证券公司融资融券业务风险管理研究

王萌 孙庆文

（河北经贸大学，河北 石家庄 050000）

融资融券业务交易的特性决定了其面临着一定的风险。虽然融资融券业务模式的发展丰富了证券公司的盈利方式，并为其带来了更多的经济效益，但同时也让证券公司面临了更大的风险，包括合规风险、操作风险、市场风险等不同类型的风险。如何对这些风险进行有效控制和规避是证券公司发展过程中必须要面临的问题。

一、融资融券业务风险的基本特征

（一）放大性特点

融资融券业务具备一定的放大性特点。随着市场规模的扩大，融资融券业务所面临的风险也更高。例如，如果投资企业融资所采购的证券价值较小，且容易受到市场波动的影响，这样不仅会导致企业面临一定的亏损风险，而且还可能会偿付融资的成本，导致企业面临的损失更大。而如果企业没有能力去应对风险问题，那么这些风险将会转移到证券公司，使得证券公司面临较大的风险问题。这样就会将风险进一步放大，影响范围也更大。

（二）可识别特点

在融资融券业务风险中，无论是哪种类型的风险，都是可以识别并加以防范的。在业务进行的过程中，风险的出现并不是突然的，所以证券公司可以通过各种数据的整合与分析，寻找到潜在的风险因素，并对风险因素进行识别、评估，综合评估后采取相应的措施来对其进行控制、优化与防范，降低风险对证券公司各项业务产生的影响。

二、融资融券业务所面临的风险

（一）市场风险

市场风险是融资融券业务面临的最基本的风险，其主要是指受到政策变化、利率调整等因素的影响而导致的市场出现波动和变化，导致价格变动而为证券公司带来的利益损失。市场风险是无法提前预知的，往往证券公司会陷入两难的境地，不仅不能够获得应有的经济效益，同时还可能会承担一定的风险以及损失。

（二）信用风险

信用风险是客户在合同有效期内出现了违约的情况而导致证券公司面临一定的亏损风险。我国资本市场的发展还不是非常成熟，很多投资者本身的契约精神、信用意识不足，风险意识不足，一旦发生了信用问题，就会导致证券公司面临严重的信用风险。

（三）操作风险

操作风险主要集中在人为操作上，包括员工操作失误、内控制度不健全、信息系统缺陷、操作流程不健全不明确等方面。融资融券业务通常会牵扯到多个业务部门，信息传递受到人为因素的影响较多，一旦人为操作出现了错误，就会导致风险问题出现。同时，一些证券公司在不断尝试转型和升级，人员结构、内控机制等不断发生变化，那么人为操作产生的影响所面临的环境将会更加复杂。

三、融资融券业务风险控制优化建议

（一）市场风险控制优化

1.建立风险事件监控数据库

证券公司需要建立风险事件监控数据库，对市场的动向进行全面监控，并对公司的不稳定性数据进行全面管理，实现风险预警。风险事件监控数据库能够对证券公司的横向产业、公司发展的纵向情况进行全面分析，选定参数进行样本分析，利用公式总结并分析市场波动的情况。这样不仅能够帮助证券公司预估市场风险，而且可以为后续的经营奠定良好基础，从而规避市场风险。

2.建立风险识别考核机制

建立基于风险识别的考核机制，是从综合因素方面来对市场风险进行控制。在风险识别的过程中，应当要按照风险的影响来设定考核比例，且考核的分数与实际行为进行挂钩，当出现错误行为的时候进行扣分，并以量化排列的方式进行设置，同时将考核的成果纳入员工的绩效系统中，与其薪酬奖金等进行挂钩，激励其主动对市场风险进行识别与控制。

（二）信用风险控制优化

1.客户信息的全面掌握

证券公司需要对客户信息进行全面掌握，包括客户的投资目标、理念、信用情况、财务状况、风险倾向以及基本状况等，同时对客户所提供资料的准确性进行核查，保证相关资料和信息的准确性。此外，还要对客户群体进行适当分类，将自身存在一定风险的客户进行单独管理，例如年龄较大的群体、患病群体等。关注客户的综合情况，进而对客户自身存在的信用风险进行全面评估，提升风险的管控能力。

2.加强信用状况跟踪管理

证券公司应当要加强对客户信用状况的持续跟踪，对已经设立账户的顾客的综合信用情况展开更加细致且深入的调查，并以信用相关的指标和影响因素为基础建立完善的信用持续跟踪监督机制，建立相应的信用等级，收集用户的信用资料并录入到数据库中。定期对客户的信用状况进行验证与核实，并重新对客户的信用等级进行评定，便于控制客户的信用风险。

