供应链融资缓解小微企业融资难的策略研究

蒋逸飞 刘东皇

摘 要：小微企业是国民经济和社会发展的重要组成部分。在供应链金融发展的背景下研究小微企业融资现状，归纳小微企业在供应链融资中的存在问题及其成因，是学界和业界十分关注的问题。研究供应链融资为小微企业发展的融资支持保驾护航，对小微企业高质量发展具有重要的现实意义。本文以江苏常州为例，在研究常州小微企业融资现状的基础上，分析常州小微企业供应链融资存在的问题，并进一步分析其成因，依据现状分析、问题探析，最终提出推动常州小微企业供应链融资健康发展的政策建议：政府应营造良好的金融环境、加大政策扶持力度，银行要加强产品设计，企业要加强链上企业合作。政府、银行、小微企业、核心企业都应积极而为，形成合力，推动常州小微企业供应链融资的健康发展。

关键词：小微企业；国民经济；供应链融资；高质量发展；金融服务

本文索引：蒋逸飞，刘东皇.<变量 2>[J].中国商论，2024（07）：-126.

中图分类号：F832.5；F276.3 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2024）04（a）--04

1 引言

供应链金融是金融行业中提出的一个全新概念，其含义指银行根据产品供应链的贸易背景、供应链龙头企业信用水平，利用企业在贸易过程中所产生的确定性的未来现金去作为还款来源的一种金融服务模式，以此对供应链核心主导企业以及上下游的众多企业提供金融服务以及金融产品。相较传统单一的金融服务模式，供应链金融一般采取“1+N”模式，即一条产品供应链，一般以一家核心企业为主导，金融机构也更关注核心企业的信用情况，同时要考量核心企业上游和下游多个企业的情况。总体来讲，供应链金融是为这条供应链上的“1+N”个企业提供金融服务的。

受资本市场发展进程的影响，国外学者研究供应链融资较早，多侧重于“供应链”整体，强调对资金流的影响，着重从供应链融资对企业资金流动性的角度展开，重在分析管理（Liebl et.al.，2016；Gelsomino et.al.，2016；Chakuu et.al.，2019；Song et.al.，2018；Gupta et.al.，2020）。我国学者对于供应链融资研究开始较晚，但成果颇为丰富，更多会从银行等金融机构、企业管理、核心企业等多角度进行分析，同时兼顾考虑供应链整体和资金流动性和金融方向，强调资金的获取（于海静等，2017； 付玮琼，2020；王剑，2019； 龚旭云，2020）。游浬和苏景志（2022）提出，商业银行一般不愿接受价值浮动的动产质押，然而在供应链融资中，供应链所有企业作为一个整体，能够以供应链核心企业信用和上下游稳定交易关系为保障，帮助企业进行授信贷款。在供應链融资的制约因素方面，黄奕铭（2023）认为供应链融资基础建设不足，体现在政府支持力度与财政补贴不足方面，以及融资市场存在信息不对等问题。

当前，国内学者对供应链融资研究主要集中在融资模式、风险管理及绩效评价。供应链融资模式根据标准差异可以分为核心企业、物流企业和商业银行主导三种模式；根据供应链上企业经营的实际情况和业务流程标准可以分为预付类、库存类及应收类融资三种。另外，可以从融资方式创新标准进行分类。小微企业通过供应链融资，不仅有效提升企业融资效率增加现金流，还对融资绩效有可能产生影响，对信息不对称的缓解作用、社会资本、金融信息质量、可持续发展等因素进行分析，使供应链融资的绩效评价内容更加饱满。越来越多的学者从多个视角探讨了供应链融资对小微企业高质量发展的助推作用。常州市小微企业众多，是国民经济和社会发展的重要组成部分。摸清小微企业供应链融资现状，归纳小微企业在供应链融资中存在的问题和影响因素，是学界和业界都十分关注的问题，从而为小微企业发展保驾护航，对常州经济发展具有重要的现实意义。

