领袖答问

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远东控股集团董事局主席蒋锡培答

选择GP的关键是看人

现在是转作LP的好时机，远东自2007年起每年利润的四分之一用于投资，相信有一天投资回报可能将大于电缆主业的收入

相对来说，现在是一个比较好的进入时机，很多好的企业由于金融危机遇到了困难，尤其是资金困难，如果现在帮他一把，他会给你很好的回报。第二，现在可选择的余地比较大。很多企业可供挑选，进入成本也比较低。相对高峰期公司像抢钱一样，大家也不计成本地投入进去，风险反而小了。如果不急于求成，能等3—5年的话，现在投资的好公司应该能够实现真正的价值，到能放手的时候放手，也不会影响企业的正常发展。

按照中国经济成长的速度和规模，中国资本市场将会有万家上市公司，而目前还远远不足。这批巨大的上市公司资源，将提供良好的投资机遇，并且，随着中国资本市场好转及退出机制的打通，未来数年这种投资的高增长可以预期。另外创业板是一个非常好的机会，创业板会成为我们未来投资的一个业务重点。

由于不同的行业跨度很大，要想投资成功并不容易，一旦有重大投资决策失误，就将前功尽弃。因此，每年拿出主业的部分赢利通过专业机构去投资，以产业股权投资为方向，投资参股中国成长型企业，促使其上市，从而分享其带来的高收益，不失为一种好的发展模式。可以有效规避企业直接多元化投资发展带来的风险。远东自2007年起将拿出年利润的四分之一左右做各项投资，相信有一天其投资回报可能大于电缆主业的收入。

对于选择GP，我们现在没有什么固定的标准，但还是有几点可以把握的。其一。看业绩；其二，在中国做投资，人脉很重要。这两点的关键之处还要落实到人。关键是看人。我觉得主要从几个方面，第一就是专业性，一定的行业经验和好的口碑，我们一般不考虑刚刚成立的GP团队。第二看团队的组合，最好是这个团队里有做过企业的。有国际大投行背景的，也有国内金融投资背景的。第三就是看重他们的持久性，因为很多GP比较新，但是从市场低谷的时候坚持到现在的GP很少，我们会考虑有忍耐力和比较有眼光的GP。

我们现在合作的基金，有认识很久的，也有刚认识的，这些不是最重要的。首先第一感觉要好、谈得拢，基本理念要互相

认同。在这个基础上我们也会找专业人士和机构比如会计师事务所，去判断基金，看和对方讲的是不是一致、实事求是。最后我们还会再亲自做一些上文提到的其他方面的考察。

另外。现在我们直接投资基金的做法少了。主要是投资具体的项目。我们一般不会自己直接去看项目，前期的尽职调查由基金去做，然后把调查结果给我们看。在信任基金的基础上，我们也要先充分地了解项目，至少对这个行业要了解，这样风险会相对小一些，投资金额会在尽职调查结束后确定。我们投资的最大有两三亿的，最小的也有一百万的。

但是要注意一点，对于基金管理运营的介入程度要在投资之前就确定好，比如签一个双方协议。规定各自的权利义务。如果协议上规定LP只有董事会或者监事会席位，你也签字同意了，在之后的合作中就只做董事或者监事该做的事，不要去干预具体的经营事务。如果不完全放心，就要在事先的协议中说好，不要随便地破坏协议。我倾向于少管，不介入基金的具体经营管理。如果投资他就应该有基本的信任，这都应该是合作之前要解决的事。如果有担心可以检查他，但不要干预他。投资基金就是要明确责任、准确定位、适度参与。

转作LP的最佳一位浙江企业主提问时点?

我做实业已经十几年了，也积累了一些资产。从前年开始给一些熟人朋友做一点天使投资，但主要目的是帮忙，挣钱是第二。从去年开始，看到身边的一朋友把钱放到一些基金里自己做LP(1ilnitedpartners，有限合伙人)，我也很动心，但还是有很多疑虑，请问：现在进入LP是否是最佳时点?如果创业家想做LP，怎样挑选GP(General Parter，即基金管理人)，和GP打交道需要注意些什么?