新能源企业财务风险预警指标体系的构建

李丹丹

从行业特点入手，构建新能源行业财务风险预警指标，利用相应的指标分析，强化经营过程中各环节管理，使运营中的融资、筹资风险降低，利用相应的指标体系对未来可能产生的财务风险进行预测分析且针对性提出建议，方可保证新能源企业长期健康可持续发展。

全球变暖、能源危机使新能源行业迎来了新的发展机遇。近年来，国家不断对新能源产业出台补贴政策，给予了极大的支持。但由于该行业起步较晚，行业内部相关核心技术并不成熟，多数项目占用大量资金，资金回笼时间较长，且项目回报不能达到预期，加之行业市场推廣存在一定的难度，致使运营方具有较大的融资压力，造成其财务风险直线上升。

新能源行业在我国起步较晚，具有较低的产业集中度，行业所掌握的核心技术与发达国家依然存在一定的差距，同时发达国家新能源也不断涌入我国，造成我国行业市场竞争激烈。尽管目前新能源业经营方面具有一定的规模，且技术管理方面具有一定的优势，但依然处于高风险状态，未来发展前景依然不明，其发展过程中存在许多不确定因素，对行业、企业的发展产生风险与挑战。因此，对新能源业经营过程中的财务风险需要强化管理，构建与自身相适应的风险预警管控体系。

一、新能源企业存在的财务风险及其成因

从财经网数据来看，工信部发布的2018—2021年新能源补助资金清算公示显示，此次补贴清算申报211.8万辆车，清算总额382.5亿元。核准车辆198.6万辆，应清算总额355.6亿元。从历年补助资金信息来看，2018年补助资金40.5279亿元，2019年为47.0210亿元，2020年为46.0327亿元，2021年为222.0367亿元。由于补贴退坡，核定补助标准从2018年6.99万元/单车，降至2022年2.08万元/单车。据统计，2021年147家新能源企业净筹资2288.59亿元，增长44.69%。84家净筹资正增长，61家增幅100%以上，净筹资前十企业中，增长最快的企业为：杉杉股份增长2257.54%；华友钴业增长810.28%；国轩高科增长659.58%。总负债达13551.86亿元，增长47.51%，高过资产43.07%增速。36家总负债100亿元以上（宁德时代、比亚迪、蔚来）。整体资产负债率55.92%，增长1.68%。46家企业高于平均水平，8家负债率过70%（前三为越博动力、科恒股份、云天化）。

（一）新能源企业存在的财务风险

1.筹融资压力大

目前从新能源企业财务结构情况来看，企业资产负债率处于较高位置，企业偿债压力上升，致使新能源行业对于资金的需求，越来越依赖国家政策扶持。近年国家对新能源产业的扶持力度在减弱，企业项目投资回报期存在不确定性，致使行业整体存在高负债压力，企业负债比重较高，如果出现经营不佳，会出现资不抵债的危机。另外，新能源产业项目周期长，其需要投入较高的核心技术，同时需要大量的资金投入，一旦效果不能达到预期，必然会使经营方陷入危机，尽管近年来国家政策给予行业企业大量的资金支持，但是竞争激烈化，不断有运营方加入行业中，在企业运营中很难保证资金需求，对于一些竞争力弱的企业来说，其财务风险会不断上升。

2.投资回报不稳定

新能源企业投资回报需要以其未来的发展能力及实现的盈利作为衡量标准，经营过程盈利能力不足，收入水平较低，成本控制能力不足，企业的盈利空间自然会减少。而盈利能力不只需要扩大收入，还需要提升资源利用率及管理人员的管理水平，掌握独有的核心技术，使企业获得更大的市场份额。而目前新能源企业由于其投入期长，回报期存在不确定性，整体收入增长、发展能力处于弱势，盲目扩张造成资金不足，陷入财务危机，加之近年国家财政补贴下滑，行业企业盈利能力、发展能力一般，整体风险上升、资产稳定性不足，致使企业投资回报不稳定。

3.营运资金利用率低

目前新能源企业存在盲目投资的情况，其各项资产存在闲置情况，不能将资源进行合理利用，大量占用企业资金，致使企业营运资金利用率低。在企业受到外界负面冲击时，没有足够的资金周转应对，过多的闲置资源产生浪费，极可能会造成企业陷入财务危机。

