融資

認為有興趣或者在融資方面有需求的澳門小微企業，現階段可以積極了解、接觸滴灌通交易所，因為滴灌通是以內地龐大的小微企業為基數，銜接全球資本，可以藉著這股東風，滿足企業融資、發展的需求。此外，澳門的小微企業應多些學習有關的金融知識，適應滴灌通的融資方式，爭取從這一新型融資平台中受益，助力企業綜合發展，同時可往數字化經營推進。澳門大學工商管理學院金融學康文津教授：如前文所述，滴灌通澳交所為在消費與零售行業內的企業提供了一個融資方式便捷，及融資成本可負擔的新型融資

國小微企業多年來融資貴和融資難的問題，對此您作何評論？澳門立法會顏奕恆議員：滴灌通交易所於去年12月5日在澳門設立和運作，今年3月25日舉行了試營運啟動儀式，其實距離現在也就一個多月，不過據相關新聞資料了解到，滴灌通已與国内200多家连锁品牌商开展合作，完成逾2000多家门店的投资，對此也是比較期待滴灌通交易所未來的發展，畢竟它的目標是要支持100萬個小微企業。我將持續關注滴灌通交易所的發展，希望滴灌通交易所越做越強，實現解決困擾中國小微企業融資貴和融資難

易不活躍，但定向融資時的估值超過市值一、對賭條件約定2015年12月，深圳市豹風網絡股份有限公司（「豹風網絡」「第三人」）登陸新三板，代碼為834643。2016年5月12日，L公司（「原告」）與豹風網絡簽訂《股份認購協議》，約定原告認購豹風網絡在全國中小企業股份轉讓系統發行的股票333，333股，認購價格為每股15元（人民幣，下同），共計5，000，000元。同次發行還有其他公司認購豹風網絡股份，具體如下：同日，原告與豹風網絡實控人（「被告」）簽訂《補充

键词：民营企业;融資;困境;对策 民营企业是我国公民自行出资兴办和经营的从事经济活动的经济法人和非经济法人实体，具有自行组建、自行筹资、自主经营、自负盈亏等特点。在当前我国社会发展过程中，民营企业扮演着重要角色，但大部分民营企业规模较小，可利用的资源和资金不多，难以获得银行和金融机构信任，一旦市场不稳定，就会为其发展带来巨大影响，融资渠道十分有限，融资困难已经成为影响民营企业稳定发展的主要因素。要创造更好的市场经济环境，为民营企业指明发展方向，就需要将重

》（以下統稱《再融資規則》），對於上市公司來說可謂雪中送炭，一系列市場化的舉措給予了上市公司更大的融資空間，成功啟動了因《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》（以下簡稱《減持新規》）等原因一度沉寂的再融資市場。對上市公司——精簡發行條件，延長批文有效期修改後的《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》第九條的發行條件中，明確排除了創業板非公開發行股票不再以「最近二年盈利」為前提條件，而之前只有非公開發行股票募集資金用於收購兼併的情況可以不滿足此盈利要求。另

中小企业;信贷;融資【Keywords】small and medium-sized enterprises; credit; financing【中图分类号】 F276.3                               【文献标志码】A                                   【文章编号】1673-1069（2020）01-0088-051 引言在企业经营中，人员管理是大脑，而资金运作是血液。大脑指令错误容易导致

關於併購重組、再融資、股東減持、資產管理等方面的嚴格監管規則，有效治理亂象的同時，也造成了上市公司融資難、融資貴的情況。2019年9月初召開的證監會系統全面深化資本市場改革座談會，提出了發揮科創板試驗田作用等12個方面的重點任務，其中第二項提到，「要大力推動上市公司提高品質。制定實施推動提高上市公司品質行動計畫，切實把好入口和出口兩道關，努力優化增量、調整存量。嚴把IPO審核品質關，充分發揮資本市場併購重組主管道作用，暢通多元化退市管道，促進上市公司優勝劣

