中小企业的融资结构问题及对策研究

摘 要：目前，随着中国社会主义市场经济蓬勃发展大环境的形成，推动了中小企业的不断发展。但当下融资难已成为阻碍中小企业发展的主要困境。所以，为了促进中小企业对市场经济推动作用的发挥，当下的首要任务就是研究中小企业融资结构存在的问题，并指出具体的相关解决对策。本文详细阐述了什么叫做融资以及融资的基本分类，然后详细分析了当下我国中小企业的基本融资现状，指出中小企业现有融资结构存在的问题，并以此为分析视角，为解决中小企业当下融资难问题促进相对应解决措施或对策的有效提出。

关键词：中小企业;融资结构;偿债风险

一、引言

中小企业作为社会经济发展的重要组成部分，凭着投资少、收效快、机制灵活等优势，在全球经济范围内迅速发展并占据了重要地位。由于中小企业的发展，不仅有助于促进国民经济的不断发展，而且有助于经济结构的进一步转型，因此中小企业所产生的经济影响对发达国家及发展中国家都会产生一定的影响，而我国作为经济快速发展的大国，更应重视中小企业的可持续性发展。我国为促进中小企业的发展已经推出许多鼓励政策，不断地促进融资方式创新。例如：在近两年我国大大降低了注册企业门槛，这便意味着企业无需满足注册就可以挂牌经营，但许多中小企业仍面对着创始期启动资金不足，发展期扩展资金匮乏的两大难题，资金短缺问题始终制约着大多数中小企业的发展。随着我们对中小企业当下现状的深入分析和目前存在的融资结构问题，本文尝试着找出影响中小企业融资结构的关键因素，并在最终提出可行的对策与建议，面对当下中小企业存在的融资难问题，希望通过多种措施建议的提出与实施，促进中小企业融资结构的改善，更好地推动中小企业的进一步发展。

二、相关理论

1.企业融资

融资，也就是货币资金的融通，是指当该支付的购货款超过现有现金额或现有资金无法承担想取得的资产时采取的一种货币交易手段。企业融资是社会融资中的一种，指的是企业为了扩大生产规模、偿还债务或有二者混合动机时所做出的筹集资金的行为与过程。广义的融资有两种融资方式，首先是资金融入，其次是资金融出，这类融资更注重融资的双向性;狭义的融资大多以资金融入为主，本文研究日常借贷下中小企业的融资情况，重点分析的融资以狭义融资为主。

2.中小企业融资结构及融资方式

融资结构的含义是，企业通过对不同渠道的利用，筹集需要的资金，并对这些渠道进行组合的情况，主要指企业各项资金主要来源占比情况。企业资产产权归属情况和债权保证情况如何，都可通过企业融资结构来展示。只有好的融资结构，才有助于降低企业的融资风险。企业融资不是一成不变的，其处于动态发展过程中，所以融资结构也是处于不断变化中的。

企业在融资中经历的多样化的融资渠道，促进了融资方式的展现。融资方式受到不同资金来源和资金性质的影响，最常用的两种融资方式首先是内源融资，其次是外源融资。所谓内源融资，是指企业自身提供相应的资金进行合适的融资;而企业通过外部贷款等方式进行的融资，主要指的是外源融资。就外源融资来源，其有两种表现形式：第一种表现形式是直接融资，主要以股权和债权融资的形式而展现;第二种表现形式是间接融资，主要以银行贷款和外商投资的形式而展现。就当下来说，内源融资和外源融资是中小企业的主要融资结构，前者通过原始资金、累计折旧的形式来实现融资;后者通过股票债券发行和商业信用、银行贷款、民间借贷等多种形式来实现融资。

