供应链金融支持台湾海峡两岸产业合作发展研究

费振宇

（昆山鹿城村镇银行股份有限公司，江苏 苏州 215300）

近年来，受全球产业链供应链深度调整、外部形势趋于严峻及国内生产要素价格持续抬升等因素叠加影响，我国国际竞争比较优势有所转弱、开放型经济面临的不确定性明显增强。为巩固产业链优势、提升产业链供应链协同发展能力，旨在增强供应链融资能力、提高资金运作效率并降低整体管理成本的供应链金融业务得到迅速发展。供应链金融是从产业链供应链整体出发，运用金融科技手段，整合物流、资金流、信息流等要素，在真实交易背景下，构建供应链中占主导地位的核心企业与上下游企业一体化的金融供给体系和风险评估体系①。

江苏昆山毗邻上海，紧靠苏州，地处长三角地区核心腹地，良好的经济人文环境大量了吸引大量台商的投资、一度发展成为海峡两岸经济贸易文化交流最密切、最频繁的地区之一。2020年，昆山全市新批台资项目198个，新增投资总额25.68亿美元，同比增加了71.31%；新增注册资本10.88亿美元，同比增加了77.78%。台湾具有影响力的优质制造业企业大多在昆山投资经营，在近年来的稳健发展下，已有10万台商台胞在这里安居乐业。台商的投资经济也为昆山的经济发展提供了重要支撑，贡献了昆山地区生产总值的30%、工业总产值的50%、利用外资的60%、进出口总额的70%。

2020年8月，江苏昆山成功获批全国金融改革试验区，成为首家具有两岸特色的金融改革试验区，其目标之一就是要全面细化落实推进供应链金融发展，依托产业链物流、资金流、信息流等要素实现企业增信、进而提供系统性的金融配套方案，有效解决链条企业融资约束，促进台资企业与当地产业深度融合，推动整个产业链凝聚合力、协同发展，为两岸产业合作提供有力支撑。

一、两岸产业发展中的供应链金融发展现状及成效

1.两岸产业合作供应链金融发展现状

（1）供应链金融规模持续增长。近年来，随着我国信用销售持续发展及商品贸易日益繁荣等，应收账款、商业票据等在经贸往来中日趋盛行。截至2020年年末，我国工业企业应收账款余额、商业票据签发量②分别达16.41、22.10万亿元，合计占主营业务收入比重达37.67%。与此同时，2020年年末商业汇票签发22.1万亿元，2015年以来持续保持较高水平。受益于应收账款、商业票据持续增长及政策导向等因素，金融机构持续加大开拓力度，拉动供应链金融业务激增。

（2）供应链金融服务范围明显拓宽。近年来，随着我国大力推动供应链金融发展，其产品开发、业务范围等方面均有显著提升。近年来，昆山经过实践创新，构建了完整的产业链金融产品线，形成了应收账款融资、票据融资、预付款融资、存货动产融资等4大类近30项产品服务，除了重点覆盖出口型产业如计算机通信、电力设备、化工制造等领域外，还拓展至汽车经销、民生消费、服务业等方面。

（3）平台建设、与第三方合作机制愈加成熟。随着供应链金融业务和区块链、物联网、大数据等数字科技相结合，金融机构通过建设供应链融资平台、与第三方机构合作等机制愈加多样、成熟。与此同时，各类地方金融组织也纷纷加入到供应链金融合作平台中，丰富了金融供给业态结构。

（4）政策扶持力度逐渐加强。在2021年金融高质量发展大会上，昆山正式推出50亿元人民币的台商发展基金，不断拓展供应链金融模式，用以支持台资台企转型升级和台青来昆山创新创业。人民银行昆山支行、昆山市人民政府、昆山金改专办多次召集会议，讨论推进两岸特色供应链金融项目落地情况。

2.供应链金融在两岸产业发展中的作用

小微企业在生产经营中长期面临融资难、融资贵问题。供应链金融以核心企业为中心，对供应链各成员进行整体资信评估，通过授信溢出降低了小微企业融资门槛，是解决融资难题、降低融资成本、减少供应链风险的有全新手段，有效稳固了产业链条。截至2020年年末，小微型工业企业应收账款余额6.54万亿元，近5年年均增长10.48%，高于大中型企业4.77个百分点，为小微企业参与供应链金融奠定坚实基础。

