科技金融在我国发展现状及对策建议

杨书延

（首都经济贸易大学北京 100070）

“科技是第一生产力”，这句话充分阐释了科学技术的重要性，科学技术是国家经济发展的战略支撑。对于经历了30多年的经济高速增长，经济增长逐渐转入下行通道的我国而言，若想跨越中等收入陷阱，实现经济的高质量发展更离不开科技的支持。金融具有聚集资本、实现规模经济、提高资源使用效率的作用，将金融带到科技领域，以金融为辅助带动科技发展，科技金融的概念由此诞生。我国科技金融发展已有一定基础，分析我国科技金融发展现状及现存问题，对于进一步促进科技金融发展、带动经济发展具有重要意义。

一、科技金融的含义

在我国，科技金融概念的雏形可以追溯到20世纪80年代，我国提出“针对变换快、风险大的高技术的产业，设立创业投资给予支持”的相关政策。科技金融的概念，是在1994年广西举办的中国科技金融促进会首届理事会上被正式提出，之后由赵昌文等提出了比较权威，且被大家所普遍接受的科技金融定义——科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排。在此之后的一些定义，则更多的是在此基础上的一些补充和完善。因此，虽然科技金融并没有一个统一的定义，但综合各方定义可知，科技金融的本质含义是以科技创新为主、金融支持为辅，利用金融的资本集中性、流动性、投资性，为科技创新提供动力支持，达到技术进步、科技创新的目的。

二、科技金融在我国的发展现状

科技金融在我国的发展主要可以分为三个阶段：第一阶段是1978—1985年的计划经济主导阶段，此阶段科技发展依赖国家计划经济政策；第二阶段是1985—2006年的由市场自由配置资金阶段，此时科技的发展更依赖于市场中的投资人；第三阶段是自2006年我国颁布了《国家中长期科学和技术发展规划纲要》至今，科技发展受到国家的高度重视与大力扶持。自党的十八大提出创新驱动发展战略，党的十九大提出我国经济转入高质量发展阶段以来，利用金融促进科技发展的相关政策逐渐增多，我国科技研发与创新投入逐年增多，科技金融在我国迅速发展。根据国家统计局数据，近几年我国全社会研究与试验发展（R&D）经费投入逐年升高，2021年我国全社会研究与试验发展经费投入高达2.79万亿元，研发经费与该年GDP之比达2.44%，创历史新高。具体数据如图1所示。

图1 2016—2021年我国R&D经费投入与GDP占比情况

数据显示，近年来我国在研发方面的费用不断增多，在国家政策的扶持下，科技与金融的融合不断加快，利用金融筹集资金，优化资源配置的功能，使真正具有发展前景的科技创新型企业筹资难的问题得到缓解，激发科技创新动力，促进科技金融融合。我国科技金融发展现状可从国家政策、科技创新企业融资渠道、科技金融信息服务平台等方面进行探究。

（一）国家政策

自党的十八大提出创新驱动发展战略以来，科技创新型企业在我国发展迅速。自2020年初的新冠肺炎疫情暴发以来，众多科技创新型企业尤其是中小型企业，本就存在的现金流不足及资金短缺问题进一步加剧。同时，生产成本提升，市场需求量下降，更是进一步打击了科技创新型企业的发展，大量企业纷纷倒闭，国家为扶持科技创新型企业，出台了众多政策。

1.扶持科技创新企业出台的财政支持政策

为缓解科技创新型中小企业现金流危机及前期高投入、高成本、低收益的问题，各地区纷纷出台了针对科技创新企业的“减所得税”“免增值税”“减租”“折扣电费”等一系列扶持政策，以减少企业资金压力，同时推出“人才补贴”“缓缴社保与公积金”等政策，以降低企业生产成本。

2.扶持科技企业发展的金融支持政策

科技型企业的前期高投入、后期收益不稳定、高风险等特点，使科技型企业一直存在融资成本高、可得性低等融资难问题，我国针对此问题出台了“贷款援助”“定向降准”“贷款展期续贷”“科技金融专项贴息免息”等一系列金融政策支持。同时各地区也分别出台了针对当地科技型企业的相关金融支持政策，极大地帮助了科技创新型企业降低筹资融资成本，在一定程度上扩宽科技型企业的融资渠道，极大地提高了企业融资可得性。

3.针对科技公司业务创新的政策扶持

当前，科技型企业产品销售难度增加，技术合同认定困难加剧。为缓解此问题，国家出台了“线上审批”“无纸化办公”等政策，提高科技型企业专利申请、技术认定等业务的审批效率，推广线上平台，帮助科技企业开拓供应链上下游企业之间合作的线上平台，扩展线上销售渠道，降低销售成本。

