浅谈中国进口铁矿石定价机制及变化趋势

侯永丰

（安阳钢铁股份有限公司 河南 安阳 455004）

2020年，中国进口铁矿石11.7亿吨，占全球铁矿石贸易量的70%以上。虽然我国是世界上最大的铁矿石消费国，但并没有赢得相应的市场主导权，进口铁矿石定价机制完全由世界三大铁矿石贸易商控制。即使前几年在我国钢铁企业大幅亏损的情况下，世界主要矿石供应商仍然利用其在铁矿石贸易中的垄断低位，获得高额利润，已经影响到我国钢铁行业的健康快速发展。

一、我国进口铁矿石定价机制的演变过程

世界范围进口铁矿石价格谈判最早开始于1981年，铁矿石主要供应商和主要进口国钢厂进行协商谈判，双方确定一个年度进口铁矿石价格，该价格为FOB价格，铁矿石供应商以FOB价格进行交货，运费由进口方负责。根据谈判传统习惯，国际铁矿石市场分为亚洲市场和欧洲市场，并分别确定亚洲价格和欧洲价格。亚洲市场以日本为用户代表，欧洲则以德国为用户代表。铁矿石供应商主要有3家：澳大利亚两大巨头力拓公司、必和必拓公司，以及巴西的淡水河谷公司。不过，在2008年，一股新兴力量——澳大利亚第三大矿石供应商FMG公司也积极参与到铁矿石谈判中。由于中国逐渐成为世界上最大的铁矿石进口国，2003年起，宝钢作为中国钢铁行业的代表，开始参与亚洲市场的铁矿石价格谈判。2010年开始，巴西铁矿石供应商开始推出普氏指数定价，澳大利亚巨头力拓公司经过一段时间后，也开始逐渐采用普氏指数作为铁矿石定价基础，最终，指数定价机制为我国大多数钢厂接受。随着现货市场的发展及指数定价的兴起，各类型的交易参与者都更加注重管理因价格变动而造成的风险，铁矿石衍生品交易应运而生，新交所亦于2009年推出全球首个铁矿石掉期合约。此后，铁矿石衍生品市场发展迅猛，年增长率高达89%。在境内市场，大商所于2013年推出铁矿石期货合约，该期货合约以人民币计价，实物交割。基于中国市场的庞大需求，越来越多的市场参与者参与到铁矿石衍生品交易中，进行风险管理及投机活动。

二、当前全球主要铁矿石价格指数

当前，国际进口铁矿石市场通行的铁矿石定价指数有普氏能源资讯推出的铁矿石普氏指数、环球钢讯的推出的TSI指数以及金属导报的MBIO指数，三家指数编制基础既有相同之处，也有不同之处。2011年9月20日，中国钢铁行业协会正式推出中国铁矿石价格指数，使中国钢铁行业在国际铁矿石定价市场逐渐发出了自己的声音。

（一）普氏指数

2008年4月，普氏能源资讯推出了铁矿石普氏指数，并开始在全球范围内推广。从一推出开始，普氏指数就因其国际金融机构和世界三大矿山背景深受关注，其中立性和公正性也饱受业界质疑。普氏指数主要采用中国市场的现货价格，对现货市场出售的海运进口铁矿石每日的交易价格进行评估，主要基于62%铁品位的标准规格铁矿石，后来逐渐增加52%铁品位、58%铁品位、63%铁品位和65%铁品位等多个标准规格的铁矿石指数。经过多年的发展，普氏指数已经成为国际铁矿石市场的主要定价结算基础，是国际铁矿石市场价格波动的风向标。

（二）TSI指数

TSI钢铁指数由环球钢讯编制，该公司总部在英国伦敦，是一家历史悠久的钢铁行业的专业研究、资讯发布机构，在全球享有严谨的声誉。TSI钢铁指数已经成功为全球主要钢铁企业和铁矿石供应商提供咨询服务，帮助客户掌握市场动态。TSI指数所有数据通过现货市场成交数据整理得出，主要服务于金融衍生品市场，后来被普氏收购，普氏垄断性进一步增强。

（三）MBIO指数

MBIO指数由金属导报编制，金属导报是英国一家独立的提供市场信息和金属行业价格信息的提供者。MBIO铁矿石指数以海上运输到中国青岛港的62%品位的铁精粉价格为基准，通过对钢厂、贸易商和矿山进行数据搜集，经过数据整合平均，最终计算出该指数。MBIO指数主要以实际成交价格为编制基础，因此普遍低于普氏指数价格。

（四）Mysteel铁矿石价格指数

Mysteel铁矿石价格指数 （简称MIODEX）是通过三个分指数来进行加权平均的指数。该三个分指数分别为成交价格分指数，询盘价格分指数和报盘价格分指数。成交价格分指数是所有成交样本标准化后，将其进行成交量加权平均后获得。询盘价格分指数以及报盘价格分指数根据询盘和报盘的标准化价格进行算术平均得出。MIODEX有进口矿远期现货价格指数与进口矿港口现货价格指数。目前，澳大利亚矿山已经使用Mysteel指数，作为定价参考指数之一。