（1）供应链金融有利于推动产业链协同发展，提升产业生产力。供应链金融模式下，金融机构从整个产业链条出发，根据产业链流转环节进程，统筹安排上下游各企业融资需求，在不改变账期前提下加速链条企业回款周期、提升资金流转效率，从而改善整个产业链生态圈，避免链条企业因资金问题出现生产滑坡、产能不足等现象，波及供应链上下游环节生产。因此，供应链金融有利于推动产业链各企业协同发展、促进产业链条生产力提升。

（2）供应链金融有利于凝聚产业链发展合力，增强国际竞争力。随着产业链供应链深度发展及市场竞争不断加剧，全球竞争格局逐渐由单个企业向以供应链为依托的集团式竞争转化，同一供应链内部企业之间各方关系更趋紧密、依存程度持续加深。供应链金融从整个产业供应链出发，以核心企业与上下游中小企业之间的实际业务往来为依托、以核心企业的信用为基础，将融资从商品销售阶段延伸到核心企业的采购和生产阶段，有效凝聚了链条企业的发展合力及银企之间的合作关系，促进了产业链资源整合及管理优化，对于提高产业链国际竞争力、支持开放型经济发展具有重要意义。

二、供应链金融支持两岸产业合作发展模式探索

1.昆山特色“昆链贷”资金池

2020年上半年，为稳固在昆台资中小企业现金流状况，缓解新冠疫情对实体经济冲击，昆山市设立了“昆链贷”资金池，不仅在疫情期间突破了工业企业产业链上下游复工不同步的瓶颈，也为供应链金融“盘活”产业链提供了可能。“昆链贷”的特色主要表现在以下两方面。

（1）跳过大型核心台企确权授信，财政拨款特设资金池增信。“昆链贷”特意设置了资金池，总规模1亿元，资金池的资金属于财政性资金，纳入专项资金监管及绩效管理体系，合作金融机构可在放大倍数不超过10倍的金额范围内发放“昆链贷”授信业务。昆山市创杰资产公司负责资金池的运作与管理，并在相关合作金融机构设立资金专户，以弥补银行等贷款机构造成的损失，并为相应的中小微企业承担有限的补偿责任，从而提高金融机构对中小微企业不良贷款的承受能力，降低融资成本，加快贷款审批流程。资金池的资金应当专款专用，不得在无风险替代的情况下使用，并在授信到期后继续滚动使用。

图1 “昆链贷”资金池示意图

（2）各类型金融机构涌入，资金池撬动作用明显。在“昆链贷”资金池杠杆作用下，各类金融机构的放贷意愿显著增强。昆山农商行作为辖内的法人金融机构，第一时间申请接入“昆链贷”风险池，同时推出新产品，与创杰资产签订合同。短短一个月内，就有3家企业在该行申请“昆链贷”产品，授信额度达6000万元，贷款利率仅为4.15%，与其他产品相比降低近200基点。与此同时，也动员这类金融机构积极参与“昆链贷”的放贷工作。如昆山国显光电是一家从事高端中小显示面板生产的企业，已完成5.5代AMOLED生产项目，该公司通过江苏宝涵租赁成功申请“昆链贷”，贷款金额为3000万元，为企业降低融资成本78万元，为企业现金流的改善注入强大动力。

2.“正新橡胶”基于区块链技术的供应链金融模式

“正新橡胶”（中国）有限公司是一家坐落于昆山市陆家镇的台资参企业，该企业处于轮胎产业供应链的核心位置，围绕其上下游的供应商、经销商遍布全国各地，规模大小不一。部分供应商、经销商存在融资难、额度低、成本高等问题。“正新橡胶”探索为经销商提供线上的经销商融资管理平台，“正新橡胶”愿意在不担保、不回购、保证核心企业数据隐私安全的前提下，为渤海银行提供数据共享、系统对接等经销商融资风险管理配合服务。

图2 “正新橡胶”供应链金融模式示意图

（1）区块链赋能供应链金融，提升数据真实可靠性。本模式引入了区块链科技公司“纸贵科技”，负责平台层的建设，实现数据汇集、加工、计算，满足银行贷前、贷中、贷后数据分析的需求，并基于区块链技术，实现平台上链数据的不可篡改，保证上链数据交易真实性的验证，以及各方主体数据的隐私保护。另外，平台还引入了第三方机构以实现抵押物的线上评估及管理。

