价值链视角下家电行业营运资金管理研究

摘要：随着智能化家电兴起，家电行业的市场竞争进入白热化阶段，营运资金管理与实践不断创新结合才能让家电行业在竞争中保持优势，价值链视角下的营运资金管理很好地解决了这一问题。企业管理者可以通过增强企业营运资金管理能力，输入先进的管理模式帮助企业提升市场竞争力。以价值链为理论基础，探讨HD集团价值链的可行性、必要性，连接供应商和顾客，围绕采购、生产和销售等环节，发掘新的营运资金管理方式，为家电行业提供参考和借鉴。

关键词：价值链；家电行业；营运资金管理

0 引言

家电行业是我国国民经济增长的支柱性行业，是实现经济可持续发展、健康增长的中坚力量。家电制造、消费等相关产业链涉及企业数量众多，关联度高，对经济形势有很大的影响。智能家电的兴起与互联网经济的发展使家电行业的变化日新月异，传统经营模式在新的经济发展环境之下受到了挑战，家电行业因此出现高库存、高营收、低盈利等问题，严重影响营运资金的周转[1]。以价值链为导向的营运资金管理与以市场需求为导向的企业管理模式相契合，能够使企业管理人员增强对企业管理控制，大大降低了企业营运成本[2]。此外，管理者在该理念指导下能够通过分析价值链各环节特点，得出其创造价值规律，进而准确把握本企业的营运资金关键点。本文以HD家电集团为例，基于其发展现状，探讨价值链视角下的营运资金管理，为家电行业改革创新提供参考和借鉴。

1 理论基础

1．1 价值链

20世纪80年代，哈佛大学教授首次提出了价值链这一说法，受到了众多学者的关注。价值链认为企业的价值应该在经营运作中得以实现，强调的是垂直一体化公司即单个企业的竞争。企业应该在日常的采购、生产、加工和销售中实现效益最大化，让企业和各部门的联系更加紧密，既相互独立又相互依靠。如企业的采购环节、采购方式和采购计划都会影响到企业原材料对企业资金的占用情况，也会在一定程度上涉及后续的生产销售。另外，企业和供应商的关系也可以理解为一种外部的价值链，用来改善上游供应商和下游顾客的联系，从而实现双赢。企业可以通过了解供应商的情况做出企业后续发展的对策，选择适合的原料购进方式和数量，减少成本浪费。企业在价值链基础下进行营业管理，其实更简单的是一种对公司各个运转模块的经营进行有效的整合，让其融会贯通，更好地把握发展方向，控制成本投入，实现利润最大化、效益最大化，发挥价值链的最有效作用。

1．2 营运资金管理

营运资金也称运用资金，由于在总资产中占比较大而被关注。但初期由于财务理论体系不够完整，企业管理者往往进行单方面考虑，无法从全局出发对企业资本进行优化分析。一般来说，营运资金是指企业在日常经营活动中能够进行周转的可流动金额，主要与流动资产和流动负债有密切联系，在流动资产不变的情况下，流动负债的增加意味着营运资金的减少，反之，代表营运资金的增加。当流动负债不变的情况下，流动资产与营运资金就呈正方向变动，同时增加，同时减少。作为资产类科目中流动性比较强的科目，营运资金的流动性还会影响企业的盈利能力。企业的营运资金占比过重时，企业的管理经营比较健康，但盈利能力可能不会过于乐观。由此可知，企业要想获得比较高的利润，需要对营运资金进行合理、科学的规划。

营运资金可以从两个方面理解：其一是从传统的要素方面出发，可以分为存货、应收账款、应付账款等，其中相关科目的周转期会极大地影响企业的收益；其二是从采购、生产和销售渠道进行分析，合理分配不同渠道的支出，保障资金快速回流。

2 案例介绍及分析

2．1 HD集团概况

HD集团主要以厨房家电、冰箱、空调和各类小家电作为主营业务。1980年首次涉足家电行业，次年注册了自己的专用商标，集团于2013年上市，涉及业务广泛，以综合性家电生产销售为主。在国内辐射华南、华东、华中、西南、华北五大区域，在国外的越南、俄罗斯、巴西、阿根廷等地建有生产基地。作为全球驰名品牌，HD集团产品一直畅销海内外。

HD集团从家电起步，转型装备制造并向全球研发进军，围绕业务、互联网、全球化3条战略线创新商业模式。打造家用空调、大型中央空调、空调压缩机、冰箱压缩机、磁控管等家电配件，拥有我国最完整的空调产业链、冰箱产业链、微波炉新产业链等，同时也拥有完整的小家电群和厨房家电产业群。此外，还研制了无晶元半导体，收购国外知名企业，不断壮大集团实力，培养先进人才。

