淡马锡
- 完善国有资本投资运营公司治理结构的建议
——基于对淡马锡模式的分析
容提要：本文从淡马锡与政府的关系、董事会独立性以及淡马锡对国联企业管理三个方面，归纳淡马锡模式的公司治理结构设计的特点。在此基础上，从四个方面总结淡马锡模式的经验启示，并从外部治理和内部治理两个方面给出淡马锡模式在中国应用的建议。在建议中着重指出，在国有资本投资运营公司的公司治理结构设计上，关键是要重新调整国有资本投资运营公司与国资委的关系。一、引 言国有企业在我国经济中占有重要地位，国有企业对GDP的贡献大约占GDP的四分之一左右（张春霖，2019）。在
财政科学 2022年12期2023-01-31
- 新加坡淡马锡公司治理的启示
的意义。新加坡淡马锡公司是国有企业和公司治理的成功范例。近 45年来，淡马锡资产净值增长近千倍，复合年化股东总回报率为 15%。作为一个单一国有股东的企业能够取得这样的成就，在世界范围内极为罕见。新加坡淡马锡通过坚持政企分开、明确功能定位、强化多元化决策、坚持投资收益最大化方面的实践，较好地形成了协调运转、有效制衡的公司法人治理结构，对国有企业尤其是中央企业完善公司治理结构有着启发意义。“一臂之距”的启示：政企分开，清晰授权。新加坡国有企业也经历过政企不分
北京石油管理干部学院学报 2022年3期2022-11-23
- 淡马锡的风险管理策略及其对中国国企海外投资的启示
资时，不妨吸取淡马锡的经验教训，实施多元化布局，以有效地分散和化解风险，同时避开地缘政治风险较大的地区；培养市场意识，慎用政商关系；最好以民企为主体开展海外竞投标。淡马锡控股作为新加坡财政部拥有的国际化的投资公司，在经历了几次经济危机的洗礼后，逐渐总结出一套成熟的投资策略。从最初带着国企光环诞生，到投身于市场化浪潮，再到搏击国际投资舞台，淡马锡在政府与市场两种力量的交汇处，走出了一条与众不同的发展模式。淡马锡从1974年成立至今，投资回报率高达14%，其国
中国经济报告 2021年6期2021-02-28
- 淡马锡模式对地方政府平台公司转型发展的借鉴意义
李蔚雯摘要：淡马锡控股（私人）有限公司是新加坡财政部全资拥有的控股公司，本文从淡马锡成功管理运营国有资产的角度出发，结合我国经济新常态下的实际情况，总结了可供地方政府平台公司转型发展的借鉴之处。关键词：淡马锡;国有资产管理;转型发展中图分类号：F832.39 文献识别码：A 文章编号：2096-3157（2020）09-0084-03一、淡马锡模式概述淡马锡控股（私人）有限公司（Temasek Holdings（Private）Limited，以下简
全国流通经济 2020年9期2020-10-21
- 聚焦深圳国企未来发展，打造中国式“淡马锡”新模式
玉摘要：新加坡淡马锡成功令全球瞩目，对中国这样国有企业占据重要地位的国家更值得借鉴。深圳国企如何借助深圳的社会形势及政治模式，打造出中国式“淡马锡”模式值得研究与思考。本文借助对淡马锡模式特点进行解析研究，对深圳国企未来发展提出了一些建议。关键词：淡马锡模式;深圳国企;董事会中图分类号：F27 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2019）015-0110-01一、淡马锡模式简析（一）淡马锡的发展历程与中国是国资委作为出资人不同，有一些国家采用国
现代经济信息 2019年10期2019-08-06
- 新加坡治理国企的启示
扬开来。新加坡淡马锡控股公司在南洋迅速崛起，成长为一家实力雄厚、竞争力强的跨国公司，它对于如何治理国有企业，健全协调运转、有效制衡的公司法人治理结构，能够提供诸多启示。30%上缴比例倒逼改革评估一家国有企业的好坏，不仅要看它的资产增加多少，更要看它的回报率有多高。目前，中国国有企业控制着庞大的资产，但给国家财政的贡献，平均不超过15%。相当部分国有企业经营不善，根本没有利润。而淡马锡必须将自己利润的50%，上缴给新加坡财政部。政府获得丰厚回报的同时，淡马锡
