财务比率分析方法的局限性探析

（蚌埠工商学院 财务与审计学院 安徽 蚌埠 233000）

财务比率分析是企业财务分析最基本的工具之一，是通过对企业财务报表上的一项或几项重要项目的数据进行相互比较，计算出相关的财务比率，用来分析和评价企业财务状况、经营成果和现金流量的一种方法。基本财务比率分析，主要包括偿债能力比率指标、营运能力比率指标、盈利能力比率指标。这些比率指标是相互关联的，盈利能力会影响企业的偿债能力，而资产运营的效率又会影响盈利能力，仅是对财务报表中列示的数据信息进行简单比较，并不足以对企业的整体财务状况作出全面评价。

一、会计报表自身的局限性

（一）报表信息所反映的经济资源不全面

财务报表反映的是企业中可以实实在在用数据计量信息和经济资源，而对于一些无法用数据计量的信息，就不能客观地反映给信息使用者。比如企业的客户信息、专利技术水平、人才战略资源、自主品牌等，受客观条件或会计惯例制约都难以用货币计量。因此，会计报表仅仅只是反映了企业中一部分有计量价值的经济资源，并不客观全面。

（二）受历史成本计量属性的制约影响

财务比率分析需要比较报表中的相关项目，但受历史成本计量属性的制约，通常是将不同时点的数据简单相加，会隐藏其会计信息的实际含义，很难真实反映现在和未来的经济状况。在通货膨胀时，更会大大降低报表使用者对会计信息的信任程度。虽然现行的新准则下公允价值计量属性被广泛引入，但对于一些资产项目还是以历史成本为基础计量，比如长期资产项目，尽管计提了资产减值准备，但依旧会对现时价值计量与历史成本计量的数据进行比较，导致计算出的财务比率结果不合理，进而难以反映企业的实际情况。因此，受历史成本计量属性制约，会计报表所反映的对未来经济事项的评估价值将大大降低，也影响了报表信息使用者的投资决策。

（三）受企业会计政策使用差异的影响

可比性原则要求企业在与自身的历史、未来预测进行对比时，应当采用相同的会计政策。与同行业不同企业在同一时期的对比，也要采用规定的会计政策，确保会计信息口径一致才能相互比较。如果企业在不同会计年度间采用不同会计政策，那么就是纵向不可比。如果不同企业的会计政策，或者会计基础不同，就是横向不可比。因此，坚持可比性原则在比较前确保会计政策相同，如有变更情况，必须要深入地研究，仔细分析政策发生变更的原因以及变更对企业的影响。

（四）会计信息可能受到人为操纵的影响

为满足财务报表使用者对企业财务状况的期望，管理层可能对会计信息进行人为操纵，这样就会使报表使用者所看到的财务信息与企业真实状况存在差距。这些不实的经济数据信息会误导报表使用者对企业真实情况的判断，进而做出错误的决策。因此，报表使用者在对企业财务状况进行分析与评价时，还需提高面对财务造假信息的识别与防范能力。

二、财务比率分析方法的局限性

（一）财务比率分析无法比较财务数据以外的信息

财务比率分析只是用财务报表中的数据信息来反映企业的经营管理状况，而企业中其他重要的非数据信息并没有得到考虑。因此，分析财务报表还需关注附注内容的相关披露，在进行比率分析时还要了解报表中未体现出的相关的非数字信息，否则报表使用者参考信息有缺陷，对报表理解就会有偏差。

（二）人为修饰财务比率造成的影响

上述会计报表自身的局限性中提到会计信息可能受到人为操纵的影响，为了达到某种目的，会计数据出现造假，自然财务比率也可以修饰。比如，企业贷款需要提供财务报表作为依据，为了满足银行的要求能顺利申请贷款，粉饰报表数据，偿债能力比率指标的真实性受到影响。为了达到股东的预期，企业也会修饰盈利能力比率指标，这些财务造假行为定会误导报表使用者，影响他们对财务信息的评价。

三、一些财务比率的局限性

（一）偿债能力评价指标的局限性

财务比率分析的正确运用，离不开财务比率本身的科学性。目前流行的财务比率缺乏系统的研究，存在较严重的局限性。

1.流动比率

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还负债的能力。如果企业没有足够的货币资金用来偿还到期债务，可能考虑举新债偿旧债，此时还需要分析流动资产的变现能力，如果变现能力强即可维持正常的生产经营状况；如若变现能力弱，即在较长时期内这一办法也不足以保证企业能长期经营下去。另外，还要考虑流动资产中存货和应收账款的实际情况。即使流动比率高，也可能是因为管理不善造成存货积压，或者当期应收账款增多而回收期长，坏账损失大所致。这些都是不可及时变现的可用资金，而真正可用来偿债的货币资金却严重短缺。这时，还应进一步考察企业现金流量质量状况来判断其真实的偿债能力状况。另外，流动比率只反映报告日期的静态状况，还应注意分析其前后一段时间的流动资产和流动负债的数额变动，防止企业通过临时性账务处理而反映不真实经营情况。

