风险投资对企业发展的利弊分析

西安航空职业技术学院 郝建萍

目前我国中小企业在国民经济中发挥出举足轻重的作用,创造了近65%的国民生产总值,为社会带来了超过75%的就业机会。面对市场经济的不断变化，大部分企业为了拓展业务与经营范围，开辟了风险投资之路。风险投资是指一切能够在高风险的投资过程中获得高额回报的经营项目，能够帮助企业在资金问题中寻找有效的出路，并且堵住经营不善留下的缺口，使许多面临倒闭的中小企业重新崛起。但是企业的管理与融资问题，使我国部分企业的发展面临着种种阻碍。本文通过分析风险投资对企业发展的利弊，找出企业发展风险投资的问题和不足，并提出一系列的应对措施。

1 风险投资的涵义

从企业所有制性质上来看，在中小企业中，国有企业仅占15%，因此推动我国中小型企业是发展我国市场经济的重要举措。面对市场经济的不断变化，大部分企业为了拓展业务与经营范围，开辟了风险投资之路，并且得到了政府的大力支持。

风险投资(Venture Capital)也被人称为风险资本、创业投资，是指企业在管理与经营中一切能够在高风险的投资过程中获得高额回报的经营项目。风险投资在高技术以及产品研究中，能够通过长期的研究开发，让技术转变为商品，从而在商品中获得高额利润。根据美国全美风险投资协会的新定义，风险投资是金融家将资本投入到新兴的具有巨大竞争潜力的项目中的一种权益资本，它是将资本投入到蕴藏失败风险的高新技术领域，促使技术成果尽快商业化与产业化，以获得高资本收益的投资过程。

2 风险投资对企业的发展所起的作用

美国由于新经济的发展，在20世纪末重新确立了在全球的领导地位。它使美国确立了世界霸主的地位，推动了经济全球化的进程，改变了世界经济的格局。而美国的经济快速发展，与风险投资是密不可分的。在新时期的市场经济下，企业初创期的高投入、高风险、高死亡率决定了它难以在原有的稳步发展的资本市场中融资，因此必须开辟其他的融资渠道，而风险投资就是在此时恰如其分地出现了。美国一大批崛起的企业如英特尔、微软、思科、雅虎等都得益于风险投资的支持，风险投资是企业快速崛起的“孵化器”。

风险投资属中长期战略性投资，企业投资的目的并不在于在短期获得一定的商业利润，而是追求在成长期过后通过股权转让而得到高额的回报，期限一般为3～7年。在此期间，还需要对有起色的项目增资，因此它也被称为“耐心的资本”。

一般企业发展的主要瓶颈就是融资困难，融资不顺畅可能导致投资的项目错过最佳时机，并使得企业的发展速度变慢，有的企业因为资金链条的断流而导致破产倒闭，而风险投资是解决企业融资困难的很好途径，有利于更好地拓宽融资渠道。在市场经济中，高风险必然会对应着高回报，而企业要想发展与扩宽经营，就需要去经历承担高风险的过程。而传统的银行贷款面临着重大的风险，而风险投资通常引入权益性资本，企业的发展好与坏都是靠股权资本价格上涨反映出来。股票的价格是投资者未来收益的直观展现，这种未来的回报是没有上限的，因此可以给经营者一个广阔获利的机会，能有效解决风险收益不对称的问题。

在另一方面，风险投资可以侧面提升企业的管理水平。在投资中，投资者会去多方面考虑一个项目的成本与回报，尤其对于高收益的项目必然会首先考虑。对于本行业之外，必然会挖掘新的机会，这就需要管理人员有着良好的素质。在投资家注资之后，为了监管企业的投资方向，因此肯定会参与到企业的日常项目的监管工作当中。而专业的投资公司会针对实际情况对企业管理人员的聘任与企业内部的管理制度和激励机制都会提供各种有效的措施与策略，因此风险投资机构的监管可以侧面提升企业的管理水平。