2 供应链金融发展背景下常州小微企业融资现状

在供应链金融发展进程中，小微企业融资的影响因素具有多样性和复杂性等特点，因此，需要通过问卷调查方式对样本企业的数据进行定量和定性分析。基于对企业的理解和认识，根据常州小微企业发展的实际情况，开发出针对性的调查问卷，在每个区选择若干当地有代表的行业作为目标调查行业，每个行业选择若干有代表性的企业作为研究样本，保证了调查样本的代表性。调查问卷的内容是在参考国内其他学者有关企业发展问题的基础上，与有关专家、政府职能部门和代表性企业负责人研讨后，结合常州市小微企业的实际情况而设计，课题组对问卷进行多次修改、补充加以完善。调查问卷的发放范围是江苏省常州市所辖五区（不含溧阳市）的小微企业。在常州民营经济研究所和相关企业协会的大力支持，以及被调研企业的积极配合下，共收回调查问卷204份，有效调查问卷201份。进一步地，本文从201份有效调查问卷中精选142家更具有代表性的小微企业样本数据进行调查分析。

2.1 经营成本增加

2008年，国际金融危机席卷全球，众多小微企业艰难度过，而如今，企业面临更加错综复杂的挑战，生存比当年更加困难，很多企业只能勉强经营。调查显示，近几年小微企业成本明显增加，资金短缺的企业占31%。对于小微企业来说，融资成本普遍较高，其融资成本相对基准利率普遍上浮20%以上，占比超过50%。

2.2 资金周转难

调查结果显示，受调查企业仅5%的小微企业表示企业资金周转情况良好，约有65%的小微企业资金周转情况一般，约30%的小微企业资金周转情况陷入紧张。受调查企业中超过90%的企业都表现出有融资需求，其中约30%的小微企业急需融资。在当前背景下，大部分企业资金周转情况不容乐观，绝大部分小微企业的融资需求也正在与日俱增。

2.3 融资渠道狭窄

绝大部分小微企业具有较强的融资需求，融资渠道狭窄极大地制约其融资需求的实现。在受调查企业中，65%的受调查小微企业的主要融资渠道是依靠银行贷款，通过直接融资的约占5%，通过小贷公司等非金融机构的占7%，通过民间借贷的占6%，通过其他渠道获取资金，比如由关联企业获取资金的供应链融资方式约占9%。

2.4 缺乏抵押物导致融资难

缺乏抵押物是小微企业融资难的最重要因素。根据问卷调查结果，因自身无抵押物而得不到融资的占45%，因缺乏可质押的动产而得不到融资的占13%，因无其他单位担保得不到融资的占11%，其他原因（如抵押物不满足要求等）的占26%。

3 常州小微企业供应链融资存在的问题

常州的供给链金融近几年获得快速发展，但相对小微企业融资需求的持续刚性，当前常州供给链金融还不能满足小微企业的融资需求，也面临着供应链的聚集风险、高成本性与逐利性的矛盾、信用保障体系不健全、链上企业合作有待强化、市场无序竞争等一系列问题。

3.1 供应链的聚集风险

供应量融资是保障中小企业资金链完整应运而生的产物，其目的是为了通过资金链完整保证企业正常进行。传统授信注重企业财务报表和规模，在准入方面有一定的门槛，审批涉及诸多部门带来审批流程存在周期长缓解，对中小企业融资渠道的难度系数较大。供应链融资可以在一定程度上缓解以上传统授信的问题，供应链融资在传统授信方面的要求低，更注重贸易结算记录、合同履约能力和现金流转情况。这种灵活的融资方面可以解决常州这种中小企业密集型城市的资金难题。同时，供应链带来的风险，供应链融资过程中银行对企业的评估更加关注供应链中的关键企业，因此处于供应链上的中小微企业即使没有达到银行的部分标准和要求，只要中小微企业所在供应链上的核心大企业拥有优质信誉，银行也有可能会采用该供应链上核心企业的信用评价代替该中小微企业的信用评价，从而达到交易目的。一旦该供应链某个链条上的企业出现了融资问题，就会蔓延到整个供应链，将导致更大的金融灾难。正所谓，千里之堤毁于蚁穴，供应链上的企业都是强关联方。供应链融资是一把双刃剑，带来的机遇与风险并存。

