国泰君安营收净利双降

杨千

根据国泰君安发布的2023年半年报，上半年实现营业收入183.32亿元，同比减少6.25%；实现归属于上市公司所有者的净利润57.41亿元，同比减少9.89%；加权平均净资产收益率为3.75%，同比下降0.64个百分点。

令人颇感意外的是，在行业半年业绩普遍增长的背景下，国泰君安营收、净利润双降。

营收净利双降背后

对业绩同比下降的原因，国泰君安表示，上半年，资产管理业务手续费净收入、投资收益等有所增长。但受市场因素等影响，公司的经纪业务手续费净收入、投资银行业务手续费净收入以及利息净收入等有所减少。

从投行业务表现来看，Wind数据显示，截至8月1日，在上半年撤否项目中，国泰君安共涉及11单，撤否项目中拟上市板块分别为深证主板1单、上证主板和创业板分别3单及科创板4单。其中，8个项目状态为撤回材料并终止，另有三单状态为审核不通过并终止、终止注册和终止审查。

国泰君安2022年报显示，投资银行业务营业收入占公司总营收比重为11.48%，营业利润占比13.02%。

此外，对于经纪业务手续费净收入减少的情况，从一季报来看，国泰君安一季度经纪业务手续费为15.08亿元，较上年同期的17.89亿元下降约15%；此外，一季报显示，利息净收入同比下降41.41%，国泰君安表示，主要是付息负债增加导致利息支出有所增长，同时利息收入有所下降。

从已披露中报业绩的券商来看，受资本市场回暖及政策利好影响，市场交投活跃度提升，行业自营收入普增。除国泰君安之外，仅华林证券一家业绩出现下滑。

受市场因素等影响，国泰君安经纪业务手续费净收入、投行业务手续费净收入以及利息净收入等有所减少。

整体来看，上半年，国泰君安资管业务净收入、投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，经纪业务、投行业务、利息、其他收入占比出现下降。代理股票交易量市占率稳中有升，母公司代买净收入份额略有下降，经纪业务手续费净收入同比下降10.29%。

上半年，国泰君安股权融资规模同比出现一定幅度的下滑，债权融资规模同比保持稳定，投行业务手续费净收入同比下降25.36%。券商资管规模持续增长，华安基金纳入合并范围，资管业务手续费净收入同比增长255.88%。权益自营相对收益策略表现稳健，固收自营实现较好投资回报，投资收益（含公允价值变动）同比增长35.89%。

上半年，国泰君安两融规模小幅增长，质押规模保持稳定，利息净收入同比下降39%。不过，境外交易及投资业务扭亏为盈，利息收入增幅明显，国际业务收入同比增长27.76%。

报告期内，国泰君安经纪业务和股权融资业务受市场环境影响有所下滑；资管业务受华安基金并表影响手续费净收入同比大增；权益自营表现稳健、固收自营收益较好，坚定向低风险、非方向性转型，投资收益（含公允价值变动）明显改善。从上半年整體业绩来看，公司归母净利润虽有小幅回落，但整体表现依然稳健。