基于生命周期视角的企业财务战略分析

郑春潮

一、前言

公司在制定财务战略时，应该重视金融战略的制定。

企业发展的目的在于创造企业的价值，而在这一过程中，财务战略始终发挥着引导和指导作用，它将对企业的总体财务状况做出全面的决策。其核心内容，是从公司的长远发展角度出发，做出全面的分析与决策。其目标是为公司创造并使其价值得以实现。企业的财务战略是企业最基本的财务战略，其目的在于满足企业的资金需求和企业的资金需求。

企业从创建到消亡，犹如一个人的生命，从准备组建到稳步发展；从转型到消亡，各个阶段都有自己独特的发展方式和特征。由于目前还没有一个关于生命周期的标准和研究的标准，所以本文从成长期、成熟期和衰退期三个阶段来探讨其融资与投入。

二、金融策略的生命周期分析

符合公司财务运作目标。首先，从发展会计视角出发，公司的会计目标应当是一个动态的，要根据不同的对象制订一个不同的会计目标。不论企业发展到什么程度，都不能以一个单一的目的为指导。其次，企业的金融导向作用也使企业在进行融资决策时必须具有一定的灵活性，否则难以适应快速的市场和企业的发展。财务运作目标要实现层次分明，这就要求在不同发展阶段都要有相应的财务管理体系。所以，要根据企业自身的发展状况，对其进行适当的财务控制，并做出相应的调整。以保证公司在不同阶段的财政政策及战略是恰当的。

企业的融资战略是从外部和外部因素综合考虑，以提升企业的资金运用效率，实现企业资金的均衡分配。这对企业的长期发展有着重要的作用。从企业的生命周期来考虑，要准确地对企业的整体发展进行正确的判断，并能针对企业的不同的生存期特征，发现其不足之处，制定科学合理的财务战略，以最快的速度实现企业的经营目标。

（一）金融策略的生存期分析

公司创业初期又被称作“婴儿期”，这段时期是公司发展比较薄弱的时期，一旦受到外部的市场竞争和竞争的影响将很难应对。在这段时间里，公司的资金实力和信贷水平都比较低。在这段时间里，公司的净现金流量处于负值状态，生产设备和厂房改造投资较大，市场占有率较低，销量较差，投机性高，产品结构单一，生产费用高，盈利能力差。

成长阶段是企业发展的黄金岁月，也是企业建立起一个良好的企业形象的黄金岁月。扩大了的销售规模，增加了企业的生产力，增加了企业的盈利能力。在这一时期，公司的商品在市场上具有很强的竞争力，顾客对商品的认知度和认知度都得到了提升，购物积极性也得到了提升。此时公司资本雄厚，经营效益不断提高，公司的自有资本稳定增长，已能基本适应公司的发展需求。同时，企业的筹资方式也逐渐转向了负债型企业。在发展的过程中，公司的发展策略应该从规模较小的公司逐渐发展到较大的规模。尤其在当前阶段，要注意不要采取多元化的策略来进行盲目的扩张，这种方式可以带来短期的收益。但从长远来看，在此期间，公司以培养公司的核心竞争力为主导的筹资战略，强化竞争优势，开发特色产品和技术创新，客户服务品质的个性化提高，无形资产的投资增加，人力资本的投资增加。一是将业务范围扩展到同一类型的其他公司，实现公司的规模效益和迅速发展；二是加大对企业的经营和经营管理工作的深度投资。因此，在发展的过程中，公司应采用扩张型的发展战略[1]。

在成熟阶段，公司人力、财力、物力都比较雄厚，市场营销体系完善，经营活动稳定，经营活动稳定，财务风险较低；但在此过程中，其发展的余地也会逐步减小。其特殊的金融特征表现为：高盈利水平，资本持续增长，现金流净流出，高收益；从投资活动中，现金流逐渐从负向向积极转化；在战略性的转变中，由于拥有更多的资金，成熟的公司需要整合财务资源，并适度的提高债务；还要采用多元化的战略和多元化的产品经营战略[2]。

在经济低迷时期，企业的产品不断更新换代，研发新的产品的实力不断下降，市场的竞争日趋加剧；与此同时，随着新的产品占据了公司的市场份额，公司的销售业绩和盈利水平将会降低；随着企业的发展，企业的产品也会逐步退出，因此，要增强企业的竞争力，就需要不断地研发新的产品。公司特有的财务特征表现为：在衰退期间，企业缺乏产品创新、市场竞争优势、资本流入多于外流；企业产品创新、产品更新和生产工艺落后，导致销量增速下滑；生产技术落后，生产效率低下，销售增长率下降；他们选择出售工厂和装备，以保证自己的财务安全[3]。