3.2 高成本性与逐利性的矛盾

常州中小微企业众多，民营经济发达，并且十大先进制造业产业集群优势明显。2022年，常州市民营经济实现增加值6338.5亿元，按不变价计算增长3.8%，其增加值占GDP比重达66.4%，对全市经济的贡献率为72.0%；全年新登记各类市场主体11.8万户，其中私营企业3.1万户、个体工商户8.4万户；各类市场主体累计80.4万户，增长9.1%。其中，个体工商户53.9万户，增长10.4%。对于行业分布而言，制造业是常州最密集型行业，其中规模以上小微工业企业5147家，占全市规模以上工业企业的90.91%，其他行业所占比重很小。中小微企业的资金需求不同于大型企业，具有贷款周期短、次数多、需要急的特点，因此发放同等规模的等量收息资产需要银行付出更多的运营成本，增加银行成本。小微企业由于自身的财务规范问题，如会计报表不规范、内部监督不完善，银行机构为了降低資产风险，会对小微企业加强融资监管来降低道德风险，选择这种操作会增加小微企业的融资交易成本；或者是直接放弃交易降低逆向选择，选择这种操作会导致小微企业融资市场萎缩。不管这两种结果选择哪一种，都不利于小微企业融资活动的开展。

3.3 信用保障体系不健全

供应链是基于某种内在联系的企业群结构，如果供应链上有企业，或者其他成员存在诚信问题，都将影响整个供应链上企业与企业之间、企业与银行之间的信用额度，这种类似多米诺骨牌的效应需要供应量上各个企业都保持良好的信用，但是这是一个比较难以实现的现实问题。另外，当前中国正处于信用体系建设阶段，随之而来的信用评价中介机构更加处于建设阶段，处于发展建设阶段的信用中介机构无法正确履行其职责，不能正确有效评估企业的真实情况，同时企业的失信行为也不能有效公布。两者导致的小微企业供应链融资信用保障体系不健全，一旦以银行为代表的金融机构不能有效对企业所在的供应量或者特定供应链上所有企业进行调查分析，不能准确了解供应链的具体情况，将导致金融结构处于降低资金使用风险的考虑，不能根据供应链的信用情况来调整企业的信用贷款。

3.4 链上企业合作有待强化

供应链金融的最主要特点是在供应链中，寻找一家大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链上素有企业提供金融背书。将银行信用，融入供应链上下游企业的购销行为，从而增进供应链上企业的商业信用。在现实发展中，有些供应链上企业间关联性差，且供应链上的核心企业不止一家，所谓的核心企业对整个供应链的带动效应小，这样大大降低了供应链的平台效应。另外，供应链上的核心企业是决定整个供应链金融信誉的关键，具有明显的中心化特征。随着科学技术的发展，供应链金融逐渐从贸易融资转变为线上供应链融资，大数据进入供应链融资过程。大数据凭借其数据积累和技术能力，让更多的数据和信息源加入，使得供应链融资过程更加简单，可以快速通过数据分析完成产业链信用评分和授信，有助于加强供应链金融风险管理。大数据进入供应链金融是一把双刃剑，在供应链金融中也逐渐从绑定核心企业的中心化模式逐步转变为去中心化模式，虽然供应链金融和需要从与核心企业合作出发，但业务的开展依托的是供应链上企业的每一笔交易信息带来的数据价值与数据信用，不需要核心企业进行担保，也不需要锁定核心企业的相关还款来源。

3.5 市场无序竞争

中国服务贸易协会供应链金融委员会结合上市公司应收账款、预付账款和存货三个供应链业务场景测算指出，2022年，中国供应链金融市场规模约为19.19万亿元。供应链金融市场巨大发展规模以及无限的市场潜力，吸引各大金融机构和企业的加入并踊跃开发拓展业务，不仅包括各类型银行，还包括大型电商及网贷平台、大型物流公司等。这些参与到大数据供应链金融的市场主体受到各个领域内监管机构的监督与管理，缺少统一监管标准，会导致无序竞争，增加后期监管难度。

4 常州市小微企业供应链融资健康发展的政策建议

近年来，常州供应链金融不断发展，一定程度上缓解了小微企业融资难情况，但小微企业融资需求仍然没有得到满足，融资难一直是小微企业发展中亟须解决的问题，因而应大力发展供应链金融，推动小微企业供应链融资健康发展。政府、银行、小微企业及核心企业都应积极而为，形成合力。因此，政府应营造良好的金融环境、加大政策扶持力度，银行要加强产品设计，企业要加强链上企业合作。

