基于经济增加值的重点产业评价

郑江绥

（江西财经大学工商管理学院，江西 南昌 330013）

基于经济增加值的重点产业评价

郑江绥

（江西财经大学工商管理学院，江西 南昌 330013）

通过对惯例的演化分析，从一个微观视角阐释了重点产业的内核。作为重点产业，必须具有强价值创造能力，才能够在激烈的市场竞争中获得持续增长，而不仅仅是通过规模扩张获得表面的繁荣。采用基于经济增加值的指标来衡量产业的价值创造能力，对陕西省进行了实证研究。

经济增加值；价值创造；重点产业

Abstract:Based on micro perspective，this study explains the kernel of the key industries.As key industries,it must have a great capability to creative value,must gain sustainable growth in the competitive market.Further,this study measures the industries’value creativity by the EVA indices,and gives an empirical study of Shanxi province.

Key words:economic value added（EVA）； value creativity； key industries

2008年以来，为确保我国经济平稳较快发展，党中央、国务院果断决策，启动了若干重点产业的调整和振兴规划。与以往相比，此次重点产业振兴规划并不是一个面面俱到的长远规划，而是一个既立足于保稳定发展又抓住机遇促进结构调整的务求实效的计划方案。因此，必须对规划进行准确定位，突出重点，有保有压。面对此新形势，很有必要在理论上厘清重点产业的内核，为产业规划的制定提供坚实的理论基础，进而为产业发展的科学评价指明方向。

1 重点产业的内核：价值创造能力

在有关重点产业的理论研究中，一直存在着一个内在的缺陷：忽视重点产业的微观基础，从而出现了理论分析的“黑箱”。“重点产业”被作为一个整体概念，进行概述性分析和一般趋势研究，导致所谓“就产业论产业”的现象。众所周知，产业是一个集合，是具有某类共同特性的若干企业的集合。从产业的形成过程来看，必然是先有企业，然后逐渐形成产业，所以不难得出：产业的微观基础是企业。如果将产业比作一个有机体的话，那么企业就是其中的细胞。一个区域的产业发展只是宏观表象，它是产业背后众多企业共同发展的结果，产业内部诸多企业之间既相互独立又相互依托的复杂作用，决定着产业的整体绩效。

按照这样的逻辑，分析重点产业的内核，必然首先剖析企业的内核。本文将企业视为一组聚积于行政框架内的资源的集合体[1]。 在构成企业的各类资源中，有一类资源是非常关键的，演化经济学称之为“惯例”（routine）。惯例涉及到企业的很多重要方面，“从明确规定的生产规程、雇佣和解雇程序、新产品订购，一直到投资、研发、广告政策以及关于产品多样化和海外投资的经营战略等等”[2]。 类似于生物体的遗传基因，惯例就是企业的“基因”，惯例的独特性是企业与企业之间存在差异的根源。当然，使企业与众不同并不意味着所有的惯例都会被企业继承。只有当企业认为遵循某种惯例会产生满意的结果时，企业才会遵循这些惯例，并在企业的发展中对它们进行复制。当企业处在不确定的外部环境中，面对激烈的竞争时，与动物“求生的本能”相似，“在竞争中追求存续”就是企业的本能。因此，只有那些首先助益于企业存活的惯例才被企业保留与继承，否则，如果某种惯例与企业的生存本能发生冲突，企业就会改进现有惯例或者寻求新的惯例。

由此可见，能否帮助企业在激烈的市场竞争中存活下来，是对惯例的最基本要求。如果某个惯例不仅能够保证企业的生存，而且能够为企业在竞争中赢得优势，这样的惯例对企业来说则是最合意的，因为它能够使企业获得持续增长。正如提斯和皮萨诺所指出的：“企业的竞争优势……根植于在企业内部发挥作用的高绩效惯例”[3]，本文认为，价值创造能力这种类型的惯例能给企业带来竞争优势。所谓价值创造，是指存在于产品（或服务）中的价值与制造该产品（或服务）所耗费的投入要素价值的差额。价值创造与企业的经济利润是成正比的。一个企业的价值创造能力越强，在市场竞争中获得的利润越高，就越具备持续快速发展的条件，从而越有利于打造竞争优势。

