新形势下地方投融资平台公司市场化转型发展

徐海祥

（重庆市地产集团，重庆 400010）

一、引言

地方政府投融资平台公司一般是指与地方政府存在紧密联系的国有融资平台公司，是专职从事投融资业务的经济实体。通常而言，该类平台公司由地方政府及相关部门、机构等通过财政拨款、注入土地或股权等资产而设立，承担政府投资项目的融资功能，拥有独立法人资格。与国企改革的大方向一致，地方投融资平台公司若要在新经济形势下实现盈利，必须探索市场化转型发展的有效途径。

二、新形势下地方投融资平台公司在市场化转型发展过程中面临的问题

在“发展”的同时，为了避免出现资金吸纳过快、不规范等可能导致财政金融风险的问题，保证经济健康发展和社会稳定，中央政府出台了一系列指导意见，要求地方投融资平台公司全面提高管理质量。时至今日，在债务清偿、职能划分、规范运作、正规担保等方面，地方政府投融资平台公司已经整体完成了整改，但依然存在下列问题。

（一）部分地区围绕投融资资金设置的监管机制存在缺陷

不同地区政府围绕投融资资金设置的监管机制存在较大的差异。比如在东南沿海等经济发达地区，社会主义市场经济制度已经较为完善，地方政府投融资平台公司以及国有企业、不同规模的民营企业，在进行投资、融资等经济行为时，有法可依、有法必依，使得该类地区的经济发展形势蒸蒸日上，进入良性循环的状态。但在中西部、北部等经济欠发达地区，围绕资金的信用借贷、使用方式、投融资平台公司的日常管理、及时还款等问题，或是尚未形成完整的资金监管机制，或是尽管机制相对健全，但部分地方政府依然遵循“发展排首位，忽略贷款清偿问题”的原则。此外，必须明确的要点为：我国是社会主义国家，地方政府投融资平台用于市场投资的资金均来源于人民群众的纳税。因此，地方政府投融资平台公司进行经济运作时，除了政府部门的监管之外，还需纳入社会公众的监督，进而使资金的使用情况透明化、公开化。遗憾的是，现阶段，我国多地社会公众监督工作存在较大的可提升空间。

（二）平台公司面临较大的信用及偿债风险

由于有地方政府的支持，故平台公司在获得资金方面长期“顺风顺水”。很多时候，由地方政府的领导或有关部门出面干预，银行等金融机构会在极短时间内完成对贷款的审批，使大量资金迅速进入平台公司的账号中。如果此举仅仅是减少冗长的审批程序，目的在于提高资金的使用率，则地方政府与银行之间的行为无可厚非。但此举造成的后果是，平台公司融资的难度远远低于民营企业甚至是部分国企，且债务规模会在短时间内不仅迅速增加，还会造成债务主体不清、市场地位模糊等问题。长此以往，平台公司乃至地方政府由于无法及时偿债，将会面临极大的信用风险，严重透支未来。此外，平台公司在市场化转型发展方面，由于责任划分不清，一旦出现资金使用效率较低甚至是亏损的情况，没有任何行之有效的“担责”机制，导致地方政府只能通过财政补贴的方式，使平台公司维持正常运营。

（三）部分地区依然“唯发展是从”

早在20世纪90年代（具体为1994年），我国在分税制度方面进行了改革，造成的结果为：其一，中央政府的财力客观上确实得到了加强；其二，尽管改革开放已经取得了阶段性的成果，但由于资金转移和支付制度的完善程度远远不及今日的水平，故地方政府的财力在很大程度上受到了削弱；其三，地方政府依然需要在基础设施建设等公共事务方面支出大量资金，导致财政压力日益增大［1］。在特殊的年代，由于我国社会整体对经济学一般概念的研究深度严重不足，使得投资、融资、贷款、偿债等举措在很大程度上陷入了“混乱”状态，一时间，“发展”排在了所有问题的首位，直观体现为，评价地方政府一届领导班子的标准似乎被限定在“只要能够发展，无论借再多钱也无所谓（管借不管还）”的单一条件上。此种盲目举债的方式为后续接任的地方政府官员乃至地方整体的经济发展造成了极大的麻烦，实质上造成了竭泽而渔的后果。

