国有企业合并重组动因和效应研究

陈钰

（临沂市广播电视服务部，山东 临沂 276000）

一、引言

当前国有企业改革持续深化，国有企业的产业布局和调整优化稳步实施，一些国有企业在实现高质量发展过程中，为有效解决供求矛盾以及产能过剩的问题，加快适应供给侧结构性改革的新形势，促进国有企业经营发展结构良好、有序发展，积极推动国有企业的合并重组，通过合并重组对国有企业的各项资源进行优化配置，以增强国有企业的规模实力和发展动力，实现发展竞争优势的扩大和提升。因此，对于国有企业的经营发展来说，应该做好合并重组的动因以及效应分析，优化国有企业合并重组的整合过程，充分发挥国有企业合并后所形成规模优势、竞争优势和创新优势，促进国有企业转型升级。

二、国有企业开展合并重组的动因

国有企业较为常见的合并重组方式有纵向整合、横向合并以及共享共建等多种方式。在合并重组的实际推行过程中，往往既有产业链上下游的纵向整合，也有行业内的横向交叉以及合并，还涉及共同出资的共建共享，适用于不同行业不同规模的国有企业合并重组。目前，对于国有企业来说，主要有三个进行合并重组的动因。

（一）合并重组是解决部分国有企业经营困难的重要方式

在供给侧结构性改革的关键阶段，经济转型发展进入深水期，尤其是一些传统行业领域如能源、钢铁、传统制造等进入低谷期，一些国有企业的经营活动以及投资活动现金流持续负增长，盈利水平难以提升，资产负债率不断扩大，偿债能力也受到了严重影响。在这些行业领域利润水平持续下降的环境下，营业收入难以得到有效保障，在这种形势下，国有企业需要开展合并重组，解决一些国有企业经营困难的问题，实现财务杠杆的降低，并促进部分国有企业资产结构的优化以及资产规模的提升，促进合并重组双方效益的共同提升。

（二）合并重组是提升国有企业市场竞争力的重要方式

当前，我国一些国有企业在经营行业领域的产品结构具有非常严重的同质化问题，一些国有企业为了扩大销售、抢占市场，使得行业领域内出现了恶性竞争，不利于国有企业的发展以及行业领域的健康发展。通过开展国有企业的合并重组，尤其是相同或者相近行业领域内国有企业的并购重组，可以实现国有企业行业领域内竞争力的全面提升，增强国有企业在行业领域内的话语权，尤其是在国际贸易环境中的话语权，进一步提升国有企业应对国际复杂贸易环境的能力。

（三）合并重组是强化国有企业创新发展能力的重要手段

国有企业要实现领先经营发展，必须依赖于较强的创新能力，然而创新能力的保持需要大量人力、财力等资源的投入。而通过合并重组，可以有效提升国有企业实力、扩大企业规模，同时也有利于国有企业进行科研创新能力的整合，国有企业间进行科研创新技术成果的共享。这样不仅可以有效节约国有企业的研发投入，也更有利于促进国有企业的科研成果向生产效益转换，全面强化国有企业的创新发展能力。

三、国有企业合并重组后的效应

对于国有企业合并重组后的实际效应的评估，现阶段较为常用的是采取平衡记分卡理论进行系统评价分析，主要体现在四个维度上。

在合并后的财务维度方面，主要是从盈利、偿债以及发展能力方面进行分析。对于盈利能力的分析，主要是分析国有企业合并重组后的主营业务利润率变化状况、总资产报酬率变化状况，分析合并重组后是否实现了企业的强强联合，是否取得了应有的财务协同效应。对于偿债能力的分析，主要是分析国有企业合并重组后的资产负债率变化情况、流动比率变化情况、速动比率变化情况等，对国有企业合并重组后的负债能力变化、所面临的财务风险等进行相应的评价分析。对于发展能力的分析，主要是对合并重组后国有企业的营业收入和营业利润增长率进行分析，判断合并后是否对国有企业的长远发展产生了有利影响，是否实现了竞争优势和规模效应。

