给上班族的投资建议

[新西兰]马丁•霍斯

人生的本质就是各种形式的投资，如教育投资、健康投资、商业投资等，贯穿了我们一生。投资好了会让人终生受益，因此，会投资是一种能力。

工作和被动收入

对于上班族来说，获得足够投资资本的途径就是从收入中省下钱，因此你最好能达到比较高的教育程度，这样选择的机会才可能更多，收入也会高一些，所以投资自己的教育和职业培训也非常重要。一个人如果总是在办公室掐时间工作8小时，下班立即回家，那他的事业很难取得成就。你也许会说工作和生活要平衡，但我觉得这种平衡应该是纵向平衡，不在于每天，而在于一生：有些时期你需要努力工作，有些时期你可以放松。努力工作，然后用存下的资本进行投资，用投资带来的收益过上想要的轻松生活，这才是个好选择。投资收益带来的就是被动收入，不用抽出太多时间和精力就能获得。

投资不等于投机

有资本进行投资时，你需要了解投资和投机的不同。

举个我自己的例子。1975年，我投资了一块地皮。那时我已经结婚并有了房子，购买这块地皮完全是为了挣钱。18个月后，我卖掉了它，虽然也挣了不少钱，但现在看来，那次我犯了3个错误。现在让我们来分析一下，也许你能从中得到启发。

首先，这是没有收入的投资。我买的是地皮，没有任何建筑，这也意味着没有租金之类的收入，事实上这并不是真正的房地产投资。其次，我没有借款。如果借钱买这块地皮，收益就会翻倍。最后，我急着卖掉了它。最近有人告诉我，现在那块地的价格是我出手时的40多倍。我当初真不应该急着出售，把地皮换成了钱，但那些钱是怎么花掉的，我早不记得了。因此，我现在的投资准则之一就是要放长线钓大鱼。

投机和投资之间最重要的区别是购买的资产会不会产生收入。只有3种资产类型可以产生收入：第一种是各类股票或股份，它通过企业盈利产生收入；第二种是产生收入的房地产，不管是住宅还是商用，租金是其主要收入；第三种是存款，银行短期存款、公司或政府的长期债券。

投资是为了在未来一段时间内获得比较持续稳定的收入，而投机是为了赚取差价。当然，你可能会时不时地做黄金或货币的买卖，但你的大部分钱都应该用于投资。相信我，相比投机，投资的风险更低，收益更高。

价值投资者的做法

价值投资者的做法是，寻找一个有前景，而且买价合理的公司，如果是股价低，但前景好的公司就更好了。如何判断一个公司是否有前景？怎么才能知道什么价格才算合理？答案是需要做一个基本面分析。

基本面分析的意思是从质量和数字两方面来分析一个公司。质量分析是看公司的产业、商业模式及管理，而数字分析是看财务。我们可以分析很多，但最重要的是衡量公司的利润和成本比率。

价值投资总是和股票相关，但其准则和房地产及债券的准则一样。不管是什么类型的投资，价值投资者都会问：相对于我投入的成本，我得到的收益合理吗？

在决定应该出多少钱来购买一项特定投资时，你需要考虑两个因素：这项投资收入的持久性和安全性。比如，政府发布的债券会比一些公司发布的债券要贵，但同理，你之所以忍受较低的收益率，是因为你知道它的收入会相对稳定而持久。

当市场有起伏时，怎么办

你肯定会经历投资低回报和高回报的上下起伏，这些都是市场被低估或被高估时期的必然。当投资收益很低时，股市是高价的，经济泡沫正在增大。这时，你应该退出来，等待市场恢复到理性状态（虽然等待的时间可能会很长，但总是会等到的）。而当投资收益很高时，价格是低廉的，这时应该买进。

我是一个价值投资者，非常注重一项投资的潜在价值。对我来说，时机只是一个充分条件，而价值才是必要条件。因此我宁可花钱购买潜在价值比实际价格高的投资，等待市场恢复过来。有时可能会等上几个月甚至几年，但只要买的是有价值的，对我来说就没有多大关系。因为最后我终究能找到低投入、高回报的投资，比如好的房地产或收入稳定的公司股票低价出售，那才是一个价值投资者真正想要的。

要有自己的投资准则

虽然我不想承认，但实际上成功的投资是没有捷径的，如果有人为你提供稳赚的方法或者严重超出正常范围的高额回报，你一定要小心。

决定回报率和波动率最重要的因素是资产分配，也就是投资中的股票、房产、债券和存款投资的相对比例，合理分配这些资产是投资的第一步。在此之前，我认为先弄清楚你属于哪种投资者十分关键，这样你才能知道制定什么样的投资策略。

拿我来说，我一直是比较积极的投资者，不喜欢简单地设定资产分配，我更倾向于情况有变时及时地自动调整。当然，如果你不想成为积极的投资者，那也没关系，你可以做一个消极的投资者，赚取一般水平的收益，实际上，这样的收益也不低。我建议你尽早决定是要做保守型还是进攻型的投资者，然后从一而终。

（摘自《经济学家给孩子的信》

西安出版社）