当前中小企业融资难的对策和融资模式创新研究

吴诚

（南通市大数据发展集团有限公司 江苏南通 226019）

我国中小企业行业覆盖面广、体量巨大，经济总量占据全国GDP的60%以上，税收占据全国的50%以上，提供了75%以上的城镇就业岗位，成为推动我国经济健康平稳发展、促进社会和谐、解决就业问题的重要力量。发展中小企业意义重大，社会各方应给予发展中小企业高度支持。当今国际经济形势风云变幻，疫情和逆全球化浪潮对全球产业链产生了巨大冲击，我国中小企业的发展在资金、技术、人才等方面面临更大的挑战，同时中小企业之间的竞争越来越激烈，企业大而不强、管理缺乏创新、员工缺乏积极性、公司缺乏人才、制度缺乏执行力、公司没有健康的企业文化等一系列的发展问题伴随着中小企业的发展相继出现，其中融资难的问题是最大的瓶颈。近年来，国家一直着力解决中小企业融资难的问题，提出了一揽子支持政策，融资难问题得到了一定的改善，但仍未得到有效解决。已有调研报告显示：仅有15%的中小企业能从银行借到钱，超过半数则依赖民间借贷，当下小企业“缺钱”成为普遍难题。

在此背景下，研究中小企业的融资创新问题，有助于拓宽融资渠道、缓解中小企业融资困难问题、帮助中小企业快速发展、促使现有的经济体制改革、提高中小企业竞争力。

1 中小企业融资困难的原因分析

1.1 融资受限

直接融资主要包括债券融资和股权融资，指的是资金供给与需求者通过相关的金融工具直接形成债权股权关系的融资行为。目前，我国中小企业在直接融资上占比很低，较为困难。

(1)债券融资：我国债券融资的对象主要存在于农业、交通运输、公共设施等方面，中小企业规模小，自身信用担保体系不完善，导致其很难完成发行额度，同时债券利息中所得税费用让很多债券投资者望而却步。虽然我国已经出台企业债券管理新条例，在一定程度上放宽了对中小企业债券融资的管控，但在一定期限内中小企业仍然不在众筹备选企业范围内。

(2)股权融资：我国资本市场目前处于发展完善阶段，对中小企业上市融资的管控还很严格，对于中小企业而言，想要达到上市门槛还有一定的难度。主板市场上市的大多是大中型企业及效益高、创新性很强的新兴高科技企业，深圳证券交易所开通中小企业版以来，其为中小企业市场融资开创一条新的道路，以缓解中小企业融资困难的目的并未达到，反而有种被市场同化的现象，上市条件、程序逐渐向主板市场靠拢，并未改善中小企业股权融资困难的困境。

1.2 市场歧视

《中小企业促进法》正式实施以来，金融机构对中小企业的信贷支持力度有所提高，在一定程度上缓解了中小企业融资困难的市场环境。但由于之前抓大放小的政策方针导致银行等重点金融机构在大力扶持大型企业确保其信贷稳定的基础上，才考虑中小企业的信贷需求，中小企业在这种不受重视的经济环境下，由于其自身效益不稳定、贷款不好回收、信贷风险高的劣势，导致对其的信贷条件较为苛刻，虽然近年来情况有所改善，但金融机构对中小企业的歧视一直存在。

1.3 担保机构匮乏

目前，中小企业普遍存在规模限制(固定资产不足、现有资金流水不足等)，部分中小企业存在逃税、到期不还等不良现象。同时，中小企业做抵押贷款时办理业务繁杂、受理时间漫长，以上三个方面的原因导致市场上许多担保机构不愿为中小企业提供担保。

1.4 金融机构匮乏

目前，市场上大多是面对大中型企业，很少有专门为中小企业服务的金融机构，即使存在部分为中小企业服务的金融机构，也会受市场环境所影响逐渐向原有金融机构靠拢，导致对中小企业的扶持力度无法上升，中小企业难以摆脱融资困境。

1.5 结算工具稀缺

国有银行等大型金融机构主要为大中型企业服务，因此对中小型企业办理的结算业务较少，特别是中小企业大多选用现金结算，其资金结算过程繁杂、资金流量大、资金流通受阻，更加降低了中小型企业的竞争力。

1.6 法律不完善

目前，我国缺乏单纯以中小企业为对象的法律法规，因此无法保证中小企业的法律地位和权力的完整性，同时地方政府对中小企业缺乏一定的约束力，因此其逃避银行债务等行为时有发生。

2 中小企业融资困难的对策研究

2.1 政策持续支持

应继续提高对中小企业的重视程度，继续对其采取政策上的扶持，例如降低税收、进行财政补贴、鼓励其发展创新，进而提高中小企业的竞争力；继续完善政策扶持体系，营造良好的社会经济环境、提高监管力度、完善惩处措施，从而缓解中小企业的融资困境。

