应收账款风险转移方式探讨

徐克伟

商务部数据显示，目前我国企业的海外应收账款余额已经超过1000亿美元，并以每年150亿美元的速度增长。另据统计，目前我国企业应收账款总量占企业总资产30%左右，远高于发达国家20%的水平。而除了上市公司，我国企业的应收账款回收期平均为90-120天，是欧美企业的3-4倍。

中国企业管理者主观上普遍只重销售而忽视包括应收账款管理在内的风险管理，而客观上对于应收账款风险管理无论是经验还是理论都十分缺乏。因此现有的研究大都是集中于应收账款的内部管理研究。对应收账款的内部管理固然重要，但是仅仅通过内部的日常管理来规避由应收账款所产生的经营风险是不够的，所以本文试图探讨加强应收账款内部管理之外的其他风险规避方法。

一、应收账款的形成原因

（一）赊销手段

赊销是发生应收账款的主要原因。市场经济的竞争机制作用迫使企业以各种手段扩大销售。除了依靠产品质量、价格、售后服务、广告等外，赊销也是扩大销售的手段之一。相同条件下，赊销产品的销售量将大于现金销售产品的销售量。出于扩大销售的竞争需要，企业不得不以赊销或其他优惠方式招揽顾客，由此引起的应收账款，是一种商业信用。

（二）销售和收款的时间差

商品成交的时间和收到货款的时间经常不一致，这也导致了应收账款。就一般批发和大型生产企业来讲，发货的时间和收到货款的时间往往不同，因为货款结算需要时间。结算手段越落后，结算所需时间越长，销售企业只能承认这种现实并承担由此引起的资金垫支。

二、应收账款产生的经营风险

（一）降低资金的周转速度，影响了企业正常的生产经营

应收账款未实现现金的流入，属于应收而未收的资产，代表企业的债权，应收账款的不断增加，使企业资金的周转速度减慢，使大量的流动资金沉淀在非生产环节，致使企业的生产经营资金短缺，影响了企业正常的生产经营。

（二）增加企业的税费支出

应收账款的发生意味着企业销售收入的成立。增值税等流转税是以销售收入为计算依据，按期以现金方式缴纳。应收账款的管理成本（即信用调查费用、信用收集费用、账簿记录费用、收账费用等）也在增加企业的现金支出。

（三）形成坏账损失，影响企业经营业绩

坏账是企业无法收回或收回的可能性极小的应收账款。由于发生坏账而产生的损失，称为坏账损失。企业对发生的坏账依法处理后，作为企业的一项资产减值损失冲减企业利润，从而影响企业特定年度的经营业绩。

三、应收账款风险转移方式

企业为防范债务人无限期地拖欠货款，减少企业坏账和呆账的损失，企业可采用以下措施转化与之相关的经营风险：

（一）将应收账款改为应收票据

应收票据是指企业在采用商业汇票结算方式时，因销售商品、产品或提供劳务而收到的商业汇票。商业汇票是指收款人或付款人（或承兑申请人）签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人支付款项的票据，它是交易双方以商业购销业务为基础而使用的一种信用凭证。因为应收票据比应收账款具有更强的追索权，且到期前可以背书转让或贴现，在一定程度上能够降低坏账损失的风险，所以当客户到期不能偿还货款时企业可要求客户开出承兑汇票以抵销应收账款。在企业急需现金时还可用应收票据申请贴现，融通企业资金。

应收票据的贴现一般有两种情形：一种是带追索权贴现，一种是不带追索权贴现。带追索权贴现时，贴现企业因背书而在法律上负有连带偿债责任，这种责任可能发生，也可能不发生；可能是部分的，也可能是全部的。目前我国应收票据的贴现一般都带有追索权，按照现行会计制度规定的方法，贴现后直接转销“应收票据”科目，不再单独设置会计科目反映或有负债，而是将这项潜在的债务责任在资产负债表附注中加以说明。

不带追索权贴现时，票据一经贴现，企业将应收票据上的风险（不可收回账款的可能性）和未来经济利益全部转让给银行，企业贴现所得收入与票据账面价值之间的差额，计入当期损益。

（二）将应收账款抵押或让售

在商业信用比较发达的情况下，因业务经营的需要，当企业出现暂时的货币资金紧缺，而又不能及时从银行取得信用借款或以其他财产抵押借款时，可以利用应收账款的融通业务筹集所需资金，转移应收账款风险。

1.抵借应收账款

应收账款抵借，就是企业（应收账款持有者）以应有的账款的债权作为抵押担保，从金融机构（或信贷公司）预先借入资金，到期偿还的融通方式。应收账款抵借一般是借款企业与金融机构（或信贷公司）签订合同，以应收账款为担保品，允许企业在规定的期限内有权在一定额度范围内借款。这个借款额度由提供作抵押的应收账款的金额乘上合同规定的百分比。通常这一百分比根据借款企业的信誉、财务状况和抵借的欠款客户的信誉等情况确定，一般为抵押的应收账款的30%～80%不等。