三、中小企业融资结构存在的问题及原因分析

1.中小企业融资结构的现状

由于中小企业有助于促进经济总值的发展，因此我国通过相关政策法规的制定，为中小企业的融资提供了诸多帮助。但是当下，中小企业融资难问题仍是中小企业面临的主要问题，需要通过寻找促进合理解决方法的进行。长期以来，内源融资是我国中小企业的主要融资方式，而银行贷款在其中扮演着辅助作用，此外，民間贷款也为中小企业的融资提供了诸多方便。目前，中小企业普遍注重的融资方式是内源融资，所以在中小企业成立之初，中小企业主要使用的是自有资金，绝大部分的资金都来源于业主及其亲戚朋友，与大型企业相比，我国中小企业更重视对内源融资方式的运用，然而当下，内源融资无法满足企业的资金需求，于是企业便逐渐增加外源融资，主要是向银行贷款或者求助于民间借贷。

2.中小企业融资结构存在的问题

（1） 内源融资能力弱

根据我国最新颁布的成长型中小企业融资方式调查数据可知，在所有中小企业中有48.41%左右的中小企业的主要融资方式仍是内源融资。而其中，内部留存收益却仅占筹集资金的16.67%，该数据说明我国中小企业融资上面临着既过度依赖内源融资但内源融资能力又弱的矛盾。因此，只要中小企业的内源融资不能满足实际要求，则中小企业要想实现新的发展就显得尤为困难。

（2） 银行贷款难度大

我们都知道，我国中小企业大多以银行贷款的形式来实现外源融资，然而只要银行拒绝贷款，就很容易导致中小企业内部出现资金不足的现象。但长期以来，我国中小企业都无法很好地解决银行贷款难度大的问题，贷款处处受限，抵押贷款对中小企业来说贷款成本高，而且就算贷到款了金额也较少，无法满足企业发展的需求。

（3） 难以实现直接融资

直接融资是指通过对股票、债券等融资工具的利用，达到最终融资的目的。就目前来说，虽然中小企业板和创业板随处可见，然而越来越严格的资本市场准入规则和越来越多的中小企业数量，导致中小企业板以及创业板的融资渠道能解决的融资问题少之又少，仅能为少数成长型中小企业服务;分析债券融资现状可知，当下我国政府对债券发行进行了严格的条件限制，然而全面符合这些条件的中小企业却是少之又少，所以仅有少部分的中小企业才能通过发行债券的方式进行融资。

3.中小企业融资结构问题的原因分析

本文认为在分析中小企业融资难问题中，需要从内外两部分原因出发进行分析。具体情况如下：

（1） 企业内部原因

①管理不规范且员工素质低

由于我国中小企业普遍为家族式管理，内部管理混乱，又多为劳动密集型企业，员工素质普遍较低，造成经营管理能力和盈利能力低的结果，又受股东利润分配的影响，消费多于积累，资金无法满足未来发展的需要，设备更新时间长，导致企业扩张受损，不利于推动企业的蓬勃发展，造成资金链短缺窘况的恶性循环，最终不免要陷入资金积累不足，内源融资能力弱的困境。

②企业规模小且抵押成本高

一方面，由于中小企业一般规模较小，经营范围较窄，导致自身分散风险能力弱，从而加大了经营风险，因此银行贷款往往会考虑到风险因素从而较谨慎地对待中小企业的贷款申请;另一方面，中小企业贷款时，银行为了谨慎经营一般会要求其用固定资产作为抵押，而中小企业设备较为简陋，不足以拿来作为抵押，而且即使可以抵押，但抵押时将会产生许多费用，高成本挫伤中小企业贷款积极性。

③财务信息不透明且信用文化缺失

长期以来，中小企业就缺乏一定的财务管理能力，无论是中小企业的财务信息透明度还是中小企业制定的财务制度，都不太透明和完善，导致中小企业的信息披露不具体，使得中小企业的现实信息很难和银行掌握的信息相一致。同时，大部分中小企业信用水平较低，缺乏诚信意识，甚至形成了做假账、不良债务多且偿还能力低等现象，导致银行在审批贷款申请时会考虑该企业财务状况的真实性，加剧了企业贷款的困难程度。

