也有着极为严格的限制，采用这种方式和途径融资的企业更多是一些实力雄厚、已经得到社会认可的知名企业。中小企业采用这种方式来实现自己的融资目的存在着困难，这是中小企业在当前的融资市场上面临的另一个难题。

2 中小企业融资难原因分析

中小企业融资难在我国已经是一个既定事实，造成这中局面的原因是多方面的，既有政策性原因，也有中小企业自身的一些缺陷性原因，对中小企业融资难的原因进行分析我们从以下三个方面来着手：

第一，金融监管政策的加强，银行贷款困难。银行贷款一直是我国融资租赁方式中最为常见的一种方式，这种方式在过去很长一段时间也的确是在我国的市场经济繁荣中发挥了重要的作用。但是，随着社会经济多样性的出现，各种金融犯罪、恶意贷款的现象层出不穷，这就导致了国家队银行贷款业务的重新审视，国家开始加强对金融进行监管的力度，特别是对银行贷款业务的监管。为了保证银行资金的健康流转、市场经济的健康，银行在进行贷款时开始实行“信贷负责制”，这种贷款制度其实就是使银行在放贷时更加谨慎。对于企业来说，要申请银行贷款，需要准备大量的材料，需要通过抵押评估和银行审贷等一系列繁琐的程序，而这些程序全部走下来通常都需要半年的时间。对于资金链本身就匮乏的中小企业而言，这种长时间的审批对于企业来说是一种损失，无形中增加了中小企业进行银行贷款的成本，大大削弱了中小企业进行融资的积极性。

第二，中小企业在政策上不被重视。中小企业受到自身发展规模和自身经济实力的限制，虽然得到一些政策上的支持，但是在融资方面享受的一直是非国民待遇。所谓银行借贷中享有的非国民待遇主要是指我国现有的国有商业银行，在贷款政策上明显偏向于经济实力更加雄厚的大企业，对中小企业进行贷款的机会非常有限。这与我国当前的国家政策的导向紧密相连，我国当前的经济政策中，并没有要求国有商业银行有向中小企业进行贷款政策倾斜的相关规定，而是规定城市商业银行应该为中小企业服务。虽然《中小企业促进法》提倡金融机构加大对中小企业的扶持力度，但是国家并没有明确的优惠措施鼓励商业银行加大对中小企业进行资金贷款支持的力度。特别是银行在对国有企业和中小企业的贷款利率上几乎持平，但是在审批程序上中小企业却要麻烦许多，使得银行贷款这一部分对于中小企业来说并没有足够的吸引力，反而可能会增加中小企业的经济负担。

第三，中小企业自身的缺陷加大了融资的困难。之所以称为中小企业，应该是与国有大型企业这个概念相对的。国家政策没有对中小企业进行政策上的倾斜自然也是出于对一些经济现状和社会现实的考虑，中小企业的发展规模小，对资金的后续流转程序通常不如国有大型企业一样更有把握，所以资金的回转对于中小企业来说风险性要更大。另外中小企业的管理制度、企业规范等多方面不健全，使得财务信息虚假，这对银行借贷融资来说是一项困难，很多行业银行不愿意借贷给中小企业资金也是有道理的。中小企业自身规模和管理上的一些缺陷，也是导致融资借贷困难的一个重要原因。

通过对以上的原因进行分析，我们可以得出，这种中小企业融资困难的局面是由多种原因造成的，既有制度性原因也有自身发展管理缺陷的原因，要对这种中小企业融资困难的局面有所改善，就必须针对这些原因来进行思考，对症下药。

3 中小企业融资难的应对策略分析

中小企业融资难的问题并不是中国特例，在世界范围内，都普遍存在着中小企业融资困难的问题，中小企业融资难问题的解决，最终还是必须以市场为主体。通过市场竞争，为中小企业的生产发展提供更多的机遇。

第一，充分调动市场私募资金的投资主动性。私募股权在我国自从上个世纪80年代开始改革开放以后就一直活跃在我国的投资市场上，并且已经成为一种极具竞争力的国际资本运行模式。特别是随着我国市场经济的繁荣，国民收入的稳定增长，越来越多的外国投资基金开始对现有的中国市场感兴趣，与此同时，国内一批已经完成资本积累的企业也开始在资本投资市场崭露头角，股权投资基金已经成为我国投资市场最常见的方式。但是与成熟的资本投资市场相比，私募股权基金在整体的股权投资中所占的比例仍然是偏小的，私募股权基金的优势就是可以为资本市场开发一些潜在的优秀的企业作为上市公司的候选企业，私募股权资金参与企业的经营，在其盈利收益根本目的支配下，会为企业的发展提供更多的资源和更科学的管理，这样不仅能够解决中小企业的融资问题，而且会扶持中小企业往更加规范、科学的方向发展。

第二，充分利用融资租赁减轻企业融资压力。针对当前我国中小企业融资困难的局面，企业开始将越来越多的融资方式运用到融资借贷的渠道中。特别是融资租赁方式，这种融资方式已经开始被越来越多的中小企业所重视，在我国的融资借贷市场上也有发展的前景。具体而言，融资租赁的模式就是出租人根据承租人的具体要求，出租人自己购买出租物，然后出租给承租人。在租赁期间内，租赁物属于出租人所有，而承租人则是分期向出租人分期支付租金。双方可以约定出租物的租期，双方可以就出租物最终的所有权做出约定。融资租赁是当前一种较为新型的金融业务和金融产业，这种方式降低了双方的交易风险，对于中小企业的融资来说是一种可行的运作模式。融资租赁与传统的资金借贷相比，应该是一种更为科学的融资手段，打破了传统的借贷模式和借贷方式，使融资双方的地位更加合理、科学。

第三，进行中小企业信用担保体系建设。中小企业的信用担保体系建立将是未来中小企业融资渠道建立的中重要辅助。当前中小企业融资难与中小企业自身的信用机制建设密不可分，政府要引导和解决融资难问题，信用担保体系的建设是一项重要内容。从我国目前的发展形势来看，信用担保体系的建设应该包括三个层面的结合。第一类是融资贷款的担保基金，所谓担保基金，它的目的就在于为中小企业的融资提供信用担保，使投资者在利益有所保证的基础上加大对中小企业的资金支持。这类资金来源于社会，包括发行债券、中小企业出资以及社会的捐资。第二类以发挥政府的主要作用为目的，加强政府对中小企业融资的扶持，由政府牵头建立担保机构，为中小企业提供融资担保。第三类则是企业之间的担保，发挥中小企业的行业互助特性，建立担保联盟。

第四，加强针对中小企业的金融环境建设。中小企业融资困境的解决，会是一个持续性进展的问题，它必须依托于稳定、严格、合理、有序的外部金融环境。这种金融环境的实现需要政府的支持和严格的操作执行，中小企业融资渠道的拓展，不仅需要中央政府的支持，更需要地方各级政府、金融管理体系的配合。在全国范围内建立系统的中小企业融资担保机构，设立中小企业融资担保基金，对现有的银行服务体系进行改善，加强对中小企业的融资服务意识和服务措施，制定完善各项法律法规，保证民间资本参与中小企业融资的正当性和合法性，实现中小企业融资运行的高效合法。

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