数字化转型背景下中小企业财务风险防范

陈夏

数字化转型为减少信息不对称、提高融资效率、降低融资成本、分散融资风险带来新的机遇，以有效地缓解中小企业融资约束，规避财务风险。本文在梳理我国中小企业数字化转型及融资现状的基础上，深层次剖析了数字化转型对中小企业融资约束及财务风险的影响路径，并基于融资约束视角，探讨数字化转型背景下中小企业财务风险的防范措施，为中小企业构建数字化生态财务风险防范体系提供进一步参考。

一、引 言

财务风险源于企业的日常生产经营活动，是由于一系列内外部各种不可控因素导致的财务状况呈现的不确定性风险。中小企业是我国经济发展的“毛细血管”和重要力量，财务风险贯穿于中小企业发展的整个生命周期，融资约束是中小企业财务风险的重要影响因素之一。据世界银行报告显示，中国75%的非金融上市公司认为融资约束是其发展的主要制约因素［1］。近年来，由于产业结构的转型和消费的不断升级，加之受政策、资金、信用、规模等多重因素影响，中小企业“融资难、融资贵”现象突出，融资约束明显，极有可能加大中小企业诸如经营、筹资、投资、存货管理等多重财务风险，从而导致不同程度的经济损失。

2022年10月，党的二十大报告指出“加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，支持中小微企业发展”，为助力中小企业数字化转型提供了指引。2022年11月，工信部印发了《中小企业数字化转型指南》，从增强企业转型能力、提升转型供给水平、加大转型政策支持三方面提出了14条具体举措，聚焦中小企业转型痛点和难点，提升为中小企业提供数字化产品和服务的能力。人工智能、区块链、云计算、大数据等新型数字技术与财务领域的有效融合，从信息、成本、效率等方面有效地缓解了中小企业的融资约束，为中小企业的财务风险防范构建了一道数字“防火墙”，为探索新型业财融合模式提供了新方向。基于此，探讨数字化转型背景下如何缓解中小企业融资约束以防范企业财务风险具有重要意义。

二、中小企业数字化转型推进现状

2021年《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》和2022年《中小企业数字化转型指南》的出台，为我国中小企业数字化转型方向提供了思路。据《全球数字经济白皮书（2022年）》显示，2021年全球47个主要国家数字经济规模38.1万亿美元，产业数字化仍是数字经济发展的主要引擎，占数字经济比重达85%。中国数字经济规模达到7.1万亿美元，占47个国家总量的18.5%，仅次于美国，位居世界第二。

据《城市数字化发展指数（2022）》显示，北上广等城市处于数字化程度领先水平，重庆、武汉等新一线城市数字化发展潜力巨大，二线城市数字化水平由起步进入快速发展阶段，各城市数字化转型较为显著。中小企业作为区域产业经济发展的中坚力量，是数字化转型的主战场。

截至2021年末，我国企业数量达到4842万户，增长1.7倍，其中99%以上都是中小企业。据《中小企业数字化转型发展报告（2022版）》统计显示，在数字化转型态度方面，70.9%中小企业对数字化转型持积极态度，充分认识到数字化转型对中小企业生产管理的积极作用，另有18.5%正在观望，10.6%态度消极。在数字化转型整体态势方面，被调查企业认为其数字化转型投入占年营收均值为29%，近七成中小企业投入占每年营收比小于40%，受2019年12月以来的发展环境影响，数字化转型投入差异明显，处于探索发展阶段，但近60%中小企业认为数字化转型的投入能夠给企业带来较好的效益。在行业数字化转型程度方面，医药保健等技术与研发拉动型和零售网点与餐饮零售等生活服务型中小企业处于多层次深度数字化转型程度；食品饮料、个人洗护等设计与营销拉动型中小企业处于中度状态；农林牧渔、工业等传统劳动力密集型中小企业处于急需提高数字化工具认知的浅度层次。复杂多变的市场环境对中小企业造成较大冲击，越来越多的中小企业开始主动探索以数字技术与实体经济深度融合为主线的协同发展经营模式。

三、中小企业融资及财务风险现状

（一）融资成本上升，财务杠杆加大

据《中小企业数字化转型发展报告（2022版）》统计，4%中小企业反馈融资成本上升或融资困难。一方面，相对于大型企业，经营规模和信用等级使得中小企业遭遇信贷歧视，其享受的贷款利率优惠较低，加之中小企业抵押资产有限，缺乏强大的资金保障，极易致使财产价值下降、融资手续复杂，进而加大融资成本。另一方面，受近年国际特殊环境影响，大多中小企业在生产、运输、营销等方面的成本不断攀升，员工工资及福利、租金、贷款本金等成本流出加大，加之线下信贷成本攀高，企业现金流面临较大压力。科技型中小企业可以通过快速的数字化转型降低融资成本，而传统的生产制造型中小企业面临的融资成本较高，低速度的资金周转加大财务杠杆。