（2） 外部环境原因

①商业银行谨慎贷款

当下，分析我国金融借贷市场可知，国有商业银行在金融借贷市场拥有说一不二的地位，垄断性较强，由于商业银行秉持“谨慎性”原则，为了降低贷款风险，那些财务信息透明度高的大型企业成为商业银行愿意贷款的主要对象，而且那些貸款金额较大的企业，更是成为商业银行贷款青睐的主要对象，这样就直接导致中小企业的贷款额度进一步减少。而另一个重大原因就是银行在为中小企业提供贷款时往往会考虑到中小企业面对风险时的经营不稳定性因素，从而提高贷款条件，高贷款条件与高贷款费用使企业望而却步。

②金融服务与中介担保体系不健全

目前，国有商业银行在我国银行业中占据主要份额，其他多种银行机构也在其中呈现出百花争艳的局面，但目前我国针对中小企业的金融服务体系尚不完善，部分中小金融机构又存在着发展缓慢、发展能力不足等问题，从而对中小企业并不能起到真正意义上的支持作用。同时，金融中介机构由于体系建设不健全，没有真正发挥到中介的作用，银行基本都是全程自己操作，提高了操作成本，因此银行为了降低成本会拒绝向中小企业提供贷款。

③政府扶持力度不够

现在，我国政府通过税收减免和直接补贴政策的出台，对中小企业进行大力扶持，这有助于推动中小企业的进一步发展。然而，当下政府仍将大型国有企业融资问题作为主要解决问题，还未全面加大对中小企业的扶持力度。尽管我国先后开放了中小板和创业板，但由于我国中小企业数量过多，上市门槛又过高，最终具体到每个企业来说并没有真正获得很大的帮助。与此同时，我国政府制定了严格的财务指标条件限制企业债券的发行，所以对中小企业来说要想通过债券发行的方式来实现融资简直难上青天。

四、对策

1.从企业自身角度

（1） 完善治理结构并提升员工素质

解决中小企业的融资结构问题最根本的要从企业自身融资实力出发，企业治理结构是否规范将直接导致公司经营能否顺利，企业要提升经营能力，解决资金短缺问题，最首要的也是应规范公司的治理结构。所以当前中小企业想要解决内源融资能力弱的问题，就要形成科学合理的治理结构，一方面企业需要学习先进的现代企业制度，可以通过成立一个内部权力制衡机制的方式，从而避免由于权力高度集中导致决策失误或管理失序;另一方面企业要形成适当的监督与激励机制，既要防范错误导向给公司带来的损失，又要适当奖励优秀员工，激励员工不断学习不断提升自我，增强人才培养意识，提高企业整体素质。

（2） 创新融资方式并优化融资结构

促进融资渠道的进一步拓展，有助于进一步增加企业的资金来源，减少企业由于资金不足带来的发展窘境。从中小公司的融资结构表中我们看出融资渠道狭窄、融资结构与负债结构不合理，为了规避资金链紧缺的风险，该公司必须拓宽融资渠道，可以通过增加进入债券市场或与朋友企业合作等融资途径来筹集资金。当前，我国市场经济迅速发展，行业竞争愈演愈烈，中小企业实现直接融资难度较大，但中小企业应该科学看待自身在社会经济中的艰难处境，结合社会融资环境的变化更新不断充实自己，只有充分学习相对应的融资理念，才有助于融资工具的合理运用，从而开辟适合自身发展的融资新途径，如融资租赁、债券融资等，不断优化自身融资结构，提高自身的行业竞争力。