（二）科技型企业融资渠道的拓展

1.逐渐完善的多层次资本市场

近年来，我国多层次资本市场不断完善，为不同类型、不同规模的企业筹资融资，提供了更优质的金融服务。2009年我国成立了创业板，针对具有高成长性、有发展潜力的小规模企业。2019年成立了针对高新技术产业及战略性新兴产业的科创板。2021年为解决新三板市场长期活跃度较低、资金流动性较差等问题，在北京成立了基于新三板的精选层而构建的北交所，用于支持创新型中小企业的发展，打造服务创新型中小企业主阵地。至此，我国多层次资本市场基本完善，大大拓宽了科技型企业的融资渠道，为企业融资提供更便利的金融服务。对于初创型科技企业，可以选择在新三板上市，通过发展进入精选层，在北交所上市融资。对于扩张期的企业，可在专门针对科技创新产业设立的科创板上市融资。当企业发展到成熟期时，又有主板市场的存在，即我国现在的资本市场结构，已经能够为不同阶段、不同规模的科创型企业提供合适的融资渠道。并且，北交所及科创板均实行注册制，对于企业上市资格要求相比于主板的核准制要宽松很多，十分适合前期盈利性较差的科技创新型企业。

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2.投资机构的入股投资

自2005年以来，随着我国金融市场的不断发展与完善以及国家对科技创新的重视，创业投资进入快速膨胀阶段，且近年来的增长速度一直居高不下。根据科技部公布数据，截至2019年，我国创业投资机构数量已达2994家。科技创新型企业的轻资产、高风险、研发成功后的高收益等特点，使此类高新科技企业深受风险投资（VC）、私募（PE）等投资机构的喜爱。随着科创板与北交所的成立，使得此类投资机构出售所投资企业股权、回收资金、实现盈利及规避风险更加容易。因此，在创业初期，越来越多的科技型企业依赖于投资机构的资金支持，投资机构入股投资已经成为科技企业的主要筹资渠道之一。

3.商业银行贷款

相比于吸引风险投资或发行股票筹资而言，银行贷款是中小企业的主要资金来源。在科技创新企业中，中小企业数量众多，因为从银行借款相对门槛更低，可得性更高，但商业银行贷款一般需要资产抵押，信用贷款额度并不高，对于科技型企业而言，因其主要资产集中于技术专利等无形资产，并不利于其从银行借贷融资。近年来，在政策扶持下，越来越多的银行有了针对信用较好的科技创新企业的无抵押、免担保信用贷款，为科技企业开通绿色通道，同时在定向降准等货币政策下，融资成本也在不断降低。商业银行贷款，已经成为科技创新企业的重要融资渠道。

（三）科技金融信息服务平台

信息公开、信息共享是科技金融发展必不可少的环节，科技创新企业与金融公司之间存在严重的信息不对称问题。这必然会使金融机构为避免逆向选择与道德风险问题，而减少或放弃对科技创新企业的投资。信息服务平台是科技与金融融合的枢纽，建立信息服务平台是促使金融带动科技创新，科技带动金融发展不可或缺的重要环节。近年来，我国各地重点城市为促进科技金融发展，纷纷建立了此类信息服务平台，为科技金融的融合发展提供了便利。

目前，我国已经成立了诸多信息服务平台，且大多以省或市为单位，如上海市科技金融信息服务平台、绵阳科技金融信息服务平台、广东省科技金融综合信息服务平台、河南省科技金融在线服务平台等。可见，我国已有众多地区提供了科技金融融合发展的信息服务平台，为科技金融的发展提供了有力的支持。

三、我国科技金融发展现存的问题

（一）现存的科技金融政策针对性弱

例如，处于初创期的科技创新企业急需研发资金，但因自身风险远高于已经发展成熟的科技企业，导致在企业申请专项基金资助时处于劣势，不利于初创期的企业发展。

（二）现有企业信用评价机制无法准确评估科技企业

科技创新型企业的价值大多集中于无形资产，如技术专利等，现有的信用评价机制无法对科技创新型企业进行准确估值，难以衡量企业知识产权价值。这必然导致投资机构无法准确衡量企业价值，难以实现利用金融优化资源配置的目的。并且，现有的失信惩戒机制也不完善，我国企业失信问题在科技型企业中更为严重。这使得真正有发展潜力的企业难以获得投资，不仅降低了资源配置效率，还使得大量投资机构为规避风险而退出投资，抑制科技金融发展。

（三）科技创新型企业人才缺失

科技金融的发展依赖于政府支持，金融机构的投资，最终落脚点是技术创新和科技进步。财政政策、货币政策扶持只能提供外在帮助，并不能解决科技企业的创新能力与研发实力的问题。因此，企业高科技人才储备量才是关键，当企业科研创新实力足够强大时，金融领域资金自然会自发地流向科技企业。