（二）融资渠道狭窄，融资风险集中

近年来，各级政府对中小企业的融资扶持政策不断推出，大力解决中小企业的融资难问题。但据《中小企业数字化转型发展报告（2022版）》统计，近30%中小企业认为相关政策渠道比较零散，对帮扶政策了解有限。一方面，鉴于融资时间及程序要求，大多中小企业资金源于外部银行贷款，但这一主要融资方式所取得的贷款金额不足贷款总额的五分之一［3］。另一方面，目前，欠佳的融资能力和狭窄的融资渠道难以满足中小企业的日常资金需求。由于外部融资渠道的狭窄和阻塞，当内部融资渠道所筹集的资金无法满足企业扩大再生产时，中小企业则被迫通过利率更高、风险更大的民间融资渠道来缓解资金需求，融资风险无法分散，较为集中。

（三）融资管控不健全，融资效率低

占据我国企业总量9成以上的中小企业大多为非上市公司，在筹资过程中，向信息使用者提供的诸如反映财务状况、经营成果、现金流的信息缺乏一定的准确性和透明度，投资方无法准确评估企业的真实运营状况，存在严重的信息不对称及投融资期限错配等问题，影响中小企业融资成效［4］。此外，目前中小企业融资呈现“短、小、急、快”的特点［5］，但大多中小企业融资管控制度相对简单，不健全、不规范，加之管理层的专业胜任能力有限，财务风险管理意识淡薄，导致融资资源浪费，融资效率低下。

四、数字化转型对中小企业融资约束及财务风险的影响路径

（一）数字化转型将减少信息不对称以缓解中小企业融资约束，降低财务风险

信息不对称是导致企业面临融资约束的重要原因［6］。中小企业数字化转型将有效减少信息不对称以缓解融资约束。其一，互联网、大数据等技术的应用促使中小企业革新信息管理平台及软件，及时向利益相关者提供反映自身财务状况和经营成果的海量可靠数据，提高了信息透明度，加强与银行等金融机构的信息共享性，进而避免企业非理性、低效率融资，降低企业财务风险［7］。其二，较于传统企业，数字化转型将通过逐步取代基础岗位的方式为中小企业提供更为精确、严谨、规范化的信息，刺激企业高层次管理人员素养的形成，为融资双方提供多维度的高质量信息，提高信息披露质量及融资信用水平。其三，数字化转型将实现融资信息的有效聚集，加快融资信息传播速度，帮助投资方准确及时评估中小企业的信用状况，解决因地理位置原因导致的融资难问题，提高中小企业融资效率，同时避免中小企业由于过度举债而引发的财务风险［8］。

（二）数字化转型将降低融资成本以缓解中小企业融资约束，降低财务风险

当前，融资成本持续攀升成为导致中小企业融资约束的关键原因。数字技术的应用，将以融资成本作为突破口解决中小企业融资难、融资贵等问题，以降低企业财务风险。一方面，“ABCD技术”的应用将促使利益相关者及时、准确捕捉中小企业的经营状况，识别高质量发展企业，以资源信息实时共享的方式从时间上降低外部投资者和债权人的信息搜集成本和审查成本［9］。另一方面，数字化转型促使中小企业内部监管机制及各项流程规范化和标准化，在提高企业信誉度的同时使繁杂冗长、重复性的融资手续简单化，加快中小企业和投资者、债权人等利益相关者的业务进程，降低融资成本［10］。此外，中小企业利用数字技术实现多项资源在企业内部的有效配置，提高资源利用效率，进而精准有效地开展融资活动，减少要素冗余［11］，发挥现金流的最大价值，加快资金流转，保持低负债水平以降低财务杠杆风险。

（三）数字化转型将提高企业绩效以缓解中小企业融资约束，降低财务风险

基于企业绩效的视角，数字化转型能够从技术创新、收入费用、运营效率等方面缓解中小企业融资约束，降低财务风险。首先，技术创新作为中小企业发展的命脉，数字化转型可通过人才、技术、产品创新等方式改善中小企业的创新环境，提高创新效率，增强核心市场竞争力，提高企业绩效以克服融资难现状［12］，增强不可替代的持续抗风险能力，降低财务风险。其次，数字化转型将进一步扩宽中小企业的销售渠道，精准把控企业销售边界，提升企业销售收入水平；数字化技术赋能中小企业生产管理领域，将提高资源产出效率，有效降低产品的生产、销售及劳动力、固定资产折旧成本等，从收入和费用两个维度改善绩效，获得多方投资者和债权人的青睐，扩宽融资渠道，分散融资风险。最后，实时化的数字技术应用于中小企业的供应、生产监管、销售物流等环节，将提升中小企业面临复杂多变市场环境的感知力和运营效率，保证绩效的稳定性和持久性［13］，提高融资效率，强化企业的信息处理能力和财务风险防范能力［14］。

