城乡养老保险基金投资运营策略

李颖

（响水县农村社会养老保险事业管理处，江苏 盐城 224600）

引言

基本养老保险是保障和改善人民生计、维护社会公平和改善人民福祉的基本体制保障。它是促进经济和社会发展并使全体人民分享改革和发展成果的重要体制安排。它作为人类安全网和社会稳定网发挥着重要作用。“十三五”时期是山东省养老保险改革最重要、增长最快、群众感情最强烈的时期。在省委员会和省政府的有力领导下，省社会各部委在习总书记新时代中国社会主义思想的指导下，坚定不移地树立以人为本的发展思想，积极应对经济下滑压力加大、摩擦等挑战基本、多层次和可持续的工作重点是深化改革和改进联合国系统的机制，并且已经做出了许多努力----国家主导。在第一个国家整合城乡居民养老保险制度，对机构养老保险制度进行改革，率先组织实施第一个国家养老保险制度改革，开展投资业务提前一年实现省统一企业养老保险基金，展示社会在全面高质量发展中的作用

一、城乡居民基本养老保险基金特点

在城乡居民基本养老保险制度中，养老保险基金可被视为有效运作的必要基础，是根据国家有关法律法规设立的保障城乡居民基本生活保障的专项基金。关于城乡居民基本养老基金，主要特点如下。首先，由政府领导、居民自愿参加的城乡居民基本养老保险基金是社会保障体系不可或缺的组成部分，其收集过程与中国有关社会保障法律法规密切相关。因此，基本养老保险基金应受相关的国家法律和条例管辖，并接受政府和民间社会的监督；第二，城乡居民养老保险是未达到退休年龄的城乡居民的一项缴款，一旦缴纳了相应的缴款，达到了退休年龄，即有权享受基本居民养老保险，这反映了预筹资金和推迟付款的特点；最后，城乡居民基本养老保险基金的主要目的是为退休后的投保人提供基本生活保障，其性质特殊，养老保险基金的安全性和可靠性要求相对较高，需要不断改进.

二、城乡居民养老保险基金监管过程中存在的问题

（一）投资运营方式单一，收益低

我国由于老龄人口增加和经济水平提高，城乡养老保险基金的影响范围广、积累数目大，因此，国家为规避高风险，对养老保险基金的投资进行严格限制，选择了更为保守的养老保险基金的投资方式。这种严格限制与保守投资虽然在一定程度上保证了养老保险金的安全性，但也大大减少了城乡养老保险基金的投资运营渠道和机会。15 年前，我国政府对养老保险基金的投资运营方式相对其他基金投资更单一，只有银行和国债。而从上文可知，近年来的通货膨胀率不断上升使得这两种单一的投资方式收益越来越低，仅仅依靠银行和国债利息的收益不能实现养老保险金的增值保值，甚至会使养老金缩水。养老保险基金的投资运营方式单一造成的直接后果是养老金收益过低甚至缩水，这就使得养老保险基金保值增值的压力成为投资运营中存在的最大问题。

（二）个人账户空账运转

在统账结合方式下，我国养老保险金的个人账户缴费标准为养老保险缴费基数的8%。当社会统筹账户的资金不足以进行养老金支付时，相关部门为了短期利益而挪用个人账户资金进行弥补，导致个人账户徒有账户上的数字，而没有实际资金，造成了个人账户的空转。2007—2015 年间我国个人账户缺口日趋扩大，接近于线性增长，2015 年底空账规模达到了4.7万亿元，且出现多个省市如东北三省社会统筹账户严重收不抵支。多方面原因造成空账的存在，首先，养老保险制度转轨造成的转制成本及隐性债务显性化问题使得养老保险金的支出扩大，这部分资金缺口应该由政府的财政支出予以弥补，但目前大部分是由职工承担;然后，我国在实行养老保险金统账结合之前的职工的个人账户并没有资金积累，而退休以后却要增加发放金额，养老保险金支出扩大;最后是造成空账问题的直接原因，社会统筹账户和个人账户虽然名义上是分离的，但实际并没有分开记账，两者管理混乱。我国缺乏严格的管理监督制度和专门的监督机构进行规范管理，使社会统筹部分的短缺极易引起个人账户资金的乱用，个人账户有名无实。

（三）监管机制有待完善

监管工作有待提高目前我国经济社会建设处于快速发展阶段，政府部门的职责正由管理型向服务型转变，如果城乡居民养老保险基金会计核算工作不能紧随改变，将会对政府的经济及民生建设产生拖后影响，不能有效地起到保障。同时，在城乡居民养老保险基金监管工作的过程中，如果会计核算的监管力度不足，缺乏公平公正性的竞争制度，那么社会保障基金的会计核算功能就不能够真正地发挥原有的价值和功能，在城乡居民养老保险基金会计核算中就难以形成整体性的社会监督制度，导致会计核算管理工作的失效。