3.信用问题客户的管理

在证券公司的客户群体中，可能会存在有资产情况不明确、不理想甚至是有违规历史的客户。针对这类客户，在融资融券业务展开的过程中，需要对其进行分类管理。针对这类客户，可以在审核其相关资料后调整授信数额、信用等级，如果情况较不乐观，那么可以考虑将其加入黑名单，限制其交易，降低信用风险为证券公司带来的负面影响。

（三）操作风险控制优化

1.人员方面加以控制

对于操作风险来说，人员方面的影响是非常大的。针对这种情况，需要通过多种方式来对业务人员的行为进行约束和管理。第一，针对融资融券过程中存在的人为操作不当的情况，需要重视对业务人员综合水平的培训和管理，将规范的业务流程、操作方法、处理方法等技能传授给业务人员，避免由于人为操作不当而引起的各种风险问题发生。第二，加强相关监督工作的力度，对于融资融券业务进行过程中的各个工作环节、岗位工作情况进行全面的监督，不仅要保存相关工作资料，同时也要对人为操作的过程进行监督。

2.规范预警处理流程

为了避免人为操作引起的各种风险问题，同时也为了避免管理不当、信息流通闭塞等情况引起的风险问题，需要规范预警处理流程，调整预警管理程序和方式。在此过程中，借助大数据技术来对风险进行监控，同时将系统设定好反馈程序，当发现风险问题的时候及时发出警报，一边启动应急程序，一边将消息及时传递给管理者，便于管理者及时与客户进行沟通。例如，当客户的担保比重低于平仓线的时候，即便客户完成了补仓，那么证券公司也会降低该客户的信用等级，如果被强制平仓，那么还会将其划入到违规名单中去，这不仅对客户来说是一种损失，对证券公司来说也是一种损失。因此为了避免平仓引起的纠纷问题出现，证券公司相关业务员需要在维持担保比重接近平仓线的时候及时与客户进行沟通，帮助客户及时处理，降低风险问题的发生几率。

四、融资融券业务风险控制的保障性措施

在融资融券业务风险进行优化与控制的过程中，各种保障性措施的实施和使用有着至关重要的作用。因此，笔者总结了几点保障性措施，希望能够为证券公司提供参考。

（一）逐步完善内部控制体系

1.建设自查体系

我国证券监督管理部门早在2010年就已经对证券公司融资融券相关业务提出了新的要求，为了响应其要求并提升自身的综合业务水平，证券公司应当要建立更加完善的自查体系。在内部控制逐步完善的过程中，需要以《中华人民共和国证券法》《证券公司管理办法》等诸多相关的法律法规为基础，对内部控制的内容及条款进行充实，使其能够符合证券公司本身的发展需求。同时要坚持健全性原则、独立性原则、相互制约原则、成本效益原则、适时性原则等，根据自身经营的特点，设立权责统一、严谨有效的内部控制制度，例如：“三道监管防控线”、岗位分离制度、岗位责任制度、岗位管理制度、风险管理制度、应急应变制度等。

2.加强人力资源体系建设

人力资源在整个融资融券业务中有着非常重要的作用，如果每个人都能够有一个适合自己、真正发挥自身优势的岗位，那么就会实现融资融券业务的利益最大化。因此，在证券公司中，应当要对人力资源进行适当的调整，根据岗位的真正需求来匹配相应的人才，使人员能够胜任岗位的要求，发挥人才的优势。因此，人力资源管理部门要有大局意识，能够对不同人才的优势进行深入了解，并适当进行岗位调整。

（二）加强信息系统的应用

信息系统的应用是证券公司融资融券业务发展的重要工具。为了有效规避风险，需要加强信息系统的进一步应用。在融资融券业务中，信息系统的应用主要体现在交易和办公两个环节上。

1.交易环节

在证券的交易过程中，行情的走势、交易等都会涉及风险，为了降低风险的影响，需要加强信息系统及相关技术的进一步应用。客户在观察行情、实现交易的过程中，指令的传递速度、准确度等都会影响到交易的结果。当信息系统出现故障的时候，如何通过其他方式完成交易行为是重点解决的信息技术问题。

2.办公环节

随着信息技术的发展，各个行业的办公都开始朝着无纸化的方向发展，对于证券公司融资融券业务来说，其开展、风控都需要信息技术的帮助。业务活动范围扩大、业务数量的增多也促使信息技术与办公过程做出进一步结合。在软件的购置和设计上，必须要保证功能全面、系统稳定，能够长期提供服务。

五、结束语

在证券公司发展的过程中融资融券业务是其发展的重点内容之一，对证券公司利益的提升有着重要的促进作用。受到多方因素的影响，融资融券业务面临着一定的风险，包括市场、信用、人为等方面的风险。面对这些风险，证券公司在展开融资融券业务的过程中必须要完善针对性风险控制措施，并加强保障性措施的应用，将风险降到最低，保证融资融券业务的稳定进行。