融资租赁公司投融资管理风险控制

吴小鸣

（长江航道局，湖北 武汉 430010）

融资租赁以租赁为手段实施金融交易，是当前市场环境下租赁活动的主要形式，融资租赁起源于财产所有权与使用权的分离。融资租赁服务起步较晚，当前国内外对其尚未形成统一定义，但以融资租赁为核心业务的金融机构却在快速兴起。融资租赁本身隶属于金融业务，但其复杂程度又超出传统金融服务。因此，融资租赁所具备的风险也非常高，若金融机构及监管部门未能对其进行有效管控，金融市场秩序将会受到极大冲击，与融资租赁服务相关的利益主体也会受到很大影响。

一、融资租赁公司所面对的风险

（一）信用风险

融资租赁隶属于金融服务，因此，其本身也存在信用关系。信用风险又被称之为违约风险，若相关财产的承租方与供应方未能严格依照合同履行义务与责任，则财产相关的利益主体将面临巨大风险，而在我国金融市场中，信用风险是融资租赁企业面临的主要风险。依照信用风险来源，其风险表现可分为两大类别，即承租方违约风险与供应商违约风险。

承租方违约风险主要体现为财产承租企业层面，若该企业所以提供财务信息不够准确，抑或是以各种借口拒绝签收供应商的发货单，对相关设备资源的现场安装调试工作不配合，抑或是拒绝支付与租赁活动相关的各项费用，则融资租赁公司将面临巨大风险。在此条件下，融资租赁公司将面临巨大财务风险，加之融资租赁业务本身期限很长，信用问题又不会在前期发现，相关风险只有在后期才会逐步显露。

供应商违约风险同样体现在产品或相关财产方面，若供应商未按合同要求完成财产服务供应，抑或是其提供的产品存在质量问题，后续技术维护服务不到位，则承租人的生产与经营计划将被打乱，承租方所要承受的损失极为惨重，而融资租赁公司也要承担其相应的风险与责任。

（二）市场风险

市场风险主要是指金融市场价格波动所引发的风险，对于租赁活动而言，其收益以及物品价值存在一定的不确定性，而这种不确定性因素，将直接造成融资租赁公司在服务层面存在巨大隐患。从市场角度分析，融资租赁公司面临的市场风险可分为利率风险与汇率风险。

利率风险是指金融市场在出现利率变化后，融资租赁公司需承担相应的财务风险。对于承租企业而言，其在财产使用阶段，自身对风险存在一定的不重视心态，对于固定利率支付租金模式更加青睐，而融资租赁公司更倾向于利用风险，若利率上涨，则企业所获得的收益将更为丰厚。此外，融资租赁活动对应的产品实体与服务本身具备资本特性，而利率的改变将直接造成其自身价值出现波动，通常情况下市场利率上升，则租赁物本身的价值将出现下滑趋势。对于融资租赁项目而言，企业为完成资金筹集，往往会采用向银行融资的方式，而融资租赁项目又存在短贷长投的现实问题，在此条件下，融资租赁公司面临的利率风险将进一步上升。在此条件下，若融资租赁企业采用平均成本的方式完成租赁本息计算，资金期限不匹配问题也会素质出现，若市场利率出现较大幅度波动，其风险也会迅速上升，企业资金管理优势荡然无存。

汇率风险主要影响跨国交易，若财产的承租主体与出租主体存在跨国交易行为，抑或是融资租赁公司从国外采购租赁产品，则产品供应方则要以外币支付的方式完成交易。在此条件下，汇率的变化将成为融资租赁公司面临的主要风险。

首先，租赁物本身具备一定的资产价值，而在整个合同执行期间，一旦国际汇率出现改变，则租赁物本身的市场价值也会发生改变。其次，国际汇率波动也会造成融资租赁公司在执行资金筹集环节出现较为严重的成本风险难题，租赁产品采购费用出现变化，若费用上升，则融资租赁公司面临的财务风险也会放大。

部分租赁公司采用汇率风险转移的方式削减其带来的负面影响，但对于承租公司而言，其在财务风险管理能力方面存在欠缺，很多企业缺少专业的管理技术体系，最终造成产品相关的租金无法顺利完成收付。

（三）政策风险

政策风险也是融资租赁企业的常见挑战之一。市场经济环境下，金融行业不仅受到市场自身的变化影响，政策与国家监管同样会对行业整体发展带来一定的风险，尤其是国家战略规划以及经济发展方向层面的变动，这些市场政策的调整，将直接造成融资租赁产业的整体变化。对于融资租赁企业而言，政策风险主要体现为两个层面：

