企业境外投资财务管理体系建设

安宁

企业境外投资的本质，是指企业在本国以外的其他国家投资经营的一类运作模式。对于企业自身发展而言，想要提升管理效果，重点优化财务管理工作的开展水平，是企业管理层目前亟须关注的问题。

了解我国企业境外投资历史可以发现，最早能够追溯到19世纪末，随着时代的发展与国家整体经济水平的提升，我国在世界经济体系中也开始占据更重要的地位，使得国内企业的境外投资与发展空间进一步扩大。在境外投资项目之中，分析投资的经验、规模以及金额时可发现，国企在其中起到引领全局的作用，同时也是我国境外投资和发展的中坚力量。随着我国“一带一路”政策及战略布局的逐步推移，国家发展和改革委员会自2018年就开始大力推行《企业境外投资管理办法》，有效从国家政策层面给予更多企业面向海外发展提供指引，尤其是在境外投资方面，指明发展方向和道路。随着我国企业境外投资项目的不断增加，财务管理问题开始逐渐衍生为企业境外投资项目管控中的重要内容，而应该如何防范财务风险，构建完善的财务管理体系就成为重中之重。

一、企业境外投资财务管理体系建设架构类型分析

（一）直接管控+区域负责

企业境外构体财务管理中，当所有境外税务事宜均由二级公司集中管理时，并且管理内容覆盖了投资生命周期全程，那么企业境外投资所述企业，必须以区域为划分标准，并在每一个区域之内设立独立的中间层财务管理机构（SPV），机构的负责人，需要针对管辖范围内不同地区的财务运营做好管理。期间，需要构建项目公司财务团队，以此面向上级区域团队，定期完成财务投资回报，建立直接汇报关系及财务管理机制。在境外项目中，财务管理工作，由当地的财务团队来完成，包括事项规划以及日常财务处理工作。此时，二级工作需要经手的工作内容是完成总部合并纳税、报表合并以及考核或是交易并购一类工作，且此类工作过程及结果，均无需面向项目公司管理部门去汇报，具体的财务管理体系架构如图1所示：

（二）直接管控+合规集中化

结合企业境外投资的财务管理内容复杂程度来讲，实际的财务事项划分，主要可以分化为两种类型，分别是财务管理事宜与合规性事宜。其中，合规性事宜的财务管理工作内容上，需要将税务合规、信息搜集、财务核算等工作内容或是财务问题，统一交付至共享服务中心来完成。其中，二级公司计划财务部门中，需要将精力投放在高价值管理以及规划工作之中，因此二级公司计划财务部门需要做好财务指标考核、投资预算、投资管控、分析评价、资金運作以及税务咨询筹划等工作内容。另外，在这一境外投资财务管理中，财务管理团队在公司的财务管理等级等同于合规团队，且两者之间的关系为知识分享与管理协作关系。

（三）独立型/战略管控型+合规集中化

企业境外发展中，想要进一步提升境外投资的财务管理水平，就必须构建可行性更高的财务管理体系架构。本次研究中，还充分结合上述两种财务管控需求，搭建了“独立型/战略管控型+合规集中化”更具综合性的财务管理体系，并展开深入分析。一方面，将财务事项重点划分为两种类型，分别是财务管理适宜、合规性适宜。另一方面，在财务管理团队之中，重点结合区域作为划分标准，专项设立中间层财务管理团队。

在进行财务管理架构的选择时，需要着重考量二级公司财务战略布局与发展，同时，还需要考虑项目公司现阶段的具体财务水平，方能确定最终的境外投资财务管理架构及建设体系。

二、企业境外投资财务管理体系建设重点探讨

（一）项目开发阶段

企业境外投资财务管理中，并购交易行为的前期，即为项目开发期，此时企业财务总部需重点做好投资决策工作，基于宏观视角去针对各项投资计划的财务可行性进行把关，重点针对项目的组织架构设计情况、财务尽调内容的真实性以及资金税务安排筹划方案等做好审核。此时作为企业境外投资平台，在工作内容上，需要着重体现在财务尽调工作的组织和筹划方面，才能站在项目全局建设的角度，考量项目所在国家整体经济状况、市场运行机制以及运营收入等工作，同时对项目所在地的税制及优惠税收协定处理方面，也可做好合理避税工作。综合来看，企业境外投资项目的前期开发阶段，财务管理重点需要集中在投资决策风险、融资风险管控方面。

基于财务管控模式的影响因素视角分析，首先是确保尽调信息得以共享，要求企业总部、下属各级单位，均对项目信息掌握保持一致性，借助于总部直接决策方式，缩短代理环节执行时间，降低决策成本。其次，财务可行性研讨，会从以往复杂且抽象的环境下做转型，按照特定的条件去形成积累决策依据，打造相对境外决策过程，预防财务不确定性，减少信息传递次数，减少成本支出。最后，项目初期，企业总部需将资源优势及发展规模铺垫开来，为下级单位顺利进入到境外市场给予支持，并做好市场行为的协调和督导工作。

（二）项目建设阶段

企业境外投资项目财务管理中，项目建设阶段的财务管理重点，需要从项目可能存在的财务风险分析视角着手做好管理，具体如下：

其一，投资超出概预算风险。主要是指实际的投资成本支出额度，已经超出了项目开发阶段所制定的预算额度。首先，会造成项目方案优越性下降，且成本费用超额，也会造成项目建造成本增长。其次，政治风险以及自然灾害风险无处不在，此客观原因也可导致项目暂停或超期的情况出现。