（二）新能源企业财务风险成因

1.内部因素

（1）财务结构不合理

目前，新能源行业企业普遍存在负债及应收比重较高的情况，高负债压力是其运营中主要的财务风险，行业企业通过实践产品销售，使占用的资金得以收回，这要求企业具有销售能力及款项回收变现能力。而当前新能源行业企业运营能力指标表现差，低应收账款回收率造成其运营资金回收不畅，使其运营过程中的财务风险剧增。尽管行业未来发展前景良好，但是其运营过程中投资成本较高，项目资金的回收周期较长，使财务结构不合理性增加，造成行业企业资金流动性及利用效率不高，对运营中财务支付能力产生影响，增加财务偿债风险压力。

（2）缺乏核心技术，盈利能力受限

作为新兴产业，新能源行业企业的发展，与其核心技术存在直接的联系，经营过程中，其自主研发需要大量的资金，如果经营方不能控制核心技术，必然会造成自身运营成本不能降低，未来发展及盈利水平不能保障。目前行业企业的发展与盈利能力并不佳，受财务结构不合理以及核心技术研发不成熟等影响，限制了行业企业发展，相关专利技术依然需要依赖进口。此外，研发能力受限、投入过多资金、不能吸引消费者等都影响企业发展，造成企业出现资金短缺、财务恶化，影响新能源企业稳定经营。

2.外部因素

（1）政策扶持力度滑坡

近年来，政府对于新能源产业的扶持力度下降，致使其运营过程中财务风险上升，行业企业在政府推动下不断发展壮大，形成了一定的规模。国家为解决污染问题，而不断扩大新能源的推广，使行业发展前景良好。但近年来补贴退货，造成许多经营方产能滑坡，多数企业财务状况受到影响。可见，政策利好对新能源企业的财务影响较大。

（2）市场难推广

新能源产品需要市场推广，而这一过程存在难度，造成新能源运营方营收不理想，增加财务风险。近年新能源消费比重依然处于低迷状态，许多经营方盲目投资，而产生了产能过剩，即使产品受到了市场以及政策的推广，但受限于行业技术不成熟，生产的产品价格偏高，造成产品的受众人群受限，影响产品市场份额，不能如期产生项目回报。加之相关产品价格高，造成其市场推广难度上升，使行业企业缺乏竞争力，大量的资金投入却只有很少的回报，致使行业企业财务风险必然上升。

3.指标选取原则

（1）指标数据有效性

财务风险预警指标的选择，要充分表现企业财务状况、反映新能源企业财务风险成因，在此基础上，拟定具有代表性、可参考性指标。财务风险指标设计需要从盈利、偿债、运营等能力出发，量化指标，构建风险预警体系。

（2）体现偿债能力

新能源企业财务风险的产生，受其资本结构及资产利用率的影响，在进行相关指标选择时，需要重视长、短期偿债能力以及自身的资本结构指标，选择需要可以体现出自身偿债能力的指标。

（3）体现盈利能力

没有良好的盈利能力，缩减成本也很难获得利润。目前，我国上市企业连续两年不盈利则会被ST，面临金融危机，鉴于此，运营方盈利能力指标应纳入风险预警体系，对企业实际的盈利情况进行评价与分析。

（4）体现营运能力

运营能力代表着企业经营过程中，其自身资产的合理利用情况，且利用资产获取利润的能力，以及企业能否运用自身的资产对债务偿付提供保障，使自身的财务危机得以降低，因此，企业财务风险预警指标体系的构建，需要体现出企业财务运营能力选择，反映出企业资金周转情况及资金利用效率等营运指标。

二、新能源企业相应财务指标体系构建

（一）偿债能力指标构建

在市场高速运转状态下，有足够的经营利润、较高的偿债能力，是新能源企业生存发展的必然条件。不同实体企业融资模式不同，产生的融资效果及财务风险也不同。鉴于新能源企业投资期长，需要资金较多，更应该根据自身的发展规模、偿债水平制定针对性地企业偿债指标，指标可以选择流动比率、速动比率等，反映企业短期内资金运转状况。设定长期负债指标，如：资产负债率、产权比率，利用指标对企业的财务结构、稳定性及自有资金承载能力予以判断。通过偿债指标的设定，新能源企业在财务风险预警机制中设定指标，据此可以合理规范自身发展方向及融资模式，保证资本结构合理，避免负债及成本过高，避免资金链断裂及资不抵债的情况出现。

