看不清的“猴市”

陈义红

如果说在过去市场形势大好时，我们的策略是快速、快速再快速，用速度来拉升市场，那么这个时候呢，我们的策略是安全、安全再安全

尽管一些数据显示香港资本市场2009年第一季度较上一季度上涨了四五成，但是市场整体走势将怎样发展，还是没有人能看清，因为在这个数字背后有各种非市场的原因，所以很多投资人宁愿选择不相信这些利好消息。

过去我们讲牛市、熊市，现在这个市场更像是“猴市”，牛市是一路往上走，熊市是一路往下去，猴市的特点是乱跳，这个季度是向上的，下个月可能又下去了，今天这个起来，明天那个下去，跟耍猴一样，总是在上蹿下跳中，你看不清楚他的方向在哪里，所以说是猴市还是很形象。

这个时候对企业来讲很难做战略，中长期战略可能大家都会进行调整，我相信没有一家公司在目前的市场状态下不重新制定自己的战略，或者说大的战略可能可以原则上不变，但是在一些战术上必须要做一些调整。如果说在过去市场形势大好时，我们的策略是快速、快速再快速，用速度来拉升市场，那么这个时候呢，我们的策略是安全、安全再安全。

如何保持你的安全性现在比任何东西都重要。对于资本市场来讲，现在是谁手里攥着现金谁更有机会。如果你看不准市场全部杀进去，那现在就已经知道是什么样的结果了。市场上有很多例证，很多本来很谨慎的人因为觉得机会来了，受不住诱惑，结果栽进去一发不可收拾。所以在这一时期多数公司采取的策略是观望，市场上有大量可以很便宜就能买到的公司，但是大家不敢下手，因为下手以后市场会往哪里去，未来怎么样，你心里完全没谱。

其实最主要的原因是花钱比赚钱还要难。因为赚钱可能是一天一天地赚，一个月一个月地赚，你只要控制得好就可能赚到钱。但是花钱呢，是投资，你投到哪里去，投的目标对不对，投的时间好不好?你有没有能力在市场的巨大变动中，把握住这笔投资正向增长……这些都是非常艰苦的判断。做生意讲天时、地利、人和，这些有商业判断力在里面，但更多是商业经验与修为。但是在市场巨大变动中，对试图抓住更大机会崛起的人来说，经验与修为可能变为其次，判断力是最重要的。在猴市里你依据什么来判断，这种判断力并不是常人所能拥有。

所以在这个时候还是要小心一些。最安全的时候是市场大好的情况下，那个时候短期内你可以看得比较清楚，市场好你不用怕下手但市场上蹿下跳，连增长还是衰退我们都无法预知时，最好的办法就是谨慎、谨慎再谨慎。

最近有很多中国公司都在买企业，因为一些过去根本不敢想的企业变得实在是太便宜了，看起来好像遍地是机会。这背后有一部分主要的推手是投资银行，最本质的原因是因为在市场低迷时他们没有办法推动企业上市了。

要不要买卖公司，怎么看待机会，我觉得企业家自己要想清楚，可能目标公司买过来非常便宜，但是投资公司关键是要有后续经营的，当你维护他，试图使他增值时，如果这是你把控不了的情况，可能你会过深地陷入，难以自拔，甚至最终被他拖跨。对于资本市场来讲，他不用管你好与坏，他只会告诉你便宜，交易结束后他立刻拔腿走人。对于经营者来讲，一桩公司买卖对你是正是负，你必须依赖自己的判断，因为有没有能力把控，没有人会比你自己更了解。

所以关键是要认清自己想要什么，有时候还要想一想，想要的东西是不是能够在这个时候拿过来，并不是说一定不可以拿过来，拿过来以后你选择在什么时候运作也很重要。

现在普遍整个市场都便宜了，所有东西都便宜下来了，但你要看清楚是不是和你的企业战略是相吻合的，和你的生意是有互补的，和你的业务是有关联性的，这个时候敢于下手的确需要智慧。但关键在于你能不能找到合适的目标，千万不要因为便宜就赶快动手，所有的历史基本上都证明这种盲目性收购的失败结果。现在市场上到处是便宜货，市场垮台的时候一定是东西变便宜了，但是便宜的背后风险加大了。