贸易、金融危机与WTO①

广东金融学院思政部 盖蕾

在金融危机背景下，美国国会于2009年初通过刺激经济计划法案，加入“购买美国货(buy America)”条款，虽然这种条款受到法案里“不得违反国际贸易协议”但书的限制，但是其表现出来的贸易保护主义倾向让人回想起了“大萧条”时代美国通过的臭名昭著的斯穆特—霍利法案。但实行贸易保护并不能帮助美国摆脱金融海啸，相反会恶化美国的金融危机，并进而反过来进一步对美国的出口造成负面影响。然而，今天的世界不同于上个世纪30年代，WTO已经成立并且运行。在现在的情况下，善意遵守WTO的相关规定，能够遏制贸易保护主义倾向，并有助于各国从金融海啸中复苏。

1 WTO主要原则对金融稳定的意义

20世纪的大萧条中，一个严重的错误就是各国纷纷实行贸易保护主义政策。二战之后，国际经济体制的设计者将推动贸易自由化的多边贸易体系作为一个基石，而以WTO框架(包括之前的GATT)为基础的多边贸易体系不仅仅促进世界贸易于经济繁荣，还有利于金融稳定。

多边贸易体制之所以能够有利于保持金融稳定并帮助解决金融危机，主要是因为WTO能够保证可以预测的贸易政策以及逐渐促进市场开放。保证可以预测的贸易政策对于金融稳定的意义是间接的，主要能够帮助企业不至于在国际贸易中蒙受不可预期的损失，从而维持一个健康的资产负债表，进而减少银行系统的坏帐。不可预期的贸易壁垒对进出口商而言会产生严重的资金困难，特别是当它们对国际市场的依赖度较高的时候，如果这种企业的资金困难变成普遍现象时，为这些进出口企业提供资金的银行也会陷入麻烦。如果世界上的主要贸易国家盛行保护主义，频频使用贸易报复手段，国际贸易就会受到严重影响，这会给进出口商造成进一步的不利影响，并会影响到各国的生产商。而多边贸易体制能够确保市场不断开放，成员能够通过扩大贸易来缓解并最终帮助解决金融危机。

WTO体制的四个要素有利于促进各国贸易政策的可预测性以及市场的不断开放。

首先，WTO成员已经承诺不得提高贸易壁垒。在关贸总协定的关税减让表中，各成员可以征收的最高关税都明确的列了出来，而数量限制等非关税壁垒则是关贸总协定要消除的。在服务贸易总协定的减让表中，各成员能够施加的贸易壁垒上限也明确列出，不得提高。为了保证各国贸易政策对国际贸易影响的可预期性，在知识产权领域、技术壁垒等方面也制定了相应的规范。

其次，非歧视原则也加强了各国贸易政策的可预测性。非歧视原则对于缺乏讨价还价筹码的小国意义特别重大，并且遏制在贸易问题上高昂的谈判成本。在谈判中如果缺乏非歧视待遇原则，特别是缺乏最惠国待遇原则，就会导致国际贸易的可预测性大大降低，就像二战前的那段时间一样。

再次，WTO的规则导向性对于各国贸易政策的可预测性具有巨大的帮助。由于WTO规范属于有约束力的国际法，凡是违反WTO规范，都要受到国际法制裁。而且WTO自身有着严格的争端解决与执行的制度，其中全体成员授权的制裁(减让的撤销)与交叉报复非常有效，使得WTO成员违法成本很高。

最后，体现在7轮谈判与服务贸易总协定第四部分的渐进式自由化有助于金融稳定。这种自由化在避免巨大经济动荡的同时，积极避免保护主义，追求更加开放的市场。而且这种自由化是建立在各国贸易壁垒削减交换的基础上，能够减轻国内保护主义的压力，在获得贸易伙伴更多市场份额的同时，进一步开放自己的市场。换句话说，通过扩大国际贸易，增加收入，渐进式自由化能够逐渐增加国内支持。当市场变得更加开放，企业也就会发现更多的赢利机会，它们的财物力量也就得到了相应的提升。