（四）隐性债务显性化

隐性债务等于未来需要支付的所有养老金的现值减去当前基本养老保险金的累计金额。我国社会统筹基金部分采用现收现付制，即利用当前在职人员缴纳的保险费来支付目前已退休人员的退休金，这实际上类似于一种没有明确合同或者法律规定的隐形债务债权关系，隐性债务反映的并不是当期养老保险金的支付压力，而是未来的养老金的债务趋势。根据相关数据显示，实际养老金的隐性债务总额逐年扩大，隐性债务总额占GDP 比重逐年降低，由目前的40%左右降低到2050 年的16.1%，但这并不意味我国隐性债务负担在降低，主要原因是GDP 总量增长速度大于隐性债务的增长速度使得比重降低。除此之外，王晓东等通过精算模型，测算出我国在2010—2060 年间基本养老保险基金隐性债务缺口有35.3 万亿元;刘学良利用精算模型，测算我国2010—2050 年间养老金缺口折算为2010 年的现值为57.5 万元，为2010 年国民生产总值的143%。1997 年，我国基本养老保险制度由完全的现收现付制转向统账结合的方式。在转制之前的退休人员已交纳的退休金没有建立个人账户，而当前的在职人员的交费中需要拿出一部分比例的资金来建立个人账户，这就导致了当前的养老基金收入小于支出，使得隐性债务显性化，此问题主要是在我国养老保险制度向统账结合方向转变的过程中所产生的，大部分隐性债务来源于转制成本。

三、城乡养老保险基金投资对策

（一）巩固发展企业职工基本养老保险省级统筹，实现制度优化创新

从2020 年1 月1 日起，比国家要求提前一年实行企业养老保险基金省级统收统支，实现基金在全省范围内统一调拨使用，有效均衡区域内基金收支负担，增强全省养老保险基金抵御风险的能力，标志着企业养老保险省级统筹制度全面建成，为制度长远可持续发展奠定坚实基础。统一养老保险政策，参保范围、缴费比例、缴费基数、待遇计发办法等实现全省统一。统一责任分担机制，出台省市基金缺口责任分担办法，建立起系统完整的省市县三级缺口分担机制，进一步明确压实各级政府责任。统一信息系统和经办管理，以省级集中为目标，以整合资源、共建共享为核心，全面建成省级集中的社会保险信息系统，实时支撑全省各级养老、失业、工伤保险的业务经办。逐步建立全省统一的省级统筹运行情况监控体系，保障基金安全平稳运行。

（二）拓展基金监管深度和广度

城乡居民社会保险中心必须认真履行宣传和监督职能，利用新媒体，通过微信公共账户和微博官方账户等多种信息渠道，提高公众对养老保险重要性的认识，以提高基金投资的效益在基金的监管过程中，必须建立适当的监管机制，让各部委、国家机构和人民以及法律和法规参与进来，并建立四级监管结构。

（三）加快信息系统建设

当前，城乡居民养老保险借助先进的科学技术和信息技术实现财务业务一体化管理势在必行。首先要设计规范的基金管理财务、业务一体化架构，将业务经办、会计核算、基金管理和风险控制等流程有机融合，合并同类环节，使工作标准化、数据共享化、核算精确化。实现财务业务一体化能够在一定程度上提升会计核算工作的效率，减轻会计核算人员的工作量。今年江苏省全面推进全省人力资源和社会保障一体化信息平台建设，将养老保险、失业保险、职业能力建设、就业创业培训等业务融合在一个平台上，实现各级数据互联互通互享。今后在互联网技术运用的过程中，可以通过相关的专业技术平台和系统实现财务信息的透明化，这样能够为会计核算工作的开展提供较为丰富的资料，还能够在城乡居民养老保险基金财务管理工作开展的过程中实现一体化的办公模式，提高了财务信息资源的利用率，并且确保了信息资源的真实性，为城乡居民养老保险基金的财务管理水平提升提供了良好的保障。

（四）建立合理成本分担机制

我国基本养老保险基金运营中存在的隐性债务问题主要由转制成本引起，解决此问题则要建立合理的成本分担机制。我国2018 年财政收入总额为18.3 万亿元同比增长6.2%，财政支出总额为22.09 万亿元，同比增长8.7%，全国财政资金对基本养老保险基金的补助支出增长11.4%，而2017 年补助的增长率为16%，财政对养老保险基金的补助水平降低。政府在转制过程中，应该作为成本的第一承担者。首先增加社会保障支出规模与支出结构，将部分资金转移向对转制成本的弥补上，其次政府要明确相关部门养老保险金的收缴任务，将其收缴任务完成情况列入各个负责部门的绩效管理考核标准之中，以此对管理部门形成约束与激励作用。同时要配合完善法律法规使管理部门的工作开展有法律支撑。最后，政府要扩大宣传，积极引导失业人群和农村人员参保。除政府之外，所有参与者应共同承担转制成本，包括已退休人员、即将退休人员和在职职工。在已退休人员方面，政府可以适当降低养老金发放数额。

结束语

综上所述，随着城乡居民养老保险的全覆盖，城乡居民养老保险基金也进入资本市场投资运营，在基金的投资营运过程中既有机遇也有挑战，为规避投资风险，提高投资水平增加基金收益，则要研究分析城乡居民养老保险在投资运营上的现状和主要问题。本文就城乡养老保险基金投资运营中的实际问题提出了进行相应的运营策略，以期为以后的养老保险基金投资提供可行性指导。