三、新形势下地方投融资平台公司市场化转型发展的有效方式简析

（一）从宏观及微观两个方面辩证看待市场化转型发展

由于中国特色社会主义市场经济制度已经较为完善，且市场竞争机制更加健全，故我国经济发展已经进入新时期。在此种背景下，地方投融资平台公司若要完成市场化的转型发展，一方面需要仔细思考公司运营过程中是否存在上述问题，在此基础上，需从宏观及微观两个方面辩证地看待市场化转型发展。

第一，宏观层面。从某个方面来看，改革开放的核心可被视为“坚持市场化方向”。在理想状态下，市场应利用价格机能达到供需平衡的状态。比如地方政府投融资平台公司尽管与政府有关部门存在紧密联系，但参与市场竞争后，背后隐藏的行政权力原则上不能干预市场资金的划拨，即平台公司自身的运行情况、经济基础能力决定能够获得多少融资，决定在投资一个或数个项目时，拥有多少话语权［2］。

第二，微观层面。实质上，市场化是指利用市场作为解决社会、政治、经济问题的一种形式，要求政府有关部门在一定程度上放松对经济的管制，使工业产权在行政管理与私有化经营方面实现真正的“平衡”。换言之，完全由国家包办的计划经济和完全私有制的资本控制模式都不可取，只有政府宏观把控，市场微观进行自主良性调整，平台公司才能找到适用于自身的市场化转型方式。

综合而言，结合宏观及微观视角辩证看待市场化转型发展，需要平台公司从项目分类、政企、政资分离等方面遵循健康的市场竞争规律，在非必要的情况下，行政力量不得干预正常的市场经济行为，进而使平台公司拥有危机感和责任感，真正了解市场真实情况及自身的真实水平，最终达到提高投融资效率的目的。

（二）结合市场竞争实际情况，探索多元市场化转型发展的有效途径

平台公司进行市场化转型发展的核心前提在于，必须充分了解市场竞争的实际情况，在此基础上，探索多元市场化转型发展的有效途径，多项措施并举，方可提高投融资效率。具体的方式为：

第一，向已经成功完成市场化改革的大型国有企业“取经”，建立健全转型发展的管理机制。对于平台公司而言，背后的行政权力应该正确应用于“创造公平竞争的市场环境”，使平台公司适应供给侧改革，真正融入市场。

第二，全面提高风险意识。过去，平台公司过于依赖政府行政权力，在融资渠道较少的情况下，依然能够获得充足的资金，但付出的代价为地方政府动用了大量的财政补贴，实质上使地方的经济发展受到了制约。因此，平台公司朝向市场化转型的过程中，应该摒弃多种“依赖”，以现代私营投融资公司的标准要求自身，全面提高风险意识，拓宽融资渠道，允许合乎法律法规的民间资本进入，加强监督审查，从而达到缓解地方政府资金压力，真正推动平台公司市场化转型的目的。

（三）构建系统性的风险评估与应对机制

市场的生存法则为“优胜劣汰”，只有信息充足，能够在波谲云诡的市场激烈竞争环境中生存下来的企业，才能获得足够的市场份额。对于地方政府投融资平台公司而言，构建系统性的风险评估与应对机制，针对可能到来的多重风险做好应对机制，是实现市场化转型发展的必经之路。具体的方法为：第一，平台公司可引入全面预算管理、成本管理会计等机制，当一种经济行为（投资、融资等）发生时，必须进行事前评估、事中跟踪、事后审计，目的在于及时发现风险，并对经济行为中产生的各种意外情况进行梳理，总结成有效的应对经验。第二，制定绩效考核机制，全面加强平台公司的内部管理水平，不可“唯业务数据论”，重视信用及债务风险，最终完成市场化转型发展。

四、结语

在改革开放之前，我国社会长期实行全面计划经济制度。在“全部由国家包办”的影响下，市场活力较低，个体的想法很难转化为现实。自改革开放以后，“市场经济”成为热门词汇，越来越多的有识之士认识到，国有企业及政府直接控制的投融资平台公司若要提高资金利用率和回报率，必须探索有效的市场化转型发展途径，进而依靠市场的健康竞价机制实现供需平衡，真正完成改革。