（二）盈利能力指标构建

从财务视角来看，新能源企业盈利分析需要通过与利润相关的指标进行评价。体现盈利能力的指标通常与其经营相关，包括：销售净利润率、主营业务利润率等。指标越高反映出企业产品获取利润更高，销售定价合理，成本控制有效。若指标处于下滑或不稳定状态时，企业需要对其原因进行及时分析，了解是否存在成本过高，市场竞争激烈造成产品价格压低的情况，以为后续经营提供预警。

（三）经营管理能力指标构建

企业内部管理因素对财务状况产生影响，提升内部管理力度，使财务状况得以改善。在开展内部管理工作时，将生产与管理结合，通过对企业的运营指标，如总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率分析，从企业实际经营出发，将购置资产方式相互融合，降低企业短期资金流出，采取科学的方式处理存货、流动资产及长期闲置固定资产、减少存货，提高其周转效率，降低资产存量，促进资产利用率提升。

三、新能源企业财务风险的防控措施

（一）筹资方面

1.改善资本结构

改善新能源企业资本结构，减少负债规模，降低企业的资产负债水平，进而减少、降低违约风险。新能源企业运营中，财务人员应关注实际财务状况，对自身的运营资金动向及发展需求，有足够的了解，分析资金利用方向，借鉴其他管理模式，平衡风险及回报，实现更好的资金管控，同时适当提升股权融资比例，通过增发等方式，在获取资金的同时向市场传递积极信号，增强投资者信心，为企业未来积蓄更多资金。

2.多元化融资渠道

新能源要发展多元化融资，可以通过银行贷款实现自身的财务杠杆，但这种方式在增加企业资金的同时，也使新能源企业背负较高的负债，增加企业的债务压力，削弱外部变化的弹性需求。因此，要寻找新型融资方式，以降低财务风险。

（二）投资方面

1.提高内部投资效率

新能源企业为提升资金利用率，通过提高管理水平，实现资源配置最优，避免盲目扩张，资金与资产利用率低而造成的资源浪费。企业需要成立专门监控小组，实时关注项目投资进展，根据市场变化及时调整策略，对项目及资金使用情况进行定期报告，做好高风险项目防控工作。

2.加强项目投资可行性分析

企业进行投资项目时，需要强化可行性分析，对项目合理性进行综合评估，根据结果决定是否继续投资，如果项目未能达到预期收益，甚至存在不可控风险时，应及时放弃，减少企业产生更多损失的可能。

（三）营运方面

1.加强应收账款管理

企业需关注应收账款管理。企业经营过程中投入成本，回款不能满足资金支付会影响企业正常生产，影响资金链。当应收账款处于难以收回状态时，应及时建立催收制度，将款项收回落实到部门及个人，督促业务部门追回货款。加快企业应收账款回收，提升应收账款周转率，使企业可以及时将生产所需资金补充充分。因此，关注应收账款周转率，及时反映出企业变现能力，通过提升资产变现能力，优化内部资金链，达成企业盈利、营运及发展能力的提升。

2.强化产品存货管理

经营方需要对自身的产品进行强化管理，使其保持有合理的存货数量，确保经营与销售顺利实施，以避免运营过程中可能出现的风险，而过多的存货会占用企业资金，同时增加不必要成本，加之存货积压会受到市场价格影响，出现产品降价风险。因此，新能源企业对其存货管理，需要设计好最优存货数量，以提升资金使用效率，避免存在不合理库存，占用资金，增加成本。

结语：

新能源企业财务风险的产生通常是由于经营管理因素造成的，企业对经营管理预警指标需要给予高度的重视，随着信息化程度的提升，使企业工作流程及工作效率大大提升。因此，新能源企業财务风险预警系统的构建过程中，需要高度重视信息化管理，提升数据获取能力，为规避企业经营中存在的财务风险奠定基础，通过对新能源企业偿债、盈利及管理能力指标的构建及设定，深入分析企业运营状况，以便随时掌握运营中存在的问题，促使企业未来发展中能够及时地防范与规避财务风险，更好地实现长足发展目标。

（作者单位：长江大学）