“科健”破落

段颖峰　廖中华

2005年9月初，中科健向全国33家分公司传达了“全力铺货、迅速回款”的严令。

此举，科健意在大幅降低手机价格，力争现金回笼。曾经贵为国产手机终端第一品牌的科健在面临近两年的市场萎缩和一系列资金、负债问题后，如今已是穷途末路。

国产手机在经历短暂的辉煌之后，如今已步入多事之秋，命运悲惨者如易美手机崩盘、南方高科被法院查封、南京熊猫前总经理马志平被捕等等，受伤稍轻者如波导股份、厦新电子、TCL等业绩大挫，等待郝建学和科健手机的将会是哪一种命运？

连房子也没得住

虽然中科健陷入了重重的危机，但中科健的既得利益者显然并不打算就此放弃。相反，企业经营的不景气反倒带来新的赚钱机会。在这其中，中科健的关联企业表现的意外活跃，一场围绕着中科健的资本运作正在紧锣密鼓地展开。

在这场资本的博弈中，南京合纵始终是一个积极的参与者。2004年2月4日，国资委批准由熊猫移动总经理马志平通过私人控股的南京合纵，以1亿元收购科健集团99%股权的计划。这个计划虽然仍未获得相关监管部门的批准，但南京合纵已经以最快的速度完成了过户手续。

南京合纵为何要在未获监管部门同意的情况下就如此匆忙地进行了工商变更登记手续呢？有业内人士猜测，已经有人为中科健找好了下家，这部分股权到手即可转让出去。事实果真如此吗？一旦中科健的控制权落入南京合纵手中，那么它的命运也许远没有那么简单。

对于频频传出的收购传闻，中科健一直处于犹豫中。在经过一段时间的沉默后，中科健终于做出了回应：科健遇到的问题在行业中很正常，缺钱是共同的，目前宏观调控的压力还在科健的可承受范围之内。

科健作出回应的同时，并对南京合纵和南方某厂商的收购表示一概否认。而科健掌舵人郝建学甚至表示：自己已经为科健押上了全部身家，誓与其共存亡，否则也许将“连房子也没得住”。

从郝建学的发言中可以看到一个信号，那就是中科健目前依然有利可图。而浦发银行问题的解决似乎也在印证这一点，这两天中科健内部有消息传出，欠浦发行的4270万的逾期款项有望转为贷款。随之而来的1.8亿元当然也将不再被提起。

与此同时，与郝建学有着千丝万缕联系的中科健二股东深圳智雄电子有限公司将所持26.75%的中科健股权全部质押给民生银行深圳分行，质押期至双方申请终止为止。无从得知智雄电子从民生银行获得多少资金，也不知道这其中意味着什么。但可以肯定的是，这决不是一次简单的融资事件，中科健的即得利益者显然还不希望公司如外界猜测的那样倒闭，一连串资本运作的背后，似乎还隐藏着更多利益驱动力。

一艘大船行驶在迷雾中

目前的中科健就像行驶在重重迷雾中的一艘大船，除了掌舵的少数几人，谁也难以看清楚前进的方向。在这场资本和权益的争夺中，到底谁会是最后的赢家呢？

目前来看，中科健至少有两个以上的利益点，一是上市公司的利益边缘化，业界始终怀疑，郝建学通过个人控制的公司，转移上市公司利润，导致中科健的手机毛利润远远低于同行。

郝建学旗下香港上市公司易通控股一直是中科健的海外采购代理商，中科健2003年度向该公司购货高达7.4亿元，占其总购货量的27.42%。易通控股在2005年7月底公布了截至2004年3月31日的最新年报。虽然由于调整年报截止日期而使本财年仅有11个月，但6126万港元的净利润，高出中科健2003年度净利润4094万元的50%。

另一个利益点，就是所谓的MBO(管理层收购)。以郝建学为代表的公司管理层不是中科健的所有人，其大股东是中国科学院国有资产经营有限责任公司。而郝建学作为中科健的实际管理者，对中科健的发展起到了至关重要作用，郝建学本人的财富链(易通控股)也一直要靠中科健来维系，如果不能够维持现状，最理想的就是自己完全收购中科健。

在一个时期上下游关联交易的大量套现下，中科健的利润暴跌，并因此受到证监会的公开谴责。但MBO的诱惑实在让人难以抵御。虽然直接的收购要面临众多麻烦，但作为民营企业的南京合纵最终收购科健集团股份的实体，相信通过运作还是不难实现的。

尽管郝建学一再申明自己与南京合纵毫无关系，将自己从这场交易中彻底洗白。如果这一系列行动能使股权转让得以顺利批复的话，易主就极有可能成为中科健最终的宿命。

反思录

在缺乏外部投资者注入资金，及内部业绩无法产生现金流的情况下，中科健走向最后的衰败是必然的。但是这并不是中科健失败的主要原因，中科健之所以失败根本原因还在于缺少成功产品、缺乏有效管理、用户忠诚度低和市场推广费用过高。

与国外手机厂商相比，昔日国产手机厂商的成功是由于其在渠道和广告宣传方面一击得手，可惜表面的繁荣没有持续太多。在国外手机厂商逐渐加强了对中国市场的了解，纷纷加强了渠道策略，实施渠道下沉，减少渠道层次来打压国产手机厂商。在缺乏核心技术而又在渠道战役下失手的国产手机厂商全面沦陷。

新兴市场消费者需求的主要是低价手机，至于成熟市场方面，由于激烈的竞争使得厂商削价以求，与资金较充足的大厂相较之下，小型手机供应商将面临压力，为保持微薄的利润空间，许多业者已在苦苦挣扎，预期部分业者将被购并，另一些则选择完全退出手机市场。藏在现象之后的本质是：一个产业发展到一定时期，由于消费者学习能力的提高和产业竞争的加剧，产业内部必然出现优胜劣汰的现象，那些单纯追求利润竭泽而渔，而不考虑产业发展趋势的企业一定会被淘汰。

从这个意义上来说，没有企业能够避免，中科健亦是如此。