4.1 营造良好金融环境

企业信用担保处于发展初期，还存在许多问题，如：政府负责出资，建立专门的小微企业担保机构，鼓励建立行业性的担保机构或建立专门用于小微企业融资担保的担保基金会，鼓励股权融资，鼓励担保公司为小微企业提供担保等方式建立健全企业融资担保体系。综合运用道德舆论与法律等手段，加快建设企业信用体系，建立其覆盖全市、信息共享、快速采集、方便抽查的企业信用平台，完善失信惩罚机制，确保失信企业受到应有的惩罚，让失信企业付出应有的代价。因此，企业必須建立健全融资担保体系和信用体系。

小微企业普遍管理不规范，财务管理混乱、会计信息失真的这些问题都存在，这也是企业融资困难的重要原因，将会直接影响小微企业的高质量发展。因此，建议请相关的专门机构去协助小微企业建立并完善企业会计制度以及财务制度，同时也应建立对小微企业进行财务管理的审计制度。小微企业对融资需求规模并没有特别大的需求，有时一次性贷款仅仅是几万或十几万。因此，大型商业银行对小微企业贷款的需求没有特别重视。反观民营商业银行，如若能够满足小微企业的低融资需求，则有利于建立良好的金融秩序。所以，设立和壮大民营商业银行成为不可忽视的问题。

除扩宽企业的外源性融资渠道外，打通内源性融资渠道是克服小微企业资金问题的重要途径。发行市场需要适当宽松些，流通市场要逐步放开。建议开放部分场外市场，建立柜台交易中心，推行小微企业集合债券，允许和鼓励企业发行自己的债券。小微企业规模越小抗风险能力就越差，应大力发展商业保险业务，有借贷款的小微企业可以对其债务投保，保证小微企业有一个较稳定的资金来源渠道，因而建立风险补偿机制迫在眉睫。

4.2 加大政策扶持

大数据供应链金融平台采用去中心化技术，通过供应链上核心企业信用凭证在供应链上的拆分流转，链上小微企业依据持有的信用凭证来申请授信，提高小微企业的融资成功率。在遵守市场规律的前提条件下，政府作为制度设计者，需要为大数据供应链融资的发展过程中凸显的各类问题进行清除和解决，保障大数据供应链金融的可持续发展。在现有条件许可的情况下，规范小微企业自身的评价指标体系，降低小微企业在供应链融资中的准入门槛，拓展对小微企业的服务范围，让更多小微企业在大数据供应链金融平台中受益。引导构建小微企业服务平台，成立细分赛道小微企业的担保基金，调查分析细分赛道供应链上小微企业具体问题和特点，加强小微企业融资担保业务产品创新，为细分赛道定制精准专项金融服务，增加小微企业信用及信用类担保创新产品，扩大小微企业贷款融资面和品种。

4.3 加强产品设计

小微企业期望可选的融资途径首位是商业银行贷款，各金融机构应该成立专门的小微企业服务部门，结合常州小微企业发展的实际情况和特点，量身定做符合常州经济发展和产业发展特征的个性化小微企业信贷产品，创新小微企业供应链金融融资产品品种，增加小微企业融资产品可选择面，同时提高小微企业自身的创新能力。

同时，强化对供应链金融产品的监管，有效通过企业信息流将供应链上核心企业与小微企业紧密结合在一起，对供应链金融进行全面、动态监管，打击融资性贸易、非持牌供应链金融行为，将供应链金融监管覆盖到供应链环节上所有企业。

4.4 加强链上企业合作

核心企业是供应链金融上不可或缺的部分，是整个供应链的管理者、组织者和协调者，对供应链上供应商、经销商和下游制造企业形成良好稳定的战略伙伴关系起到非常重要的作用。因此，政府要加大对供应链核心企业的服务力度，帮助其解决在生产经营中的问题和困难，为核心企业发展保驾护航，强化核心企业的领头羊作用，带动上下游企业加入大数据供应链金融平台中，帮助金融机构筛选高质量客户，降低企业信息获取成本，扩大市场份额，增加金融机构的市场竞争力。同时，大数据供应链金融平台有利于加强供应链所有企业内部交流，减少信息不对称问题，实现细分赛道供应链高质量发展。

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