（2）渤海银行参与平台合作，实现跨区域全链条融资服务。在该区块链模式探索中，渤海银行主要负责经销商准入模型、授信模型的开发建设，并与“正新橡胶”、纸贵科技公司确定是否开放共享ERP系统业务数据，共享哪些字段，并确定上链数据字段。同时，合理梳理该行各地分支机构为各地供应商、经销商线上开户、授信放贷、抵押线上线下协同办理的合规性与可操作性。

三、当前供应链金融支持两岸产业合作发展遇到的瓶颈

为真实了解供应链金融对昆山企业发展的影响，2021年初，我们开展了供应链金融问卷调查。结果显示，参加调查的221家企业中，只有37家参与过供应链金融业务，比例仅为15.74%，目前尚存多方面因素制约着昆山市供应链金融发展，包括核心企业授信确信配合度低、银行金融机构无法发挥“1+1＞2”的合力推动供应链金融支持两岸产业合作发展等问题亟待解决。

1.台资核心企业确权授信配合度低是供应链金融难以开展的核心梗阻

（1）从现象看，台资核心企业严格的管理模式是制约供应链各段确权授信的主要原因。昆山市代工企业包括富士康、纬创集团、仁宝集团、和硕集团等在昆工厂年销售均为百亿级别，其中仁宝集团销售超过千亿，供应链资源相对丰富。这些企业规模较大，管理模式比较严格，对银行的供应链业务配合程度不高，确认核心客户过程、提供上下游名单等不太愿意配合，如上下游客户需占用到核心客户授信的业务时，几乎无操作的可能。部分核心企业，不仅暗里不支持，更是明里拒绝。在与供应商的合同里，以大红字的形式突出表明，合同项下的债权不得转让。

（2）从本质看，缺乏核心利益推动是台资核心企业不配合供应链金融推广的核心原因。一是核心企业确权受益最大的是供应商和金融机构，但是对核心企业来说没有直接利益。调研反馈，核心企业短期内一两笔确权或供应链授信尚能接受，如若长期开展对其本身是纯负担，毫无吸引力。二是在整个供应链条上，供应商本身处于弱势地位，其与核心企业的议价能力和账期谈判能力相对较弱，不会主动要求核心企业为其确权授信。三是核心企业确权后，还会引发债务风险。比如，核心企业要根据债权转移的情况持续维护债权人信息，议价要求同意，企业供应商也会随之提出相关请求，确权授信管理难度大增，债权转让引发的纠纷及后期还款的法律风险隐患随之大升。

2.供应链金融发展不充分对两岸产业升级迭代形成制约

一方面，当前两岸产业合作层次的相对低端与中央对深化两岸合作改革创新的期许尚存较大差距。一是依据两岸产业合作目前的情况来看，合作主要围绕在产业搭桥计划所涉及的制造业领域，并且合作多以产业链上下游为主，在高度成长性的领域如新兴产业与服务贸易等领域合作不多。目前昆山地区两岸经济合作主要集中在“大进大出”产业领域，比如半导体、电子信息、面板，这些领域与国际市场的关联度高而与岛内产业的关联度有限。再加上服务业占台湾地区GDP比重达七成，就业占比高达六成，但两岸目前在服务业领域的合作有限，而这使合作收益面无法惠及更多的台湾民众，一定程度上减弱了民众对共同市场建构的感知度和对合作的积极性。二是当前两岸产业经济合作被“低端锁定”。合作主要是源于共同市场建构始终局限的层次相对低端，尚不符合两岸合作改革创新的期许，使得两岸产业合作处于浅表层，难以建构提升合作潜力。

另一方面，供应链金融发展不充分将不利于两岸合作产业转型升级。供应链金融能支持核心企业对产业链的重组，产业链重组将带动产业结构的优化升级，从而推进产业结构从微笑曲线中部价值链低端向两侧价值链高端部分优化升级。而产业链重组的主导力军是产业链条上的核心大企业，在核心企业不配合的前提下，昆山地区两岸产业可持续发展的后劲略显疲软。

