施工企业融资困境与路径探析

王 晨

（中交二公局铁路建设有限公司，陕西 西安 710061）

一、施工企业融资发展现状

目前，我国施工企业融资多依靠自身的资本积累。由于施工企业管理制度不健全、财务管理落后，缺乏长期的战略规划，加上经营利润小，自有资金匮乏，通过留存收益增值的能力较弱，造成内源性融资在施工企业融资中所占比例较低。而对外融资容易形成大量负债，融资规模有限，融资来源也不稳定。特别对于那些处于初期发展的施工企业，更是无法逾越融资门坎，造成融资处境困难以及抗风险能力减弱。

在市场竞争中，和其他类型企业相比，施工企业技术相对落后，质量完成相对粗糙，管理水平不及完善的大企业，在市场上竞争必然处于劣势。除企业竞争力薄弱外，施工企业发展和融资获取还存在着国家政策扶持力度不足和配套的服务及优惠也跟不上的问题。同时，国家对施工企业的融资机构及民间金融机构严格控制，导致我国施工企业融资渠道狭窄、融资难。对金融机构来说，一般很少愿意为施工企业提供长期性融资，施工企业只好选择短期融资，这样既增加了施工企业融资成本，又极大地制约了长远发展。施工企业融资主要以企业原始积累和内部融资为主，股权融资和公开融资等方式开展有限。施工企业的生产资金以流动资产为主，往往无法提供抵押贷款，且申请银行贷款时需要第三方担保，而建设方又不愿出面作为第三方担保，容易导致银行贷款失败。同时，施工企业在承揽建设项目时，也需要第三方作为担保，施工企业很难找寻提供担保的单位，导致施工企业融资愈加困难。

二、施工企业融资困境

（一）依赖银行贷款

施工企业属于资金密集型行业，生产建设需要大量融资，但过分依赖银行贷款，会造成施工企业资产负债率上升，长久下去会严重影响施工企业的现金流以及经营稳健性。施工企业要大量贷款，会导致企业负债率过高，不利于企业长期健康发展。而贷款银行为了保障自身利益，要么减少借款，要么提高利率。增加贷款会增加利息支出，导致增加施工企业的资金支出。过度依赖银行贷款进行生产施工，还会造成施工企业生产成本和用工成本不断增加，这些状况，导致施工企业内外融资困境雪上加霜。

（二）规范经营的约束

近年来，政府对于基础设施的建设管理日趋回归理性，严格的管理使建筑施工市场更加规范经营，也使施工企业之间竞争更趋激烈。特别是营改增政策实施后，优化产能的效果显现，从而更加规范施工企业的经营模式。施工企业特别是对于经营状况不佳盈利薄弱的企业来说，要提升自身市场竞争力，获得外部资金支持的难度加大，融资风险也随之加大。同时，能够上市的施工企业占全部建筑业企业的比例很小，只有小部分施工企业才能在融资市场筹到资金，解决不了众多施工企业的资金需求。而且，施工企业上市需要耗用企业相当多的时间和费用，大多数施工企业没有能力满足上市的条件和要求，更造成了施工企业的融资困境。

（三）盈利模式有限

施工企业数量基数庞大，技术环节水平低下，建筑成本包括材料费用和人工费用价格不断上涨，效益徘徊低谷，实现利润逐渐下降，市场不确定性因素多等原因，最终导致施工企业利润一直维持较低水平线。施工企业在企业成长的初始阶段，盈利模式多是随意的，伴随着市场竞争加剧和企业不断成熟，施工企业开始重视自身盈利模式的选择。其中，一些施工企业虽然盈利，但盈利模式不清晰，具有隐蔽性和模糊性，缺乏长期赢利战略目标。加之在项目工程建设施工过程中，项目投入资金大、施工作业周期长、施工资金周转速度慢、项目利润微薄等因素，造成施工企业在融资审核中难以过关。

（四）融资体系缺陷

我国资本市场体系机制不尽完善，造成担保贷款抵押机制不健全，商业银行对贷款抵押物的要求严苛。而施工企业可以用作抵押的标的物陈旧，固定资产设备技术含量低，所以银行对施工企业放贷的意愿不高，即使放贷资金数量也不会多，施工企业就无法抵押得到足够的银行融资。另外，由于施工企业一些工程往往急需资金，供应商交易要求使用现金结算，这就加剧了施工企业的资金紧张，也导致施工企业融资成本的不断上升。

三、施工企业融资遵循的原则

（一）融资多样性原则

由于区域经济金融和行业类别区分的不同，施工企业现有融资途径存在很大不同，造成企业融资困境成因也不尽相同。施工企业为取得适合的融资支持，应采取多种融资方式，坚持以本地融资为主的原则。近年来，我国资本市场长足发展，但金融体系最大主体仍是银行，如此，势必造成施工企业的融资选择还要依靠银行实现。施工企业在融资多样性选择时，应主要依靠本地金融机构的服务，坚持优先选择本地金融机构原则。同时，还应把握最佳融资机会，即仔细考虑融资的时间、地点、对象、条件、行业等，善于把握融资的时间节点，及时规避资金链断裂风险，以免造成在市场出现成本激增或疲软时，被迫融资或无法融资。还需坚持商业化融资原则，形成融资是完全市场化的理性选择。这些，都会关乎施工企业的融资成功与否。

