会计信息质量对企业融资的影响——基于数字经济视角的研究

苏心悦,左宏坤,张晓雪

(淮南师范学院 金融与数学学院,安徽 淮南 232038)

数字经济的快速发展促进了企业信息的快速增长和广泛传播,大数据、云计算、人工智能等技术的应用使企业能够更好地记录和管理财务数据.在这种情况下,企业会计信息质量成为投资者和融资机构在决策过程中重要的考虑因素.高质量的会计信息能够提供准确、可靠的财务数据,帮助投资者评估企业的财务状况和经营绩效,进而决定是否愿意为企业提供融资支持[1].数字经济时代出现了新的融资方式和平台,如众筹、互联网金融等,这些融资方式为企业提供了更多的融资渠道,但也带来了新的挑战.投资者和融资机构需要更加依赖会计信息来评估企业的潜在价值和风险水平[2].因此,会计信息质量对于企业能否成功融资和获得更有利的融资条件具有重要影响.数字经济是指以数字技术和互联网为基础,利用信息和数据进行生产、交流和交易的经济形态.本文基于数字经济视角,主要探讨会计信息质量对企业融资的影响.在数字经济时代,企业面临着大量的数据和信息,也面临着信息不确定性和数据质量较差等问题.高质量的会计信息可以帮助企业获得更好的融资支持和条件,从而实现其发展目标[3].因此,会计信息作为企业财务状况和经营绩效的重要指标,对于投资者和融资机构来说具有重要的参考价值.

1 相关研究成果

在数字经济视角下,深入探究会计信息质量对企业融资的影响成为诸多学者关注的热点问题.许致维等关注会计信息质量在数字经济时代新兴的众筹融资中的作用,他们认为高质量的会计信息可以增强众筹投资者对项目的信任,提高项目的融资成功率,投资者更倾向于支持那些提供透明、可靠会计信息的项目,因为这可以降低投资风险,高质量的会计信息可以增加项目在众筹平台上的曝光度和认可度,吸引更多投资者的参与[4].吕怀立等探讨了信息技术在提高会计信息质量中的作用,分析了信息技术对数字经济时代的影响,他们认为信息技术的发展为提高会计信息质量提供了新的机遇,大数据分析和人工智能应用可以增强数据处理和分析能力,提高信息的准确性和实时性,这些技术的应用可以增强投资者和融资机构对企业会计信息的信任和认可[5].艾健明等分析了会计信息质量对企业融资的影响,他们认为高质量的会计信息可以提高企业的透明度和可信度,增强投资者和融资机构的信心,使投资者能够更准确地评估企业的财务状况和经营绩效,进而做出更明智的融资决策.因此,具备高质量会计信息的企业更有可能获得更多的融资支持和更有利的融资条件[6].胡刘芬探究了会计信息质量对风险投资融资的影响,并考虑了数字经济时代的影响因素,认为具备高质量会计信息的企业更容易吸引风险投资者的关注和投资,因为高质量的会计信息能够提高企业的透明度和可信度,减少信息不对称问题,从而增加企业获得风险投资融资的机会,推动企业的成长和发展[7].黄容等研究了会计信息质量对在线借贷决策的影响,并探讨了数字经济时代的影响因素,他们认为高质量的会计信息可以提高借款人的可信度,降低投资者的风险感知,从而增加在线借贷的成功率.借款人提供准确、可靠的会计信息可以建立良好的信誉,吸引更多的投资者愿意提供借款[8].

综上所述,基于数字经济视角的研究表明,会计信息质量对企业融资具有重要影响.高质量的会计信息可以增强投资者和融资机构的信心和信任,增加企业获得融资支持和更有利融资条件的机会.在数字经济时代,信息技术的发展为提高会计信息质量提供了新的手段和方法.因此,进一步研究会计信息质量如何影响企业融资,探索数字经济视角下影响企业融资的因素,对推动企业融资的可持续发展具有重要意义.

2 研究设计

2.1 指标选取与变量说明

本文将会计信息质量划分为会计信息真实性和稳健性,并且对两个维度进行量化.会计信息稳健性(cons),指的是企业在处理不确定业务时,应持谨慎态度,本文选取坏消息是否及时确认作为衡量指标; 会计信息真实性(cef),指的是会计盈余的真实性,真实性在发挥金融市场资源配置功能与保证健康发展方面起着重要作用,本文采用盈余结果真实性衡量企业会计信息质量可靠性.除了会计信息质量会影响企业融资外,在数字经济视角下,公司规模、有形资产比率、商业信用融资、资产负债率、资产收益率和产权性质都会对企业融资产生影响.