其一，税务风险。税务风险主要受到国家税收政策影响，如税率、税收以及优惠政策的变动，倘若企业不能及时获取这些改动信息，其财务管理者执行的纳税管理方案以及在税法上的表现将与实际税收政策之间出现差异，此时，融资租赁企业将面临较为严重的财务风险。

其二，利率变化。其主要涵盖国家对市场利率及汇率的各项调整工作，以及国家财政部门为应对税收风险而对准备金率的调整工作，而这些变化往往带有不可控性，其对融资租赁企业的影响很大，业务风险也会快速攀升。

（四）行业竞争风险

伴随着金融行业体系快速完善，我国融资租赁行业市场准入制度也逐步放松，受此影响，从事融资租赁业务的相关企业数量也在迅速增加，市场竞争愈发激烈，各地区行业同质化问题愈发严重。同时，行业内部的监管机制不够完善，恶性竞争场景屡见不鲜，行业创新力不足，因行业竞争风险所引发的发展隐患不断加重。

（五）人员操作风险

融资租赁公司业务人员在使用信息系统过程中，若企业管理机制不够完善，人员培训疏忽，业务人员不熟悉信息化管理流程，其带来风险也会影响巨大。调查研究表明，操作风险带来的损失可分为四种，即内部程序、人员因素、系统缺陷与外部事件。

其一，内部程序。融资租赁公司业务人员在实施相关业务服务期间，若其流程不规范，抑或是业务审计环节不完善，监督力度不足，业务风险将始终困扰融资租赁公司管理与经营发展。

其二，人员因素。人员因素主要来自内部监管缺失所引发的欺诈、违规操作、管理失职等，这些与正常管理制度相悖的管理乱象将造成融资租赁公司出现大量损失。

其三，系统缺陷。系统缺陷主要体现于融资租赁公司信息管理平台，若信息系统自身存在安全隐患，抑或是IT供应商提供的设备稳定性不足，系统运行期间将频繁出现业务中断，外部网络攻击也会造成业务信息泄露。

其四，外部事件。外部事件涵盖经济、政治以及社会环境等方面，任何环节变动引发的突发事件都会造成融资租赁公司风险增加，且这些突发事件也会造成企业内部管理机制失衡，进而影响到企业行业声誉，后续发展将陷入困境。

二、融资租赁公司投融资管理风险控制对策

（一）推行实施租赁资产证券化

租赁资产证券化是一种较为合理的风险转移对策，而这种应对机制可有效改善融资租赁公司面临的融资渠道以及融资方式单一化问题。融资租赁公司可将其原本不具备流动特性的应收融资租赁款出售给特殊目的载体，在完成资产结构性重组工作后，将其作为金融市场流通证券，此时，其风险将实现快速转移。调查研究显示，租赁资产证券化可进一步拓展企业融资渠道，削减其融资业务过程的成本支出，进一步提高融资租赁公司的资金周转速度，削减市场风险带来的负面影响。此外，租赁资产证券化可将信用风险与市场风险转嫁给投资者团体，配合良好的监督管控机制，可有效推动融资租赁公司的健康发展，进一步改善融资租赁公司的资产结构，优化其融资能力。

（二）借助互联网渠道广泛开展金融活动

近些年，互联网金融产业迅猛发展，其业务影响与发展优势更是得到众多从业工作者与相关企业认可，受此影响，融资租赁公司借助互联网金融平台实施的各类融资案例也越来越多。融资租赁公司在业务持续增长过程中，其自身的各项管理与经营活动将受到资本等多方因素制约，进而造成其业务规模无法快速扩张。

针对这一市场现象，融资租赁公司可充分发挥互联网金融平台所具备的灵活性优势，快速实施融资活动，解决资本带来的约束。与此同时，融资租赁公司亦可将其部分债权或收益权转让给投资团队，将其转变为流动性资产，而这种行为不仅可解决公司自身存在的资金紧张问题，亦可将信用风险与市场风险进行分摊，与业务投资人形成风险共担关系。

在此条件下，融资租赁项目落实后，融资租赁企业需向承租企业收取租金，并依照合同约定向投资人偿还本息，在获取更高息差收入的同时，降低因短贷长投所引发的利率风险与流动性风险。

