要风光，更要长久

方正宇

在刚结束的意甲联赛中，国际米兰赢得了球队历史上的第20冠，从此拥有了在球衣绣上两颗星的荣耀。享受这份殊荣的同时，俱乐部也经历了一项重大变故，那就是苏宁集团即将失去对于国际米兰的控制权。

导致这一变故的原因其实并不复杂。2021年，苏宁集团为了维持俱乐部运营，向橡树集团借贷了2.75亿欧元，用国际米兰的股权作为抵押。3年过后，这笔到期债务连本带利已经上升到了3.75亿欧元，无论国际米兰还是苏宁集团，目前都无力偿债。于是，控制权易手成为必然。

这里暂且不去讨论苏宁集团与橡树集团之间孰是孰非，而是从更宏观的角度来看，随着苏宁集团失去国际米兰的控制权，前几年在国际足坛曾经轰轰烈烈的中资收购狂潮，如今似乎已进入到潮落之后一地鸡毛的阶段。

记性好的球迷想必都记得，几年前AC米兰也曾落入中国资本手中，享誉足坛的“米兰德比”俨然变为“中资德比”。加上万达集团获得了马德里竞技的部分股权，越来越多的欧洲豪门与中国扯上关系，中国资本看似比中国足球更容易实现“冲出亚洲走向世界”的宏伟目标。

当时有人看好上述收购的前景，主要因为国际足坛并不缺少类似的成功案例。比如格雷泽家族收购曼联，就是一笔极为成功的商业交易。至于阿联酋财团收购曼城以及卡塔尔财团收购巴黎圣日耳曼，虽然经济上暂时处于净投入的状况，但这些球队战绩出色，在国际足坛形成巨大影响，为具有部分国家背景的投资方赚足了声望，进而辟出全新的商业赛道。因此，当初中国资本收购欧洲俱乐部时，一种普遍的预期是最好能够实现名利双收，如果做不到，那么名和利至少也能占一样。

现实比预期残酷得多，这些曾被寄予厚望的收购大多属于“过把瘾就死”。AC米兰的控制权在中国资本手中还没焐热，就被债主夺走，万达集团也没能一直持有马德里竞技的股权。苏宁集团投资国际米兰已算相对长久，但是从2016年宣布收购时算起，迄今也不过8年。如果没有足够的时间沉淀，那么无论期待收获的是名还是利，终究只会是一场空。

由此看来，这些中国买家存在的弊病倒是跟中国足球如出一辙，那就是缺乏长期规划和基础建设。所谓缺乏长期规划，是指买家更注重宣布成交那一刻的短期风光，觉得入主豪门本身就意味着巨大成功，却很难拿出有助于俱乐部长远发展的务实计划。至于缺乏基础建设，则关系到买家自身的经济情况。有些买家更倾向于使用资金杠杆而非自家的真金白银来收购和运营，一旦出现资金链断裂的情况，就不得不交出手中的控制权。

以苏宁为例，在集团财力鼎盛的那个时期，全面扩大对足球领域的投资，在国内收购江苏舜天之后，接连引进特谢拉等国际级球星，國际上更是将人气十足的国际米兰收入囊中。这些收购为苏宁挣到了面子，但需要集团持续投入巨额资金，维持运营。随着苏宁集团遭遇财务困境，完全依赖外部注资“输血”的俱乐部出现了大麻烦。在中超赛场上，江苏苏宁在历史性夺冠之后立即解散成为一道奇观。在国际米兰，也出现了类似状况：球队很争气，股东却坚持不下去了。

总体而言，买家们从一开始就低估了跨国收购足球俱乐部可能隐藏的各项风险。其中既包括各国在法律制度和金融政策上的差别，也包括对于团队管理能力的专业化要求，以及买家对于自身财力和现金流状况的合理评估等等。如果在这些方面都欠缺准备，那么失败就会成为大概率事件。

当然，即便暂时出现了各种挫折，相信今后随着中国经济的继续发展，以及中国体育产业的不断扩张，未来依然可能出现中国资本入主欧洲豪门俱乐部的盛况。只希望如今支出了昂贵学费的这些教训，能够帮助后来者们在收购过程中遵循一项重要原则：要风光，更要长久。