2.2 完善融资体系

进一步完善健全投融资体系，持续增强平台能力，主要可以分为以下四点：

(1)扩大直接融资渠道。在债权融资方面，可以放宽中小企业融资规模的限制，从而降低其信用担保额度。在股权融资方面，可以大力健全市场经济体系，建立多层次市场体系，建设好北交所板块，加快发展私募股权融资市场。

(2)完善健全担保机构。地方政府应主动健全信用评级系统，通过地方政府的信用评级可在一定程度上确保中小企业信用的可靠性，同时建立完善的风险控制程序，以便及时、准确地控制风险，降低自身损耗。

(3)促进金融机构合作。地方政府主导，确保担保机构的可靠性，从而降低金融机构的合作风险，确保当地中小企业出现逃费等不良行为时，可通过政府对其施压降低风险，金融机构也应同时降低对中小企业融资的限制条件，加大对中小企业信贷的支持力度，提高中小企业信贷比率。

(4)规范民间资本融资。在中小企业融资难的情况下，很多企业选择民间资本融资，其优点是限制条件少、办理业务流程快和利率相对较低，但也存在缺乏相关的法律法规约束、相应的透明度和规范化措施等缺点，因此，民间资本融资亟须规范。

2.3 健全法律体系

目前，社会缺乏针对中小企业进行约束管理相关的法律法规，要想社会经济体系稳定发展，法律法规的约束必不可少。现阶段，应从中小企业融资交易、信用保障等导致中小企业融资难的方面建立相应的法律法规。

2.4 改善企业制度

必须通过改善健全中小企业的管理制度和财务制度，树立品牌意识和诚信观念来提高企业市场认知度，杜绝商业欺诈等行为。

3 中小企业融资模式的创新研究

3.1 “互联网+供应链”融资模式

供应链融资，是把其核心企业与链中上下游企业看成一个整体，再根据三方企业间的交易关系与该行业自身的特点，制定一种基于现金流和货权的整体解决措施，也是一种新的融资方式。“供应链+互联网”融资模式，即在原有的供应链基础上加入互联网，使之形成一种新的信用货币即数据，而且它也不再是仅有一家核心企业而是形成多家核心企业，降低了行业风险，进而实现了有效的风险控制。其创新之处在于解决了三方企业的融资困难，打破了传统的融资渠道，通过供应需求构成一个新的整体有效地降低三者间的融资成本，从而提高了中小企业的核心竞争力。

例如，阿里金融——阿里巴巴的小额贷款，其工作原理是小额贷款的形成是以供应链上供给方需要发货所提供的订单作为依据，从而为淘宝的卖家提供线上金融服务。这种融资模式是基于互联网依据供给与需求双方进行交易，从而形成一种新型的线上交易平台，这种平台的形成可为供应链中三方企业提供及时、有效且具有一定透明度的交易信息。整个交易过程中，互联网商城可为供给提供担保服务或自身可以提供一定的资金额度给供给方，利用交易过程中因交易双方信息的不对称，从而产生交易差额获取利润。这种在互联网上形成的线上交易平台可以及时、准确地获取基于供应链上三方企业的交易信息，可通过数据的有效分析、线上货币的及时控制等措施，有效地做到风险控制，甚至在一定情况下可以充当担保机构。

阿里巴巴的小额贷款形成主要是以供应链上供给方需要发货所提供的订单作为依据，从而为淘宝卖家提供线上金融服务。

3.2 产业链融资模式

产业链融资，其创新之处在于银行等金融机构通过对整个相关产业链上的所有企业(统称三方企业)，对其生产规模、三方企业间的交易关系、财务状况、信贷评级等级、现有固定资产的存量等方面进行有效的数据分析，从而择优选择并为其量身定做优质的服务。

例如，青岛市政府为了缓解中小企业的融资困难，联合金融机构、信贷机构多方机构进行合作，选择以山东六和集团等11家企业为核心的优质产业链作为目标企业对其采取产业链融资模式进行了考察研究。上述所选产业链中，核心企业首先提供青岛辖区内优质的上下游企业名单，并对其进行融资调查，形成贷款调查审查报告，金融机构围绕上述产业链上符合要求的相关企业提供担保、贷款抵押等相关金融服务。青岛市的这个措施在一定程度上缓解了相关中小企业的融资困难，实现了产业链上三方企业共赢的画面。

3.3 制造业“典当”式融资

制造业“典当”式融资，其创新之处在于它打破了传统的以担保机构提供担保或以其现有固定资产为抵押的传统银行等金融机构提供担保所需条件，而是以一种新型担保模式，以及以相关制造业企业日常的原材料运输、资金流通等相关交易记录作为担保抵押的融资模式。