（二）金融策略的生存期分析

在创业初期，公司应采用稳定发展的财务战略。如果企业的利润不足以支撑企业的发展，那么就可以通过向其他金融组织提供资金。处于发展中的公司，同样也是一个巨大的资金需求，这一时期公司的资金规模在一定程度上是缓慢的，公司经营的风险也很大。因此，在这个阶段，要结合自己的具体条件，进行合理的放款，运用财政的力量去获取更多的资本。公司在步入成熟阶段以后，可以在维持其核心经营能力和投入能力的前提下，继续利用盈余和债务资产进行多元化的经营，对新的产品和新的市场拓展。当一个公司步入经济低迷时期，其产品的销售额并不高，其经营业绩将会下降，需要的资金会减少，通常采用的是防御型的财务战略，将资本注入其中，然后采用现金红利的战略[4]。

三、基于生命周期理论的企业财务策略研究

（一）从生命周期角度看公司的财务策略

从筹资的角度来看，当前一些公司的资金来源是以短期的方式进行，而较少的是长期负债，其原因在于，公司的资金是由公司的控股股东进行的；其宗旨是帮助公司度过早期的初创时期，快速进入成长期。在当前的发展战略中，为了提高资本的使用效率，公司将有限的资金投入到其他领域。但实际上，有些企业将自己的一部份钱投向了银行的短期金融产品，而非其他的投资。公司最初的利润率不高，主要靠借款，在获利年份虽然获利但也能补偿过去一年的亏损；然而，并未真正的进行利益分配[5]。

（二）企业财务策略的生存期问题

当前，有些企业的账簿中存在着巨额的流动性，从而降低了企业的利润率，增加了企业的机遇，这给公司带来了不小的压力。金融工具的运用也并不理想。在投资方面，一些公司主要从事理财类产品，但投资方式比较简单，没有涉足多个方面，这在一定的范围内会影响到公司的投资收益。有的企业将巨额的资本投向了股权、固定资产，在短期内不断扩大，而在投资领域的单一，不但给企业带来了财务上的负担，也给企业的投资带来了更多的风险，对于那些公司来说，同样存在着巨大的危险。从公司的分红战略角度来分析，其主要问题有二：一是公司分红的不稳定，二是公司长远发展的方向不确定；这将极大地打击投资人的自信心，进而对公司长期发展带来负面的影响。而公司的股权结构又是当前公司的绝对控制，从而使公司的高级股权出现，股息比率每年都会提高，这对于公司的发展是非常不利的。

四、基于生命周期的公司财务决策的最佳化

（一）财政融资策略的最佳化

1.拓展融资途径，多样化融资。在不同的经济发展阶段，公司需要通过多种方式进行筹资：一是通过金融组织的信贷，比如商业银行、政策性银行、非银行金融公司等；二是并购、并购、投资等多种形式的企业间的协作。例如，在发展的进程中，销售额增加了很高的比重，增加了更多的销售额，增加了更多的资金。在此期间，公司经营情况较好，较早期较容易从外界获取资金，公司可以通过股票来筹集资金，也可以向银行提供资金。但是，企业在发展的同时，也要结合企业的实际状况，从企业的现实出发，采取更加稳健的筹资方式。

2.金融风险的管理。由于公司正处在一个不断发展的阶段，在进行融资时，必然会有一些财务上的危险，要对其进行有效的预防：一是要进行企业内部的重组，在进行外部筹资的时候，要对公司的负债进行适当的配置，以达到对企业资产负债率的有效控制；对财务进行了动态的跟踪；二是要提高财务风险意识，提高财务经理的财务素质，并在关键时刻发现问题，加强对财务风险的控制，有效利用闲散的现金。

3.加强与各金融组织的长期协作。随着公司步入成熟期，公司拥有更大的盈利能力和更多的闲置资金，能够更好地抵御市场风险和财务风险。所以，各大银行要抓住机遇，与各大银行建立起长期、稳固的业务伙伴关系。企业要积极争取银行的贷款，获得灵活的大额信贷款，从而实现筹资目标，避免过度的分散股权。而从金融公司的角度来看，可以从银行购买相关的金融产品获得相应的投资回报，从而更好地利用这些资产。

（二）投资理财策略的最佳选择

1.建立一个资料回馈制度。为了保证企业的决策正确和完善，需要通过一种有效的信息反馈制度来找到问题并给出合理的解决办法。由于企业的决策行为具有很强的不确定性，所以在决策制定的时候，决策者需要及时提供决策支持，以保证决策的正确性。

2.建立良好的监督投资机构。无论企业采用什么样的方法进行投入，都要耗费大量的人力物力和资金，若落实不好，不但达不到应有的效果，反而会带来巨大的经济损害。要保证其投资收益，就要通过健全的监管制度和科学的计划来保证其收益并将其充分利用。特别是要建立完善的投资监管体系：要对投资进行科学的计划，对投资进行全方位的监管，成立专门的投资公司，对其进行调研；在确定的前提下，按照当地和国家的相关规定，进行合理的投入；能够对企业的经营进行有效的风险管理和资源的集成。

