浅析我国黄金投资的现状及问题

【摘 要】 作者分析了近年来中国黄金市场的开放和发展现状，以黄金的投资价值为基础，针对各种黄金投资方式的优缺点以及我国黄金市场存在的问题等方面来对该怎么样进行黄金投资和选择黄金投资方式提出建议：1、建立完备的政策法规体系，完善相关法律制度；2、建立市场监管与创新机制；3、建立行业协会；4、调整税收政策加速其市场化；5、化解金融分业监管与市场运作的现实矛盾。

【关键词】 黄金价值；投资方式；黄金市场

一、黄金投资优势的体现

1、安全性

黄金的价值是自身所固有的和内在的，并且有千年不朽的稳定性，黄金的价值永恒。70年代以来，世界主要国家物价指数一直呈现上涨的趋势，但是，黄金的购买力在长期具有相当的稳定性。黄金稳定的购买力反映了黄金货币的安全性。在各国长期存在通货膨胀的经济环境下，黄金具有稳定的内在价值，持有黄金是预防通货膨胀的有效方法。

2、变现性

黄金是硬通货，很容易变现为其它货币。黄金市场是24小时交易的市场，可以根据兑换比价随时兑换为其他国家货币。纯度在99．5%以上的标准黄金，随时都可按伦敦黄金市场价格出售，转换成外汇。因此，一国在政治、经济出现重大动荡时，往往可以通过出售起到稳定经济的作用。

3、逆向性

黄金的价值是自身固有的，当纸币由于信用危机而出现波动贬值时，黄金就会根据此货币贬值比率自动向上调整；而当纸币升值时，因黄金价格恒定，其价格表现为下降。这种逆向性便成为人们投资规避风险的一种手段，也是黄金投资的又一主要价值所在。黄金是对冲美元资产贬值的理想对象，对于国内投资者而言，一个极具现实意义的问题是人民币的不断升值。当前国内居民的外汇资产主要是美元存款，因此国内居民持有美元资产就面临着汇率风险的损失。持有一定数额的美元资产，则需要寻求一种汇率风险对冲工具，由于黄金与美元存在高度的负相关关系，就成为了对冲美元汇率风险的绝佳选择。

4、黄金投资与其他投资工具相比的优势

（1）税收上的优势。例如，在进行股票投资时，需要进行股票的转手交易，要向国家交纳一定比例的印花税。

（2）产权转移的便利，没时间限制，可随时交易。

（3）世界上最好的抵押品种。遇到临时资金周转不灵的时候，解决的办法有两种，第一为典当，第二为举债。

（4）黄金能保持久远的价值。商品一般都会随时间的流逝出现性能不断下降和品质老化的现象形成贬值。而黄金由于其本身的特性，质地根本不会发生变化，价值不会下降。

（5）是对抗通货膨胀最理想的武器，近几十年间，通货膨胀导致的各国货币缩水情况十分剧烈。缩水了纸币就会不大值钱。此时，人心惶惶，一有风吹草动都会引起人们纷纷抢购各种物品的自保行为。

（6）黄金市场很难出现庄家。

二、我国黄金市场的现状及问题

中国的黄金市场的成立是以2002年10月30日上海黄金交易所的成立为标志的，它的成立也标志着我国由期货市场、证券市场、保险市场、外汇市场和黄金市场组成的主要金融产品交易市场全部完成。2007年9月中国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货，使我国黄金市场与国际接轨，进而融入国际黄金市场。

中国已成为世界上第四大黄金生产国，第三大黄金消费国，但我国人均年黄金消费量仅约0．26克，远远低于0．7克的世界平均水平，这反映出中国黄金投资市场潜力巨大。虽然中国的黄金、白银市场化改革取得了一系列成果，但也存在如下的一些问题：

1、市场比较封闭，产品单一

上海黄金交易所现有一百多家会员，包括商业银行、黄金生产企业、冶炼企业以及黄金加工企业，全部为国内会员，缺乏国际性会员。品种的较少直接影响投资者的选择性和地域竞争。

2、黄金市场的创新和风险防范凸显法律资源供给不足

目前黄金市场主要还是局限于黄金现货市场，但按照黄金市场开放的步伐在不久的将来必定要开展黄金期货交易及其他金融衍生交易，我们目前的法律制度供给是否可以满足黄金期货交易的亮相就是一个非常大的问题。

3、投资意识薄弱及投资能力缺乏制约了黄金需求

黄金需求主要包括储备用金、投资、保值、工业用金、牙医用金和首饰用金消费等方面。由于投资意识薄弱及投资能力缺乏，目前的黄金消费结构主要偏重于首饰用金，企业或个人的投资用金量、保值用金量很小。一方面，人们拘泥于传统观念所限，将手中投资集中于房产、土地等固定资产项目上或是购买更具美观意义的铂金，没有意识到黄金也是一种可以增值的资产；另一方面，即使有意识投资，由于目前没有相关的黄金投资指导服务，也因缺乏相关的专业知识而止步。