数字经济(tag),采用数字经济产业占比来衡量; 商业信用融资(trade),采用公司年末与年度营业总收入的比值; 公司规模(size),用于比较公司规模大小在融资能力方面的差异; 资产负债率(lev),采用负债总额除以总资产进行衡量; 资产收益率(roa),采用营业利润与总资产比值进行衡量; 产权性质(soe),是非国有企业的衡量变量.如果公司的最终控制人为除政府或政府部门以外的其他非国有组织或个人,则soe=1,否则soe=0.具体变量说明见表1.

表1 变量说明

2.2 数据来源

选取2008—2022年期间在深交所中小板与创业板上市的公司作为研究样本,笔者采集了上市公司的数据,数据主要来源于国泰安数据库、巨潮咨询网和深圳证券交易所.宏观经济数据主要来源于中国人民银行网站公布的货币政策执行报告和国家统计局网站公布的统计年鉴.笔者根据以下三个标准对上市公司数据进行筛选.第一,时间范围.笔者仅选取了在2008—2017年期间经营的公司数据作为研究样本,以确保涵盖了这段时间内的经营情况.第二,数据来源.笔者主要依赖国泰安数据库、巨潮咨询网和深圳证券交易所提供的数据,这些数据源被业界认为是收集上市公司相关信息的权威来源.第三,宏观经济数据.笔者从中国人民银行网站公布的货币政策执行报告和国家统计局网站公布的统计年鉴中获取宏观经济数据,以了解整体经济环境对上市公司的影响.

以上筛选标准的采用有助于确定研究样本的时间范围和数据来源的准确性与可靠性.需要注意的是,具体的筛选标准可能因研究目的和数据可用性而有所不同.

2.3 模型构建

为了验证会计信息质量对企业融资的影响,本文以会计信息稳健性、会计信息真实性和二者的交叉项构建回归模型,模型可以表示为:

inv=α+β1cons+β2tag+β3trade+β4size+

β5lev+β6roa+β7soe;

(1)

inv=α+β1cef+β2tag+β3trade+β4size+β5lev+β6roa+β7soe;

(2)

inv=α+β1cons*cef+β2tag+β3trade+β4size+β5lev+β6roa+β7soe.

(3)

在上述模型中,α为常数项,β为回归系数.模型(1)主要用于验证会计信息稳健性对企业融资的影响; 模型(2)主要用于验证会计信息真实性对企业融资的影响; 模型(3)通过设置交叉项验证会计信息质量对企业融资的影响.

3 实证分析

3.1 数据检验

数据有效性检验是实证分析的重要组成部分,旨在验证数据是否满足特定的业务规则、逻辑和标准,以确保数据的准确性、完整性和一致性.本文的数据有效性检验结果如表2所示,变量inv的T值为4.241,P值为0.000,数据平稳.在其他变量中,P值均通过了显著性检验,数据均表现平稳.可以判定,本文的研究数据通过了有效性检验.

表2 数据检验结果

3.2 相关性检验

在表3中,构建相关矩阵检验变量之间的相关性,变量企业融资与会计信息稳健性的相关系数为0.032,且p<5%,说明会计信息稳健性与企业融资呈显著正相关关系; 变量企业融资与会计信息真实性的相关系数为0.041,且p<1%,说明会计信息真实性与企业融资呈显著正相关关系.为了进一步验证会计信息质量与企业融资的关系,构建会计信息真实性与会计信息稳健性的交叉项,发现交叉项与企业融资的相关系数为0.087,且p<5%,进一步说明会计信息质量与企业融资呈显著正相关关系.在控制变量中,数字经济、商业信用融资、公司规模、资产负债率、资产收益率、产权性质的相关系数均表现显著,说明其与企业融资均存在着一定的关系.

表3 相关性检验

3.3 回归分析

在表4的模型1中,以会计信息稳健性作为核心解释变量,回归系数为0.064,且p<5%,说明会计信息稳健性对企业融资行为有着显著的促进作用.在表4的模型2中,以会计信息真实性作为核心解释变量,回归系数为0.057,且p<5%,说明会计信息真实性对企业融资行为有着显著的促进作用.在表4的模型3中,为了进一步证实会计信息质量对企业融资行为的影响,构建会计信息真实性和会计信息稳健性的交叉项,发现交叉项的回归系数为0.074,且p<1%,回归系数和显著性水平均得到了提升,进一步证实了会计信息质量对企业融资行为的促进作用.在三个模型的控制变量中,资产负债率的回归结果都不显著,说明其对企业融资产生的作用有限,其余控制变量的回归结果均表现显著.

表4 回归分析结果

控制变量数字经济的回归系数均表现显著,说明在数字经济时代,数字经济的发展有利于企业融资的发展.数字经济的发展为企业融资提供了新的机遇和方式,通过众筹平台、数字货币和区块链等技术来进行融资.不同产权性质可能会对企业融资产生影响,国有企业可能有更多的融资渠道和政策支持.此外,较高的资产收益率可能有助于提高企业的融资能力,获得更有利的融资条件.