3.确定投入的方针和范围。在发展的过程中，公司通常会采取多种形式的投资，而有的则忽视自身的运营，一味的投入；这不仅会对公司的经营产生很大的负面作用，还会带来不必要的经济损害。因此，从公司的观点看，要提升综合竞争能力，将重点放在自己的专长或专长产业上，而不是一味的扩大自己的市场。在每个企业的整个生产过程中，都会遇到一个问题，那就是所选取的投资大小，而这些投资的大小会对公司产生不同的作用。因此，要仔细地估计一下你的投入。对产品进行了全面的研究与分析。接下来是决定公司的经营资产的大小、对资金的规模进行约束、对收益与风险进行评估。例如，在发展的过程中，在制定投资战略时要注意投资回报率、投资成本和投资有效期，并要决定投资回报率是不是等于投资成本，投资周期是不是可以在有效期之内回收成本。在企业资金短缺的情况下，为了实现企业的资金使用效益，需要对固定资产和流动资产进行合理的分配。固定资产是企业技术的物质基础，流动资产是固定资产，因此固定资产的投资由固定资产的大小来确定。固定资产与流动资产的配置不合理，会造成流动资金短缺、固定资产短缺、固定资产闲置等问题，造成流动资金的大量消耗，从而严重地制约企业的长期发展。所以，企业要正确地确定资产与固定资产的比率。

（三）优化公司的财务策略

1.制订一项合理的派息计划。企业在发展的全过程中，既要兼顾短期的收益，又要兼顾企业的财政战略。在进行分红的时候，应综合考虑资产流动性、盈余稳定性、负债能力等诸多方面的影响。在股东角度，应该把股利分配列入股市，提高公司上市的可能性。发行股票势必会稀释公司的控制权。通过对以上各方面的分析，本文得出了一种适合于企业成长阶段的股票股利分配战略，即采用较小的一般股利+额外股利或剩馀股利。利润分配制度。在股利分配方式上，可以采用股权红利的方式，一方面让公司的股东参与到公司的发展之中，共享公司的制造和经营收入。不需要现金，可以保证公司在进行投资时所需要的资金；另一方面，公司可以向股市传达利润，以实现股票价格的平稳，这样才能更好地获得更多的资金。在分配股利时，应当关注公司利润的变动，并对其进行适当的调节，以达到优化分配的目的。

2.制订奖励和分发系统。当前，部分公司的股息制度是针对公司的股权结构而制定的。因此，企业在制定最优的股利分配策略时应采取相应的激励措施。企业可以将其利润的一部分，作为员工的基础薪酬，而非物质或货币；此外，公司还可以采用股票和实物形式的激励措施，不仅可以调动职工的积极性，而且可以保留优秀的人才，奠定了公司长期发展的良好根基。同时，实行职工持股制，将企业整体和个体的利益结合起来，使企业的发展成为全体职工的工作目的，激发全体职工工作积极性，提高企业整体竞争力。

五、结语

通过对企业经营周期的分析，得出结论：首先要正确、可靠地选择影响企业生命周期的各类因素，并把它们与企业的发展状况、行业特点、经济周期等因素相结合，做出科学、理性的判断，制定出一套合理的经营战略。其次，要准确把握企业战略转变的时机，根据企业内外的外部情况，对企业的未来经营状况进行预期，为公司发展做出前瞻性战略计划，为公司发展奠定基础。企业在进行财务决策时，若不能及时作出适当的决定，将导致企业的财务战略产生偏差，进而导致企业的财务状况恶化。最后，要了解财务战略和生命周期的关系。企业财务战略的制定与企业发展相适应，财务战略在企业发展过程中会有差异。财务战略计划是一项系统性的工作，必须保证财务战略在每个阶段都能发挥其应有的功能。

企业在不同的生存阶段应采用多种金融战略，以提高自身的生存能力，制定科学合理的公司理财策略在企业的经营战略研究中，应该把寿命周期的概念运用于企业的经营战略，从而使企业的经营决策更加合理，从而实现企业的利润最大化。

引用

[1]伍锡云.基于企业生命周期理论的Y 企业财务战略分析[J].投资与创业,2022,33(11):72-74.

[2]刘雨杭.基于生命周期视角的财务战略分析——以HE 智家为例[J].当代会计,2021(11):133-135.

[3]王晓犇,白冰,袁菲,朱勇睿.基于生命周期视角的企业财务战略分析——以医药企业为例[J].物流科技,2021,44(03):148-152.

[4]于会芳.生命周期视角下的财务战略分析——以S公司为例[J].广西质量监督导报,2020(09):109-110.

[5]凌艳雨.基于生命周期视角下的企业财务战略分析[J].商讯,2020(21):39+41.