关于ESG信息披露的影响 以丽珠医药为例

□ 乌鲁木齐 林 楠

ESG理念即环境（Environment）、社会（Social）、公司治理（Corporate Governance）。ESG理念的孕育阶段首先是社会责任观念的形成。由于种族歧视和劳动力滥用的出现催发了这一观念的形成，其次是环境保护理念，美国、加拿大的环保运动以及阿拉斯加港湾漏油事件引起了投资者对于环境的重视。ESG理念的发展阶段是从2004年联合国全球契约组织首次提出ESG概念到后来的气候变化和温室气体排放的拓展，ESG理念也被不断地完善和被各个机构所认可。如今ESG报告在投资决策中发挥着重要的作用，越来越多的投资者关注ESG报告的信息披露，这对于企业来说是一个吸引投资者的机会。在我国ESG标准并没有统一，现处于以自愿原则为主，ESG指标并没有健全，但随着碳中和目标驱使，资本市场对于这方面的需求度升高，也是企业进行整改的机会。近几年，监管层也已经陆续出台一系列的相关政策指引，主线正在往ESG理念发展。

一、ESG信息披露的优点与不足

（一）ESG信息披露的优点

1.促进绿色创新。在环境问题渐渐严峻，资源不能优化配置，重污染行业追求短期利益忽略绿色发展的背景下，消费者也意识到环境恶化带来的危害并且需要健康的生活，逐渐追求环保信誉高的企业。管理者也为了让自己的企业长久发展下去，实现资源的最优配置，也选择自愿公布环境披露信息。这使经营决策者为了满足消费者需求不仅要关注财务方面的问题还要关注企业可持续发展的问题。如果对重污染行业加大对环保设备的投入，创新低碳绿色技术也会在行业中形成竞争优势，同时2021年的政策发布中从人民银行、银保监会、发改委等部委到地方政府及金融监管部门，一系列政策部署密集开展，推动绿色金融发展驶入“快车道”，是与环境管理的契合。

2.共创共享价值。社会责任层面包含对员工的福利，对产品质量安全的保障，对供应链的责任管理，不歧视性别，公益捐赠，精准扶贫等等。从内部员工的福利、员工的流失率、员工的奖惩机制晋升方法等都能看出一个公司对员工是否存在剥削或者压榨，企业和员工的关系是互相成就的，企业维护员工的身心健康，员工则为企业创造更大的价值。ESG信息披露不仅针对企业自身的管理还可以让面临就业的人公开共享信息选择合适的企业。供应商环节信息披露是使企业产品的来源以及中间管理更加安全透明，增加投资者的信任感，此外，企业精准扶贫是国家对人民的一种有责任有担当的体现，响应国家号召做力所能及之事。

3.秉持公平公正。从公司内部治理结构来看，主要是董事长、监事会、股东大会、经理层之间责、权、力的划分和制衡。如果一方机制失效就将引起公司变动。就比如内部管理出于短期获利的不良动机选择财务造假，出现舞弊现象，监督不到位，这使得公司将沦为无底线的失信公司，其危害导致公司环境退化、腐败、不公平等。从公司外部治理结构来看，产品市场、资本市场和经理人市场对公司的约束是否到位且有效率，ESG理念则给投资者提供衡量标准，在一个公平公正的治理环境中，舞弊风险极具降低。

（二）ESG信息披露的不足

1.衡量标准不一致。虽然我国明确了要对环境责任的披露相关信息，但针对一些条目仍然是以鼓励的方式对待，整个ESG的评级标准并未得到统一，未得到统一就会产生以下两点危害：第一点，企业是否会根据自己公司的情况作出具有“粉饰”的报告，公布良好的措施让投资者进入“陷阱”；第二点，针对重污染行业如果还是以鼓励的方式并未强制披露，那么环境的管理效率不高。故如何构建出有效的ESG评级体系，事前、事中和事后每个环节该如何制定，我们结合大数据与人工智能帮助ESG理念发展便是未来发展的一个重要议题。