3 企业发展风险投资所面临的困境

首先，就发行股票而言，企业需要在组织形式上采用股份有限公司制度，有着相对完善的管理层，另外股份有限公司需要制定监管举措，比如对企业的注册资金，盈利状况等方面有着严格的限制等。这些条件对于中小型企业来说，是很难在风险投资市场中拔得头筹的。现在监管机构为了能够扶持中小企业的发展，都将要求降低到了基准线，为了能够让中小企业融资顺利，基本以二板市场为较低要求。但是由于部分中小企业的自身情况与二板市场仍具有一定差距，所以我国中小企业的股权融资遇到了瓶颈。

其次，资金供给不足，力量有限。企业的风险投资是一种市场行为，但是由于部分企业的投资中资金力量较为薄弱，因此呈现了后期供给力量不足的局面，出现了较多问题。首先是资本投入的力量较小，因此在日益激烈的市场竞争中难以形成有效的资金循环链条，很容易在竞争中全军覆没。其次由于力量有限，因此企业无法形成投资组合，在规避风险的时候没有能力去实现资金的转移与撤退。三是没有足够的资金去设计高风险高回报的项目，因此无法在企业发展中起到主导作用。

4 针对我国企业风险投资现状所提出的应对措施

4.1 建立良好的风险投资市场体系

在我国风险投资市场中，要建立良好的风险投资体系与多元化的市场机制。在发达国家，一般风险投资的资本来自各大企业与个人，例如个人纳税，养老保险等，它们已经在发展过程中形成了有属于自己特点的多元化风险投资体系。而我国需要建立一批风险投资管理公司作为支撑，在投资市场体系中作为核心转动风险投资链条。在另一方面，除了政府加大投资力度之外，还应该鼓励银行，大型企业等参与风险投资，鼓励企业联合成立风险投资管理公司。在规避风险方面，可以设立专业化的产权交易场所，降低交易中的高风险，保证企业在良好的环境中投资与发展。

4.2 加快风险投资专业人才的培养

金融贸易服务行业要腾飞发展，人才是主攻方向，这就必须要求金融行业加大力度培养人才。由于风险投资需要投资者在风险上投入较多的主观意识与辨别能力，因此需要培养出高素质的风险投资人才以强化风险意识和抗风险能力。正因为这些因素，所以需要大批专业人才的培养以适应市场经济的需要，并且在工作中继续培养他们敢于冒险，勇于创新的精神。另外，企业可培养专业的风险投资人才，提高培训的综合化程度，以利于人员的继续学习。在过去，部分企业将培养目标定位太狭窄，培训设置上较为单一，因此需要在培训中将市场经济现状与企业自身进行系统全面地整理整合，以培养出有利于为企业分析降低风险的高素质风险投资人才。

4.3 加大政府对风险投资的支持力度

结合中国的国情，应当广开投资渠道，争取做到政府有计划地将对扶植中小企业的创新技术资金转化为风险投资主体的股本，然后让风险投资主体进行对企业有选择性地实际投资。政府通过财政资金投资,明确投资的方式与管理办法，并且做好投资的评估。另外，政府应当加强对于投资部分的监管力度，做好定期抽查工作。对管理政府投资的操作人员建立合理规范的评判制度与监管制度。

4.4 拓宽资金来源渠道

企业可以争取商业银行的风险性贷款，与之建立良性循环的合作机制。另外，还可以向大众广泛持股，寻觅有效地投资场所。吸引民间的资金，吸引民间的资本流向风险投资项目。在另一方面，可以吸引外资投入，在引入外资时，需要对引进外资和国内信贷之间的时间、风险和权益进行科学合理地权衡与评估。政府可以保护企业的利益，在一定程度帮助中小企业，在合法的情况下允许中小企业有多渠道拓宽资金来源，让企业在良好的环境中发展。

5 结语

风险投资是解决企业融资困难的重要途径，因此我国应当大力发展风险投资，坚持“以政府为主导、民营资本和外资为主体”的风险投资发展模式。企业需要正确对待风险投资，并注重将风险投资主体多元化。一方面注重企业经营，监督管理等方面；另一方面要出台针对风险投资的财税政策与防范投资风险问题的体系建设。政府也应加大风险投资吸引力度和出台相应的法律法规，积极引导企业正确地进行风险投资与规避投资风险。政府应当在扶持企业过程中共通营造健康良好的风险投资环境，指导企业在投资期间如何科学有效地投资，让企业努力在发展中获得较高的收益，从而在市场竞争中博得一席之地。

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