快手-W：加强用户运营实现降本增效

夏天

2021 Q3收入符合预期 亏损率环比缩窄

快手2021年第三季度实现营业收入205亿元，同比增长33%。其中，廣告增长76亿元至109亿元，收入贡献提升至53%;直播为77亿元，同比下降3%，降幅缩窄，环比增长7.70%。电商及其他收入增长53至19亿元。

成本费用端，第三季度毛利率为41.50%，去年同期为43.10%;销售费用率由39.90%，提升至53.80%，但环比改善;研发费用率由12.20%提升至206%;行政费用率由2.80%提升至4.50%。调整后亏损率为23.50%，环比Q2亏损率24.90%有所缩窄。

拓内容扩公域 用户实现稳健增长

品类端，三季度观看量超1亿的快手短剧超850部、短剧日活用户达2.30亿;体育内容总时长同增超1.50倍;运营端，平台致力提高公域流量分发效率、对优质创作者提供流量倾斜、优化公私域转化，快手增加了直播在公域的曝光，直播日活渗透率由Q1的66%提升至Q3的78%。

本季度快手DAU和NAU同比增长17.90%和19.50%至3.20亿和5.73亿，主要来自奥运和暑假催化、以及快手加强内容和精细化运营的推动。用户活跃度高，快手累计互关用户对数为1.40亿，每日用户时长也增长35至119分钟、创历史新高。

电商：提高基础设施建设 品牌上行顺利推进

Q3电商GMV同比增长86至1758亿元，来自算法匹配效率提升、底层基础设施建设、丰富品牌供给等。快手小店GMV贡献达90%，好物联盟占GMV的比例持续提升，品牌商家数和GMV占比持续提升。此外，快手加强服务商引入，服务商绑定商家GMV占比也持续提升。

广告：产品迭代 逆势高增

尽管面临宏观环境和政策影响，快手广告Q3维持高速增长，主要来自流量强劲增长、新广告位开辟、广告系统持续优化以及广告主数量增长等。Q3快手的日均流量同比增长近60%，平台活跃广告主数同比、环比均取得稳健增长，品牌广告主也实现高双位数的同比增长。由于宏观环境和政策影响还在延续，预计Q4增速环比有所放缓、但仍高于行业大盘增速。

调整组织架构 加强运营提升效率

快手进行多次组织架构调整，发力运营和提效。

留存方面，快手6月合并增长、产品部门，打通用户和产品数据，DAU次日、7日、30日留存率都取得提升。拉新方面，9月快手将运营团队并入增长和产品团队，优化增长效率，通过留存率和获客渠道优化，Q3单用户CAC环比改善。维系侧，快手对补贴政策精细化调整，单DAU维系成本03逐月下降。组织架构方面，9月快手从基于职能型的架构转变为基于事业部制的架构，强化不同业务线闭环、提高效率。

Q3用户实现稳健增长、总流量环比增长22%，但营运成本环比仅增长3.80%，营销费用率环比由55.10%下降至49.80%，可见效率不断提升。未来，快手在带宽效率和服务器资源部署等方面有明确的降本增效计划。通过提升留存率、精细化运营管理。预计2021年至2023年公司营业收入分别为793亿元、1044亿元、1382亿元，同比增长35%、32%、32%。