我国商业银行存贷差扩大原因的实证分析

郑慧

（山西财经大学 统计学院，山西 太原030006）

我国商业银行存贷差扩大原因的实证分析

郑慧

（山西财经大学 统计学院，山西 太原030006）

选取城乡居民储蓄率等作为存贷差扩大影响因素的解释变量，运用单位根检验、协整检验和误差修正模型等统计方法对数据进行相应的分析，结果表明，所选解释变量对存贷差的扩大都存在长期影响关系。针对这些对存贷差扩大有影响的因素制定相应的货币政策和财政政策，为构建和谐社会提供一个坚实的资金保障系统。

存贷差；城乡居民储蓄率；误差修正模型；协整

一、绪论

（一）相关研究综述

我国商业银行存贷差问题是1994年以后开始出现的。一方面存款持续增长，而且增长幅度也在不断扩大，成为金融机构主要的资金来源；另一方面，贷款增长却相对缓慢，使得存贷差不断扩大。到了1994年，存贷差第一次出现了正值为526.5亿元人民币，随后开始逐年递增，1999年突破1万亿元，以后以每年1万亿元的速度递增。2005年年末，国内金融机构存差达到9.2万亿元，占存款余额的32%，全国各省份均出现存差。

由于存贷差是近几年来金融机构经营过程中的热点突出问题，尤其是存贷差不断地扩大已经影响到整个经济的运行发展，所以我国有学者从不同的角度和立场讨论了存贷差扩大的原因，进而总结出各自不同的见解。

张寅［1］（2005）认为，存贷差迅速扩大有两个基本原因，一是2005年以来的进出口顺差以及大量热钱进入银行体系产生存款增加，二是我国宏观调控下的贷款紧缩。

柯象中［1］（2005）认为存贷差激增是投资急剧降温的信号，也是金融问题激化的征兆和结果。

综合来看，存贷差的不断扩大确实成为我国经济生活中不可忽视的一个金融现象，对整个经济金融的发展都有着重要的影响。本文则运用实证的方法对其影响力进行验证和分析，从而针对这些因素提出相应的对策和政策性的建议。

（二）研究方法［2］

首先，所取得数据并不一定是平稳数据，为了避免 “假回归”现象的产生，就要对时间序列进行单位根检验，检验所选数据的序列是否平稳。

第二，经过第一步的检验，如果时间序列是平稳的，就可以用普通最小二乘估计法对这些变量进行回归分析，查看t值等相关统计指标是否通过检验，以验证所选择的解释变量对被解释变量的影响是否显著；如果序列是非平稳的，则要用协整检验来研究所选变量之间是否存在长期的均衡关系，进而建立ECM模型进行分析。

二、我国存贷差扩大影响因素的分析

（一）国内居民储蓄存款现状

我国从1996年到2002年，央行先后连续进行了8次降息，并于1999年11月开始征收利息税，以期刺激国内投资和消费。但据中国人民银行提供的资料显示，截至2006年12月底，我国国内居民储蓄存款总额达到33.55万亿元，比2000年增加1.5倍。

（二）居民储蓄增加的原因［3］

1.居民总体收入稳定提高

虽然城镇居民收入状况有所提高，但大家宁愿选择收益比较低的存款也不愿承担太多风险，储蓄自然也就成了居民的第一选择。

2.居民消费倾向较低

在收入一定的情况下，居民消费支出取决于消费倾向。很多家庭经常会有因病返贫、因教返贫的现象，养老教育支出，房价的攀升也让大多数居民选择储蓄存款。

3.社会保障体系不完善

据统计，目前我国80%以上的劳动者没有基本养老保险，85%以上的城乡居民没有医疗保险，这就说明社会保障的覆盖面比较狭窄，这同样使得居民储蓄率居高不下。

可见，存贷差将会呈现出不断扩大的趋势，但影响存贷差扩大的因素绝不仅仅只有上述这些方面，其他相关的金融因素的影响也是存在的。

三、实证分析及检验结果

（一）相关数据的选取

本文主要采取所选择的数据为年度数据，为1980～2009年共30年的时间序列数据，被解释变量为存贷差，解释变量有四个，分别为城乡居民总储蓄率、固定资产投资额、外汇占款、利率 （包括一年期存款利率和贷款利率）。

将相关数据进行相应合理的处理，用存贷利率差 （存款利率－贷款利率）作为利率的代表值来衡量其对存贷差变化的影响，用存贷比来表示存贷差的变化，将固定资产投资额和外汇占款额的水平值转变为同一指标的增长率进行分析。

（二）单位根检验

1.对所选变量做单位根检验

对变量做单位根检验结果如表1所示：

表1 变量的单位根检验Table 1 Variable Unit Root Test

其中，CDB表示存贷比，GDZCZ表示固定资产投资总额的增长率，WHZKZ表示外汇占款额的增长率，LVC表示存贷款利率差，ZCXL表示城乡居民总储蓄率。

从表中可以看出，存贷比和城乡居民总储蓄率是一阶单整的，固定资产投资总额增长率、外汇占款增长率和存贷款利率差是平稳的，所选变量并不是同阶单整，不可以直接做回归分析。

（三）多变量协整检验［4］

在经济分析中协整关系表现为经济变量之间的长期均衡关系，对本文所选数据做多变量协整检验，通常称为Jonhansen检验。我们选择了Eviews中默认的第三个选项，结果如下：