2．2 HD集團营运资金管理现状

2．2．1 流动资产

HD集团货币资金近年的变动较大，2017—2018年经历了断崖式下跌，而之后又呈现大幅上升趋势，2019年之后虽依然下降，但下降的速度放缓很多。货币资金占比在29%左右较合适，有利于货币资金发挥其最大价值，太高的货币资金虽然表明流动资金充裕，财务风险较小，但也可能是流动资金闲置过多，影响资金转换为资本，增值功能难以实现。应收账款方面，变化幅度很小，说明HD集团应收账款风险较小，不容易产生坏账。这对企业的发展是有利的。存货的占比较小，企业对存货的处理得当，不会影响企业的资金回笼，资金周转压力小。见表1。

2．2．2 流动负债

HD集团的短期借款很低，这代表企业没有短期借款的压力，经营风险较小。在流动负债中占比较大的是应付账款和应付票据，其中应付账款每年保持在30%左右，处于合理、健康的区间；应付票据逐年下降，说明HD集团资产结构不断优化，企业上游资金较多，企业可以利用这部分资金进行经营活动，实现利益最大化。与流动资产占比相比，流动负债的占比更低，负债的管理相对合理。企业进行合理的流动资产占比和流动负债占比能使企业的发展更为合理，后续流动负债些许升高应该得到关注，企业应该对融资政策进行略微调整，减轻偿债压力，增强企业稳定性。见表2。

2．3 HD集团营运资金管理必要性

2．3．1 采购环节营运资金成本压力大

家电行业属于劳动密集型产业，制造家电所用的零部件的原材料价格极易受外部环境或经济政策的影响，当政策出现变动时，材料价格也会随之上涨，这也会影响人力、水电、土地等成本。尽管HD集团积极的革新生产经营模式，努力提升产品生产效率，降低生产成本，但是无法消除政策变动带来的一系列影响，不利于公司健康有序发展。

2．3．2 产能利用与市场需求不匹配

在内部价值链中，存货是生产环节的主要问题，当生产环节的产成品产能过高时，市场不能及时进行消耗，就会造成存货积压，营运资金成本压力也会增大，影响其变现能力，也进一步说明积压的存货与市场的需求不匹配。HD集团资金使用率不高存货积压导致产能过剩，影响存货的周转速度，营运资金的周转速度随之减慢，资金不能有效的流通利用，为后续的生产运作带来一定负担。

2．3．3 存货管理制度流于形式

从价值链视角来看，企业的成本从属于企业整体经营发展中的一环，与每一部分的联系紧密，在生产环节，存货的管理制度直接影响着存货的积压情况和资金的占用。HD集团采用“总成本领先、零库存、消解分销链存货”战略。但是2019年存货金额高达300多亿元，存货积压较多，机会成本也随之增加，三大战略并没有达到预期的效果，营运资金也受到影响。

2．3．4 占用上游供应商资金少，融资压力大

HD集团的应收账款周转率一度低于行业平均水平。即对于供应商的资金占用少，会影响到企业的融资项目以及对于成本的管控。应付账款本身带有一定的融资性质，占用比例太低，就会使得企业资金不能得以更好利用，无形之中又增加了资金成本，不能最大程度上发挥资金价值。反之，如果将资金的使用投入产品制造、商业宣传等，将会发挥更大的作用。

2．3．5 应收账款周转率低，坏账风险增加

应收账款作为企业销售所涉及的重要科目，对它的分析可以反映企业与顾客的一种状态，其中应收账款的回款率和回款天数直接影响企业的发展。但从HD集团年度报表反映的情况来看，其应收账款的周转率和周转天数较为平稳，但整体偏低，不利于公司回收账款，会有坏账风险。应收账款回款天数短，尽管可能利于资金的流动，但也表明了企业收款政策紧，顾客可能会有经济压力，也许会影响产品销售。

3 价值链下HD集团营运资金管理建议

3．1 优化采购环节

家电行业采购环节资金成本压力大，建立台账进行合理采购变得尤为重要。一是购买原材料要按计划按需求购买，避免盲目采购；二是对于一些特殊的材料要依靠采购台账，进行实时监测，注意使用量的变化情况，避免采买过量造成库存积压和资金占用。按照各个部门的实际需求，安排适量的采购计划，保证原材料的成本，在采购结束后及时进行数据的整理、记录和更新。同时，企业在生产经营时应时刻与供应商保持信息对称，共享平台的库存情况、使用情况、存货状态等，让供应商及时了解企业情况，拥有充足的反应和备货时间。

3．2 建立“互联网+”工作台账

HD集团存在着采购部门与财务部门信息沟通不及时等问题，造成了营运资金机会成本大大增加。改善这种状况，应该实现供应商、采购部和财务部三者的信息云端共享。在进行材料采购时，要实时跟踪重要原材料供应商，结合“互联网＋台账”平台，建立合作台账，了解最新情况，保证数据同步更新。同时，采购部门与存货部门进行平台共享时，货物管理部门要及时上报最新数据，确保有充足的时间采购。