2.速动比率

速动比率是指速动资产与流动负债的比率，是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期不能偿还。如果企业存货周转率高，存货周转天数少，即变现能力强，这时即使速动比率低，只要存货可以及时变现，企业仍可按期偿本付息。并且速动比率中速动资产包含应收账款项目，而应收账款是一项重要的资产类科目，如果企业中含有大量应收账款，并且回收期长，且存在坏账的可能性时，即使速动比率大于1，实际可及时变现的资金也可能不足以偿还流动负债，此时短期偿债能力也是比较弱的。因此，分析时还需结合应收账款周转率及坏账损失率来进行分析。

（二）营运能力评价指标的局限性

1.应收账款周转率

应收账款周转率是反映企业应收账款周转速度的比率，但在实践中该指标也存在局限性，应收账款周转率不能准确地反映该企业应收账款在一个年度内收回的具体时间，收回期限的长短不能具体体现。收回期限的长短不同，有可能高估或低估应收账款周转率，导致判断不准确。如果销售跨季度或者年度时，同一年度内的应收账款收款情况就不能连续反映而会出现断层，这时对应收账款周转率的分析将失去意义。应收账款周转率反映的是一段时期的周转情况，提供信息并不能及时反映实际状况，此时用这一指标反映企业营运能力所得结果是不准确的。

2.存货周转率

存货周转率是企业一定时期销货成本与存货平均余额的比率，是分析企业营运能力的重要指标之一，反映存货的周转速度。在实际应用中，存货计价方法对存货周转率有较大的影响，所以在分析时应注意存货计价方法的口径是否一致.另外，该指标有可能受人为因素的影响存在财务造假可能性，此时对它进行评价将缺乏真实有效性。同时，存货水平高未必表明资产使用效率低，如考虑到材料短缺或者预测到未来物价上涨而提前采购节约成本，或者受一些特殊政策影响而提前存货，必然导致存货水平升高，而有的企业也会实施零库存制度，这时以此来考核将失去意义。

（三）盈利能力评价指标的局限性

销售净利率是衡量盈利能力的一个重要指标，是净利润与主营业务收入的百分比。但企业除了正常的主营业务外还包括营业外业务，而利润总额中的营业外收入是不稳定的，会影响企业获利的持续性和稳固性。另外，利润总额中的投资收益、资产减值损失、公允价值变动损益等因素均与营业外收入无关，因此，销售净利率并不能真正反应企业基于经营规模的相对盈利能力。同时，企业的筹资决策也会对该指标有所影响，企业的资本结构不同，包括所有者权益及投资人注入资金，和负债即举债筹资，举债就会产生财务费用，属于筹资成本，而该成本在计算利润总额时却被扣除，也就是说忽略了财务费用产生的影响，这样计算出的销售利润率就会有所差异，而与经营活动却没有直接关系，因而用该指标评价盈利能力就会有所局限。

四、财务比率分析改进措施

首先，要关注表外因素的影响。比如企业可以随时动用的银行贷款，准备很快变现的非流动资产，偿债能力的声誉等都可以增强企业的短期偿债能力；与担保有关的或有负债，经营租赁合同中承诺的付款，施工合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，可能降低企业的短期偿债能力。而长期租赁、债务担保和企业未决诉讼，也可以影响企业的长期偿债能力。其次，提升财务比率的可比性。坚持可比性原则，可以提升企业连续几个会计期间的会计信息对经营决策的使用价值，保证企业在不同会计期间的会计报表和会计信息进行纵向的分析和对比；也可以防止个别企业或个别人利用会计方法的变动，人为地操纵财务指标，以粉饰企业的财务状况和经营成果。

另外，对于同一行业的不同企业的横向分析，应当采用规定的会计政策，只有这样才能大大提高企业间的会计信息比较质量。关注报表附注的披露范围。附注是对报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。通过财务报表附注，报表使用者可以全面了解企业的财务状况、经营成果和现金流量。因此，对于财务报表中不能完全反映的非财务信息可以仔细阅读附注披露，帮助信息使用者更好地了解企业的真实状况。基本财务比率分析是用几个比率来衡量企业财务状况的某一个方面。

为了更直观地揭示企业财务成果，从财务角度评价企业绩效，可以采用综合财务分析方法，如杜邦分析法，一方面可以分析造成过去财务结果的原因，另一方面还可以分析提高将来财务成果的方法。

结束语：

财务比率分析有其固有的局限性，因此不能过分依赖有限的财务比率，对于财务报表中未能反映的非财务信息也应该加以关注。这就要求报表使用者在进行财务分析时，将财务比率分析与非财务因素分析相结合，进而全面综合、客观准确地对企业的财务状况做出科学的判断与评价。