表2 Johansen多元协整检验结果Table 2 Johansen Cointegration Test Results

由上可以得出关于被解释变量CDB的一个协整方程，亦即各变量的长期均衡关系为：

那么，从变量之间是否具有协整关系出发选择模型的变量，其数据基础是牢固的，其统计性质是优良的，所以依据此长期的稳定的比例关系做后面的分析。

（四）建立误差修正模型 （ECM）

误差修正模型 （Error Correction Model）的实质是用来描述变量之间的长期均衡关系与短期偏离，揭示系统的动态属性。

所以，对所选数据做误差修正模型ECM估计，可以得到以下结果：

ECM模型为：

其中，

为误差修正项。

剔除不显著的变量，对有显著影响的变量重新估计可得ECM为：

其中，

为误差修正项。

依据ECM的分析，这个结果分为长期均衡关系估计结果和短期动态调整两个部分，μt－1为误差修正项，其系数的t统计值为－3.7910，影响显著，证明误差修正模型有意义，进而说明所选解释变量与被解释变量之间存在长期均衡关系。

（五）对实证检验的结果进行分析

模型估计的结果应该从长期均衡和短期波动两方面进行分析。也就是说，固定资产增长率（GDZCZt）、外汇占款增长率 （WHZKZt）、存贷款利率差 （LVCt）和城乡居民总储蓄率 （ZCXLt）这些经济因素在长期和短期两方面对存贷比（CDBt）都可能产生影响。

从长期均衡关系 （3.3.1）式可以看出：固定资产投资增长率 （GDZCZt）与存贷比 （CDBt）呈显著的负相关关系，与前面理论上的分析相符合，固定资产投资增长率越大说明固定资产投资越大，所占用的贷款也就越多，则存款与贷款的比值也就越小，所以呈负相关关系；外汇占款增长率（WHZKZt）与存贷比 （CDBt）具有显著的正相关关系，外汇占款的增加直接增加了基础货币量，造成了货币供应量的大幅度增加；利率差 （LVCt）与存贷比 （CDBt）有显著的正相关关系，但影响没有其他解释变量那么大；城乡居民总储蓄率 （ZCXLt）与存贷比 （CDBt）呈显著的正相关关系，这说明城乡居民储蓄增加使得存贷比增大，长期而言，它是存贷差不断扩大的一个最主要的原因。

四、应对存贷差不断扩大的政策建议

综合以上分析，我们应该从以下几方面来对相关的经济政策及产业模式进行调整和改善：［5～7］

1.传统产业的模式应该改革，培育高新技术产业，大力发展特色企业和科技型中小企业。

2.在我国经济高速增长和产业结构调整的情况下，进一步提高储蓄向投资转化这一资源配置的效率。

3.商业银行作为金融行为的主体要不断更新观念，改革和完善现有的信贷管理体制，建立科学的激励机制和约束机制。

4.对于监管部门来说，要进一步加强对金融机构的监管，降低风险保证收益，促进经济建设的稳步发展。［8～9］

综上所述，无论是从宏观经济体制上还是从居民微观经济行为上，改变现有的存贷差状况，都是需要国家政府、金融机构、企业个人各个方面通力合作才能够完成的。针对那些实证分析的数据，我们所给出的建议是明确的，但在执行的过程中还是要根据自己的国情来酌情而定的。［10］只有国民经济真正发展了，国家综合实力真正强大了，这些相关的保障体系才能确实建立起来，而经济运行中的一些市场风险才能够真正有所化解，让老百姓可以享受到真正的实惠，没有后顾之忧的去进行消费和投资，这样整个国家的经济运行才能更加健康，所有的经济政策才能发挥出它应有的作用。

［1］杨万东.商业银行存贷差问题讨论综述 ［J］.经济理论与经济管理，2006（2）：75－79.

［2］（美国）达摩达尔·N·古扎拉蒂.计量经济学基础 ［M］.中国人民大学出版社，2007：10.

［3］杭斌，申春兰.习惯形成下的缓冲储备行为 ［J］.数量经济技术经济研究，2008（10）：142－152.

［4］张晓峒.Eviews使用指南与案例 ［M］.北京：机械工业出版社，2007：303－312.

［5］周小川.再谈中国经济中的股本——债务比例关系 ［J］.中国金融，2005（1）：6－9.

［6］高扬.金融机构存贷差现象透析 ［J］.河北金融，2007（4）：15－17.

［7］彭德艳，胡婧.商业银行流动性过剩产生原因及对策分析 ［J］.财经界，2006（6）：15－17.

［8］朱蓓.我国商业流动性过剩问题初探 ［J］.华北金融，2007 （4）：24－27.

［9］曾菁菁.我国商业银行流动性过剩的根源和应对措施 ［J］.时代金融，2007（2）：40－42.

［10］任碧云，王越凤.中国流动性过剩原因辨析 ［J］.经济理论与经济管理，2007（2）19－25.

（编辑：程俐萍）

An Empirical Analysis of Why the Banks Deposit and Lending Spread Widened

ZHENG Hui
（StatisticsInstitute，ShanxiUniversityofFinance＆Economics，TaiyuanShanxi030006，China）

Scholars on the causes of this problem have different views，through the collation of these theories.The ways for analysing are unit root test，co－integration test and ECM model.There are long－term impact on relations between independent and dependent variables.For these factors，government formulates the corresponding policies.It provides for the building of a harmonious society the financial security of a solid system.

Deposit and lending poor；Interest rates of all residents；ECM；Co－integration test

F830.33

A

1671－816X （2010）06－0728－04

2010－10－21

郑慧 （1983－），女 （汉），山西清徐人，硕士，主要从事金融投资数量分析方面的研究。