五、数字化转型背景下防范中小企业财务风险的措施

（一）政府层面

1.加快引导中小型实体企业数字化转型。当前实体经济作为我国经济高质量发展的主要支撑力，近9成以上的经济贡献力源于中小企业，而中小企业面临的融资约束明显高于國有大规模企业。首先，政府相关部门应通过税收、技术、基础设施等正向激励政策加大对中小型实体企业的数字化转型资金投入，刺激企业数字化转型，加快融资信息传播速度，降低融资时间成本。其次，建立政府与数字平台合作机制，通过“线上+线下”融合、经典案例推广、平台协同等多重方式积极引导中小实体企业加快数字化转型，提高数字技术在企业内外部资源配置效率，减少要素冗余，稳定财务绩效，降低经营风险。

2.优化数字普惠金融融资环境。政府相关部门应当从金融市场方面入手，为中小企业营造优质的融资环境。首先，从政策和资金上鼓励利益相关者引进数字化专业人才以深化中小企业数字化转型专项信贷服务、创新绿色金融产品，使中小企业能够及时捕捉切合自身发展需求的高质量融资信息，降低中小企业因高融资成本带来的风险。其次，强化数字金融技术平台支持，鼓励金融机构创新数字金融监管模式，实现融资信息实时共享，进一步提高中小企业融资效率，使企业合理把控负债规模，降低财务风险。

3.完善数字化转型的融资监管机制。数字化转型从信息透明度、信息披露质量及融资效率角度解决中小企业与投资者、债权人之间存在的信息不对称问题，进而缓解中小企业融资约束，降低财务风险。因此，相关部门应首先随时关注中小企业融资过程的信息不对称问题，制定符合各行业、各地区的保障性政策法规，完善融资市场监督管理机制，提高中小企业与利益相关者之间的信息透明度。其次，做好顶层设计，建立健全新兴技术孕育而生的更为包容、新兴的数字化生态监管体制，做好中小企业和利益相关者的双向协同，有效缓解中小企业融资难问题。

（二）企业层面

1.强化财务风险数字化管控，实现信息共享。信息不对称、高融资成本导致中小企业面临融资难、融资贵问题，进而引发严重的财务风险。为此，首先，中小企业应充分把握数字化转型机遇，逐步完善融资管控制度，优化以风险为导向的融资管控体系，推动日常经营、投资、融资三项活动的信息协同，为利益相关者提供高质量信息以降低融资成本、提高融资效率。其次，通过竞争淘汰机制，引进并定期培训专业财务风险数字化管控人才，提高财务管理人员的数字化业务水平和数字素养，建立各业务部门与风险数字化管控部门的信息资源互通池，实现信息共享，规避财务风险。再次，外聘专业数字化技术人才，对内部财务风险管控系统进行升级更新，做到事前预算管理、事中、事后控制，实现内外部信息实时监管报送、报告共享，规避中小企业由于自身特点带来的隐蔽、长期潜伏的财务风险。最后，财务风险的管控尤其要保证数据的安全性，中小企业可以数字技术为保障，以数据防护体系为目标，分梯队对数据发起、数据处理、数据显示等环节动态监测跟踪，明确不同岗位的数据跟踪职责，做到责任到部门、责任到人。

2.创新财务风险数字化预警体系，提高融资效率。大多中小企业财务风险管控不健全，融资具有“急、频、少”的特点，导致企业出现低效、高成本融资，进而造成高水平负债，加剧财务风险。因此，中小企业应当从财务风险预警体系入手，首先，结合企业面临的市场环境和生命周期，在速动比率、资产负债率、财务杠杆系数、Z值等内部财务信息的基础上，将政策变动风险、行业竞争风险、顾客口碑风险、信用风险和其他相关性较强的外部非财务信息纳入中小企业财务风险预警体系中［15］，充分利用大数据技术，剔除无效信息，构建长效、动态的财务风险预警体系，提高融资效率。其次，通过利用数字风险预警技术，从“算法-规则-信号评级-报告”四个维度构建综合预警模型以实现中小企业各业务流程环节数据实时对接［16］，助推企业资金、资源有效互通，便于中小企业根据发展需求合理选择投资者与债权人，实现财务风险全过程精准化预警，避免低效融资，规避财务风险。