（3） 提高偿债能力并科学合理投资

偿债能力高低直接影响到企业的经营发展与融资能力。中小企业一般都面临着一定的偿债风险，为了避免出现资不抵债现象，该公司必须合理管理存货，避免存货积压现象的发生。此外，其购置的资产必须和企业的实际需要相匹配，减少出现资金使用过多而固定资产闲置的局面。我国中小企业普遍由于偿债能力低而加大了向银行贷款的难度。一方面，可以通过建立财务风向预警系统，防范财务危机;另一方面，企业还应完善投融资机制，学会科学投资，不能盲目追求扩大产能与规模，要谨慎分析投资风险与回报收益。

（4） 规范财务制度并加强信用建设

中小公司要赢得银行信任，弥补抵押担保资产不足的缺陷，就要求该企业在根据自身发展情况扩大规模的同时，更要重视加强自身信用建设，规范财务会计制度。该公司的情况显示出当前中小企业在融资过程中提升信用意识，健全财务体系的重要性。首先，中小企业首先应该健全完善自身财务监管机制，以诚为本，杜绝做假账现象，一切都得按照国家颁布的会计准则处理财务问题;其次，企业还得处理好与银行等金融机构或企业之间的债务关系，做到不拖账，不赖账，维护自身企业形象，以免被拉入借贷款的“黑名单”;最后，为了确保企业和银行之间避免由于信息不对称导致的融资障碍的发生，企业必须促进自身信息披露意识的提高，通过和银行之间的密切信息交流，确保在取得银行信任的同时，为企业自身谋取更多有利于企业发展的融资机会。

2.从外部环境角度

（1） 国有商业银行转变“歧视观念”

长期以来，国有商业银行的资金雄厚已成为不争的事实，相反的是，中小企业受到自身规模小、信用体系完善度缺乏的影响，导致在银行信贷中处处受限，使得中小企业在贷款上面临重重困境，所以要确保中小企业当下存在问题的改善，国有商业银行作为国有企业，必须主动承担社会责任，为中小企业提供更多融资机会，确保中小企业有足够的经济实力去开拓信贷市场。商业银行应该转变对中小企业的“歧视”观念，以公正公平的态度对待中小企业，以发展的眼光审视中小企业给银行带来的效益，对于初创期规模较小的小微型企业，银行应该看到其易于掌握的长处;对于成长期的中小企业，银行也应该为其提供必要的资金支持，可以把其培养为长期客户。国有商业银行在贷款规定上不应对大型企业与中小企业“一视同仁”，而要根据中小企业的发展现状制定新的貸款要求与规定，放低信贷条件，方便中小企业融资。

（2） 发展完善金融服务机构

我国目前金融服务体系仍不十分完善，通过大力推进专门为中小企业服务的金融机构的建设，能够在很大程度上弥补中小企业在国有商业银行贷款中始终处于劣势的现状。此外，由于中小银行经营灵活性大，自负盈亏，相比大型国有银行经营风险较小，通过建立一些中小型民营银行，也可以在一定程度上分担国有商业银行的经营风险。

（3） 完善资本市场并健全担保体系

一直以来，我国为确保不同企业的融资需求都能得到全面满足，促进了多层次资本市场体系的形成，在这些市场体系中，主要有六大市场体系，第一大市场体系是主板市场体系、第二大市场体系是中小板市场体系、第三大市场体系是创业板市场体系、第四大市场体系是新三板市场体系、第五大市场体系是区域性股权交易市场体系。然而这些市场体系对上市门槛提出了严格的规定，使得那些经营规模相对较小的中小企业很难满足当下需求，因此政府应该适当降低资本市场的上市门槛，通过简化程序来降低上市费用，方便中小企业跨进资本市场。同时，我国目前信用担保机构还不够健全，由于税负过重，风险较大等众多原因，许多担保机构运营较为艰难，直接影响了对中小企业提供资金支持的积极性，因此政府可以通过提升对担保行业的扶持力度，与担保行业一起推动中小企业的发展。

参考文献：

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作者简介：宋娜林（1992.09- ），女，汉族，湖北省武汉市人，硕士，中级会计师，研究方向：财务管理