数字金融促进制造业企业高质量发展的研究

摘 要：传统金融与新兴数字技术相结合的数字金融为制造业企业高质量发展提供了新动力。本文通过研究数字金融促进制造业企业高质量发展的机理，发现数字金融可以通过增加制造业企业经营绩效、推动制造业企业创新升级、引领制造业企业绿色发展作用于制造业企业高质量发展。然而，数字金融在实施过程中面临诸多挑战，存在风险难以控制、数字金融发展不够深入、信息不对称、金融产品缺乏创新以及制造业企业数字化转型程度较低等问题。为了推动数字金融更好地促进制造业企业高质量发展，需要建立完善的监管体系、促进数字金融深度发展、提高金融产品的创新、推动制造业企业数字化转型。

关键词：数字金融；制造业企业；经营绩效；创新升级；绿色发展；企业数字化转型；产品创新

中图分类号：F276.44；F832.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2024）07（b）--04

1 引言

制造业是国民经济的主体，是立国之本、强国之基。习近平总书记高度重视制造业的高质量发展，在《中国制造2025》中明确指出要把我国建设成为引领世界的制造强国，党的二十大报告指出我国要加快构建新发展格局，着力推动高质量发展。改革开放以来，我国制造业持续发展，统计显示，在现有近4000家A股上市公司中，按照证监会一级行业分类标准有2000家左右企业属于广义“制造业”，可以说制造业是支撑我国经济发展的绝对主力。截至2022年，我国制造业增加值占全球比重近30%，连续十三年稳居世界第一，显著支撑着我国的大国地位。然而，不可否认的是，我国制造业仍大而不强，在自主创新、资源利用、绿色环保、国际影响力等方面与发达国家差距显著，且近年来受到发达国家的技术封锁。在此背景下，现存的粗放型发展模式已不适合制造业企业的高质量发展，需要赋能新的动力。

近年来，传统金融与数字技术相结合，数字金融作为新业态快速发展。《“十四五”数字经济发展规划》指出，要将企业向数字化转型升级来提高核心竞争力，为制造业企业的高质量发展指明了方向。促进制造业企业高质量发展，除了要追求传统的利润目标外，还要促进其向创新化、绿色化、智能化的发展。数字金融凭借拥有能够为制造业企业缓解融资、信息不对称等优势为制造业企业高质量发展提供了新渠道，因此数字金融在促进制造业企业高质量发展上起到了举足轻重的作用。

我国学术界就数字金融与制造业之间展开了多层次的研究，许多学者都认为数字金融能够促进制造业企业高质量的发展，李炎亭等（2023）实证研究出数字金融的发展对制造业高质量发展具有显著的促进作用[1]。通过梳理现有文献，与本文相关的研究主要有三点。第一，在缓解融资约束方面。任晓怡（2022）和姚登宝等（2023）都认为数字金融发展能够增加企业的现金流，并降低其财务费用来缓解企业融资约束，并且在缓解企业融资约束上具有长期驱动作用[2-3]。第二，在绿色发展方面。龙池等（2023）认为数字金融的发展通过促进企业数字化转型来降低制造业碳排放[4]；王新（2023）则认为数字金融发展可以显著促进制造业绿色转型[5]。第三，在创新升级方面。诸竹君等（2024）研究表明，数字金融通过正向的成本节约效应、人力资本匹配效应、技术溢出效应和负向的行业竞争效应来作用于制造业创新数量和创新质量[6]；唐松等（2020）和万佳彧等（2020）都认为数字金融的深度发展对企业技术创新产生积极的影响[7-8]。

综上所述，现有的大量文献表明，数字金融在企业高质量发展上有明显的促进作用，例如，数字金融可以缓解企业融资约束问题、促进企业绿色转型、技术创新等，且大量文献的数据来源涉及全国，数据来源范围较广。因此，本文通过现有国内外的文献，结合我国数字金融和制造业企业的发展现状，深入剖析数字金融促进制造业企业高质量发展的机理，为促进我国制造业高质量发展、支撑我国实体经济、推动我国建设成制造强国提供理论依据，具有重大的现实意义。