其二，融资风险。首先，企业在境外投资中，对于部分重大项目的投资，企业需要在投资所在国家寻求项目共同出资的合作方，一旦出现对方无法履约的情况，企业就需要面临资金缺口财务风险。其次，融资期限结束之后，如企业并未在短时间内接续，也会面临短期资金流动不足的财务风险。最后，如企业存在融资来源、结构不合理的情况，会有一定概率增加境外投资的项目运作利益费用。

其三，税务风险。如果企业境外投资中，项目建设时所委托的工程建设公司并非企业总部所属时，那么境外投资项目财务管理机构，就必须结合当地的国税法做好相应的代扣代缴预提税处理。其次，当EPC总承包方归属于本企业总部管理，那么则需要统筹安排好各项涉税问题，包括合同签订、项目建造总流程设计等环节。一方面，需要在投资当地，结合法律规定，借助于EPC合同签订，降低合同企业的所得税缴纳风险。其次，为了避免投资项目当地将建造合同判定为常设机构，可以借助于“吸引力原则”降低企业境外投资所得税的风险。另一方面，当合同做拆分处理之后，税务机关将会基于反避税视角，将所有合同认定为实质一致的合同内容，以此降低财务税收筹划失效风险。

（三）项目整合及运营阶段

企业境外投资项目的财务管理体系建设中，项目整合及运营阶段，其中，项目整合时间节点，主要体现在相对集中的财务管理理念推行的前提之下，要求项目公司严格按照境外投资平台公司所给出的决策内容，着手围绕本地化财务管理事项做融合，仅保留常规性的涉税及常规报销一类事物。在具体做法上，一方面需要构建以全球化或区域化发展为核心的财务管理共享中心，使企业的境外投资事务能够最大化集中于更小的管理范畴之内，目的是确保经常沟通工作的财务管理人员之前不会因存在沟通障碍，而影响财务共享管理质量。另一方面，在处理财务技术问题时，可以借助于信息技术作为纽带，提升问题解决效率。例如，借助于国际会计准则，来更好地针对项目投资国家与中国准则之间的差异做好连接和平衡处理。对于部分共享成本超出预算、与集中管理条件不匹配的一类财务管理问题，企业总部可以适当考虑为国际化会计师事务所建立全球联网系统，借此达成本土化财务管理工作事务外包的管理目标。此外，在项目运营接整合工作开展中，还需要着手做好以下几项财务管理工作：

其一，做好预算管理，对于企业总部而言，做好预算管理，是对境外投资项目的财务管控的重要手段。部分企业的境外治理链条之内，下层公司的年度资产损益、负债以及各类收支预算、现金流量预算，均由上层股东运用审批权完成。此过程中下层股东工作内容以编制、审核本层单体运算及汇总下级预算为主，并将上级的预算批复向下执行。

其二，做好税务规划。首先，境外投资平台单位必须针对项目所在国家的跨国投资规定、资金流转要求、国际税收协定、国际税务合规事项做好调查，并积极配合当地的涉税检查工作。其次，企业总部应结合“成本效益”原则，在境外选择税负更低的地区去搭建贸易及物资平台，并执行跨国关联交易转让定价取费原则，以此达成资本、利润在境外财务管理中的统一性，提升集中运作效果。

其三，做好资金管理。首先，针对项目投资的各项币种收支管理，展开相应的协调与统筹工作。其次，对于投资项目所衍生的产品，需做好组合设计，管控投资利率及汇率。再次，结合企业境外项目投资中的财务管理需求，积极开展与项目相关的融资方案、外币资金运作模式、融资架构等咨询服务，并为服务内容提供协助和支持。最后，在财务外汇风险管理中，需考量境外不同国家在跨境资本流动管控方面的宏观政策，积极将持有期限、外汇交易限制或是外汇市场干预等带有行政管制色彩的财务管理工具应用于外汇风险控制中，以此降低企业境外投资中所面临的外汇风险。

（四）项目投资退出阶段

企业境外投资发展中，采用投资退出策略，属于一项收缩战略，优质的投资退出行为，不仅可以达成境外“投资→资产→资本”这一良性循环发展效果，对于企业实现全球资源优化配置目标也具有重要助益。当企业境外投资时的项目财务条件呈优化狀态时，退出投资项目，可以让企业保持健康的现金流平衡状态，甚至享受溢价效益。如果企业境外投资项目出现经营不善情况，及时退出则可以发挥“及时止血、快速消肿”的价值，促使企业境外资源得以集中，为后续投资结构得以优化提供支持。另外，境外投资项目退出属于企业重大投融资工作范畴，因此该财务决策权仅能由总部行使。

结语：

企业在境外投资发展，对于我国经济体系建设朝向全球化趋势进步具有重要意义，同时也是中国走向世界，与世界市场交流的重要条件和契机。对于企业自身建设而言，积极构建更契合自身发展需求的财务管理架构，并结合财务管理内容以及财务管理重点，建设更完善的财务管理体系，是企业境外投资水平以及经济效益提升的关键性工作内容。此外，企业境外投资中，着重做好财务管理工作，不仅可以提升投资项目运作的稳定性，对于项目的盈利及运营能力提升也可发挥重要助益，提升资产利用率的同时，促进企业未来实现可持续发展目标。