小微企业融资风险控制研究——以科技型企业为例

孟世杰 张泳 高一文 孟云龙 范丽红

（江苏理工学院管理学院 江苏常州 213001）

1 引言

1.1 研究背景及意义

当今社会，科技创新是国家强盛和经济发展的不竭动力，各国都高度重视科技创新，科技型小微企业作为科技创新的一大主力，对经济发展贡献、保持市场活力起到了举足轻重的作用，但其发展的同时也面临着诸多挑战。科技型小微企业自身规模小、抗风险能力差、信誉度低等因素是一直是困扰其融资的难题，加之新冠疫情的影响，更是让科技型小微企业的生存环境雪上加霜。新冠疫情的袭来，进一步限制了科技型小微企业的融资，具体表现为金融机构为规避风险，提高融资要求，增加融资手续，更加激化了科技型小微企业的融资难问题。

科技型小微企业在自身的创新过程中也面临着非常复杂的环境，有着非常高的技术要求，而融资问题更是可以决定科技型小微企业的生存与否。如果企业能够合理进行融资，对融资风险进行评价、分析、控制，保障现金流，建立合理评价融资风险的指标体系，进一步完善控制融资风险的相关系统，提高融资效率，为降低融资带来的相关风险提供策略选择和针对性的建议，就可以真正帮助科技型小微企业渡过难关，解决融资难题。因此，对科技型小微企业融资风险控制研究具有很强的实践意义。

1.2 研究方法概述

1.2.1 文献研究法

本文通过梳理文献的方式对科技型小微企业已有的资料进行了汇总整合，了解了信息不对称、信贷配比、MM理论及融资顺序偏好理论等方面对企业融资的影响，归纳了造成科技型小微企业融资难、融资风险大的原因，分析选取了主要影响科技型小微企业融资的几个因素。

1.2.2 问卷调查法

以科技型小微企业融资风险控制的影响因素为调查问题，设计调查问卷，对50名专家学者进行问卷调查，将搜集到的问卷作为依据分析出各项指标的相对重要性程度，计算各项指标权重进行并进一步的分析和研究。

1.2.3 定性分析、定量研究相结合

本文在研究过程中，首先构建融资风险指标体系定性分析确定科技型小微企业融资风险分析指标，再通过层次分析法将定性的科技型小微企业融资风险影响因素转化为定量数据进行研究。

1.3 研究内容及技术路线

1.3.1 科技型小微企业融资风险分析研究

基于科技型小微企业所面临的复杂环境及融资模式，通过对科技型小微企业融资模式及过程的调查和研究，归纳其在融资过程中容易产生的风险，分析总结融资风险的构成要素。根据分析结果，以及各种风险构成要素之间相互联系和相互影响的关系，结合其自身发展的特点，从多种角度探究各种风险构成因素如何共同作用并引发融资风险，从而了解科技型小微企业融资风险的形成过程。

1.3.2 科技型小微企业融资风险指标预警

本文通过大量问卷调查及实地走访考察的方式完成了对科技型小微企业融资风险构成指标数据的收集和整理，应用层次分析法确定各指标权重并排序，通过各项指标权重进行预警。

1.3.3 科技型小微企业融资风险控制建议

现有的国内外文献对融资风险进行了融资风险识别、评估、预警研究，但我国目前还缺少系统化的风险控制体系和防控指引等方面的资料。本文根据确定的各项指标权重进行预警，提出合理建议，从而引导科技型小微企业提高融资水平，合理规避风险。

2 科技型小微企业融资风险层次分析法评价

2.1 层次分析法的基本原理

层次分析法不是单独以定性或定量进行分析的，而是两者相结合，先构建指标体系及判断矩阵来搜集数据，再计算特征向量及各因素的权重值，从定性角度分析影响调查对象的因素是否合理，从定量角度分析构建矩阵时，数据是否有逻辑上的错误，当通过一致性检验后则可进行更深层次的分析。层次分析法就是通过一层贯穿一层的方式来研究数据背后反映的结论。