2 数字金融促进制造业企业高质量发展的机理

2.1 提升经营绩效来促进制造业企业高质量发展

2.1.1 降低制造业企业的融资成本

我国制造业中小企业信息披露不够充分、信息不对称等问题，加上传统金融机构在放贷时偏向于规模大、经营绩效好的客户，使得制造业中小企业在融资过程中受到了歧视，形成了长尾效应，面临着“融资难、融资贵”的痛点。然而，数字金融凭借自身的优势，通过互联网和大数据技术的整合，能够帮助制造业中小企业解决融资痛点来助力生产，降低生产过程中不必要的成本。首先，数字金融能够使金融机构跳出时间和空间上的限制，能够在数量和效率上满足制造业中小企业的融资需求。其次，数字金融能够更好地发掘和处理制造业中小企业的信息，利用大数据功能，监测资金的流向和使用，充分缓解了信息不对称的问题和道德风险问题，增强了金融机构的风险识别能力，增加贷款的可获得性。最后，数字金融打破了原有的金融服务方式，借助网络交易平台，减少了人力物力等资源的使用，降低了制造业中小企业在融资过程中的信息搜寻成本和交易成本，进而降低融资成本[9-10]。湘潭市发改委组织金融机构和企业努力打造中长期贷款项目，通过线上提供银企融资信息撮合功能等服务，为当地的制造业企业，如利欧集团湖南泵业有限公司等，提供了强有力的资金支持助力生产经营，并且降低了融资成本，进而提升制造业企业的经营绩效。

2.1.2 拓宽制造业企业的国际市场

价值链的低端锁定问题一直阻碍着我国制造业企业产品的出口。然而，数字金融的应用可以通过支付结算、国际业务等一揽子数字金融服务，助力制造业企业的出口进而提升制造业企业的经营绩效[11]。一方面，数字金融平台可以收集、整合和分析大量的市场数据和贸易数据，帮助企业了解国际市场需求和趋势。通过数据分析，企业可以通过市场的需求变化趋势来制定符合实际的生产策略满足国际市场的需求，提高产品质量和国际市场的竞争力。另一方面，数字金融平台可以提供跨境支付和结算服务，简化了贸易过程中的资金流动，降低了跨国交易的成本和风险。制造业企业可以通过数字金融平台更快速、更安全地收到海外客户支付的款项，提高了出口企业的资金周转效率。万里汇是蚂蚁集团旗下服务全球跨境中小企业的一站式数字支付和金融服务平台，通过积极与当地持牌机构合作，已在新加坡、美国、英国、加拿大、荷兰、澳大利亚等多个国家和地区具备全球展业的资质，万里汇通过数字金融赋能制造业企业的出口，进一步提升了企业的经营绩效。

2.1.3 提高制造业企业的全要素生产率

全要素生产率代表企业的产出水平，直接影响着制造业企业的经营绩效。数字金融主要通过提高制造业企业的风险承担能力和抑制制造业企业的非效率投资行为来提升制造业企业的全要素生产率，进而进一步增加制造业企业的经营绩效。首先，在提高风险承担能力方面，数字金融可以低成本的优势，降低制造业企业的融资成本，制造业企业融资成本的降低可以相对提升制造业企业的利润水平，因此企业管理层的投资决策中的风险倾向会得到提高，进而提升制造业企业的风险承受能力。其次，企业的管理者往往因风险的不确定性等问题而难以做出决策，数字金融可以借助大数据等技术对海量信息进行处理，为企业的管理者提供较低的信息搜寻成本，进而可以快速地对企业的行为做出决策、识别投资机会，降低风险规避倾向。最后，在抑制非效率投资行为方面，企业在面对高效率的投资机会时，借助数字金融后可以低成本的快速融资，解决了因资金不足而错失高效率投资机会的问题，效率投资的增加直接提高了企业的全要素生产率[12]。

2.2 推动创新升级来促进制造业企业高质量发展

创新升级是制造业企业生产的第一动力，创新研发活动具有前期投入大以及回报不确定等风险，使得制造业企业在创新升级上受阻。数字金融的应用可以通过缓解信息不对称，为企业创新活动提供资金资产。首先，数字金融可以提高金融市场的信息披露程度，依托大数据平台将高风险偏好投资者的资金与制造企业创新研发活动的融资需求相匹配，为有创新资金需求的制造业企业提供资金，形成“资金充足-技术创新能力强-制造业高质量发展-资金更加充足”的良性循环[13]。其次，数字金融本身是互联网浪潮下创新的产物，也是传统金融模式与新兴数字技术结合发展的产品，因此数字金融本身带有创新性，在一定程度上会驱动制造业企业数字化转型和创新升级。最后，大量制造业企业通过数字金融进行创新升级后，使市场竞争加剧，会加速倒逼创新能力弱的企业来进行创新升级，进而提升制造业整个行业的创新水平[14]。微众银行将以“科技+数据+模型”为驱动，依托数字金融打通科创企业股权融资和债权融资多个资金通道，为制造业企业的创新活动提供了资金支持，使制造业企业向创新化、智能化发展。