3.金融供给缺乏协同效应，无法形成网状结构

近年来，互联网与新兴技术的快速发展促使了新型供应链金融模式的产生，商业银行逐步探索线上供应链金融服务，各自搭建了供应链金融服务平台。产品方面如工商银行的“网贷通”、交通银行的“蕴通e链”等产品，供应链金融运营平台方面，如交通银行的“蕴通供应链”平台、光大银行的“阳光供应链云平台”等，产品各具特色，平台层出不穷。值得注意的是，各类大中型银行在供应链金融平台与产品涉及时，都是以自己银行的业务目标和风控偏好来构建平台，一方面，在获取数据真实性水平方面参差不齐；另一方面，数据的全面性和多维度性方面也相对欠佳，无法形成合力以打造更高水平的供应链金融平台来服务两岸产业发展。

表1 昆山辖内各银行供应链金融产品及平台运营情况

四、对策建议

1.优化“昆链贷”产品设计，惠及更多链上中小企业

“昆链贷”资金池自2020年推出以来，对疫情期间昆山产业链整体复苏起到了良好的促进作用。后续可继续优化资金池运营细则，促进供应链金融高质量发展。一是拓展适用企业名单，向产业链更深层次延伸。与核心企业一级供应商相比，二、三级供应商获取融资能力较差，亟须资金池增信。二是拓宽资金池产品内涵，将符合贸易融资自偿性原则的供应链金融产品纳入资金池适用范围。目前资金池产品采用贷款形式，期限6个月至36个月，并未与供应链融资循环性、自偿性的特点相结合，建议后续覆盖期限6个月以内的贸易融资产品。鉴于贸易融资授信风险低于普通贷款，可适当降低资金池代偿比例；授信期限较短，可提升资金池周转效率，惠及更多中小微企业。

2.通过技术合力实现数字货币赋能供应链金融

2019年起，苏州率先纳入首批央行数字货币（DC/EP）试点城市行列，昆山作为苏州市下辖的县域城市，目前正在如火如荼地开展试点场景测试工作，因此可结合推广数字人民币，利用数字人民币合约规避风险。数字货币具有“区块链+可控制性+可追溯”的相关优势，将数字货币运用于区块链金融中，前景广阔。具体来看，上下游供应商只需在区块链确认贸易真实性与交易金额，甚至可以自动形成应收应付合同，或者企业先运用数字货币支付货款，再以此兑换成银行贷款，提高操作效率。

3.整合各方平台资源，打造数字化供应链金融综合平台

地方政府及监管机构应协调各方资源，整合各方平台，打造一个数字化的供应链金融综合平台。可依托中征应收账款融资平台，积极开展应收账款及动产融资质押和转让登记，加快企业征信机构、公共信用信息服务平台的数据互联互通，实现更真实高效的资金流、物流、信息流跨界整合。随着平台的建立及健全，数据汇集能力会与日俱增，平台就成了供应链条所有企业交易行为优质数据的生产源和存储地，从而能促进核心企业数字化转型力度，也从根本上给核心企业创造了具体产业价值，提升其融入产业链的主观能动性。

4.加大政府财政支持力度，优化金融监管规定办法

一是地方政府方面，应大力支持创新业务平台建设，通过财政运营补贴的方式助力核心企业、科技公司、金融机构多方开展供应链金融平台建设及使用，并对供应链两端中小企业融资进行财政贴息；通过政府担保基金助力台资产业发展，以“数据信用+融资担保”提升融资能力。二是金融监管方面，对于区块链赋能供应金融模式背景下的异地小微企业线上开会、线上小微企业贷款、线上贷后管理制定专门的监管办法，在总体金融风险可控的前提下，为供应链金融提供绿色通道。

5.加强核心企业指导教育，以金融稳固并升级产业链

核心企业不配合是阻碍供应链金融发展的重要因素。地方政府及昆山金改专班可通过组织研讨会、行业协会交流的方式加强对其教育辅导，并通过政策扶持正向引导其在两岸产业发展中的使命担当。一方面，供应链金融能带动整体供应链网络的联动，其本质是通过供应链金融的方式达到供应链整体的优化，并提升供应链体系的竞争力，未来企业的竞争，不是单个企业的竞争，而是围绕核心企业的整个供应链网络的竞争。另一方面，通过供应链金融的开展能引导核心企业梳理产业链各环节价值，实现链条流程再造，助力两岸合作产业向高端制造及服务业转向。

注释：

①该定义出于人民银行发布的《关于规范发展供应链金融支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（银发〔2020〕226号）。

② 数据采集自Wind数据库。