四川省经济增长中的金融贡献度研究

唐智鑫

由金融市场、金融中介和金融管理制度构成的金融体系，是现代经济最重要的构架之一。正如邓小平指出的，金融是经济的核心，只要金融搞活了，满盘皆活。吴敬琏更是指出过去我国金融市场基本制度不健全，政策多变，这种金融浅薄（shallow）成为我国投资效率不佳的重要原因，制约着我国的经济增长。1997年的亚洲金融危机、2008年美国次贷危机和2010年开始的西方债务危机等均对全球经济正常发展产生巨大冲击，减缓了世界经济的增长步伐，也显示出金融对宏观经济的巨大影响力和作用力。鉴于此，也可以把金融作为一种重要的生产要素来考察，来研究它对经济的贡献和影响。

将金融置于区域范畴，是金融发展理论的中观层次。从中观层次看，金融对于区域经济增长的贡献主要是通过三个方面体现的：第一是对促进生产要素投入量增加的贡献；第二是对促进生产要素增长生产率提高的贡献；第三是对促进本地区经济发展或促进本地区经济总量增长方面的直接贡献。通过分析金融在这三个方面的贡献，可以直观地认识到金融发展对于区域经济增长的作用和影响，理解它对于社会经济发展的重要性。

表1全球几个国家和地区储蓄率比较 （单位：%）

表2四川省1978-2009年间金融业就业比重变化表

一、金融在四川省经济增长中要素投入量增长方面的贡献度

一般而言，区域经济发展的基本因素是区域劳动和资本这两大要素投入量的增加，其中劳动的增加有赖于人口的增长和劳动力绝对量和相对量的增长，资本的增加则取决于储蓄的增长。实践证明，经济从不发达走向发达的过程中，储蓄率的高低起着决定性的作用，几乎所有的国家在发展过程中都伴随着储蓄率的上升，中国也不例外。改革开放后，随着经济的高速发展，我国的储蓄率一直保持在30%-51%这个水平上，这是储蓄支持经济发展的典型实例。假设把国民收入分解为消费和储蓄两个过程，这里一些内在的规律性的因素决定了消费和储蓄的比例关系。储蓄率的上升拉动了资本投入量的增加，从而可以为区域经济的发展提供不断增长的资本支持。世界上主要经济体的发展也充分证实了这一点，这些国家和地区的金融机构的资产量的增长和有价证券余额的增长都大大快于国民生产总值的增长，这表明金融机构和金融市场的发展是促使社会储蓄率上升的主要原因。

因此，用区域内储蓄率的上升率来近似地代表资本投入量对区域经济发展贡献中的金融贡献率从理论上看是可取的。实际上，储蓄率的提高并不能完全代表资本转化程度的提高，现实的投资数量尚有赖于储蓄转化为资本的能力，只有金融的不断发展才能促进储蓄向投资的转化。

金融对于区域经济发展的另一基本要素劳动的投入量增加也起着积极的作用。这种作用表现为两个方面：第一，金融的发展使得金融业的从业人员增加。第二，金融对于资本投入量的增长会吸纳更多的就业人员，促进企业数量和规模的增加，促进经济的增长，扩大就业。这里可以用金融业就业人数占总就业人数比重的提高来衡量各区域经济发展中金融对劳动投入量提高的贡献（见表2）。

二、金融在四川省经济增长中要素生产率提高方面的贡献度

要素生产率的提高对于经济增长是十分重要的。金融促进资本流动，节约了资本和劳动投入，为资源的优化配置创造了条件，提高了资本效率。它对于要素生产率的提高有很大影响，但它要和其它要素结合起来共同作用。这些要素包括劳动、土地、资本，还包括技术进步、资源配置、规模经济、知识积累等要素。

由于技术统计资料、理论基础、计算方法上的不完善，从全要素生产率的角度定量考虑金融的贡献是非常困难的。一般意义上讲，金融对于生产率提高的贡献可以从通过促进技术进步和促进资源再配置、规模节约提高要素生产率这两个方面来考虑：