（三）进一步完善融资租赁公司内部治理结构，实施风险规避

融资租赁公司应合理开展风险规避，结合实际业务需求以及金融行业相关政策，加快推进系统内部风险治理结构与风险评估体系，针对企业可能面临的各种风险做好预测与防护，及时开展各项评估与诊断工作。

同时，企业也要在制度层面做出改变，以发展业务、降低风险为核心，打造三级风险管控体系，注重管理模式的科学化以及管理机制的系统化。依照企业管理架构，其三级风险管理机制可分成董事会、风险管理委员会、项目评审委员会。

在此基础上，企业内部可形成更为严谨的业务发展监管方案，以自上而下的行为准则进一步约束经营者行为。同时，企业也要在内部组织管理制度方面做好建设工作，明晰不同部门对应的职责与权限，明晰不同岗位的具体工作内容，落实权责分明，透明化考核与管理过程，配合实施内控制度，让风险管理成为企业日常管理工作的一部分，以更全面的风险约束运行机制，提高企业业务发展潜力，优化业务管控模式，提高各项管理工作的实际执行效率。

（四）金融监管机构需加快完善行业法律法规，提高监管效能

我国金融行业相关的法律法规及监管机制不够完善，尤其是金融租赁行业，政府相关部门对于市场发展进行有效引导，相关企业的业务活动也未能得到保护。针对这一现实问题，金融监管机构应加快实施立法计划，将融资租赁法融入金融法律体系之下，以更有效的法律制度，让法律与政策之间形成互补与协调关系，提高法律监管与保护能力。

此外，针对融资租赁企业常见的信用风险问题，金融监管机构也要建立起实时性更高的租赁物登记公示制度，以法律角度，为削减信用风险奠定有利基础，为全社会提供各项查询服务，以此保障租赁交易活动的有序开展，切实有效维护财产相关各个主体的合法权益，进而实现对行业整体风险的全面管控。

在此基础上，政府相关部门也要建立起更加统一的行业准入与监管规则，以专业化监管团队，有力推进各项监管与执法活动。现阶段，我国商务部与银监会共同完成融资租赁公司业务活动监管工作，但这种双重监管行为也造成监管体系出现混乱，部分地区监管环境很差，监管力量确实。专业监管部门的建立可为融资租赁行业的健康发展扫清障碍，可消除监管缺失所引发的诸多风险，市场准入规则与监管规则的统一化，可进一步完善面向融资租赁公司的监管手段。金融市场环境稳定后，内资融资租赁公司的发展将得到进一步解放，内资融资租赁公司的市场份额与影响力进一步增强，其形成的良性发展局面，也将激发我国其他产业的整体潜力，实体经济发展得到保障，产业结构调整与升级工作得到支持。

（五）可建立起更有效的信用制度与税收政策

为解决融资租赁行业发展面临的各项挑战，财政部应从支持实体经济角度着手，对融资租赁企业给予更多支持，建立更有效的信用制度，全面激发与租赁业务相关各个交易主体的信用意识。监管机构可建立起面向全社会的信用保证制度与保险制度，从政策角度，削减融资租赁公司可能面临的各类风险影响，促使企业管理层重视风险隐患，加强对信用风险的合理管控，净化市场环境，推动整个融资租赁行业的可持续健康发展。

税收政策方面，财政部应从促进行业健康发展角度入手，落实更有效且合理的税收保障政策，针对融资租赁公司可能出现的各类风险，可适当减少所得税额度，并针对某些特殊的租赁业务给予一定支持，进而发挥融资租赁行业对实体经济的刺激与保障能力。另外，地方税务部门也要全面落实营改增政策，明确售后回租业务环节存在的发票问题，进而避免不同地区税收政策差异所引发的税务风险与操作风险。现阶段，我国融资租赁行业的税率高出其他金融服务很多，进而造成融资租赁企业的市场优势不强，结合当前现状，税务部门可针对金融行业发展趋势，以公平税负为基本原则，保证税收标准的公平性与一致性。

三、结束语

综上所述，融资租赁公司在其业务发展过程中面临诸多隐患与风险，针对这些问题，企业及金融监管机构均应做出必要调整与改进。融资租赁企业应做好业务优化与内控机制建设，抑制各类风险产生与爆发，确保相关业务活动的正常开展。税务部门及监管机构应做好政策与法律制度层面的完善与建设，加快落实各项扶持保障制度，激发融资租赁行业对实体经济的保障能力，优化其发展模式，为我国产业结构调整与体系升级工作创造有利条件。