4 发展建议

4.1 大力发展数字经济,提高企业融资效率

数字经济以数字技术和互联网为基础,推动了经济活动的数字化、智能化和网络化.在此背景下,企业可以采取多种措施来获得融资,利用数字经济的优势提高融资效率,增加融资机会.数字经济为企业融资提供了新的平台和渠道,众筹平台是其中的典型例子,它允许企业通过在线平台向广大公众募集资金.通过众筹,企业可以直接与潜在投资者进行互动,展示项目的潜力和回报,吸引更多的投资者参与融资.此外,数字货币和区块链技术也为企业融资带来了创新的可能性.企业可以发行数字货币,吸引投资者购买和持有,从而获得融资.区块链技术可以增强融资的透明度和安全性,提高投资者对企业的信任度.数字经济为企业提供了更多的数据和信息资源,帮助其提升融资能力.通过数字技术,企业可以收集、分析和利用大量的数据,包括市场趋势、用户行为和财务指标等,这些数据可以用于制定更准确的商业计划和财务预测,增强企业的吸引力和说服力.此外,数字经济还提供了在线金融服务和平台,如在线银行、借贷平台和投资平台,使企业能够更便捷地获取融资服务,与投资者进行交互.总结而言,数字经济为企业融资带来了新的机遇和挑战.通过利用众筹平台、数字货币、区块链技术等新兴工具,企业可以获得更多的融资渠道和机会.同时,数字经济提供了更多的数据和信息资源,帮助企业提升融资能力.企业还可以通过创新的商业模式和数字化产品吸引投资者的关注.然而,企业在数字经济时代也需要注重建立良好的商业信用和声誉,以提高投资者的信任度.

4.2 提高会计信息质量,奠定企业融资基础

提高企业会计信息质量是确保企业融资成功的重要前提,高质量的会计信息可以提供准确、可靠的财务数据,为投资者和融资机构提供决策依据.内部控制是保障会计信息真实性和稳健性的重要手段,企业应制定和实施适当的内部控制政策和程序,确保财务数据的准确记录和报告.内部控制体系应涵盖财务制度、风险管理、审计和监督等方面,有效防范会计舞弊和错误记录.健全的内部控制体系有助于提高会计信息的质量和可信度,增强投资者和融资机构对企业的信任.企业应按照相关会计准则和法规要求,及时准确地披露财务信息.透明度的提高可以通过增强报告的详细性、揭示重要的会计政策和估计、披露与关联方的交易等方式实现.此外,企业还可以主动公开关键业务信息、风险因素和财务状况的说明,向投资者提供全面的信息,增强投资者对企业的了解和信心.企业应定期进行内部审计和外部审计,以确保会计信息的准确性和合规性.内部审计可以帮助企业发现和纠正财务管理方面的问题,提高内部控制效能.外部审计由独立的注册会计师事务所进行,对企业的财务报表进行审查和验证,为投资者提供独立的意见和保证.此外,监管机构和证券交易所等部门也要发挥监督和规范作用,对企业的财务报告和披露进行监督和审核,以保障投资者的利益.

4.3 扩大企业规模,提升企业盈利能力

通过融资,企业可以获得资金支持,用于扩大业务规模、增加生产能力、开发新产品、拓展市场等,进而提升企业的盈利能力.企业可以通过融资筹集资金,用于购买新的设备和设施,增加生产线或扩大生产规模,以满足不断增长的市场需求.此外,企业还可以利用融资资金开展市场营销活动,加大品牌宣传力度,拓展新的销售渠道和市场份额.扩大企业规模可以带来更多销售收入和利润,提升企业的盈利能力.企业可以投入更多资金用于研发新产品、新技术,这有助于企业不断推出具有竞争力的产品和服务,满足市场需求,提升市场竞争力.同时,技术升级可以提高生产效率和质量,降低成本,增加利润空间.通过不断研发创新和技术升级,企业能够保持持续的盈利增长.企业可以利用融资资金加大品牌建设的投入,提升品牌知名度和美誉度.企业还可以加大市场营销活动的力度,包括广告、促销、市场调研等,提高产品销售和市场份额.通过建立强大的品牌和有效的市场营销策略,企业可以吸引更多的客户,增加销售收入,提升盈利能力.总结而言,通过扩大企业规模和提升企业盈利能力,可以吸引更多投资和融资支持.通过增加生产能力、拓展市场份额、研发创新、多元化经营、品牌建设、市场营销、成本控制和运营效率提升等措施,企业能够在融资过程中展示出较高的回报潜力,提高融资的成功率和条件.同时,这些措施也有助于企业实现持续的盈利增长,提升企业的竞争力和长期发展潜力.