创造 2018年12期2019-01-08
- “淡马锡模式”对国企改革的借鉴
罗芬新加坡淡马锡控股公司是当今世界最著名的国有控般公司之一，创造了全球国有企业赢利神话，40多年的成功运作形成了一套独特的国企管控模式，即所谓“淡马锡模式”，这一模式为解决国有企业管理难、低效率的全球性难题提供了宝贵经验。尽管新加坡市场化程度、政府管理理念和体制、企业治理结构等多方面与我国存在着诸多差异，但是淡马锡模式的一些核心理念和主要做法，对我国国有企业改革发展仍然具有十分重要的借鉴意义。淡马锡模式 国企改革 管资本“淡马锡模式”的主要内容淡马锡模
财讯 2018年16期2018-05-14
- 新加坡治理国企的启示
扬开来。新加坡淡马锡控股公司在南洋迅速崛起，成长为一家实力雄厚、竞争力强的跨国公司，它对于如何治理国有企业，健全协调运转、有效制衡的公司法人治理结构，能够提供诸多启示。30%上缴比例倒逼改革评估一家国有企业的好坏，不仅要看它的资产增加多少，更要看它的回报率有多高。目前，中国国有企业控制着庞大的资产，但给国家财政的贡献，平均不超过15%。相当部分国有企业经营不善，根本没有利润。而淡马锡必须将自己利润的50%，上缴给新加坡财政部。政府获得丰厚回报的同时，淡马锡
创造 2017年11期2018-01-03
- 淡马锡人力资源管控模式对中国国企改革的借鉴意义
股的国有企业，淡马锡及其子公司十分重视人力资源管理，视人力资本为企业最为重要的要素；人力资源建设较为全面，配套措施完善，能够做到引得进人，用得上人，留得住人。当前我国正在加速推进国有企业改革，旧的人力资源管控模式已经不能适应经济新常态下国有企业发展的需要。淡马锡模式对国有企业人力资源管控机制方面的深化改革具有很强的借鉴意义。关键词：淡马锡 人力资源 薪酬 绩效 国企改革中图分类号：F240 文献标识码：A文章编号：1004-4914（2017）06-258
经济师 2017年6期2017-08-26
- 以新加坡淡马锡公司为例谈国有资本运营公司投资策略选择
潘泽清以新加坡淡马锡公司为例谈国有资本运营公司投资策略选择潘泽清淡马锡是新加坡一家成功的国有控股公司，是政府直接推动产业发展的重要平台。经过多年的发展，其下属的淡联企业是各个产业领域的龙头企业。在2004年左右，淡马锡有三大任务，作为控股公司管理政府关联企业、作为机构投资者进行投资管理以及开拓亚洲市场。淡马锡以亚洲为主要投资地区，以长期投资为主，主要投资于金融服务等四个行业。淡马锡取得了较好的投资成果，20年间的股东总回报率达到6%。国有资本投资运营淡马锡
财政科学 2017年6期2017-08-03
- “淡马锡模式”的借鉴与局限
周建军淡马锡已从一家肩负产业培育和发展的国有资本投资公司演变为全球主权财富基金和财务投资者。淡马锡严重依赖国际市场与金融投资获利的模式，与中国当前的经济发展阶段及国有企业承担的使命和任务有着差异“淡马锡模式”的很多做法，包括接受宪法和行政的多重监督、坚持国有控股地位、董事会治理为核心、有进有退的市场化运营、注重风险防控、注重投资收益储备、注重正负激励相结合等，对中国国有企业改革具有参考和借鉴意义。但“淡马锡模式”本身并非神话，其独特的股权投资运营模式、财务
财经 2017年16期2017-07-12
- 深化国有企业改革
提及借鉴新加坡淡马锡公司的经验。去年是淡马锡成立40周年，淡马锡见证了新加坡的崛起，也经受住了亚洲金融危机、美国金融危机的考验。40年来，淡马锡对国家GDP的贡献率为13.5%，平均每年分红7%，股东的回报率年均是18%，可以说淡马锡的40年是新加坡国有企业改革走出一条成功之路的40年。1999年我在国家计委工作时，曾陪同朱镕基总理访问新加坡。那天去淡马锡考察，他们报告中的一句话令我印象深刻：旗下企业无一亏损。所以，我担任国资委主任后的第一件事就是去拜访淡
全球化 2016年3期2016-12-28
- 淡马锡模式不是国企改革的“万能药”