2.2 科技型小微企业融资风险分析指标体系的构建

科技型小微企业的融资风险可以通过构建融资风险指标体系来反映，本文将影响融资风险的因素指标归纳为四个方面，即自身因素、资金因素、环境因素和经营因素，将这四个因素作为一级指标，下设十二个二级指标。具体指标体系如下：自身因素下设二级指标为实力与规模、自身信誉度、抵押担保能力；资金因素下设二级指标为融资成本、资金安全性、融资效率；环境因素下设二级指标为国家政策、营商环境、融资渠道；经营因素下设二级指标为资产总额、盈利偿债能力、财务管理制度。

2.3 科技型小微企业融资风险评价指标权重的AHP分析

层次分析法是一种综合评价方法，在风险评价领域被广泛应用，每一层因素的权重设置都会直接或间接影响到模型的最终结果。本文前期进行调研，确定50人组成专家团队作为调查对象：高等院校致力于风险管理科研的老师25人、科技型小微企业高层决策者25人。

2.4 建立层次结构模型

综合科技型小微企业融资风险控制的特点，建立层次结构模型。该模型通过比较两两要素，计算出最底层(子准则层)每一要素相对于最高层(目标层)要素的相对重要性权值，并进行层次总排序。从自身、环境、经营、资金四个因素分析风险，一级和二级指标组成与企业发展相适应的融资风险分析指标体系，构造出科技型小微企业融资风险分析的递阶层次结构示意图(见图1)即层次结构模型。

图1 科技型小微企业融资风险分析层次结构示意图

2.5 构建判断矩阵

对科技型小微企业融资风险控制的因素征求业内专家及专业人士意见并进行打分，根据“1-9标度法”确定各个因素的相对重要性程度，对收集到的结果进行整理，对每个专家决策结果权重均设置为2%，综合处理数据，最终可以构建出判断矩阵。

建立准则层(B1、B2、B3、B4)对于目标层(A)的模糊判断矩阵。将事先设计好的问卷发放给50名专家学者进行评分，专家将通过对B1、B2、B3、B4四种因素两两进行比较，根据相对重要性程度进行评分，我们根据搜集到的数据构造出模糊判断矩阵A。模糊判断矩阵A的权重用字母W表示。

计算一级指标权重。对所确定的四类因素(自身因素、资金因素、环境因素、经营因素)组成的一级指标中两两因素进行比较建立科技型小微企业融资风险研究的判断矩阵，计算出权重结果如表1所示：

表1 一级指标判断矩阵

最大特征值 λmax =4.0968

判断矩阵满足C.R.＜ 0.1，即通过了一致性检验，表示结果可以接受。

权重向量为 WA = ( 0.3004，0.0976，0.4428，0.1592)

计算二级指标权重。分别计算各二级指标权重。计算结果如下：

2.6 结果分析

根据判断矩阵计算结果得出科技型小微企业融资风险预警指标权重及总排序(见表2)。

表2 科技型小微企业融资风险预警指标权重及总排序

一级指标中，经营因素对科技型小微企业的影响程度最大，第二是自身因素，第三是资金因素，最后是环境因素。因此，科技型小微企业应多加注意经营因素和自身因素方面的风险，关注资金因素和环境因素方面的风险。

二级指标中，资产总额对经营因素的影响程度最大，实力与规模对自身因素的影响程度最大，融资成本对资金因素的影响程度最大，营商环境对环境因素的影响程度最大。

3 启示与建议

3.1 自身因素方面

3.1.1 实力与规模方面

科技型企业要提升自身实力，技术创新方面尤为重要，技术创新是一个动态的开放系统。其次，人才是技术创新的基础，随着社会的发展，人才资源越来越受企业的重视，对于科技型中小企业来讲，想要逐步扩大自身规模，稳步提升公司业绩，提高自身综合实力，就必须抢夺人才资源，从而吸引更多人才，因此实力与规模是相辅相成的。

3.1.2 自身信誉度方面

要提升自身信誉度，首先应该是企业生产的产品方面，产品质量决定了该企业的信用，尤其对于小微企业来讲，其初期承受能力较弱，必须脚踏实地地生产好产品，在资金、人力资源有限的情况下尽可能地营销推广，扩大企业的知名度，靠自身的诚信经营提升自身信誉度；其次，对于自创产品，科技型企业必须有独特的技术和专利，这样才能进一步扩大知名度；最后，初期发展阶段，企业需要完善信用评价体系，成立专门部门对企业进行监管，防止腐败现象，更好地监督企业自身的诚信经营。

