苏州市固定资产投资与经济增长关系的实证研究

杨海波，苟民华

(苏州市职业大学 经贸系，江苏 苏州 215104)

改革开放以来，苏州市固定资产投资快速稳定增长，成为苏州经济持续高速发展的重要推动力量.2010年全市社会固定资产投资完成3 617.82亿元，比上年增长21.9%，增幅比上年提高了8.3%.社会固定资产投资平稳走高，投资结构调整优化，为全市经济较快发展作出了重要贡献.因此，研究固定资产投资和经济增长的关系对促进苏州经济平稳快速发展具有重要的现实意义.本文通过对苏州市1981—2010年的经济增长和固定资产投资数据进行实证分析，阐述固定资产投资对苏州市经济长期发展的影响，并在实证分析的基础上，结合已有研究成果，提出一些政策建议[1].

1 实证研究

1.1 变量、数据的选择和统计性描述

本文用苏州市历年全社会固定资产投资总额(FAI)反映苏州市固定资产投资的情况，以历年苏州的国内生产总值(GDP)来反映经济增长情况，样本数据取1981—2010年的年度数据 ，数据来源于《2009统计年鉴》和《2010年苏州市国民经济和社会发展统计公报》.对变量进行自然对数的变换可以有效消除时间序列经济数据的波动性，还可以消除数据中可能存在的异方差，而且不会改变时间序列的长期稳定的均衡关系.因此，对两变量进行对数变换，选取lnFAI作为衡量固定资产投资的指标，lnGDP作为衡量苏州经济增长的指标[2].

1.2 变量时间序列的平稳性检验

由于虚假回归问题的存在，检验变量的非平稳性(单整性)是一个必须解决的问题.检查序列平稳性的标准方法是单位根检验.单位根检验方法有多种，本文对两序列采用扩展的迪克-费勒(ADF)单位根检验，结果如表1.

从检验结果可以看出，l n G D P和lnFAI的ADF检验值均大于5%的临界值，说明这两个时间序列是不平稳序列，接受有单位根的假设，序列不平稳[3].对两序列进行一阶差分后，得到一阶差分序列的ADF检验值在5%显著水平下显著，不存在单位根.所以可以得出lnFAI和lnGDP均是一阶非平稳序列.

表1 单位根检验结果

1.3 变量的对数时间序列的协整分析

变量时间序列的平稳性检验表明lnGDP与lnFAI可能存在协整关系.为进一步确定两者之间是否存在协整关系，采用格兰杰恩格尔法进行协整检验，检验方法如下:lnFAI对lnGDP进行普通最小二乘回归.将lnFAI作为自变量，lnGDP作为因变量，建立一元线性回归模型.用OLS方法估计方程lnGDP＝α+βlnFAI+ε，其中:常数α、β表示方程的回归参数;ε为随机项[4].用eviews6.0对lnFAI和lnGDP进行普通最小二乘回归得出协整方程为

从协整方程看，拟合优度R2较为显著，回归方程的系数也通过检验，说明方程拟合得比较好.进一步对回归残差作单位根检验.单位根检验的方法采用ADF检验法，检验结果如表2.根据残差的ADF检验结果可知，ADF检验值小于5%临界值，可以认为残差序列是平稳序列.所以，从长期看lnGDP对lnFAI之间存在协整关系.

表2 残差单位根检验

1.4 建立误差修正模型

根据格兰杰定理，如果若干非平稳变量存在协整关系，则这些变量必有误差修正模型表达式存在.本文使用单一方程的误差修正模型，模型由非均衡误差、原变量的差分变量以及随机误差项组成.用eviews6.0根据数据建立误差修正模型为

可以看出方程的回归系数通过了显著性检验，误差修正系数为负，符合反向修正机制.由于短期调整系数为-0.252 141，表明每年实际发生的经济增长值每变化1%，与其长期均衡值的偏差中的25%被修正，调整系数大于20%，调整力度显著.

1.5 因果关系检验

协整关系式只能说明各个变量之间的长期关系和趋势.为了明确苏州市固定资产投资与经济增长之间的相互关系，下面基于变量之间存在的协整关系，进一步对lnFAI和lnGDP进行格兰杰因果关系检验，检验结果见表3.

从表3可以看出，滞后期为1时，对于第一个原假设，其F统计量为3.476 03，相应的概率值为0.073 6，小于10%的检验水平，所以拒绝原假设，即可以认为lnFAI是引起lnGDP 变化的原因.对于第二个原假设，其F统计量为0.184 00，相应的概率值P= 0.671 5，大于10%的检验水平，因此不能拒绝该原假设，即可以认为lnGDP不是引起lnFAI 变化的原因，同理可以得出滞后期为2时，lnFAI不是引起lnGDP变化的原因，lnGDP是引起lnFAI变化的原因，滞后期为3时，两者互不构成因果关系[5].

表3 格兰杰因果关系检验结果

2 结论和建议

上述研究结果表明，从长期来看，苏州市固定资产投资和国内生产总值之间具有正向的长期均衡关系.lnFAI对lnGDP的长期弹性系数为0.901 797，即lnFAI每增长1%，lnGDP将增长0.901 797%，固定资产投资对经济增长的贡献效果明显.从因果关系检验结果看，滞后期为1时，序列lnFAI和lnGDP之间存在从lnFAI到lnGDP的单向因果关系，而不存在反向的因果关系.滞后期为2时序列lnFAI和lnGDP之间存在从lnGDP到lnFAI的单向因果关系，而不存在反向的因果关系，滞后期为3时，lnFAI和lnGDP之间互不存在因果关系.所以可以大致认为苏州市固定资产投资和经济增长之间存在双向因果关系，固定资产投资可以推动经济增长，经济增长可以促进固定资产投资.

目前，苏州市固定资产投资仍然是苏州经济增长的重要动力，要继续保持适度的规模和增长速度，应进一步拓宽投资领域，保证投资的稳定性和协调性，正确处理投资规模，要不断加强各类投资主体对每个具体投资项目的监督和管理，避免无效的重复建设，着力提高项目的投资效率和效益.以产业结构优化升级为导向，继续优化投资结构，以投资结构优化带动经济结构优化，推动苏州产业结构不断升级，从而带动苏州经济持续健康发展.

[1] ANDY C，KWAN C，WU Yangru，et al.Fixed investment and economic growth in China[J].Economics of Planning，1999(32):67-79.

[2] 李庆梅，聂佃忠.甘肃省固定资产投资与经济增长关系的实证研究[J].兰州大学学报，2008,36(5):138-144.

[3] 李其保，周勉之.固定资产投资与经济增长关系的实证分析[J].经营管理者，2010(9):297.

[4] 侯祥鹏.长三角地区固定资产投资与经济增长的关系[J].江苏大学学报:社会科学版，2010，12(4):81-83.

[5] 樊欢欢，张凌云.Eviews统计分析与应用[M].北京:机械工业出版社，2010.