价值创造能力是企业的“优秀基因”，它是企业获得持续增长与竞争优势的源泉。具备这样“优秀基因”的企业是重点产业形成的先决条件，当这类企业通过频数效应在群体中越来越多的时候，重点产业就形成了。不难推理，一个由众多具备强价值创造能力的、具有竞争优势的企业组成的产业一定是能够持续增长、在经济发展中具有重要地位的产业。换句话说，作为重点产业，必须具有竞争优势，即必须具有很强的价值创造能力。只有这样的产业，才能够在激烈的市场竞争中站稳，并获得持续增长，而不仅仅是通过规模扩张获得表面的繁荣与增长。

2 价值创造能力的衡量：EVA

重点产业必须具有强价值创造能力，能够创造出更多的真实价值，所以在进行重点产业评价时，必须对产业在市场中的真实价值创造能力做出衡量与分析。虽然对产业发展状况的衡量有许多指标，比如，GDP增长率、资产规模、销售额、营业利润、资产收益率等等，但是这些传统指标并不能衡量产业的真实价值创造能力。例如，营业利润、资产收益率等指标衡量的是会计利润，不是经济利润。而经济利润与会计利润具有很大的不同。经济利润是指扣除掉投资的机会成本之后的剩余，而计算会计利润时则不扣除机会成本。如果不考虑机会成本，会计利润本身的大小是没有意义的。同样多的会计利润，可以是比较少的资源投入带来的，也可以是耗费了非常多的资源后才换来的。如果一项投资的回报不能超过它的机会成本，说明这项投资并未能创造出真实价值，它还可以被用于实现更多的价值。

鉴于此，为衡量产业的价值创造能力，本文采用经济增加值（Economic Value Added，简称 EVA）指标。EVA最早由美国Stern Stewart咨询公司提出，被用来衡量企业的价值创造能力[4]，目前，EVA已在全球数百家企业中应用，许多跨国公司，如可口可乐、西门子、索尼、新加坡航空公司等纷纷将EVA引入企业的经营管理并取得了成功。我国引入EVA只有短短数年的时间，目前已经有部分企业实施了EVA管理体系。值得一提的是，在2009年1月22日的央企经营业绩考核工作会议上，国资委明确表示，从2010年第三任考核期开始，央企将全面开展EVA考核。在学界，张新（2003）曾使用此指标分析我国宏观经济的整体价值创造情况[5]。而本文将从另一个层面运用该指标，即运用EVA衡量产业的价值创造能力。EVA基本计算方法是：

EVA=税后净营业利润－资本成本其中，税后净营业利润等于税后净利润加上债务资本的利息支出，资本成本包括债务资本和股本资本的成本。考虑到一般的“利润总额”统计中已扣除掉了债务资本的利息支出，因此在具体计算中只需要从“利润总额”中再扣除掉股权资本的成本。此外，用所有者权益与当期银行存款利率的乘积来衡量股权资本的成本。于是就有：

EVA=利润总额－当期存款利息×所有者权益

此外，单纯使用EVA指标的绝对量是不够的，因为不同产业的资产规模不同。资产规模大的行业可能具有更大的EVA值，因此EVA绝对数值的大小不能用来做不同产业之间的横向比较。为此，本文采用计算“EVA回报率”的方法来解决这一问题。

EVA回报率=EVA/资产总额

3 实证研究：以陕西省为例

本文选择1999—2008年间陕西省的6个产业作为样本，对其进行实证研究［6］。这6个产业分别是：电子信息产业、能源化工产业、装备制造产业、纺织产业、建筑材料产业、有色冶金产业。它们的EVA、EVA回报率经计算后分别列于表1和表2。

通过对表1、表2数据的观察与分析，我们不难业明显可以被区分为两组。能源化工产业、有色冶金产业和装备制造产业等三个产业属于一组，它们的EVA和EVA回报率指标总体上是不错的，与其它产业相比优势比较明显。另外一组则由电子信息产业、建筑材料产业和纺织产业组成（见图1、图2）。

表1 1999—2008年产业EVA（单位：万元）

表2 1999—2008年产业EVA回报率 （单位：%）

首先，可以非常容易地发现：纺织产业的各项指标都很糟糕，在所有的年份均为负值，并且没有明显的好转迹象，这充分说明该产业长期以来没有价值创造能力，若不进行脱胎换骨的改革，它将继续对陕西省的整体经济发展产生负面影响。