2.3 引领绿色发展来促进制造业企业高质量发展

当前，以高耗能、高污染为特点的粗放型制造业发展模式已不适合可持续发展战略，随着“绿色青山就是金山银山”的绿色理念推广，我国已将“绿色化”纳入制造业长期发展的目标中，《“十四五”工业绿色发展规划》提出至2025年绿色制造体系日趋完善，绿色环保产业产值达到11万亿元。其中，数字金融可以起到良好的助推作用。数字金融通过精准识别，凭借其成本低、效率高、覆盖面广的优势，为制造业企业购买绿色生产设备和绿色技术创新提供绿色信贷服务，全面提升制造业高效、清洁、安全水平，引领制造业企业绿色发展。湖州市将数字技术“碳效码”应用于当地产业、财政、金融等政策中，激活企业绿色低碳转型的积极性，并且开发“碳效贷”“碳惠贷”“碳改贷”等金融产品，支持工业企业绿色低碳转型发展。因此，数字金融借助绿色创新金融产品，引领制造业企业朝着清洁、环保、高效方向发展。

3 数字金融促进制造业企业高质量中面临的困境

3.1 风险控制问题

虽然数字金融可以降低制造业企业在金融交易过程中的成本和风险，但数字金融本身也存在着一定的风险。例如，平台信息安全问题、法律法规风险、信用风险等，将容易引起一系列欺诈、信息失真等扰乱金融市场秩序的行为发生，客户的数据安全也将受到威胁。另外，企业的投融资等重大决策属于商业机密，商业信息的泄露会进一步扰乱金融市场的秩序。2018年8月初，金银岛旗下互联网金融平台金联储因内部资管问题发生暴雷事件，P2P平台遭遇兑付危机，使得金联储资金的客户的资产受到损失。而且，该平台业务范围主要涉及煤炭、铁矿等能源，使得该风险事件波及了大部分依赖钢铁能源的制造业企业，一定程度上制约了制造业企业的健康发展。因此，风险控制问题是制约着数字金融赋能制造业企业高质量发展的一大难题。

3.2 数字金融发展问题

数字金融需要依赖于信息技术和互联网平台，需要不断进行技术创新和升级。但我国数字金融较其他发达国家起步晚，涉及该领域的技术水平相对欠缺，面临着诸多挑战。首先，数字金融区域发展不平衡问题，根据北京大学数字普惠金融指数来看，我国数字金融的覆盖广度、使用深度和数字化程度2020年指数最高的地区与最低的地区之比分别为1.36、1.89和1.24，表明了我国数字金融发展存在地区差异，即存在东部发达，西部落后的不平衡发展现象[15]，这也会导致制造业企业在融资方面存在不平衡。其次，众多金融机构受到数字金融技术创新的挑战，数字金融依托数字信息、互联网技术等媒介发展壮大，然而数字金融领域的技术更新迭代较快，使得金融机构难以跟上数字金融发展的步伐，阻碍了数字金融的深度发展。

3.3 信息不对称问题

虽然数字金融可以支持制造业企业缓解信息不对称问题，但数字金融在发展过程中需要大量的数据支持，大多数企业是以追求利润最大化为目的，在数据披露方面易引起企业的相关雇员对数据进行人为披露，因此会造成企业的数据质量和披露程度存在限制，信息不对称问题仍然存在。此外，企业的信息孤岛现象也会影响数字金融的发展。江阴港港口集团股份有限公司是无锡地区社会公用码头的经营管理实体，但是港口的信息化建设依旧比较薄弱，催生了该企业的信息孤岛问题，导致相关的数据无法录入系统、信息结构差异等问题。企业信息孤岛现象会进一步导致数字金融的错误识别，阻碍数字金融的发展。

