如何在动荡的市场寻觅稳健资产

何志昉

转眼又是一年春草绿。在2022年元旦前，笔者曾在投给《红周刊》的稿子中戏言老股民生活中有两大恶心：一是看国足，二是炒A股。谁承想，这两者最近再次刷新了大众预期的下线。

元旦后的A股，即使在央行下调存准、放松银根的背景下，不仅没有迎来众多股评和机构希望的“跨年行情”，反而走出凌厉的放量杀跌，上证连破3600点、3500点和3400三个重要关口，创业板更是下跌重灾区，令重仓的股民哀鸿遍野，叫苦连天，甚至一度恐慌。终于熬到春节休市，结果国足在大年初一佳节之夜，以一场1：3完败越南，给全国球迷包括很多股民的心里添堵。

对于国足，笔者一直坚持“不抱希望，就不会失望”的理念，因为数十年的历史已经证明，球迷对改变国足孱弱的现状几乎是无能为力的，国足很可能就是墨菲定律的典型案例。对于A股则大不同，它早已不是齐涨齐跌、只此青绿的小市场。沉舟侧畔千帆过，万绿丛中数枝红，只要具备相对专业的知识，灵活的投资策略和几番牛熊经验，就一样能规避风险，在股海中畅游。

2022是虎年。虎为百兽尊，谁敢触其怒？今年一开端，广大股民就感受到了市场中一股虎啸山林，猛虎下山的不凡气势。多位世界投资泰斗级人物对2022年可能发生金融危机也作了预警，比如股神巴菲特在去年不断减持股票，现金持有量创下千亿美元新高;“钢铁侠”马斯克更是直言金融危机发生的时间“预计2022年春季或夏季，但不迟于2023年”。加上大洋彼岸的美国通胀高烧不退，加息之声不绝于耳，欧美疫情防控基本躺平，世界杯“魔咒”即将上演……

2022年，很可能又是动荡不平凡的一年。

面对动荡的市场，如何寻觅稳健的资产呢？做投资和做企业一样，最重要的可能还不是努力本身，而是努力做出正确的选择。而正确选择的前提，是对政治、社会、经济和行业的发展“大势”有一个非常客观和清醒的认识，选择顺势而为，才有可能事半功倍。去年11月，在母校的一场校友讲堂上，东方港湾公司投研总监黄海平的一句“选择大于努力，但正确的选择需要非常努力”令我印象深刻且非常赞同。确如所言，在投资领域，菜鸟往往喜欢每天追涨杀跌，乐此不疲，但结果往往亏损连连，资产缩水之后就开始怨天尤人。老鸟往往如武林侠客，轻易不出手，一旦出手就是“十步杀一人，千里不留行，事了拂衣去，深藏身与名”。

关于什么是核心资产，网红经济学家管清友有三点表述：一是所处的赛道跟整个中国的发展阶段相符，主要集中在消费、科技、生物医药三大赛道;二是每年的盈利情况非常稳健，特别是生物医药行业;三是从微观来讲，团队的稳定性，公司的体制机制等。这些观点其实与另一位投资牛人林园的观点非常接近，后者因一直长期持有贵州茅台和片仔癀而盈利不菲。除上市公司以外，核心资产还包括未上市但在所属行业处于龙头地位的公司，比如华为和老干妈、一二线城市中心地段的优质房产、交易畅旺的名人字画等。当然，好的资产也必须要以好的价格买入和持有，虽然大涨小回的走势不会令投资者跌入深坑，但也会浪费相当的时间与机会成本。这一点，在2021年的白马股和近期顯著回调的明星医药股就是例证。

一春常是风和雨，风物长宜放眼量。纵然遇到市场动荡的年份，相信资本市场最终会奖励那些善谋大局，善于学习和总结，能以日拱一卒的不舍精神，平和而又乐观做投资的人。虽然男足还没见底企稳，但女足铿锵玫瑰已经再次绽放。贸易战甚至华尔街连续加息十次又如何，看看《长津湖之水门桥》就知道谁是英雄！