子」，拿到優渥的融資后重金砸廣告奪取流量，搶奪了「人人車」的先發優勢；此外「優信」的B2C模式以品牌保障獲取客戶信任立足市場，同樣C2C模式的「瓜子」卻只是通過交易平台當做流量入口，重點側重車後市場，眼下「人人車」雖然與滴滴合作取得流量入口及2億美元融資，但貽誤了爭奪戰的大好機會的彌補卻是大打折扣。2017年初，「人人車」被「優信」反超，從第二的位置落到第三名，隨著滴滴的入局，這家一路頹勢的公司，好像最近運氣又變的好了起來。在二手車行業傳統旺季，先獲滴滴融

O（初始發行代幣融資）也成為一種火熱的融資方式，連社區裏的大媽都參與其中，「人人都想著一夜暴富。」然而 ICO這種融資模式，在國內外飽受爭議，市場魚龍混雜、定價隨意、圈錢等亂象層出不窮。9月4日央行等七部委聯發佈公告將ICO定性為「未經批準的非法融資行為」， 並緊急叫停ICO。IC O全稱為I n i t i a l C o i n Offering，即數字貨幣首次公開眾籌。與IPO類似，只是其發行標的物由證券變成了數字加密貨幣，並且以類似眾籌的方式發行。

量高，能降低股權融資成本。而股權融資成本能對公司的價值產生直接影響，這也說明「信息披露質量與公司價值」息息相關。隨著環保意識抬頭，民眾對環保的關注度與日俱增，尤其新環保法也提到公眾可以參與環境信息發佈，甚至環境訴訟；過去環保問題似乎都見不得光，污染環境成為理所當然；而低成本的污染，更讓企業將環保問題隱匿起來，環境信息碎片化、不透明，以致經年累月的污染源更加複雜，也更難治理，治理成本遠高於防護成本。算起經濟賬來，前期沒將環境投資計入，表面上看是有利可圖，實際

P模式；可行性；融資doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.16.064[中图分类号]F301.2 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2017）16-0-02土地综合整治是将获得的土地按照规划，通过整理、复垦、开发、基础设施和公共设施建设，提高土地利用效率，促进城乡经济发展。国土资源部发布《全国土地整治规划（2016-2020年）》，大力推进土地综合整治，推动新农村建设。土地综合整治项目投资回收周期长，资金占

多頭貸款、高杠杆融資是把雙刃劍，用好了可以使企業起死回生，用的不好則滿盤皆輸。因此，企業要著力提高法律意識，充分認識到融資過程中可能發生的法律風險，慎用高杠杆融資。2017年3月24日，中國輝山乳業控股有限公司（以下簡稱「輝山乳業」或「公司」，股票代碼06863.HK）股價一天內大跌85%，上演了股價斷崖式下跌的慘劇，並一舉創造了港交所歷史上最大的跌幅新紀錄。輝山乳業股價暴跌後，有關董事失蹤、單據造假、挪用資金、投資樓市、渾水沽空、遼寧省政府出手相救、同業

键词：上市公司；融資；对策中图分类号：F83文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.30.050融资结构是上市公司发展的重要因素，融资结构不仅影响上市公司的资金成本，还影响到其法人治理结构。我国A股上市公司在筹集资金时大多不注重负债性融资，而是偏好股权融资。研究我国A股上市公司融资偏好的影响因素，有利于对上市公司的融资行为进行规范，优化上市公司的资本结构，改善上市公司的经营管理水平，提高上市公司的经济效益，促进我国

以來，互聯網股權融資額越來越少，甚至有排名前三的平台出現零成交的情況。面對逐漸遇冷的行業環境，有的平台選擇苦練內功，有的平台選擇轉型或是離場，也有些平台則為了資料好看而製造繁榮的假像。自2016年8月份開始，股權眾籌的融資額出現大幅下跌。據統計，一直在實體眾籌領域穩坐頭把交椅的人人投，10月成功專案融資額也僅為753萬元（人民幣，下同），排名前三的京東東家10月甚至出現成功融資額為零的現象。另據2016年11月大陸《眾籌行業月報》顯示，大陸各類型正常運營的

初創企業的一種新融資方式，初創企業可通過股權或債權向其親友或者關聯群體募資。但proFounder由於監管原因於2012年被迫關閉，其根源是向非特定對象募集資金歷來是受政府高度監管的行為，Profounder把資金募集的對象拓寬，與現行的證券體系的嚴格管制是格格不入的。P r o F o u n d e r的追隨者AngelList、EquityNet等股權眾籌平台在市場的需求與監管的夾縫中生存了下來，並致力於推動金融監管層重新思考這種新興的中小企業融資方

