李稻葵 股市低迷影響全局

如今，大陸股市仍然處於過去8年以來表現最低迷的時刻。截至2014年1月中旬，A股市值與大陸GDP之比已經降到了36%，為2005年以來的最低點，150多家上市公司股價跌破淨資產。上證指數也在2000點左右徘徊，同樣幾乎是2009年底以來的最低點。這一切與中國大陸經濟仍然保持較高增長速度的大背景完全背離。顯然，大陸的股市出了問題，其長期低迷已經造成了全局性的影響。

解析：

股市持續低迷影響了大陸固定資產投資的融資進度，乃至整體的經濟增長速度。

固定資產投資是中國大陸經濟增長的關鍵，在相關融資方面，股市可以發揮較大的作用。但是由於股市低迷，新股發行停頓一年多之後才恢復，已經呼籲多年的進一步打開直接融資管道的進程受到直接影響。更重要的是，股市的低迷，直接影響著中共十八屆三中全會所描述的大陸金融體制改革藍圖的貫徹執行。

其原因在於，政策決定者難以放開利率市場化，擔心由此會導致利率大幅攀升，從而給整個股市帶來更不利的影響。

低迷的股市也使得投資者信心偏低，從而導致決策者不敢以較快的速度推進資本賬戶的開放。