在合并后的利益相关者维度方面，主要是从国有企业的客户方面、投资者方面以及管理者方面进行分析。一般来说，国有企业合并重组后会在一定程度上实现国有企业价值的提升，因而有利于国有企业投资者获取更高的投资回报。同时，由于合并后国有企业经营规模得到提升和有效整合，可以通过经营协同效应实现国有企业利益相关者利益的增加，如果合并重组后经营状况得到改善，也表明了国有企业的管理模式得到了优化提升。

在合并后的内部运营维度方面，主要是从国有企业的运作效率以及规模经济效益方面进行分析。在运作效率方面，主要是全面分析国有企业合并重组后的企业管理费用变化情况、存货周转率变化情况以及应收周转率变化情况，以此综合分析国有企业的管理成本控制情况、变现能力变化情况、资产流动性变化情况等，进而对国有企业的管理效率进行评价分析，判断其是否实现了管理协同效应。在规模经济方面，主要是通过对合并重组后国有企业的主营业务收入增长率以及总资产的增长率进行分析，以此分析合并后国有企业的资本积累能力以及资产增长速度，反映国有企业的发展前景。

在合并后的学习与成长维度方面，主要是进行国有企业的研发能力的分析、人力资源的分析以及企业文化的分析。在研发能力的分析方面，主要是分析国有企业的科研创新能力以及产品服务的升级能力，在分析指标方面主要是对研发费用以及研发费用与营收占比进行分析，反映国有企业的科研和创新实力是否得到了强化。在人力资源的分析方面，主要是分析合并后员工学历构成是否得到了优化，以及员工队伍结构是否得到了优化，人力资源的价值效能是否得到了加强和有效的发挥。在企业文化方面，主要是分析合并重组后是否合理地进行了文化整合，是否有利于增强国有企业的内部凝聚力。

四、国有企业合并重组过程的优化建议

（一）增强对政府政策的适应能力

在当前经济转型发展的关键阶段，国家针对国有企业出台了一系列政策，在国有企业的合并重组过程中，应该注重全方位利用政策，尤其是针对国有企业并购重组、财税支持保障等相应的政策措施，应该充分按照政策要求，合理地把握政策红利，通过合并重组推动国有企业经营发展的转型，并进一步达到化解产能、推动产业布局优化，以达到提升经济效益的目的。

（二）增强合并重组的科学性

第一，应该科学地选择国有企业的合并方式，合并方式主要有吸收合并、新设合并、控股合并等多种合并方式。新设合并主要是国有企业通过合并的方式成立新的企业，控股合并写实合并后合并方与被合并方形成了母公司与子公司的关系，吸收合并则是合并方吸收被合并方的资产负债等。国有企业应该根据不同情况有针对性地选择合并方式，同时选择有利于合并后企业发展、控制风险的并购支付方式。第二，应该注重全面加强国有企业合并整合，对合并重组后企业的组织架构以及主营业务进行相应的调整优化，做好国有企业内部资源的整合以及管理模式的优化，尽可能通过合并重组实现财务协同效应、经营协同效应以及管理协同效应。

（三）加强合并重组后的经营管理

对于国有企业来说，要想促进企业的高质量发展，还应该全面加强合并重组后的管理，尤其是要根据国有企业的实际情况进行合并重组后管理体系、管理架构以及管理模式的整合与优化，并结合产业发展现状、财务实际等对国有企业的产业结构布局、资本结构布局等进行优化，加强对国有企业应收账款以及资产的管控，增强国有企业的偿债能力，并提升国有企业的营运效率，适度保持并提升国有企业的研发投入和人才队伍建设投入，增强国有企业的核心竞争力，促进国有企业实现高质量创新发展。

五、结语

国有企业的合并重组作为国有企业转型升级的重要方式，对于实现国有资源的整合，加快国有经济实现结构布局优化，推动国有企业经营效益和社会效益的最大化也具有非常重要的意义。国有企业以及主管部门应该结合行业领域的实际情况，从多个方面进行合并重组的论证分析，科学地制定合并重组策略，确保国有企业合并顺利实施，实现合并后国有企业的可持续经营发展。