电子信息产业的发展同样特点鲜明：EVA及其回报率指标在十年间呈现出截然不同的两个阶段。从1999—2004年，电子信息产业一直具有良好的价值创造能力，而且直到2003年，该产业的EVA回报率都是不错的，牢牢占据着第二的位置，仅次于一枝独秀的能源化工产业；但是从2005年以后，电子信息产业的EVA数值骤降，出现负值，在历经波动后仍未能回复以往的水平。

图1 1999—2008年产业EVA

图2 1999—2008年产业EVA回报率

建筑材料产业的发展也具有“两阶段”的特点，但与电子信息产业 “由高峰到低谷”的发展历程所不同的是，建筑材料产业的发展在整体上呈现“逐步走出低谷”的态势。从1999—2005年，建筑材料产业的EVA值都是负值，但是除2005年以外，EVA值在不断变大，显示出该产业的价值创造能力在逐渐增强，这一点在2006—2008年表现得更加突出，建筑材料产业的EVA值在此期间不仅转变为正值，而且连续地成倍增长，发展势头强劲。

如果要对陕西省的重点产业进行选择的话，以上三个产业显然不能入选，纺织产业典型地处于产业的衰败期，电子信息产业目前还在产业发展的低谷徘徊，建筑材料产业虽然步入上升通道，但仍需进一步观察。比较而言，属于另一组的能源化工产业、有色冶金产业和装备制造产业等三个产业则可以作为陕西省的重点产业。

在1999—2008年间，陕西省能源化工产业EVA、EVA回报率的整体表现令人瞩目，自2000年开始，一直位居第一。除了1999年以外，能源化工产业的各项指标均为正值，而且总体呈现出快速增长的态势。EVA数值从2000年的396079万元，增长到2008年的6229495万元，九年间增加15.7倍。EVA回报率也很高，而且从2005年开始，更是连续四年大于10。这些都充分显示出能源化工产业具有非常强的价值创造能力，竞争优势明显。

有色冶金产业是另一个亮点，虽然在1999—2001年间，它的EVA是负值，但是从2002年开始，历经了几乎是爆发式的增长，EVA数值从2002年的1245万元，一路增长到2007年的663299万元，6年间增加532.8倍。EVA回报率在此期间也始终维持在较高的水平，这表明有色冶金产业已经具备比较强的价值创造能力，整个产业进入了良性发展的通道。不过，需要一提的是：有色冶金产业的指标在2008年相比较2007年有了较大的下降。这个变化是由该产业内部结构需要调整而造成的，还是由某些外部冲击（比如：始于2008年的全球范围的金融危机）造成的，尚有待进一步观察。

装备制造产业紧随有色冶金产业，其EVA值整体上稳步增长，EVA回报率的表现也比较稳定。从整体的发展趋势来看，与有色冶金产业相似的是，装备制造产业在1999—2002年间的EVA、EVA回报率也处于非常低的水平，从2003年开始不断上升，但并没有突飞猛进，而是逐步增长。这些都充分表明装备制造产业具有了一定的价值创造能力，该产业的竞争优势正处于不断扩大的阶段，如果在此阶段能给予有效的产业政策支持，则该产业会迎来一轮蓬勃发展。

[1]Penrose ET.The theory of the growth of the firm[M].Oxford：Oxford University Press，1959.

[2]纳尔逊、温特.经济变迁的演化理论[M].北京：商务印书馆，1997.

[3]Teece，David J.and Pisano，Gary.The dynamic capabilities of firms：an instruction[J].Industrial and Corporate Change，1994，3（3）：537-556.

[4]约尔·M·思腾恩等.EVA挑战[M].上海：上海交通大学出版社，2002.

[5]张新.中国经济的增长和价值创造[M].上海：三联书店，2003.

[6]陕西统计年鉴[M].北京：中国统计出版社，2000-2009.

（责任编辑 谭果林）

Evaluation on Key Industries based on Economic Value Added

Zheng Jiangsui
（School of Business Administration,Jiangxi University of Finance and Economics,Nanchang 330013， China）

F062.9

A

2010-04-12

郑江绥（1974－），男，陕西绥德人，江西财经大学工商管理学院讲师，经济学博士；研究方向：演化经济学与产业经济学的研究。