利用应收账款抵借方式筹措资金的企业，一般都采取不通知客户的做法，即不让客户知道他所欠账款已成了抵押担保品。因此，该客户所欠的账款仍由企业自行收取，但收妥后须及时归还给贷款的金融机构。如果作为担保品的应收账款延期收回或发生坏账，则由借款企业负责偿还该项贷款。因此，抵押出去的应收账款到期后，索取权仍属于借款企业。借款企业收到款项后，须及时如数转交给贷款的金融机构或信贷公司，直到还清借款及融资费用为止。应收账款抵押时，金融机构一般按照日息计算其借款利息。此外，金融机构在借款企业用作抵借的应收账款发生销货退回、折扣与折让而不能保障其贷款的安全时，则由借款企业支付其不足之数。因此，在应收账款抵借的筹资方式下，借款企业除了必须承担的借款利息和手续费等财务费用外，还从抵借一开始就产生了一种或有负债。

2.让售应收账款

应收账款让售又称出售应收账款或应收账款转让，是指企业将自己拥有的应收账款出售给金融机构来筹集所需资金的一种筹资方式。

通常让售应收账款的企业在商品发运之前向金融机构（或信贷公司）提出申请，经过金融机构（或信贷公司）审查同意并签订合同，在商品发运之后即可将应收账款让售给贷款机构，由贷款机构减去允许客户在付款时扣取的现金折扣、贷款机构的手续费以及在应收账款上可能发生的销售退让和折让而保留的扣存款后，将余额付给借款企业。让售应收账款的手续费主要用于金融机构（或信贷公司）收取应收账款的费用，并用以应付无法收回账款的风险。手续费一般按扣除最大现金折扣后的应收账款额的一定比例计算，比例的大小，根据收回的工作量和承担的风险程度加以确定，一般在1%～5%不等。

由于应收账款让售不同于应收账款抵借，金融机构是否购买应收账款，不取决于出售应收账款企业的信誉，关键在于欠账客户的信用，因此，只有那些信用好的欠账客户所欠的应收账款，才能成为金融机构的收购对象。因此，在签订协议之前，金融机构要对出售应收账款企业的客户（即欠款企业）进行审核评估，根据其信用状况确定其是否可以接受。

企业将应收账款抵借的情况下，借款企业除了必须承担的借款利息和手续费等财务费用外，还从抵借一开始就产生了一种或有负债，而应收账款让售业务可以使企业将全部风险转移。应收账款的让售业务在西方比较盛行。我国某些金融机构可也已经对资信好的企业逐步建立这样的金融业务，例如：针对出口型中小企业“融资难”的问题，建设银行广东省分行引入了“资金池”的概念，推出“出口应收账款资金池融资”的方式来帮助中小企业解决融资难。广东建行推出的“出口应收账款资金池融资”基本操作思路为：客户将分散的出口应收账款转让给该银行，该行为客户建立出口应收账款资金池，并根据“池”中应收账款的余额，为客户提供一定比例的短期表内外融资。自从2008年6月推出该产品以来，广东建行已经累计为10位客户申请了可用于资金池融资的授信额度7.9亿元。

3.进行信用保险

信用保险（CreditInsurance）是指权利人向保险人投保债务人的信用风险的一种保险，是一项企业用于风险管理的保险产品。其主要功能是保障企业应收帐款的安全。其原理是把债务人的保证责任转移给保险人，当债务人不能履行其义务时，由保险人承担赔偿责任。通常情况下，信用保险会在投保企业的欠款遭到延付的情况下，按照事先与企业约定好的赔付比例赔款给企业。引发这种拖延欠款的行为可能是政治风险（包括债务人所在国发生汇兑限制、征收、战争及暴乱等）或者商业风险（包括拖欠、拒收货物、无力偿付债务、破产等）。在实际操作中，投保企业需要为其买家向保险公司申请限额，限额规定了投保企业在一定时期内向该买家赊销，能够获保的最高金额。限额体现了保险公司对于与该买家进行交易的潜在风险的认定。投保信用保险需要支付一定比率的保费。通常保费的比率（费率）较低，由债务人所在国风险以及债务人自身风险等标准厘定。虽然我国信用保险仅限于非正常损失，保险公司通常把保险金融限制在一定的范围内，要求被保企业承担一部分坏账损失，但是这种方式仍然可以把企业所不能预料的重大损失的风险部分转移给保险公司，使应收账款的损失率降至最低。