2.ESG理念市场认知不高。ESG信息披露可以为企业带来自身价值的提高，由于这是一个非财务指标的概念，利益相关者往往关注企业是否会有经济收益，故目前这一非财务指标观念在市场上认可度还不够高，ESG理念是一个长期发展方向，关于财务指标和非财务指标的结合是需要宣传和推广的，但许多企业并未意识到，主要原因有以下两点：一是我国还未建立相关政策支持和约束；二是ESG理念与企业绩效是否有关系，企业是否通过这份报告能否给自己带来效益，由于ESG理念对企业绩效影响的相关研究的课题还不足够多，无法支撑认知度。如果与企业绩效有正相关关系，那么这对于未来发展便能更有可信度，信息也会更加可靠。如何提高ESG理念的认知也是一个需要克服的难点。

二、关于丽珠医药ESG信息披露的具体内容

公司为集医药产品科研、开发、生产、销售于一体的综合性、高新技术型制药企业集团，在处方药的生产与销售领域具有突出优势，全国共设有82个办事机构。该公司从2016年-2020年发布了5次ESG报告，有专门的ESG委员会。ESG报告中该公司设置了责任管制、以质取胜、以精立业、以绿长存、以人为本、以诚服务等主要的内容。

（一）环境层面

从环境层面看，丽珠医药企业的环境管理体系是系统的、有结构的，不仅对未来5年制定环境管理目标，而且定期查看各子公司实施情况，分析每一环节的环境管理指标并且分配专职人员负责环境管理和监督。除此之外，还重视了对气候变化的措施，全面提升能源使用效益以及污染排放控制。这些种种措施都将计入绩效的主要依据，也会将达到的节能目标获得的绩效专项奖励发放给管理的二级企业，该公司的ESG报告与绩效明显挂钩。在2020年节能降耗管理中二氧化碳排放量较2019年下降约3%。环境健康安全管理投入较2019年增长7.46%，其中安全生产投入约占总投入额15%，环境保护投入约占总投入85%，公司一直秉持“以绿长存”的发展理念在努力做好每一项节能环保，污染物管控以及环境风险管控的事情。

（二）社会责任层面

从社会责任层面看，该公司秉持以人为本，对于女性员工也予以充分的照顾比如内部设立母婴室、支持生育女性员工重返工作岗位，2020年员工数量女性占比47.88%，公司并无性别歧视。公司不仅尊重人才更爱惜人才，有来自各地与不同民族的多元队伍，不因员工的年龄、婚姻状况、种族、民族等社会身份影响录用、晋升等，在ESG 报告中，奖惩机制信息透明化吸引了国内外优秀人才。将纳入的人才结构优化，这样便使员工的专长能有效发挥出来。对于研发人员设置奖金基数，对于管理者进行股权激励，为员工创造公平合理的晋升、转岗通道。公司也为员工制定了培训计划，全方位使员工的个人价值得以发挥。公司对待员工的健康安全尤为上心，面对有职业危害的岗位，公司也通过对工作环境的改进及设备升级改造来预防。此外，2020年公司公益性捐赠也帮助了贫困建卡户5000多人。

（三）公司治理层面

从公司治理来看，企业的组织架构比较完整，该公司的各级领导，管理层和重点岗位人员已签署《反商业贿赂承诺书》，表达公司强化了对舞弊行为的干预，加强了对内部和外部的监督。同时，企业不定期对各级管理层进行考察工作。在2020年增加深化廉洁管理条目。该公司重视ESG风险管控，除了基本的利益相关主体还设立了ESG委员会，ESG委员会对董事会负责，可见该公司将ESG理念贯彻每个环节之中。同时内部审计也逐渐专业化、规范化，加强了企业的内部控制。由于披露的信息更加清晰，信息不对称问题随之减少。

三、ESG信息披露对丽珠医药影响

在2020年，丽珠集团ESG评级从B级晋升为BB级，所以我们对以2019年和2020年两年的差异之处，从中对比出ESG理念完善的项目。在2019年该企业进行了ESG管理的架构管理，并且由总裁担任小组组长，开始监管各个方面，在2020年成立ESG委员会，且对于ESG小组成员的选拔有相关制定。在关于产品质量章节中，2020年详细增加了各方面的审计监督和质量管理培训，产品的回收程序等条目，是追求产品高质量的举措。2020年公司增加了环境管理目标和应对气候变化，展开说明节约资源使用，侧面体现了公司对于成本的管控。对于员工的考核和激励也更加详细，近几年员工规模增加且员工流失率呈下降模式。ESG信息披露在2020年更加完整，通过以下方面分析对丽珠医药公司的影响。