1.金融通过技术进步，在要素生产率提高方面对区域经济发展所作的贡献。金融对于技术进步的支持，不仅表现为对于最初的发明和创造提供资金，更重要的是通过它的支持能够使这些发明创造迅速地转化为现实的生产力，促进经济发展，它是推动要素生产率提高的重要的内部因素。金融的大力支持能够使一个区域的主导产业迅速形成，使得该区域内的产业结构得到优化。用金融相关比率来反映区域内经济金融化的程度是可取的。区域金融化程度的提高比率用区域内全部存款额与GDP的比值来近似地表示金融通过促进技术进步在生产率提高方面对区域经济发展的贡献，据计算得之，1978-2009四川省全部存款额与GDP的比值为0.0422。

表3 1978-2009年四川省贷款余额占GDP的比重变化表

2.金融通过资源再配置和规模节约，在要素生产率提高方面对区域经济发展所作的贡献。现代经济中资源的优化配置和规模节约需要在有效的市场中完成，它不仅需要有效的商品市场和劳动力市场，更需要发达高效完善的金融市场。区域金融的不断深化和发展，可以促进资本的社会化，降低企业的融资成本，使有限的各种资源的配置得到优化。

表4 1978-2009年四川省金融产值占GDP的比重变化表

资源再配置和规模节约是推动要素生产率提高的重要外部因素。社会资源的优化配置和规模节约是在众多生产、经营部门的融资比重变化中实现的。经济发展的客观过程表明随着金融业的不断发展，企业外部的融资比重不断上升。区域内企业外部融资比重的变化率从某种意义上可用来反映金融通过促进资源再配置和规模节约在提高要素生产率方面对区域经济发展所做出的贡献。企业的外部融资是通过向主要金融机构借款或是发行证券、债券实现的。我国的现实状况是企业融资大部分是靠间接融资，通过银行获取资金。因此，用四川省金融机构年末贷款余额占GDP的比重变化来描述区域内企业外部融资比重的增长如表3可知，该数值为0.0171。

金融在四川省经济发展中要素增长率提高方面的贡献度（Q1）可以用金融通过促进技术进步和资源再配置及规模节约在生产率提高方面对区域经济发展的贡献之和表示：

三、金融在四川省经济发展中对经济总量增加的直接贡献度和总体贡献

服务业是衡量一个区域经济发展程度的重要标志，在服务业中最重要的一个产业就是金融业，它在发达国家已经占到服务业产值的30%以上。金融对于区域经济的最直接的贡献莫过于其直接产值的增长对于国民生产增长的贡献了，用金融业产值占GDP的比重来衡量这个贡献最直接。

金融对于四川省经济增长的直接贡献

四、金融在四川省经济增长的总体贡献

综合上面的分析，金融在四川省经济发展中的贡献可以从三个方面体现出来：

一是通过要素投入量提高的贡献，二是通过要素生产率提高的贡献，三是通过金融产业自身产值对区域经济的直接贡献。用T1来代表金融通过促进要素投入量的提高而对四川省经济增长的贡献，用Q1代表金融通过促进要素生产率的提高而对四川省经济增长的贡献，用P1代表金融产值增长对四川省经济增长的直接贡献，用T代表金融对四川省经济增长率的总体贡献，则

将前面计算得出的数据带入上述公式得出金融对四川省经济增长率的总体贡献T=0.1544，说明金融对四川经济增长推动作用高达15.44%，而近32年来四川经济年均增长率为15.02%，可以推测出金融每年有效推动四川经济增长2.31个百分点。

五、结论

通过模型的构造，进一步验证了金融在区域经济增长中的核心地位。特别是四川省当前面临极大的发展机遇——成渝经济区上升成为国家战略，成为中国经济增长的第四极，其融资环境大为改善，逐步成为投资的热土，要建立和健全完善的适合区域发展的金融体系，繁荣金融市场，才能有效利用国家和私人的投资，优化资源配置，促进四川省的经济增长到达一个更高的台阶。