学习借鉴新加坡淡马锡模式的呼声不断出现，甚至有些人认为淡马锡模式是“万能药”，可以直接拿来为我所用。但是，淡马锡经验就真的那么有效吗？为什么中国国企改革一定要学淡马锡模式呢去年9月，《关于国有企业改革的指导意见》（简称“22号文”）发布以来，呼吁成立资本公司管理运营国有资产的声音越来越大。事实上，关于国资运营公司的呼声已经由来已久。十八届三中全会《决定》提出“完善资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司
中国证券期货 2016年10期2016-11-18
- 国有企业高级管理人才选聘问题研究
根据新加坡国企淡马锡控股集团公司的成功经验，为我国国企高级管理人才选聘制度提出改革的建议。关键词：国有企业 招聘制度 淡马锡一、国有企业高级管理人才选聘制度的现状1.国有企业高级管理人才选聘制度改革试点的现状上海拥有我国体量最大的地方国资，是我国的“国企重镇”，国企改革一直走在全国的前列。上海国企改革具有广泛而深远的示范效用。1993 年，上海市委市政府率先明确提出取消国企高管行政级别。1999年9月，继续改进国企高管人事制度，对市管国有企业管理人员实行分
人力资源管理 2016年9期2016-09-26
- 淡马锡模式不适合国企改革
习、借鉴新加坡淡马锡模式的声音。简单而言，淡马锡就是新加坡的国有控股资本公司，新加坡政府通过它来管理和控制国有企业。2015财年淡马锡一年期股东总回报率高达19.20%，加之新加坡又是华人为主的国家，因此不少人认为中国国企改革引入淡马锡模式是最佳选择。事实果真如此么？ 对持这种看法的人来说，淡马锡为人称道之处主要在于法人治理结构、投资体制以及管理和运作方式，但这三点其实并非淡马锡所独创。首先，就法人治理结构而言，淡马锡的那套治理结构引自美国，我国也已引入
环球时报 2016-06-162016-06-16
- 辩证看待“淡马锡模式”
0年里，新加坡淡马锡控股（私人）有限公司形成了一套以所有权和经营权相分离、市场化运作为导向、宪法和行政多重监督、国有独资经营、董事会治理为核心、注重风险防控、注重正负激励相结合的公司治理模式，其在国有资本市场化运作方面的做法和经验值得我们研究、借鉴，该公司甚至被称为国有企业经营绩效的典范。“淡马锡模式”也并非人们所传言的普通资本投资公司模式，而是集资本投资公司和主权财富基金于一身、以国际化经营为主、以财务投资者定位、投资资产庞杂的独特投资运营模式。“淡马锡
现代国企研究 2016年4期2016-05-20
- 淡马锡如何“管资本”
曾祥展淡马锡并不参与投资组合公司的业务决策与运营，而是“寄望投资组合公司的董事会制定发展战略，由管理层来付诸实践并实现长期可持续的回报”，强调公司治理的渠道推进所投资企业为股东创造价值；同时，通过类似“股东意见函”的方式表达意见，“我们定期审视主要投资组合公司，了解其价值潜能，并适时与各公司董事会和 管理层分享我们的看法以供参考”十八届三中全会决定提出“完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，
董事会 2016年5期2016-05-14
- 中国央企学习新加坡经验
才能的参选者。淡马锡成立于1974年，是新加坡政府投资公司。作为新加坡政府与政府投资企业经营实体之间的中间层，分清政府行为与企业行为的边界。由此，当时中国高度评价淡马锡控股成功实现政企分开和完善的公司治理经验。据报道，淡马锡属下的淡联企业，包括淡联企业的属下企业，没有一家企业出现亏损。反之，1998年时中国全国将近24万户国企中，有多达三分之二亏损，总利润才214亿元人民币（约42.8亿新元）。2003年，中国国资委成立，李荣融做的第一件事，便是访问淡马锡
时代金融 2016年4期2016-01-19
- 新加坡“淡马锡模式”经验及启示
