刍议入市“五步曲”

桂泽发

股市有风险，投资须谨慎！入市前的準备很重要，我们要把握关键的五个步骤：观势、明理、细看、深察、智谋。

第一步，观势

观富是富道第一关，包括：宏中微观、近远观、主客观、悲乐观、财生三观。

宏中微观，着眼于空间上的“形势”。宏、中、微，上下通透，是对形势面上的把握。宏中微观，是一个空间概念，倡导点线面结合、立体看问题。

近远观，着眼于时间上的“时势”。时间差所带来的变化是观察的重点，其中可以看出形势变化在时间轴上的动态。投资人要十分敏感于时间变化，要关注财富管理过程中的时间价值。

主客观、悲乐观、财生三观，着眼于基于人性而言的“心势”。投资过程也是人的心理活动过程，分析人的主客观、悲乐观和财生三观平衡协调关系，是判断和确立投资准确位置的必要过程。

所以，五观之道讲究的是天时、地利、人和。三者兼备，才是真正到位了。

第二步，明理

股票市场内最有用的十大理论，包括：道氏理论、随机漫步理论、周期理论、李本博士群众论、尾市理论、相反理论、亚当理论、江恩理论、波浪理论、集中投资理论。对这十大理论有深入认识和了解，就能够提升个人的思维境界，在股票市场内投资致富。

十大理论之下，股市盛行十大门派，包括：价值投资派、技术分析派、超跌低吸派、超短速战派、反复做T派、波段跟踪派、短线打板派、低吸埋伏派、追涨杀跌派、热点追踪派。

能够弄清楚自己属于什么派别，市场上有什么派别，对于提升自己的能力有很大的帮助。在十大流派之下，还有很多具体的操作手法，如：打板法、低吸法、追涨法、做T法、一字板法、均线法、趋势法、价值法、钉子户法、技术指标法、摊低成本法、集合竞价法、专业背景法等。

第三步，细看

将财富五观综合起来看，有助于我们对于市场投资有一个综合辩证的判断。笔者在讨论股市分析方法时，据此提出了股市“十看”，倡导人们从十个角度来观察分析股票市场，包括：

其一，从外看到内。一方面，A股经常受到外围市场的影响，因此在判断内地资本市场时，要具有国际视野，跳出A股看A股；另一方面，高净值人群境外投资需求日盛，可以在一定前提下进行全球化资产配置。

其二，从东看到西。具有中国特色的行业梯度分布和行业转移产生了很多红利，具有很多投资机会。

其三，从城看到乡。城乡二元结构过去是问题，现在更多是机会。城镇化建设持续释放红利，相关的企业值得跟踪观察。

其四，从上看到下。行业层面是中观，企业层面是微观，政策因素是宏观。判断一个企业是否值得投资，需要自上而下、宏中微观综合考量，优选“三观合一”的企业进行投资。

其五，从头看到尾。要关注行业龙头以及上中下游各细分领域。

其六，从旧看到新。不能喜新厌旧，也要关注旧行业的机会。旧的行业不代表不好，有些抗周期能力更强；有些新兴产业不确定性强、风险不小，投资选择时都要作具体分析。

其七，从短看到长。要更多培养长期投资观念，进行长期价值投资。既照顾眼前“苛且”，又观照“诗和远方”。

其八，从虚看到实。比如楼市和股市的剪刀差是中国经济值得关注的问题，此情况不可延续，将来会逐步缩小，房价增长会放缓，股市会渐渐涨上去。

其九，从面看到点。要在基本面之下，寻找结构性机会。

其十，从表看到里。要把A股看成政治、经济、社会浓缩的综合体，由表及里，全面观察，最终形成理性判断。

第四步，深察

“十看”之后还有“十察”：

其一，宏观观察，着重观察五大类宏观经济指标（GERIM），它们彼此关联、自成一体，要统筹兼顾、相互结合、彼此印证，才能对经济基本面有一个完整的认识。

其二，政策观察，着重于观察五大宏观政策（FIFAS），包括财税政策、产业政策、区域政策、金融政策、监管政策。

其三，横向观察，着重于对主板、创业板、科创板、美国股市、中国香港股市进行深入分析与思考，比较研究它们之间的变化态势，从中预判未来走向。

其四，类比观察，着重于对债券与基金等从量变、质变、重点、结构和趋势等多个维度进行分析，借此研究股市走向。

其五，资产观察，着重于对御、持、攻、抢、博五大类、15种资产进行细致观察，看它们之间的互动与消长。

其六，环境观察，着重于围绕自然、疾病、战争、政策和事变等因素，分析其变化对于股市的影响。

其七，技术观察，着重于从K线图、换手率、成交量、PE和其他技术指标观察，分析它们对于股市的影响。

其八，行为观察，着重于围绕公司、专家、散户和监管等相关主体的行为倾向及其背后深层次原因，研究其对于股市的影响。

其九，资金观察，着重于围绕内资、外资、北上资金、南下资金、MSCI资金动向，研究资金变量对于股市变动的影响。

其十，结构观察，着重围绕行业、地区、主题、类型和热点等维度进行观察，看它们的变化对于股市的影响。

以上十个方面，可以对股市进行综合定量分析。

第五步，智谋

俗语云：“人无远虑，必有近忧”。关于财富管理的谋略问题，文章和著述甚丰，不胜枚举。笔者认为最重要的是要做到：顺势适度、扬长避短、简便易行、分合相宜、攻守有节、顺应周期、预警止损、专业经营、循序渐进。

我们在投资中要心态平和，树立科学理性的财富观念，投资持有要尽量久一些，要注重收获投资的时间价值。（作者系经济学博士）