近期引发股指下跌的三点原因及解决办法

水开

进入2022年，股指一路下行，跌多涨少，萎靡不振。本周股指似乎有加速下跌迹象，尤其是25日当天，股指下跌猛烈，上证指数、深证成指、创业板三大指数下跌均超过2.5%，下跌股票多达4333家，上涨仅268家。股指的上涨和下跌与经济情况、国际政治形势、个股基本面等密切相关，但除此之外，股市近期下跌，也暴露出股市自身的一些问题，笔者认为以下三方面需要改进。

首先，目前注册制的新股询价机制，新股发行应从市值配售改为现金申购。2021年9月份之前，新股上市当天只要无脑卖出，几乎没有赔钱的。但是随着注册制新股发行询价制度的改变，新股价格越发越高，出现很多新股上市即破发的情况，股民开始对新股用脚投票，部分受新股所伤的股民甚至退出了股市。新的询价机制下，新股中签后是否缴款变成了一个技术活，一念天堂，一念地狱。比如放弃禾迈股份缴款的就相当于放弃领取中奖的一台车，而放弃翱捷科技缴款的，却凭实力少亏了2.6万元。然而，新股发行价格是否合理，上市后如何定价，股民很难判断准确，多数股民只能听天由命。在这种情况下，新股发行很难失败，上市新股的质量也很难保证。所以，注册制下，建议由市值配售改成资金申购，只有这样，股民申购时才能谨慎，一些质地不好的公司才有可能发行失败，新股发行价格才能降下来，给二级市场留有上升空间，真正做到一级市场申购者挣钱，二级市场接盘者也能挣钱的双赢局面。但在核准制下发行股票，由于23倍市盈率的限制，发行价格较低，建议依然采用市值配售。这样，才能留住市场打新一族，使股民队伍不断壮大。

其次，限制量化资金交易频次。近期，很多股票出现前一天涨停，第二天跌停的现象，涨跌没有任何规律和道理可言，给股市造成巨大冲击。这种股价的波动起伏，与股票基本面没有任何关系，而仅与短期资金的参与热情有关，而这些资金大部分就是量化资金。这部分量化资金对股票基本面不做研究，只根据各项技术指标来建立模型，指标好了就买入，指标走坏了就卖出。这不仅使人想起战胜围棋高手李世石的那只阿尔法狗，它没有任何感情，它每一步棋都符合围棋规则，它穷尽对手的每一步变化，然后选择对自己最有利的地方落子。量化资金和这只阿尔法狗类似，对任何股票没感情，平等对待，他们买入卖出不看基本面，也不论赔本还是赢利，只看指标，既锦上添花，也落井下石，体现在股票上往往追涨杀跌，用技术指标制造出一只只牛股，然后一只只杀掉。近期，好多股票，上涨得莫名其妙，下跌也是毫无道理，大概就是量化资金在推波助澜。量化资金的这种过度频繁的交易，使市场热点变化频繁，不利于市场长期稳定发展。所以对量化资金一定要加以限制，比如对一定时间内换手率高于某一标准的基金账户加收交易税，限制短期投机行为。

最后，中国股市要建立好自身循环机制，走出独立行情。近期，中国股票下跌受国际影响很大，尤其与美国股市有很大关联度。美股已经长牛了10年以上，即使2020年和2021年在新冠疫情的影响下，美国通货膨胀显现，但股指还是大幅上涨，积累了一定的泡沫，调整似乎在所难免。如果仍然受美股影响，中国股票很难走强。中国股票之所以看美股脸色，与自身不完善有很大关系。这些年，中国股市一直在不断扩容，不断的长胖，上市多，退市少，资金被不断分流，如果在退市和上市之间建立起良好的循环，使资金流向优秀企业，中国股市一定会长高，一定会强壮起来。在长高的过程中，会慢慢地从独善其身开始，减少外部环境对自身的依赖，然后再慢慢的达济天下，去带动其他的市场。

股民的时间总是过得那么快，似乎剛刚和2021年说再见，转眼又要与牛年说拜拜了。在虎年到来之际，祝愿《红周刊》越办越好，祝愿广大投资者投资顺利，如虎添翼！

（本文提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）