浅谈利率市场化对经济的影响

李　军　赵　岩

摘要：近些年来，随着金融体制改革的进行，我国对原有计划利率体制进行了渐进式的改革，而利率这一金融市场的价格仍在管制中，这显然滞后于我国经济市场化进程，为使其与我国金融市场化及经济市场化的改革进程一致，需要进一步推进利率市场化改革。

关键词：利率市场化;宏观调控;金融调控

长期以来，我国的利率一直处于一定程度的管制状态当中。银行无法自主决定资金的价格，所以近年我国正逐步实行利率市场化改革。要顺利推进市场化的进程，就必须充分认识利率市场化的内涵，了解利率市场化给经济带来的好处，同时认真分析其带来的负面效应。

一、利率市场化的重大突破

2007年4月1日这一天，备受金融市场瞩目的上海银行业间同业拆放利率开始正式运行。这是央行打造中国式“联邦基金利率”培育货币市场基准利率体系的重要举措，是利率市场化改革的重大突破。近年来，我国的货币政策调控一直偏重贷款总规模、货币供应量等数量型工具，而利率、汇率等价格型工具的调控作用发挥的则很不够。因此，利率市场化对金融机构给金融产品正确定价和熟练掌握定价技术，对促进与债券和利率相关的衍生产品市场的形成与发展，作了很大贡献。

二、利率市场化与银行的宏观调控

利率市场化是市场经济发展客观要求，是金融市场发展的必然结果，也是我国经济和金融发展的必然选择。是利率管理模式和利率形成机制变迁的一个过程。根据世界各国多年来的金融实践，大致可以把利率的形成机制划分为非均衡利率、市场化利率，自由化利率和国际化利率四种。

注：资料来源于各家商业银行公开发表并经过审计的2005年年报，交通银行与建设银行为境外审计数，其他银行为境内审计数。

我国商业银行资产定价主要是以利率为基础，从商业银行资产负债表来看，我国商业银行的资产主要构成部分是贷款。2005年四大银行于上市股份制商业银行贷款资产占总资产平均比重为53%左右，其次是各类投资和其他资产，详见下表。

三、利率市场化改革的风险

利率水平升高蕴藏的风险主要体现为两个方面。一是筹资成本增加，导致投资规模减少。筹资成本增加一方面表现为企业筹资成本增加，将降低企业投资的积极性，减少其投资规模;另一方面表现为政府发行债券的成本增加，将增加政府财政的负担，导致政府对基础设施可投资金的减少。二是超高利率吸引外汇过度流入，引起通货膨胀，造成宏观经济环境的不稳定。

四、推进利率市场化改革的对策

1.建立统一有序的同业拆借市场，促使市场利率体系的形成和完善。其次，建立全国资金融通中心，进行跨系统、跨地区的资金余缺调剂，为全国同业拆借市场提供报价、咨询服务。

2.先进行贷款利率改革，适当放开其浮动幅度，由各商业银行根据企业的资信和市场状况，在中央银行确定的基准利率的基础上浮动，确定对企业的各期限、各档次实际贷款利率。

3.深化国有企业改革，使企业成为对利率变动反映灵敏的市场主体。所以我们必须深化企业改革，使企业真正走向市场，真正成为自主经营、自负盈亏的法人实体。

五、总结

尽管我国利率体系改革中还存在着不少问题，面临着一些困难，但是为了使货币政策工具之一利率工具发挥出更大的效用，从长远来讲，利率市场化改革是一个必然的发展目标，对推进建立现代企业制度及改革其他相关制度，优化资金配置、调整国民经济结构有着极其重要的作用。

参考文献：

[1]钱 晔:货币银行学[M].大连：东北财经大学出版社，2003.

[2]刘义圣:我国利率市场化改革问题探要[J].当代经济研究.

[3]邹 薇 伍志文:利率市场化负效应及对策研究《经济体制改革》.