3．3 拓展销售渠道

HD集团盈利并非处于最优状态，改善这一情况，企业应该加强销售环节管理，拓展销售渠道，打开二线、三线、四线城市的销售通道，加大销售力度。紧跟国家家电下乡政策，面对不同的城市策划不同的商业模式，增加线下门店的开设数量，加大宣传力度，帮助顾客体验网上云端购物服务；对于现场消费的顾客，留下联系方式，添加微信，便于为后期的商品进行宣传，而未在店内购买的新用户，通过扫码、注册会员来赠送优惠券的方式吸引新的客户群体。加大宣传力度，快速占领更加广阔的市场，让产品流通更快。再者，关闭效益较差的门店，建立奖惩机制，调动员工销售积极性，带给客户更好的体验，打造企业良好口碑。

3．4 提高运输时效性，建立统一的物流信息平台

企业物流网点模糊、信息不明确、内容更新也不够及时，一度影响销售效率。针对这些问题，企业应该建立物流信息共享中心，实现供应商、顾客、企业三者信息透明、公开、及时。在顾客下单之后，及时进行订单明细共享，供应商可以第一时间接收订单需求，对于物流信息，第一时间通知顾客查看，并保证顾客可以实时追踪物流信息，第一时间收到商品。除此之外，企業应该全程监测保护，保证商品出库及时也保障商品运输效率。

3．5 加强与供应商的联系

企业可以采取建立订单中心制共享平台的方式缓解产品时间物流成本。与供应商建立销售信息共享库，形成订单汇总，对顾客相对集中的采购进行监控分析，及时备足相应原材料，保障供需平衡。供应商也可以根据顾客的订单及时配送货物，达到企业和供应商的友好高效合作。供应商通过“互联网＋”平台进行货物的采购、配送，节省时间和成本，将库存商品种类和数量进行共享，让企业和供应商同步参与其中，同时设立存货最低预警制度，为供应商提供足够备货时间，从而降低企业库存成本与资金压力。

3．6 维护与顾客关系

对客户应收账款的管理，首先，做好台账与信用评级系统，建立与顾客信息相关的档案，对所有顾客有大致了解，譬如，顾客的资金状态、来往款项等，淘汰信誉度低的顾客，尽可能避免应收账款发生坏账，缓解年底清账压力。其次，分析客户资料，降低潜在风险，寻求优质客户来打开市场，提高营业收入。企业应当根据不同种类的客户，分类进行管理。一是根据情况来收集客户信息，通过中介平台、信用等级、银行信息等深入了解客户；二是根据掌握的资料对客户从信用能力、交易方式、个人喜好等方面进行分析。最后，以规范标准的合同管理进行货物交易。

4 结语

营运资金管理是企业资金管理的重中之重，对企业生产经营效率有着重大影响，以价值链为导向的营运资金管理是基于企业利益最大化的理论基础，能够在企业的各个经营环节中进行改革创新，为企业发展注入新的活力。近几年国内经济整体下滑，国内家电行业整体受影响较为严重，加上国外品牌的入驻，使得高端商品市场的竞争变得更加激烈，如何保持家电销售的市场份额，推动行业的健康发展，是每家企业都要面对和考虑的问题。家电行业要改变以往传统经营模式，遇难思变，在不断的冲击与影响下进行创新改革。营运资金作为贯穿企业价值链的重要内容，关系着企业的整体运营与发展，是不容忽视的中坚力量。基于此，价值链视角下营运资金的研究应运而生，通过对企业价值链资金运营进行分析，找出目前存在的问题，从而进行优化改革，使营运资金发挥出最大的作用，保证企业利益最大化。

参考文献

[1]张峻，肖浪．国美电器有限公司营运资金管理分析[J]．投资与创业，2023，34（6）：116-118．

[2]张杰，杨宁霞．家电行业基于价值链的营运资金管理． 环渤海经济瞭望，2019（3）：70-71．

[3]刘崇明，张煜．制造业供应链管理模式下的业财融合：以美的集团为例[J]．财务管理研究，2022（2）：15-19．

[4]徐钰皓，葛禹辰．我国上市公司营运资金管理对绩效影响研究：基于零售业上市公司的实证研究[J]．财务管理研究，2022（10）：67-72．

[5]张峻，肖浪．国美电器有限公司营运资金管理分析[J]．投资与创业，2023，34（6）：116-118．

收稿日期：2023-10-13

作者简介：

陈红，女，1996年生，硕士研究生在读，主要研究方向：资本运营与管理。