三、普氏指数定价机制的制约因素与不足

普氏指数目前是国际铁矿石市场的主要定价指数，但由于其庞大的金融股东背景，也和世界上三大矿山有着千丝万缕的联系，因此存在很多制约因素，很难保证其绝对公正性。

（一）样本数量少，小样本决定大市场

普氏指数主要通过电话询问等方式，选择30-40家较为活跃的钢铁企业、矿石供应商及主要贸易商采集数据，主要包括询价、报价以及成交价格。而铁矿石进口钢铁企业及贸易商有成百上千家，仅仅选择如此之少的样本企业作为价格指数样本，远远无法客观真实反映国际铁矿石市场价格变化。

（二）采用招标价格作为指数定价，无法真实反映市场成交情况

国际四大铁矿石供应商对铁矿石资源占有垄断主导地位，操控市场价格的行为时有发生。当铁矿石市场价格处于下跌时期，四大矿山经常采取招标方式销售铁矿石，存在矿山串通下游客户，哄抬招标价格的现象。而普氏指数定价采用当期市场最高成交价格为依据，因此通过高价结标，普氏指数采集该招标价格，就可以造成整个铁矿石上涨的假象，造成铁矿石进口企业成本升高，铁矿石供应商从而攫取高额利润。

（三）采用到岸价格为价格基础，地域差距影响市场价格

普氏指数采用到岸价格作为价格基础，由于距离远近不同，造成实际价格差异较大。目前，澳大利亚到中国海运费为10美元/吨左右，而巴西和南非到中国海运费要比澳大利亚高出10美元/吨，这意味着同样规格的铁矿石在中国销售，澳大利亚铁矿石利润要比巴西和南非每吨高3美元，对于同类商品无法实现价格公平。

四、中国进口铁矿石定价机制未来变化趋势

（一）加快钢铁行业整合，提高谈判话语权

随着我国经济的发展和环境保护的需要，淘汰落后产能已经成为必然趋势，在碳达峰、碳中和的硬约束下，钢铁行业不具备粗钢产量继续大幅增长的条件。产能产量“双控”政策可能成为钢铁行业今后发展新常态。通过淘汰落后产能，钢铁行业可以有效缓解产能过剩的矛盾，减少铁矿石需求量。同时加快国内钢铁行业整合，提高行业集中度，形成统一的对外价格谈判话语权，有利于以一个统一的整体与矿山谈判及展开合作，双方携手推动建立更加合理、客观、反映市场价格的定价机制。

（二）加大废钢利用，替代铁矿石资源供给

随着我国社会经济的发展，钢铁积蓄量逐渐增加，奠定了加大废钢利用和发展短流程工艺奠定的基础。从生产角度讲，基于废钢的短流程要比基于高炉的长流程更节能、更环保，成本优势凸显，对铁矿石也有明显的替代作用。因此，加大废钢利用，对于促进我国钢铁工业产业优化升级和绿色发展，加快构建新的钢铁工业原料需求结构，进而为形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，具有十分重要的意义。

（三）由单一指数定价发展为多元化定价

在现行的铁矿石指数定价机制中，主要以普氏指数定价为主，但其公平性和透明性深受钢铁企业和贸易商质疑，即使其他指数也存在不足，单一指数定价无法得到所有铁矿石市场参与者的认可。比如巴西VALE公司对一些铁矿石产品就提供多种指数定价供买方选择，可以选择普氏指数和MB指数两种指数定价，或者普氏指数、MB指数和TSI指数三种指数定价，BHP矿业也提供中国MYSTEEL指数选择定价，因此定价指数多元化必然成为未来国际铁矿石市场定价的发展趋势。此外，积极参考大商所期货、MYSTEEL网站公布价、北铁中心成交价等定价方式，来推动指数对现货价格的代表性，促进指数定价方法更加贴近现货成交价格，才能分散单一指数对矿石定价权的垄断性。

（四）铁矿石期货价格引领铁矿石现货价格

在国际市场的大宗商品贸易中，很多商品都是通过期货市场价格引领商品实物市场，期货市场是现货市场价格的风向标，具有现货价格的发现功能。为了使中国能够在国际铁矿石市场获得更多的话语权，2013年10月，大连商品交易所推出铁矿石期货，与新加坡铁矿石掉期不同，该期货是全球首个进行实物交割的期货合约。经过两年多的发展，铁矿石期货取得飞速发展，规避风险功能和价格发现功能逐步得到体现。目前，大商所铁矿石期货已经在全球范围内得到认可，已经具有铁矿石现货价格的风向标，大幅提高了中国在国际铁矿石市场的话语权。

（五）加大国外矿山开发投资

特别是非洲、南美矿山投资开发力度，改变矿山垄断地位，增加谈判话语权。非洲铁矿石资源很多还没有开发，虽然面临基础设施建设等困难，但我们应该积极走出去，超前谋划布局，建立海外铁矿石资源基地。单独一个钢铁企业投资开发可能存在困难，可以多家钢铁企业参与，或者由国家进行统筹开发。这样的话中国，可以逐步减少对世界三大矿山的依赖度，提高中国在国际铁矿石市场的定价话语权。