4、典当业、私下黄金交易对正规经营者的冲击

黄金是特殊的商品，黄金交易属特殊性质的行业，黄金市场开放前，黄金交易必须经过严格批准，持特种行业许可证才允许经营，目前，由于价格市场和价格体制不完善，个体黄金交易的手段和有关工具比较落后，黄金经营秩序混乱，容易诱发安全方面的问题。

三、我国黄金市场发展趋势及建议

中国黄金市场的未来在于大力发展黄金衍生产品，与国际接轨，成为国际性的主要黄金市场。那么笔者认为我们具体要采取一下措施：

1、建立完备的政策法规体系，完善相关法律制度，为黄金市场的进一步发展提供保障

要尽快建立一整套适应新形势需要的黄金管理、流通、鉴定的政策法规体系。全国人大要修改民法、刑法等相关法律的有关条文使之与新的金银管理条例和黄金法及黄金交易法等相配套，适应黄金市场交易的，还需要修订《黄金管理暂行条例》，使之体现黄金管理体制改革的要求，规范黄金生产、流通与消费，促进黄金市场的健康有序发展。

2、建立市场监管与创新机制

产品开发上面我们目前的情况是政府管理部门在更多方面管得太细，在总体的授权服务范围内，交易所方面具体的营运最好有更多的自主权限，监管部门具体职责是有效监督市场风险的控制和有效的游戏规则的执行，以确保市场发展推动的效率，同时通过市场运作水平和监管要求对市场的具体运作平台实现逐步的淘汰优化。经纪公司的门槛限制也将会对黄金市场的发展带来阻碍。

3、建立行业协会

只有建立了行业协会才能促进黄金市场更加稳健的发展。对于行业协会来说，一是要坚持为政府、企业服务的宗旨，建立和完善行业自律机制，在国家宏观调控的指导下，逐步实现行业自我管理。二是要充分发挥政府的参谋助手作用，发挥行业组织中介和桥梁的作用，服务于企业，服务于行业，服务于社会，赢得协会会员的信任，在黄金工业发展中不断壮大发展自己，向民间性、服务性、自律性的行业组织发展。三是积极开展经济合作与对外交流，促进对外经济技术合作，推介黄金产品，扩大黄金应用领域，推动黄金消费。政府要尽可能地在政策上、财政上、业务上继续给予一定的支持，帮助协会逐步成为自律、自主、自养的社会中介组织。

4、调整税收政策加速其市场化

税收过于复杂与偏高是黄金市场化的主要障碍之一，原理主要是定价很难形成反馈与回流的机制，导致黄金实物使用价值与价格的偏离，过量的不走票黄金的存在是印证这一问题的表象之一，所以从市场公平的角度上讲，要么进一步全面规范，要么更为简单化，这需要有一个可以操作的选择。黄金是商品，但除黄金交易所外，标准金无法存在其他正常贸易的渠道空间，所以私下交易就会盛行，对于非标准金更是如此；黄金又是货币，商业银行价差部分又要体现增值税，这会导致运作缺乏国际黄金市场比较优势，简化或许是更好更长久的思路。

5、化解金融分业监管与市场运作的现实矛盾

目前上海黄金交易所直属央行管理，而商业银行又是银监会直接管，首饰的用金，企业由工商部门管理，黄金期货衍生品又归于证监会，分业交叉监管会影响监管效率并存在更多的死角，对于存在高度风险而又复杂的现代市场结构来讲，监管结构应当需要更为明晰化与整体协同化。黄金市场应当统一才更有竞争力，也才会有在国际的地位。

6、做好黄金市场的调查统计分析工作，为国家制定黄金产业政策、宏观调控黄金市场提供依据

除了以上几点明确的措施之外，我们还应该明确有权威的管理部门对放开后的黄金市场和黄金流通进行监督和管理。可由中国人民银行、国家市场管理部门、黄金生产管理部门及有关专家组成“黄金市场管理委员会”，具体组织、实施黄金流通体制改革总体方案。

我们相信，中国黄金市场在经历十几二十年的发展后，将逐步成为占据主导地位的国际黄金市场：首先是投资品种的丰富与多样化，黄金期货、期权、黄金存折、纸黄金、黄金EFT，黄金远期等产品不断推出并逐步完善。其次是市场主体的广泛参与，黄金市场作为投资性的金融市场不但吸引大量的境内机构和个人加入进来，同时开放国门，让国际性的大银行和大金商一同参与，从而使得与国际其他黄金市场逐步接轨。黄金市场必将成为我国除股票、期货、外汇市场之外的第四大金融投资市场。

【参考文献】

［1］ 周里昂．黄金投资实战宝典［M］．北京：中国经济出版社，2007．

［2］ 张辉．我们为什么要投资黄金［J］．2006．03．

［3］ 黄金投资分析及投资品种比较［J］．国际金融报，2006．08．

［4］ 柴静．如何选择黄金投资品种［J］．经济参考报，2007．07．

【作者简介】

端木青（1969-），硕士研究生，讲师，单位：浙江工业大学，研究方向：财务管理、企业信息化．