目前，我国科技人才规模虽然连续多年位居世界第一，但与我国人口规模及经济规模相比，在世界排名中并不占优势。2020年，我国重点产业人才缺口已达1900万人，这一数字还在不断增长，预计到2025年人才缺口将达到近3000万人。根据科技部编写的《中国科技人才发展报告2020》可知，目前我国R&D人员总量虽然高，但人才结构比例失衡。R&D研究人员是指，R&D人员中具备中级及以上职称或博士学历（学位）的人员，主要负责新知识、新工艺等的构想创造，或是课题项目的主要负责人及R&D机构的高级管理人员。我国R&D研究人员占R&D总人数比例仅为43.9%，其他主要经济体的这一数据为50%以上，其中尤为突出的是韩国，这一数据达81.5%。可见，我国科技人才存在储备不足、发展结构不完善等问题，R&D人员投入强度仍然较低、高端科技人才缺乏的问题仍然突出。当人才缺失导致科技企业科研能力不足、科技创新难以取得成效时，金融机构不愿意投资此类企业，科技企业筹资难问题再次出现，科技金融融合发展受到阻碍。

（四）金融机构面临较高的投资风险

金融机构与科技企业之间的信息不对称，是导致金融机构投资风险的主要原因。由于科技创新失败风险较大，我国目前缺少对科技创新企业的价值评估与信用评估机制，因此金融机构投资科技创新企业尤其是处于初创期或成长期的企业，将承受较高的风险。同时，目前我国并未有专门的科技金融风险管理机制，并未建立市场化风险分担与风险处置机制，且金融机构退出投资难度较大，金融机构承担风险过高。由于金融行业具有较高的负外部性，我国对于金融机构的风险管控一向较为严格，对于金融机构持有的风险资产比例也有着严格要求，这必然会使金融机构进行资产配置时减少对科技创新企业的投资，因而影响金融支持科技的发展进程。

四、科技金融发展问题的解决建议

（一）完善科技金融支持性政策

实行减免税收、成本补贴等普惠性政策的同时，提高企业融资援助等政策的针对性，对不同发展阶段的企业实行不同的优惠政策，避免初创期企业因自身发展阶段与规模问题，难以符合支持性政策的要求而无法享受政策扶持。加强商业银行与政策性银行的分工合作，明确各自金融服务的定位，形成联动和协作机制。如，利用政策性银行风险承担能力较强及其规模大、利率低、期限长等特点，为处于风险较高的技术研发与成果转换阶段的科技创新企业提供资金支持；利用商业银行服务网点遍及全国各地、优秀的客服管理能力，以及能更好地缓解信息不对称问题等优势，让商业银行为处于风险相对低的科研成果产业化阶段的企业提供金融服务。

（二）加快培养与引进科技金融双领域的技术型人才

目前，我国金融科技复合型人才缺口较大，这是我国还未建立完善的科技企业信用评估与价值评估体系的主要原因之一。鼓励现有评级机构进一步完善与发展，针对科技创业领域的价值评估与信用评估机制，建立专门针对科技金融领域的中介服务机构，并逐步完善中介服务体系。同时加快高新技术产业人才的培养与引进，科技金融发展根源是科技进步，加强科技创新能力，弥补技术型人才缺口是关键。以国家战略需求为主导，将高校、研究院与科技型企业联合起来，建立系统、完善的人才培养机制。在培养人才的同时留住人才，防止人才流失是关键，提高科研人员福利待遇、薪资水平、政策照顾等，以此来吸引国内外人才，为我国实现高质量发展做出贡献。

（三）建立专项的科技金融风险管理机制

建立市场化的风险分担与风险处置机制，引入融资担保机构参与科技金融发展来分担金融机构的投资风险；引入保险机构，利用金融科技创新保险产品，为企业科研产品成果转化与产业化阶段分担风险；利用金融资产管理公司专业化、多牌照优势，处置科技创新产生的金融不良资产，为金融机构扩大金融支持提供坚强的后盾，降低金融投资机构风险，提升金融机构进入科技领域的积极性，最终达到科技金融融合风险可控，实现科技金融融合，以金融带动科技创新，实现经济高质量发展。

五、结语

综上所述，随着我国越来越重视科技进步对经济发展的促进作用，科技金融在我国得到了迅速发展，在政策支持下，科技创新型中小企业如雨后春笋般不断涌现。在科技领域大众创业、万众创新的局面渐有起色，科技金融发展趋势良好。我国虽然已成为世界第二大经济体，但在经济发展的过程中仍存在诸多短板与不足，科技金融发展亦是如此。政策不完善、高新技术专利缺乏、创新能力不足、金融体系不完善等多方面因素，限制了我国科技金融的迅速成长。实现科技金融的高质量发展，需要政府政策、科技领域、金融领域三方面共同努力，相信在不远的将来，科技金融必将得到辉煌发展，为我国经济高质量发展贡献力量。