管资本”的类“淡马锡模式”转变，即在国资委之下，设立若干数量的国有资本投资公司和国有资本运营公司通过市场的公开运作对国有资本进行管理。作为新加坡经济发展非常成功的一个样本，“淡马锡模式”究竟有哪些值得我们学习借鉴的经验，从中我们又能得到哪些启示呢？一、“淡马锡模式”的发展成就淡马锡控股公司（Temasek Holdings）是一家新加坡的投资公司，新加坡政府财政部对其拥有100%的股权。1974年，新加坡政府正式组建淡马锡公司，专门经营和管理原国家投入到包
群众 2015年10期2015-10-24
- 中国国企改革不宜复制淡马锡模式
新加坡主权基金淡马锡（Temasek）的模式，对经营性国企进行混合所有制改革，同时也推动国资委的职能由管企业向管资本转变。淡马锡究竟是家什么性质的公司？淡马锡模式的精髓是什么？淡马锡模式对于中国国有资产管理改革又有哪些启迪？要回答这些问题，需要我们了解淡马锡模式诞生的历史条件和具体国情。“淡马锡模式”的精髓淡马锡成立于1974年，是一家以市場化方式运营的政府投资公司，新加坡财政部对其拥有100%的股权。它所持有的企业股票市值占到新加坡股市的47%，营业收入
中国经济周刊 2015年34期2015-09-10
- 淡马锡的成功对我国国有经济突围的启示
彭乾清 安书通淡马锡的成功对我国国有经济突围的启示71352部队财务科吴维国彭乾清安书通摘要：作为我国经济社会发展起着举足轻重作用的国有企业，其改革发展的每一步都牵动着各界的关注，但却始终不能步入正轨。而新加坡的政联企业(国有企业)在淡马锡控股的管理下，取得了骄人的成果。本文从对新加坡淡马锡公司成功原因的剖析开始，通过对中国国有企业改革私有化误区的分析，为中国国有企业指出了一条突围之路。关键词：淡马锡 国有企业 资本运营 市场化1 新加坡淡马锡模式成功运营
中国商论 2015年20期2015-07-14
- 论国有资产的监督体制
督体系。新加坡淡马锡模式的成功经验可以作为借鉴。关键词：国有资产；监督体制；淡马锡4月17日晚，中央纪委监察部官方网站公布华润集团董事长、党委书记宋林涉嫌严重违纪违法，目前正接受组织调查。随着对宋林事件的热议，国有资产的管理问题再次被广泛关注。一直以来，国有企业效率低的原因被归结为国有资产所有者缺位，没有内因或动力去促进经营者主动进行国有资产的保值增值。郎咸平教授，李仁君教授（2004）认为中国国有企业不存在所有者缺位的说法，国有资产有明确的所有者，就是国
企业文化·中旬刊 2014年6期2014-09-23
- 为国家投资未来
胡钰淡马锡是新加坡政府全资拥有的投资公司，成立于1974年。在40年的发展历程中，淡马锡取得了骄人的投资业绩，为新加坡的腾飞做出了不可替代的贡献，其运营模式也广受关注。根据党的十八届三中全会的部署，我国国资管理体制改革以管资本为主加强国有资产监管，建设若干国有资本投资公司和国有资本运营公司，各级国资委将围绕“管好资本”落实出资人职责。认真分析淡马锡的经验，对于我们不断完善国有资产管理体制具有重要意义。原则之一，坚持创造长远价值的投资理念淡马锡在1974年成
红旗文稿 2014年5期2014-05-15
- “淡马锡”到底管不管用？
有资产，新加坡淡马锡模式无疑是最佳参照。镇江市国资委副主任谭浩俊则认为，与新加坡相比，中国在企业的数量、规模等方面还存在很大的差异，淡马锡经验只能学习借鉴，而不能照搬照套。淡马锡控股，是新加坡政府于1974年成立的投资公司，新加坡财政部拥有100%的股权。其模式是，政府全资控股，但不干预淡马锡控股公司在运营或商业上的种种决定；淡马锡控股公司避免参与旗下各公司的日常经营和决策，让这些企业依据正确商业原则开展业务；淡马锡控股公司的经理人选择，与政府完全脱钩，所
新城乡 2014年1期2014-04-21
- 不能一刀切一锅端
量爆发的现象。淡马锡模式是否适合中国的国企以及改革的需要？笔者认为，在确定改革模式之前，必须首先对国有企业进行分类。因为，三中全会《决定》明确要求，国有资本投资运营要服务于国家战略目标，更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域。那么，就需要先界定到底哪些是需要国有资本投资和运营的，需要在一定阶段由国有资本占主导地位的。否则，改革模式是很难确定。需要注意和把握的是，三中全会《决定》在国有问题上，有个十分重要的转变，就是不再提国有资产，而叫国有资