3.1.3 抵押担保能力方面

抵押方式有很多，对于科技型小微企业来讲，企业成立初期需要大量资金，主要通过不动产抵押维持资金流转，当企业发展到一定层次后，可拥有自己的品牌效应，并且研发出相应的专利，可以选择将无形资产进行质押贷款。担保能力方面，最重要的是要与银行明确适当的担保比例，但事实上，作为中小企业，还是缺乏专门人员去进行融资风险控制，因此需要通过法律来确定担保机构与银行之间承担风险的比例。

3.2 资金因素方面

3.2.1 融资成本方面

降低资金成本需要提高专门从事资金运用和投放机构的信贷管理并规范其收费行为。首先，要注重方案和制度创新，推出适合小微企业目前需求的相关金融服务；其次，要注重控制负债，使企业能够保持活力，就需要企业自我积累。最后，还要做到合理贷款，并节约成本。将贷款时间分为不同时段，保证基本的运营资金额，有钱及时还，从而有效降低融资成本。

3.2.2 资金安全性方面

提高小微企业的管理经营能力，建立健全严格的资金审批制度、会计和财务管理制度及资金支付等相关制度，提高企业的资金管理能力，加强信息披露，提高经营活动和财务信息透明度，及时规避日常经营活动中的风险，制定适合自己企业的发展战略规划与目标，保持适当的发展规模和负债状况。

3.2.3 融资效率方面

为提高科技型小微企业的融资效率，监管部门可制定一定的考核标准，对小微企业进行评定，保证贷款的发放和利用效率，让资金能够更好地用于小微企业。同时，对企业自身而言，可以根据自身特色建立新的融资方式助力企业的持续发展，通过网络信息平台获取更多信息，建立信息优势，尽可能解决信息不对称问题，以便更好地获得融资，提高融资效率，从而保证企业持续健康发展。

3.3 环境因素方面

3.3.1 国家政策方面

科技型小微企业对国家经济发展具有重要作用，国家高度重视科技型小微企业的融资难题并推出了一系列政策为其缓解压力，如小微企业普惠性税收减免政策、拨付中央财政资金助推小微企业发展等。科技型小微企业应及时把握政策动向，抓住机遇，充分利用国家政策的扶持与帮助解决融资难的问题。

3.3.2 营商环境方面

科技型小微企业作为经济发展潜力巨大的主体，是创新驱动发展的一大动力，国家应在整治和优化营商环境的过程中，关注科技型小微企业的发展动向与融资难题，及时出台相关政策为科技型小微企业的营商环境提供有力保障，让科技型小微企业平稳度过初创期，加大对初创科技型小微企业的帮扶力度。各政府职能部门应加大对营商环境的监管力度，采取科学专业的管理模式，保证市场竞争的合法公平。科技型小微企业自身也应优化治理结构，避免盲目扩张。

3.3.3 融资渠道方面

科技型小微企业由于自身规模小，信誉度不高而难以筹集资金，政府层面可出台方针政策以拓宽科技型小微企业的融资渠道，专门设立科技型小微企业投资基金，加大对投资科技型小微企业的奖励机制，让更多社会资金流向科技型小微企业，保障科技型小微企业拥有充足的现金流量和丰富的融资渠道。

3.4 经营因素方面

3.4.1 资产总额方面

在市场经济条件下，科技型小微企业的融资风险加大，为了有效筹措资金，规避融资风险，企业应在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，增加流动资产。企业还应确定最佳的资本结构，在一定条件下最大限度地调动股东、债权人的积极性，保持适度负债，进行负债经营管理。

3.4.2 盈利偿债能力方面

科技型小微企业应优化产品结构，提高经营管理水平，科学制定营销策略，不断增强企业的盈利能力，促进企业长期稳定发展。此外，科技型小微企业还应合理安排筹资结构并有效利用融资杠杆创造较高的资金收益率，通过提高盈利能力保障其偿债能力，降低财务风险。

3.4.3 财务管理制度方面

科技型小微企业应积极做好自身财务管理的基础工作，提高和完善自身的财务管理水平，确保企业的经济活动和各项财务收支真实合法；提高财务信息的透明度，保证信息披露的完整性和正确性，建立信用保障机制，聘请专业的财务人员规范财务信息，及时将公司的经营等信息在网站上进行公示，从而实现企业信息透明化。