3.4 金融产品创新问题

我国制造业门类众多，技术创新、产品创新和管理创新方面的风险差异，使企业的融资需求模式存在很大差异，不同资金对先进制造业的发展存在异质性效应。目前，我国金融机构的产品缺乏创新，具体表现为个性化和产品结构较为单一。若缺乏针对制造业企业个性化的金融产品，制造业企业将很难获取到所需的资金支持，限制了企业的发展和创新能力。我国的绿色金融产品主要以绿色信贷、绿色债券为主，绿色基金、绿色信托、绿色保险、碳金融等产品的市场规模较小，新型绿色金融产品的创新性不足，难以引领制造业企业的绿色发展，进而影响其高质量发展。

3.5 制造业企业数字化转型问题

我国的制造业企业数字化转型滞后。截至2023年5月，我国的工业数字经济渗透率仅为24.0%，而美国和德国的工业数字经济渗透率早在2019年已达30%以上，远远落后于发达国家。我国制造业企业数字化转型能力不足，主要体现在以下几方面：首先，企业对数字化转型认识不到位，并且缺乏可行的方法论支撑。其次，即使我国出台了许多相关的政策，但数字鸿沟明显，产业协同水平较低。我国的制造业企业数字化发展不平衡不充分问题突出，仍面临着发达地区的制造业企业数字化转型的比例大于欠发达地区，大多数制造业中的中小企业存在数字化水平低，网络化、智能化基础薄弱等问题。最后，人才引入政策支持力度不足，使得制造业企业缺乏数字人才，进而制造业企业难以转型升级。制造业企业的数字化转型不足意味着其难以将数字金融充分运用，会进一步阻碍制造业企业的高质量发展。

4 数字金融更好地促进制造业企业高质量发展的对策建议

4.1 建立完善的监管体系

在风险控制方面，相关监管机构应与制造业企业之间强强联手。第一，监管机构应不断完善对数字金融的监管体系，加大对数字金融平台的审查和监管力度，以确保数字金融业务的健康发展。第二，要求制造业企业公开其运营数据和财务状况，增加透明度，便于监管部门对其进行监督和评估。第三，政府部门应完善数字金融的相关政策，引导数字金融健康发展。第四，制造业企业本身应建立完善的隐私安全系统，保护用户的隐私安全，防范非系统性风险的发生。

4.2 促进数字金融深度发展

数字金融发展存在地区异质性，因此要扩大数字金融的覆盖广度以促进数字金融的深度发展。首先，政府应加大对数字金融落后地区的科技投入，完善数字金融基础设施，如5G网络技术等基础设施的建设，还应对该地区实行政策倾向，让数字金融更好地服务制造业企业。其次，推动金融与实体经济深度融合。政府可以通过补贴等方式鼓励银行和其他金融机构与制造业企业合作，为企业提供更加个性化的金融产品和服务，推动数字金融与实体经济深度融合。

4.3 提高金融产品的创新性

首先，制造业企业之间的融资需求存在较大差异，因此，制造业企业和金融机构之间需要积极合作，共同开发新型金融产品，共同推进金融产品创新，为制65f6683aee33c021cbf627fced29387c造业企业提供更好的金融支持和服务，满足制造业企业的多元化融资需求。其次，金融机构和企业应当针对不同行业、不同企业的需求，设计出更具有个性化和定制化的金融产品。例如，针对制造业企业生产周期长、资金周转慢的特点，设计出符合企业实际需求的应收账款融资等金融产品。

4.4 推动制造业企业的数字化转型

加速推动我国制造业企业数字化转型，首先，要加强制造业企业数字化转型的政策支持，对欠发达地区进行补贴，缓解不平衡问题。引导制造业企业加强数字化共识，加快建设数字技术高效供给体系，缓解不充分问题。其次，加强校企合作、政企合作，“产学研”相结合为制造业企业输送稳定的人才，根据市场人才需求开设相应的培训课程，为数字人才队伍夯实基础。最后，还应完善制造业人才区域协调发展，鼓励中西部地区开发高层次人才引进项目，以协调我国制造业企业的高质量发展。

5 结语

数字金融凭借低成本融资、缓解信息不对称、满足制造业企业多元化融资需求等优势成为推动我国制造业企业高质量发展的主要动力，但在实施过程中存在风险管控、金融产品创新等难题制约着两者的发展。因此，我国要在实施过程中加强监管，正确引导数字金融的发展，以便更好地赋能制造业企业的高质量发展，以期为实体经济“舒筋活络”，早日把我国建造成制造业强国。

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