4 中小企业融资模式的创新——中小企业互联网融资平台

通过上述针对中小企业融资困难的创新性融资模式进行研究，本文提出当前具有相对性的创新型融资模式——中小企业互联网融资平台，其是以“金融经济+互联网”的融资模式，建立以资金提供方、资金需求方、担保机构、金融机构、评估机构、政府机构、律师事务所一系列相关机构为一体的线上平台。平台提供接口，与其他第三方平台及线下服务挂接。通过搭建的中小企业互联网融资平台，为中小企业提供融资服务、为担保机构提供依据、为银行等金融机构提供信贷对象。

其运行框架如图1所示。

图1 中小企业融资平台运行框架

在中小企业互联网融资平台运行前期准备中，地方政府应鼓励担保机构为中小企业做信贷担保，财政部按专款专项给予一定的免息政策，按政策规定提高对中小企业融资担保的资金额度，开展协会推荐联保，与商会推荐、联保及农村合作社三方结合，为会员企业提供保障服务。在中小企业互联网融资平台运行过程中，担保机构、金融机构、评估机构三方机构通过互联网平台进行交流合作。首先，担保机构通过评估机构统计相关中小企业名单发布平台；其次，担保机构通过平台进一步筛选符合条件的中小企业并为其担保进行信息公开；最后，金融机构根据平台信息选择最优贷款服务企业。经金融机构在一定范围内开展政策巡回辅导，对中小企业信贷政策进行详细宣讲，现场为企业量身定做服务方案。

例如，江苏省南通市通过搭建中小企业融资平台，有效缓解了中小企业融资难题，受到了省委的高度肯定。南通经验的精髓是通过积极构建三大平台，破解中小企业担保难、信息交流难，从而在辖内形成政府主导、机构合作、银企共赢的综合体系。由于整个过程环环相扣，各部门配套措施到位，效果较为理想。

4.1 政策支持

南通市鼓励担保机构为中小企业做信贷担保，财政部按专款专项并给予其一定的免息政策，使担保期间的业务成本有所降低，并指明相关的财政补贴仅限于担保机构为中小企业担保期间所有，有效推动了担保机构为中小型企业担保业务活动的开展。同时，政府规定提高对中小企业融资担保的资金额度，并开展协会推荐联保，其模式是商会推荐、联保及农村合作社三方结合，为会员企业提供了保障服务，目的是解决信息不对称，建立完善的中小企业信用体系建设，为中小企业提供多层次的金融服务，通过金融资源整合推动机构间的良性互动。

4.2 机构合作

担保机构、金融机构、评估机构三方机构通过互联网平台进行交流合作。担保机构通过评估机构统计相关中小企业名单发布平台，通过平台进一步筛选符合条件的中小企业并为其担保进行信息公开，然后金融机构根据平台信息选择最优贷款服务企业。经金融机构在一定范围内开展政策巡回辅导，并对中小企业信贷政策进行详细宣讲，现场为企业量身定做服务方案。政府网络服务如：南通的小企业通过“中国南通”政府网站上的链接登录小企业贷款平台，向银行提出贷款申请，为中小企业融资方式提供便捷。

4.3 银企共赢

落实有保有压政策，先明确保护目标再对目标客户提供一定的保护条款。例如，不提前回收贷款、贷款后期可以续贷、遇突发状况金融机构可以提前通知提醒降低风险，避免因个别影响整体。同时，设置中小企业融资困难援助中心，帮助中小企业解决在融资过程中遇到的难题，为中小企业提供最优的、最即时的简约方案，进一步降低了金融机构的融资风险，防止在贷款续贷手续办理过程或经营过程中遇到突发事件，导致资金周转困难。互联网平台的建设取得了较好的成效，增强了中小企业和银行的合作关系，维护了中小企业的资金链，遏制了不良贷款上升的势头。

4.4 风控模式

4.4.1 风险的外包

资金供给方与资金需求方进行资金交易需要承担相应的交易风险。第一，自主风险。供给方需承担相应的风险，企业自行开展业务操作手续，平台提供相关信息给客户；第二，风险的外包。供给方承担风险、平台需要办理的相关业务操作流程、提供客户所需相关信息、开展风险控制服务等措施。

4.4.2 风险的转移

资金供需双方完成所需的相关信息交流、匹配和达成交接手续，同时资金供给方发布可流通的抵押/质押物、信用、反担保措施，再流入专业市场，进而达成风险的转移。

4.4.3 技术的控制

采用基础的信用管理，通过建立信用档案、在线评级来拓展新来源。例如，基于供应链或相关产权，通过技术监控或社会信用体系增强信用手段；通过价格评估或专业市场增强流通性，从而实现信息共享，建立企业商业圈。

5 结语

目前，针对中小企业融资困难的融资创新研究百花齐放，各种新模式频现，本文设计的中小企业互联网融资平台的建设可有效增强中小企业与银行的合作关系，维护中小企业的资金链，遏制不良贷款上升的势头，有效解决信息不对称，建立完善的中小企业信用体系建设，为中小企业提供多层次的融资服务。