展，就要解決他們融資難的問題，而小微的金融機構解決了中國中小企業融資難的問題。因為和大型的機構相比，P2P是草根性的，他們更立足於社區，接近客戶，這樣的話使他們有可能以更低的成本獲取資訊。面對當前大陸中小微企業普遍存在著融資難、融資貴的問題，P2P回歸其本質，依託網路形成新型金融服務模式，為無法從銀行等傳統金融機構貸到款的中小企業/個人提供便捷融資管道，並最終實現普惠金融。P2P網貸承載著中國普惠金融的使命，可以為中小微企業的融資提供源源不斷的源頭活水，澆

辦公廳《關於加快融資租賃業發展的指導意見》發佈後，大陸融資租賃業發展黃金時代正在來臨。各地融資租賃業都在駛入快車道，許多公司紛紛紮堆佈局。然而，熱鬧的背後，融資租賃行業也面臨著空殼化嚴重、業務創新有限、融資管道狹窄等壓力。2016年4月8日大陸上市公司宗申動力公告，擬作為發起人出資不超過2億元（人民幣，下同），聯合非關聯方發起設立宗申融資租賃有限公司。4月16日，晨鳴紙業發佈定增預案，擬非公開發行不超過10.62億股，募集資金總額不超過80億元，部分募集資

多項舒緩中小企業融資難的舉措，積極營造「大眾創新、全民創業」氛圍，推出降息、退稅、取消部分行政事業性收費、鼓勵銀行信貸等多項利好中小微企業的政策，但受制於宏觀經濟形勢、企業自身的原因、政策執行有效性等問題，中小企業融資之痛仍然亟待破解。在這個過程中政府和市場主體需要做到三點。第一，尊重市場規律。因為有的行業適合傳統的組織架構，但是有的行業適合創新。中小企業融資難一直是一個非常大的難題，在這種情況下，就需要發展天使投資、種子基金這一塊，而這一塊需要企業去做。

升級過程中都面臨融資難的問題，導致企業轉型升級心有餘而力不足，雖然目前大陸已採取了許多特殊的支持政策，包括多家大型銀行專案融資，地方政府對台資企業轉型提供特別資金支持等，幫助台商融資。但是，仍然不能完全滿足中小企業台商融資的需求。周熙偉表示：「台商要深耕大陸市場，轉型發展，除了通過政府向銀行貸款或尋求投資夥伴等傳統管道之外，還要改變融資策略，尋求新的融資管道，優化資金籌措結構，改善資金短缺問題。而上市，恰恰爲台商提供了尋求融資的一個新管道。」周熙偉指出，透

陸固定資產投資的融資進度，乃至整體的經濟增長速度。固定資產投資是中國大陸經濟增長的關鍵，在相關融資方面，股市可以發揮較大的作用。但是由於股市低迷，新股發行停頓一年多之後才恢復，已經呼籲多年的進一步打開直接融資管道的進程受到直接影響。更重要的是，股市的低迷，直接影響著中共十八屆三中全會所描述的大陸金融體制改革藍圖的貫徹執行。其原因在於，政策決定者難以放開利率市場化，擔心由此會導致利率大幅攀升，從而給整個股市帶來更不利的影響。低迷的股市也使得投資者信心偏低，從

靈活的周轉資金或融資運作能力，很多機遇和難題大都能夠靈活把握或輕易化解。「東風」可借，事業發展必然會更加順暢。相對陸企而言，台商在大陸可選擇的融資方法並不多，貸款的「門檻」卻高很多。內資企業可享受到的待遇，外資（包括台資）企業卻不一定能享受；而且大陸銀行貸款的條條框框很多，手續繁瑣並有諸多限制，審批過程也相對嚴格和緩慢。正因如此，台商急需資金周轉時常會考慮採用其他更加便捷的「非常規」辦法；也正因為融資難、借錢難等因素影響，延緩和阻礙了不少中小台商事業發展的