3.提高数字化创新能力，扩宽融资渠道。活跃的市场环境为中小企业的发展提供了有利条件，大多成长型中小企业为提高绩效选择利率更高、风险更大的民间融资方式以扩大融资规模，缓解资金需求，极易造成严重的财务风险。而数字化转型通过刺激中小企业科技研发以提升绩效、缓解融资约束，降低财务风险。一方面，中小企业应充分利用数字化技术，秉承生态创新的理念，根据不断变化的市场环境及客户需求，加大研发资金投入强度，革新传统经营模式和产品，通过“数字技术创新+商业模式创新”以降低中小企业经营成本，提升市场占有率和绩效水平，为增强持续抗风险能力、多渠道融资方式提供动力保证。另一方面，优化数字化背景下研发人才引进、培训体系，重点关注兼备大数据分析、财务风险预警能力的全方位复合型研发人才，为中小企业研发提供良好的文化氛围，提高企业自主开发能力与核心技术实力，以优化企业研究投入，实现企业绩效的持续提高，进而获得多方投资者和债权人的青睐，扩宽融资渠道。最后，建立集企业与高校、科研院所为一体的数字化产学研平台，通过大型数字研讨会、合作实验室、数字成果展等方式，加强技术研究合作活动，深入探讨、开发与推广应用新产品，以提高数字化创新能力，提高企业绩效水平，吸引他方投资。

4.加快现金流数字化管理效率，合理控制融资规模。数字经济背景下的现金流管理对中小企业的日常运营、投资、筹资活动至关重要，企业各经济业务与现金流管理部门之间有着紧密的联系，但由于大多中小企业数字化转型速度慢、现金流储备有限，极易导致现金流使用不科学、不合理，无形中加大融资规模与财务风险。鉴于此，一方面，从实践运营的视角而言，中小企业管理者应当在遵循相关法律法规要求基础上，根据企业发展实况及客观需要，构建各业务环节现金流数字化管理平台，将管理责任落实到各部门、各岗位，深入挖掘现金流的效益价值，提高现金使用效率以规避现金流风险。另一方面，利用大数据监督、反馈功能，优化中小企业现金流预算管理体制，结合企业生命周期、经营所需，合理预判投资活动所需现金流，充分利用财务杠杆，控制融资规模，防范财务风险。

参考文献：

［1］Claessens，S.and K.Tzioumis.Measuring FirmsAccess to Finance，World Bank and Brooking Conference Paper，2006.

［2］朱丽.企业数字化转型的现状、问题和对策建议［J］.工信财经科技，2022（05）：113-121.

［3］邓诗莹.新冠疫情下的中小企业融资现状分析［J］.商场现代化，2022（01）：79-81.

［4］狄灵瑜，步丹璐.数字化转型与民营企业投融资期限错配［J］.上海金融，2023（01）：57-68.

［5］张瑞华.互联网金融时代民营中小企业的融资优化［J］.山西财经大学学报，2022，44（S1）：61-63.

［6］李俊宝，陈能军.政府支持、信息不对称与文化创意企业融资约束［J］.现代经济探讨，2022（12）：38-48.

［7］许芳，何剑.数字金融发展与企业财务风险——基于融资约束和信息不对称视角［J］.技术经济与管理研究，2022（07）：60-65.

［8］宫兴国，王耀崧.产融结合、融资约束与企业财务风险［J］.会计之友，2020（13）：47-52.

［9］付淑贤.数字化转型与企业创新——基于融资约束和信息透明度视角［J］.全国流通经济，2022（31）：31-36.

［10］王敬勇，孙彤，李珮，龚钰轩.数字化转型与企业融资约束——基于中小企业上市公司的经验证据［J］.科学决策，2022（11）：1-23.

［11］于世海，许慧欣，孔令乾.数字经济水平对中国制造业资源配置效率的影响研究［J］.财贸研究，2022，33（12）：19-34.

［12］刘启雷，张媛，雷雨嫣，陈关聚.数字化赋能企业创新的过程、逻辑及机制研究［J］.科学学研究，2022，40（01）：150-159.

［13］苑泽明，于翔，李萌，刘冠辰.数字化转型如何影响企业的融资约束［J］.会计之友，2022（19）：99-108.

［14］张雷，盛天翔.小微企业数字化转型与融资约束∶理论机制与经验事实［J］.兰州学刊，2022（11）：142-160.

［15］孙亚兰，马忠民.数字化转型下的企業财务风险管理创新策略研究［J］.现代商业，2021（02）：181-183.

［16］杭慧芹，许苏兰.数字化转型背景下企业财务风险识别与管控探讨［J］.财会通讯，2022（24）：131-134+170.

基金项目：西京学院校科研基金项目“数字化转型背景下内部控制质量对融资约束的影响及作用机制研究”（项目编号：XJ200208）。

作者单位：西京学院