（二）融资量力而行原则

确定融资规模，在融资过程中非常重要。施工企业应根据企业的经营需要，研究行业和产业趋势，谨慎地选择融资，规避过度融资，导致企业经营风险。因为融资过量，会增加企业融资成本，导致负债过多，使施工企业无法承受高额的融资成本，造成企业偿还融资困难，增加企业经营风险。反之，如果融资不足，也会影响到施工企业投融资计划及经营业务的全面开展。总之，施工企业融资应根据企业对资金的需求，考量企业的实际条件、融资的难易程度和成本情况，量力而行，来规划施工企业合理的融资规模。

（三）融资成本最低原则

施工企业的融资不管来源于何处，都应考虑融资成本的高低，融资代价是否能承受，还有融资项目最终获得的期望报酬率。融资成本是施工企业融资效率的决定性因素，施工企业确定的融资方案对企业的长远经营战略具有着重要意义。鉴于施工企业融资过程涉及多种因素，具体运用时，要按照融资方向和使用来源划分哪种是主要融资方式，并确定融资成本高低的排列顺序，然后依照大致顺序确立不同融资方式。施工企业最终目的是为提高融资运营效果，所以融资结构是否达到最佳标准，融资总成本是否最小，融资价值是否最大，都必须遵循和坚持融资成本最低原则。

（四）选择融资方式最佳原则

施工企业融资时有很多种融资方式可供选择，每种融资方式由于特点不同，给企业带来的影响不同。施工企业应根据企业自身条件，选择适宜的融资方式，比如，施工企业选择上市融资，以便给企业带来及时的资金供给，还会大大提高企业的知名度和商誉，使企业在市场的竞争力获得极大提高；努力开拓国际市场，在国际市场寻求份额、融资筹资，提高企业在国际市场的知名度、信誉度和自身形象，增强企业在国内和国际市场的竞争力。通过这些落到实处的融资选择和融资合作，以多种方式来提高施工企业竞争力。

四、施工企业应对融资问题的对策

（一）提升融资能力

提升施工业企业融资能力先提高企业的资质。扩大施工企业承建项目的能力，做好做精施工项目，为施工企业自身信用等级的提高奠定基础，减少影响施工企业信誉的不良事件的发生，建立健全施工企业的信用体系。信用等级越高的施工企业，内外融资的难度就会降低。同时，政府应放低金融市场准入门槛，进一步推进金融体系改革，为施工企业提供更多融资的选择，给施工企业融资提供一个公平的选择机会。施工企业应扩大自身的融资渠道，实行多元化融资，改变单一化融资方式，通过多元融资来分散企业融资的风险。

（二）和银行建立融洽关系

一方面，施工企业应提供真实的财务信息给商业银行，不能隐藏企业真实运营状况，误导银行对企业做出错误的判断。施工企业要想获得银行的资金支持，就需要积极主动联系银行，配合银行建立信用评级体系，为银行评估企业提供详尽的企业信息，获取银行对企业的信用和支持；另一方面，银行也可作为投资者，参与到施工企业的经营管理中来，加大对施工企业的资金监督与管理，降低银行资金的风险，加大扶持力度，帮助施工企业实现发展战略，提供强有力的的资金支持，提升施工企业的核心竞争力，实现企业和银行双方的互利互惠。

（三）积极进行融资产品创新

为满足施工企业多元化的融资需求，金融机构应积极进行融资产品创新。对效益和潜力高的施工企业，可实行综合授信；适应施工企业资金分期回流的特点，可实行一次贷款、分期偿还的方式；采用灵活的抵押方式，放宽施工企业抵押资产范围，探索采用无形资产、股权、商业汇票、应收账款、项目和在建工程等多种抵押方式，解决施工企业抵押资产不足问题。同时，施工企业要采用多种形式的筹资渠道，利用合作、联营、参股等方式筹集资金，量力而行，正确认识和评价自己的实力，循序渐进，减少盲目性，防止不切合实际的攀比，使有限的资金发挥出最大的效益。

（四）提升经营管理活动中的理财效益

施工企业需要加强理财效益，理财行为和目标要为企业实现经营或财务目标而服务，通过科学筹划，为企业募集资金。施工企业根据自身的生产经营状况以及资金持有状况，运用合理合规的最佳理财方式，从多种渠道去融集资金，保障施工企业生产运营资金的供应，使理财行为为施工企业提供生产及经营需要的资金，为企业长期发展服务。

（五）实行灵活规范的经营战略

施工企业要实行机动灵活、市场适应性强的经营战略，从企业实际出发，探究企业所处市场及其环境的变化规律。同时，还要对突发事件和意外变化保持警觉，及时调整应对对策，尽可能把风险及影响控制到最低限度。施工企业经营战略的选择必须依托市场，在科学管理的基础上，建立规范的法人治理结构和重大决策责任制度，对于违反法律、国家产业政策致使企业遭受严重损失的决策，必须追究有关人员的责任。完善管理制度，制定企业章程，规范企业内部治理结构和权力运行规则，提高企业运行效率。建立健全施工企业治理体系，明确各部门职能，积极探索现代企业管理的多种有效实现形式。