可以看出，一方面，WTO框架下的国际贸易体制是维持金融稳定的一个重要因素，另一方面，金融稳定又是促进贸易发展的关键因素之一。尽管有着各种不同的看法，但是没有人会说如果没有多边贸易体制，国际贸易仍然具有较高的可预测性。事实上，如果没有多边贸易体制，贸易保护就会抬头或盛行，增加企业出现债务危机的困难，延缓各国从金融危机中复元的时间，并导致更加深重的国际经济体系的动荡。

2 金融服务贸易、金融稳定与WTO的作用

对于贸易融资与金融稳定影响最为直接的金融服务贸易，金融服务贸易的自由化能够促进金融系统的效率与发展，为国际贸易提供需要资金融通，同时增加金融系统的稳定。金融服务贸易自由化能够促进健康的竞争，促进技术与知识的转移，有利于降低成本，促进金融创新。通过更合理的风险控制体系、灵活金融工具的更广泛使用、风险的在更广泛范围内的分担以及通过制度创新与市场透明，国际金融服务贸易能够改进金融中介的质量，使其更好的为国际贸易服务，并增强自身抵御风险的能力。

从历史经验可以知道，在发展良好而且国际化程度较高的国家，金融危机对经济与贸易造成的负面影响会相对小一些。在这样的国家中，即使处于金融危机中，外汇市场也会保持较高的流动性，汇率波动也会相对较小。在这样的国家里，关于借款人信用状况的信息通常也更容易获得，有利于避免因为恐慌造成的盲目贷款紧缩，在危机状态下，“健康”的制造商依然能够轻松的取得贸易贷款。可以想象，即使国内金融体系出现问题导致贷款紧缩，企业可以转而寻求外国金融服务提供者的帮助，不至于使得金融体系的危机再蔓延到实体经济，并转而进一步加剧金融体系的危机。

不过，在金融体系的效率和稳定之间并不总是存在正相关的关系，而是存在着相互冲突的关系，金融市场的自由化可以提高金融服务的效力，但是却降低了金融体系的稳定性。这种观点提供了一些证据，值得我们重视，或者至少提醒我们金融市场的自由化必须有相应的政策环境。如果没有一个稳定健康的宏观经济环境以及一个合理的监管框架，金融市场自由化可能会导致或加剧金融波动。

为了避免金融市场自由化的劣处，我们至少应该关注两个政策领域。首先是提到过的宏观经济的调控，各国都可以自由的追求合理的宏观经济政策，WTO规范并不对其进行约束。其次，金融市场还需要谨慎的管理与监督，如果不对成员自身做出的特别承诺造成违反，服务贸易总协定是不会干预的。

服务贸易总协定下的自由化目标是逐渐的消除金融服务领域的贸易壁垒，如果WTO成员有着健康的宏观经济并且金融监管到位，不应该完全害怕和拒绝金融自由化。如果是金融监管制度有缺陷的WTO成员，在实行金融自由化的过程中应该更为慎重一些。不过，即使在监管较弱的国家，特定形式的金融自由化也可以促进金融稳定。

3 结语

WTO及其前身GATT是二战后国际经济制度一个重要支柱，其重要作用是促进了国际贸易的自由化并确保各国贸易政策的可预测性。在WTO框架下，一些采取金融手段扭曲国际贸易的手段受到约束，保证了国际贸易的健康发展。同时这种约束通过确保各国贸易政策的可预测性并且扩大国际贸易，间接的维护了各国金融体系的稳定。而且在WTO的服务贸易制度下，渐进的金融服务贸易自由化直接维护和促进了各国金融体系的稳定与发展。所以，在金融海啸的困难时期，WTO是国际社会战胜贸易保护主义的重要制度武器，也是各国金融体系复苏的重要帮助之一。同时也应该看到，在一些国家内部，保护主义势力的力量在危机环境下格外强大，而WTO的发展在多哈回合谈判中长时间陷入僵局，如何维护WTO的活力与发展，以及如何确保WTO纪律的执行，则是一个重大而困难的问题。

注释

① Anne Applebaum, Protection Anew, Tuesday, February 17, 2009;Page A13.

② WTO规范是美国刺激经济法案加入“不得违反国际贸易协议”但书的主要原因。这七轮谈判是在WTO前身GATT框架下进行的。

③ Levine, R.,“Financial Development and Economic Growth:views and Agenda”, Journal of Economic Literature (2008),35:689.