投资基金有哪些误区

甄爱军

基金投资者在投资时，往往会因为追涨杀跌、频繁交易或是持有时间过短等行为，导致实际收益低于基金本身的收益。

相信有很多基民心中会有这样的困惑：明明有不少基金净值出现了数倍增长，但我投资基金的收益为何低于基金收益？其中的原因往往在于投资者的投资行为。那么，导致亏损的行为有哪些？如何规避这些行为的发生呢？

三种行为导致亏损

基金投资者在投资时，往往会因为追涨杀跌、频繁交易或是持有时间过短等行为导致实际收益低于基金本身的收益。

追涨杀跌

追涨杀跌是指在基金单位净值上升时买入基金，在单位净值下降时卖出基金。这种投资策略的目的是希望在基金单位净值上升时获得收益，在单位净值下降时避免损失。但这种操作方式是建立在主观推测之上的，而且往往忽视了外部环境的变化，加之基民们的投资工具和获取信息的渠道有限，不一定能及时准确把握相关基金走势变化的情况，其对于基金走势预测的准确性也无法保证。再从市场角度看，自去年下半年以来，股市行业轮动速度加快，今年年初行业轮动强度一度创下2010年以来的历史新高，如此频繁的行业和主题轮动，使得追涨杀跌、“追热点”等投资方式失败的风险明显提高。

频繁交易

除了“追涨杀跌”，不少基金投资者还喜欢频繁交易，其持有基金时间过短，这也是一种错误的投资方式。频繁交易是过度自信造成的，在掌握少量信息之后，自以为信息足够充分，于是不断地买进卖出，频繁交易。然而大量的数据显示，随着交易频率提高，平均年化收益率却在减少;甚至当年均交易频率达到10次以上时，投资收益率直接降为负值。

根据建信基金发布的基金白皮书《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》，报告通过将近5年不同交易频率和对应的投资收益情况作统计数据对比发现，如果每年的交易频次在0～1次，盈利人数占比可以高达88.15%，年化收益率可以达到9.02%。而随着交易频次的提升，盈利人数占比和平均年化收益率均呈下降趋势。如交易频次达到10次/年以上，盈利人数占比下降21个百分点，而且平均年化收益率也降为-0.25%。令人稍感遗憾的是，统计显示，基金投资者年均交易频次达5次以上的人数并不少，达到四分之一。

卖盈持亏

第三种错误方式是过早卖出盈利资产或过久地持有亏损资产，即“卖盈持亏”。当投资者已经获得了确定收益，在未来走势不确定时，其更愿意卖出以获得确定收益，这可以理解为人们常说的“见好就收”。而在基金亏损时，投资者不愿意卖出该下跌产品，因为一旦卖出该产品，浮亏便成了实亏，他们总是想等到再次回涨来弥补亏损。这两种情况合在一起就是“卖盈持亏”，又被称作“处置效应”。

如何应对

如何才能避免上述错误的投资方式？解决办法是定投和长期持有。

基金定投是一种时间、金额、品种都预先设置好的投资方法。其优势在于利用时间的纪律换取投资的空间，避免投资时的恐惧或贪婪情绪影响投资决策，更有效地累积财富。同时，由于大多数基民很难适时掌握正确的投资时点，常常可能是在市场高点买入、在市场低点卖出，而定投可避免短期波动的风险及追涨杀跌的困扰。最重要的是，基金定投通过资金的分期投入，拉长投资基金的期限，可有效地分摊成本，在一定程度上达到降低风险的目的，适合作为中长期的理财方式。

当然，不是所有基金都适合定投。比如货币基金、债券基金，其本身波动很小，直接一次性买入就可以了，没有必要长期定投。适合定投的基金一般具有波动大和估值低的特点，比如指数基金和股票基金。波动越大的基金，越适合投资者通过定投获得收益。当然，仅选择波动大的基金也不全面，基金定投选择目标基金时，还得注重其估值。目前主流的挑选方法是根据定投基金所跟踪指数的PE估值，估值越低的指数基金，越适合布局定投。

另外就是要做到长期持有。从持有年限的角度上看，长期持有基金大概率能提升基金的收益。其原因在于，虽然市场运行的风格难以把握，但均值總会发生回归。均值回归是指上涨或者下跌的趋势不管其延续的时间多长都不能永远持续下去，最终均值回归的规律一定会出现：涨得太多了，就会向平均值移动下跌;跌得太多了，就会向平均值移动上升。

统计数据也证实了这样的判断。据通联数据Datayes统计，在成立时间达10年左右的110只偏股型基金中，所有基金自成立以来的收益率均为正值，其区别仅在于收益率的多少。其中，建信创新中国混合、新华鑫益灵活配置混合-C等11只基金收益率超过300%;易方达新兴成长灵活配置混合、安信价值精选股票等30只基金收益率在200%以上。

当然，长期持有也有先决条件，最好是在市场相对低位时进入，以提升获利的概率。以沪深300指数为例，当处于50%分位数之下时，选择长期持有，便大概率会获得收益。