从财务绩效来看，我们以2019年和2020年做对比分析，ESG评级晋升对于公司业绩的影响，从发展能力看，该公司的主营业务收入增长率从5.91%增长到12.10%，净利润增长率从23.68%增长到至45.82%，净资产增长率从4.47%增加11.12%，营业收入增长率也大于净资产增长率，说明该公司具有良好的成长能力。2020年的业绩的确有受到ESG理念的晋升，使公司内部的效率提升，结构优化。同时，也体现了市场对丽珠集团可持续发展管理成效的认可。

从社会声誉来看，2020年度为社会创造的每股社会贡献值约为人民币2.39元/股，丽珠药业在社会责任方面也做出了许多贡献，公司始终将完善ESG的管治架构贯穿于每一步战略中。ESG评级高的企业更可能提供高质量，高标准的产品或者服务，增强客户的信任，从而能通过增加市场份额或者提高价格使企业的营业收入得以改善。所以ESG的评级给企业带来了更高的声誉，逐渐和客户建立起诚信关系。从获得的奖项来看，公司近些年获得的有“2019年度金牛最具投资价值奖”、“2019年度社会责任奖”、2020年获得“最佳ESG奖”，突显ESG理念在公司的重要性。

从投资角度看，企业将ESG报告放在该公司与投资者关系一栏中，其无疑主要受众群体是投资者，信息披露公开让投资者能够更加直观了解多维度方面。从2016年-2020年取得实收资本分别为42573万元，55323万元，71905万元，93476万元，94484万元，近5年公司的实收资本呈现逐年增加的趋势，且在2019年和2020年都被评为了最具有投资价值的上市公司，ESG信息披露的确给公司带来了可观的投资金额，达到了信息披露的根本目的。

从可持续发展来看，企业可持续增长从3.25%上升到7.49%，丽珠医药重要议题排名前三的便是产品质量与安全、员工职业健康与安全、污染物管理，在2020年该公司实现了零重大职业健康事故的目标，对于员工的安全健康提供了保障。该公司对于产品的质量是高要求、严格的，在ESG报告中，也能更好的反映出公司的目标，同时也能让利益相关者更简洁方便的看到产品评级，会更加的放心。关于污染物管理和环境保护，ESG报告信息披露中不但有公司目标还有公司取得的成效，温室气体的排放量也在下降。公司将以绿长存为方向，可持续发展为终生所追求。

四、ESG信息披露的启示及建议

通过对丽珠医药ESG报告的分析，我们可以受到ESG理念的影响，公司的内部管理分的很详细，不管是对研发、生产还是销售，每一层都是十分有秩序并且能够人尽其才，才尽其用。对于员工的绩效管理也更加完善，考核制度也能得到公正公开的保证。ESG理念是绿色发展中的重要一环，是扎实做好碳达峰，推动“碳中和”目标必不可少的支撑。

我们通过丽珠医药的案例发现，关于ESG理念信息披露的影响有助于提高公司声誉和企业形象，给投资者提供了更多的信息来判断，也有利于企业本身融资。同时，改善了公司内部管理、提高了产品质量、对于人员的分工更有效率，对于领导层的公平公正起到了监督作用。丽珠医药建立ESG委员会并且进行培训使ESG信息披露体系更加完善，如果更多的企业也有专门的ESG小组，会对于信息披露的机制起到促进作用，统一标准的时候效率也会更加高。如果可以有一个统一的标准衡量，企业则会进行转型，利益相关者心中也会有一把尺，投资盲目性也会降低。我们也可借鉴公司面对环境管理中设定目标的举措，当已完成目标出现时就真正是将理论付诸于实践之中，要落实到行动上，并非喊口号行为。最重要的是，企业更加注重公司价值，走可持续发展的道路，与环境长期发展才是我们重中之重。

目前我国现状还并未全面实行ESG信息披露报告，关于披露信息的水平不高以及认知度不足，需要怎么披露，哪些条目真正适应我国国情，披露不到位的后果又会是怎么样的，本土评级机构是否能担起重任，政府和监管部门后续是否会下达相关政策都是需要解决的，但是我国对ESG理念的需求也是日益剧增，与我国绿色创新的新发展理念契合，研究的意义是有必要的。从目前来看，我们需要建立ESG框架和衡量标准并且关于ESG框架的制定需与中国特色问题相结合，这一条路是艰辛复杂的，需要涉及更多的专业领域共同努力。