新城乡 2014年1期2014-04-21
- 起底淡马锡
者 何 辉起底淡马锡《支点》记者 何 辉世界上有许多公司，无论政府或家族企业最终走向失败，都是因为它们无法成功厘清控制责任与管理责任的关系。进入马年以来，一匹来自新加坡的“黑马”在中国显得特别打眼，隔不了几天在中国就会有大手笔的动作。2月15日，淡马锡财报显示，去年第四季度该公司增持中国互联网数据公司世纪互联控股1.57亿美元；2月17日，淡马锡、阿里等宣布投资总部位于上海的在线教育机构TutorGroup，总投资额1亿美元；3月21日，和记黄埔发布公告，
支点 2014年5期2014-02-08
- 李显龙发律师信反击“裙带关系说”
该国政论网站“淡马锡政坛评论”发出交涉信，要求该网站撤掉指责李显龙“帮助”妻子何晶取得国企老总职位、搞“裙带关系”的文章，并在本月24日前公开道歉。“淡马锡政坛评论”网站19日晚撤掉该文章，承诺将“100%遵照总理提出的要求”。该事件在新加坡传得沸沸扬扬，事件起因是李显龙的妻子何晶2002年被任命为新加坡国企——淡马锡控股公司首席执行官（CEO）。这一任命曾引发广泛争议。本月16日，“淡马锡政坛评论”引述不具名消息人士的话，指责李显龙当时插足该任命，有搞“
环球时报 2012-02-212012-02-21
- 淡马锡的启示
的故事近几年，淡马锡作为成功的国有控股公司，引起了全世界各国政府的关注。淡马锡始建于1974年，经历了30多年的发展，目前在新加坡的80家公司持有5-100%的股权，形成了横跨金融、电信、交通运输、电力、物流、工程等领域综合发展的局面。其拥有的21家直属企业占到了新加坡GDP的13%，其控股的上市公司资产占到了新加坡股市市值的1/3，经过数年的海外扩张，成为50%资产在境外的跨国公司。自淡马锡成立以来，其公司的股东总回报率超过了18%。从综合分析看，淡马锡
决策 2010年1期2010-03-13
- 新加坡淡马锡董事会治理模式的启示
朝摘要：新加坡淡马锡集团作为国际上成功的大型国有企业的代表，对于加强和改进我国国有企业和大型企业集团的监督和管理、完善董事会的治理等方面，有很多成功的经验值得学习和借鉴。关键词：淡马锡；董事会治理；启示一、引言我国企业改革的一个重要内容，就是对大中型企业实行规范的公司制改革，公司制是现代企业制度的一种有效组织形式。公司法人治理结构是公司制的核心，而董事会是公司治理的核心。因此完善公司法人治理结构。加强董事会的建设。是深化企业改革、提高企业市场竞争力的重要途
现代管理科学 2009年4期2009-05-29
- 强势董事会的运作
中，新加坡的“淡马锡模式”无疑为我们提供了成功的典范。淡马锡模式的成功在截至2008年3月31日的财政年度中，淡马锡的利润创下180亿新元的历史新高，淡马锡的投资组合净值从去年的1640亿新元增加到1850亿新元，增长率为13%。股东权益同期增长了26%达到1440亿新元。由于美元的疲软，按美元计算的投资组合净值从去年的1080亿美元增加到1340亿美元，增长率为24%。自1974年成立至今，淡马锡的股东总回报率超过18%。淡马锡的信贷评级分别为标准普尔A
董事会 2009年1期2009-01-16
- 淡马锡国有资产管理模式研究
白万纲淡马锡公司简介淡马锡公司的简介：淡马锡控股(私人)有限公司(以下简称“淡马锡”)是新加坡最大的全资国有控股公司，隶属于新加坡财政部。该公司成立于l974年，其主要任务是掌握新加坡政府对企业的投资，管理新加坡所有的政府关联企业(即GOVERNMENT-LINKED COMPANY，简称GLC)。成立之初，旗下35家公司的业务仅限于本土，资产总计仅3.5亿新元，而截至2005年3月底，淡马锡投资组合市值已经高达1030亿新元，年平均股东回报率达到18%。
卓越管理 2008年1期2008-03-17